Tähän uskon itsekin. Kvartaaleittain maksettavaa puoltaa Market Screenerillä oleva data FORTUM OYJ : Financial Data Forecasts Estimates and Expectations | FORTUM | FI0009007132 | MarketScreener
Analyytikot tuppaavat saamaan hevoskuiskaajilta pientä esitietