Huomiona: Noihin sisältyy maajohtaja joka tietysti saattaa pienemmässä toimistossa tehdä myös asiakastyötä, esim. Viro & Liettua tuo ainoa ei-juristi on maajohtaja. Traineeta ei ole ja Ruotsissa yksi yhdistetty office manager & paralegal -henkilö.
Siis yhteensä jos poistetaan Suomen trainee ja paralegal, ja lisätään nuo ulkomaiden juristit, niin saadaan yhteensä 125 juristia:
Suomi 91
Ruotsi 25
Viro 5
Latvia 4
Juristien FTE siis jotain tuota vähemmän, kuitenkin tuon perusteella uskaltaisin veikata että enemmän kuin aiemmin arvioimasi 110?
Siltä vaikuttaisi, mutta mahdoton taas tietää, kuinka moni tekee osa-aikaista ja kuinka moni on perhevapaalla tms. Yleensä työntekijää ei poisteta listoilta, vaikka hän olisi pidemmällä vapaalla. Eli varmaan 110-115 voisi olla lähellä totuutta (FTE).
Työsuhdeoptioita verotetaan ansiotulona, eli “kiertäminen” ei ole ihan niin yksinkertaista. Toki myös työpanososingot ovat ansiotuloa (koskee asianajotoimistoja, joissa osingot perustuvat osakkaan laskutukseen).
Katsoin tuossa, että top100 omistajissa viime kuussa lisääjiä on 30 ja vähentäjiä on ollut 4. Toki se, että vähentäneet ovat voineet pudota top100 ja niin on ainakin ex-tj vissiin tehnyt ja lisänneistä muutama on noussut top100 vääristää vähän.
Herättää silti itsessäni kysymyksiä, että mikäli nyt voimakkaasti vähentävät tahot (UMO ja Vartia, noin 90k osaketta jäljellä) saavat omistuksensa dumpattua markkinoille, niin miten yrityksen markkina-arvon voi tuolloin odottaa kehittyvän. 1.11 on ollut Fondialla ollut isompi vaihto, mutta 2.11-9.11 on ollut yhteensä suunnilleen saman verran (noin 75k osaketta) joten nuo myynnit voivat olla pääosin jo ohitse. Pääsisikö kurssi tuolloin elpymään?
Vai pelottaako muita suurempia nykyomistajia Fondian rämpiminen ja Q3 miinustulos niin, että pienikin nousu johtaa luopumisiin?
Johan Hammarenista hyvä haastattelu, antoi ainakin itselleni luottoa Fondiaa kohtaan. Johan on Fondian isoimpia omistajia ja istuu myös Fondian hallituksessa ja pitkään ollut Fondian mukana. Ei ole kevennellyt omistuksiaan vaan haluaa vaikuttaa pitkäjänteisesti.
Näyttäisi omistajalistauksen mukaan siltä, että piensijoittajat alkavat löytää Fondian niin kuin edellisessä kommentissa mainittiinkin. Ei haittaisi vaikka kurssi pysyttelisi matalalla, niin ehtisi tankkailemaan.
Fondia ollut edelleen LinkedInissä erittäin aktiivinen, melkein päivittäin tippuu päivityksiä missä tapahtumissa pyörivät, mukava seurailla.
Pidän tj:n vaihdosta lähtökohtaisesti varovaisen positiivisena koska nykyisen track record ei vakuuta millään tasolla, vaikka lyhyellä tähtäimellä varmaan tarkoittaa kehnoa Q4.
Niin näyttää pitävän markkinakin kun +7% lasissa nyt.
Tuoreet tiedot osakkeenomistajista kertovat, että ainakin viime kuussa vähentäneet UMOt ovat myyneet kaikki tai lähes kaikki osakkeensa ja poistuneet top100-listoilta. Listoilla ainoastaan yksi 3500 osakkeen vähentäjä (ja yksi 13 osakkeen vähentäjä), mutta runsaasti lisääjiä (noin 25 nopeasti laskemalla).
Arvopaperin puolella oli hyvin mairitteleva kirjoitus väistyvästä tj. Hellforsista. Sanottiin olevan mm. ulosanniltaan selkeä Itse en päässyt sitä todistamaan noissa julkissa esiintymisissä, voisiko tuo olla pelkkää vittuilua
Alusta asti olin hyvin skeptinen tj:n suhteen ja olen pitänyt valintaa virheenä. Hyvä että se nyt viimein korjataan. Fondiasta pitää saada enemmän irti, ainekset ovat hyvät. Nyt vain oikea tekijä puikkoihin ja myyntiä tekemään. Ja tosiaan vähän jännittäen saa odottaa 4Q tulosta, se tuskin ainakaan ylittää odotuksia. Mutta koitetaan jatkaa tätä pitkäaikaista omistamista ja sitoutumista vaikka taas taitaa se kuuluisa “hillotolppa” siirtyä eteenpäin.
Mielestäni positiivinen signaali ja Hellforsille hyvät jatkot. Noissa positioissa onnistuminen on joskus pienestä kiinni, loistavassa organisaatiossa, loistavassa saumassa olevaa yritystä vetää perustoimarikin. Fondiassa oltaisiin kaivattu nyt ripaus sitä extraa, näkemystä, karismaattista puhetta, visiota, perus operatiivisen toimarin päälle - tai ainakin siitä olisi voitu viestiä jos tällaisia piirteitä olisi ollut.
UMO latasi tosiaan kahteen kuukauteen reilut 3,6% osakekannasta laitaan. Tämä on Fondian likviditeetillä todella merkittävä määrä ja sitä kärjistää entisestään se, että myynnit tehtiin aikalailla heti ex-toimari Vainion noin yhdeksän kuukautta kestäneiden 3,11% myyntien perään.
Ei siis mikään ihme, että kurssi on kyykännyt vaikka liiketoiminnan kehitys on samaan aikaan vaikuttanut liikkuvan hiljalleen oikeaan suuntaan.
Hämmentävää että Hellfors sai näinkin pitkään jatkaa. Q4 on ilmeisesti totutun heikko kun päättivät vihdoin laittaa Hellforssin ulos eikä uutta TJ heti nimitetty samalla. Toivottavasti uusi rekry onnistuu niin voisi taas harkita palaamista omistajaksi.
Kalliiksi on tullut Fondian pitkäaikainen omistaminen. Vaihtoehtoiskustannus on suuri, en viitsi laskeakaan, paljonko arvonnousua olisi tullut muista kohteista viimeisen 2 vuoden aikana… Fondia pyörii edelleen miinuksella salkussani useista lisäostoista huolimatta.
Ruma Q4-tulos tosiaan varmaan tulossa jos toimarin vaihtuminen kytkeytyy siihen, hallitus ehkä näki, että jotain muutosta on pakko nyt tehdä asialle. Nyt sitten toimarin vaihtumiseen liittyvät kulut tulevat vielä rasittamaan tulosta ja lisääntyykö taas vaihtuvuus jos nykyisen TJ:n kaverit häipyvät samalla.
Mitään varmoja johtopäätöksiä lyhyestä tai pitkän aikavälin vaikutuksista tähän toimarin vaihdon suhteen on vaikeaa tehdä. Vaihtoehtoja on kärjistäen kaksi. Joko Hellfors lähti omasta halusta / kiintoisamman pestin ilmaantumisen takia TAI hallitus halusi muutosta operatiiviseen johtoon heikon kehityksen takia. Minusta lähtö vaikuttaa enemmän siltä, että halu CEO:n vaihtoon tuli hallitukselta, eikä lähtö ollut Hellforsin aloitteesta. Ei tätä pysty kovin laadukkaasti argumentoimaan julkisuudessa saaduilla tiedoilla, mutta jos ottaa huomioon Hellforsin haastattelut viime kuukausilta, sitouttamisohjeman julkaisemisen jne, niin pidän todennäköisenä että tällaista ratkaisua olisi tapahtunut mikäli homma etenisi suunnitellusti.
Mikäli näin olisi, niin tästä kyllä helposti ajattelee että lyhyellä aikavälillä tämä indikoi negatiivisesti Fondian Q4-kehityksestä, mikä on pakottanut hallituksen muutoksiin jotta negatiivinen kierre saataisiin jo poikki. Pitkällä aikavälillä tämä on ilman muuta mahdollisuus ja näin markkinatkin vaikuttaisi ajatelleen. En kuitenkaan liikaa jättäisi tämän varaan, sillä eihän meillä ole vielä hajuakaan että tuleeko sinne johtoon yhtään pätevämpää kaveria tilalle. Sen sijaan meillä on vahva epäilys ja todennäköisyys heikosta operatiivisesta kehityksestä Q4 aikana.
En lähtisi syyttämään Hellforsia Fondian ongelmista, koska asiat on aina monimutkaisempia. Mutta onhan se totta, että yhtiössä kaivataan muutoksia. Jos, ja toivottavasti kun, tämä johtaa muutosprosessin kiihdyttämiseen, se on hyvä asia. Ja olipa toimitusjohtajassa syytä tai ei, hän kuitenkin kantaa päävastuun yhtiön menestyksestä - tai sen puutteesta Uskon, että tämä on lopulta hyvä ratkaisu kaikille osapuolille.
Nyt sitten odotellaan, kuka tulee seuraavaksi toimitusjohtajaksi. Mielenkiintoista nähdä, millaisen ratkaisun hallitus tekee. Eiköhän tässä kuitenkin hetki mene ennen sitä.
Pidän itse erittäin positiivisena Hellforsin lähtöä. Nythän on tuplavoiton paikka kun sijoittaa Fondiaan ja shorttaa Hellforsin seuraavaa työnantajaa. Ala-arvoinen ulosanti ja jopa selittelyt olleet niin heikkoa tasoa että ei herättänyt kertakaikkiaan mitään luottamusta. Odotan vielä uuden toimarin nimitystä ja katsellaan sitten kuka sieltä tulee tahtipuikkoa heiluttamaan ja minkälaisella CV:llä. Fondiassa yhtiönä on potenttiaalia, kasvun johtaminen vain puuttuu. Toki myös seuraava toimari saa melkoisen työmaan että saa firman ladun lanattua, että tuskin tässä mitään merkittävää tuloshyppyä on odotettavissa vuoden tähtäimellä…
No näinpä. En pidä Hellforsia itse edes huonona johtajana. Sen sijaan olen sitä mieltä, että hänen vahvuutensa ja heikkoutensa johtajana eivät sopineet ollenkaan yhteen Fondian tilanteen kanssa. Koska huipputyypit ovat lähteneet firmasta suhteellisen äkäiseen pois, uskoisin että puikkoihin tarvitaan henkilöä, jonka vahvuus on ihmisläheisyys. Haastatteluiden perusteella tämä ei Hellforsin osaamisen ydintä ollut (jäykkyys / tiukkuus / hermostuneisuus ja tyhjät mantrat eivät inspiroi). Kaikkea hyvää kuitenkin Hellforsille kuten myös Fondialle. Mielestäni tämä oli askel oikeaan suuntaan ja kenties tässä voi kohta puoliin alata harkitsemaan omistajaksi ryhtymistä.
Fondia muuttui mielestäni juuri nyt toimitusjohtajan lähdön myötä mielenkiintoiseksi yhtiöksi, hyvä niin.
Foorumilla on ollut paljon kritiikkiä Hellforsia kohtaan ja mielestäni aiheesta. Katsokaa vielä kerran hänen taustat läpi ja palatkaa siihen ajankohtaan, jossa hänet on hallitus aikanaan tehtävään valinnut. Miksi? Miksi Hellfros valittiin tehtävään? Katsokaa valinnan jälkeiset haastattelut läpi. Miksi? Ainoa syy mitä itse keksin, niin Hellforsin olisi pitänyt “viedä” yhtiötä enemmän murrosta tekevän teknologiayhtiön suuntaan. Ei vienyt ja hyvä niin. Kyseessä on kuitenkin ihan puhdas asiantuntijayritys, jossa mittarit on yksinkertaisia mutta ihmiset monimutkaisia.
Toivottavasti yhtiön uudeksi toimitusjohtajaksi valitaan visionääri, joka osaa kertoa yhtiön tarinan kerta toisensa jälkeen vakuuttavasti ja saa muutamat olennaiset asiantuntijayrityksen mittarit systemaattisesti oikeaan suuntaan. Kaikki muu on turhaa (toimitusjohtajan roolissa).
Edit: Yhtiön on alkanut viestinnässä kiinnittämään enemmän huomiota taas ihmisiin ja asiakkaisiin viimeisen 4kk aikana. LinkedInissä tulee uusia aloittavia asiantuntijoita esiin, hyvissä asiakascaseissa mukana olleita asiantuntijoita nostetaan esiin ja uusia referenssejä hehkutetaan. Näin se kuuluisi ollakin, olisi kiva tietää mitä yhtiössä tehtiin reilut kaksi vuotta tässä välissä…
Hellforsin lähtö on hyvä juttu. Hänen ulosantinsa ei ole ollut kovin vakuuttava. Tilalle tarvitaan itsevarma ja määrätietoinen toimitusjohtaja. Tässä menee varmasti jonkin aikaa, että muutokset näkyy firman suorituksessa. Jos saadaan hyvä ja pätevä toimitusjohtaja, uskon firman lähtökohtia huomioonottaen positiivisten tulosten näkyvän 6-12kk säteellä. Lisäksi tätä defensiivistä firmaa on hyvä omistaa nykyisessä markkinassa, sillä downside on limited osakkeen ollessa aliarvostettu.
Itse en päässyt sitä todistamaan noissa julkissa esiintymisissä, voisiko tuo olla pelkkää vittuilua 
Uskon, että tämä on lopulta hyvä ratkaisu kaikille osapuolille.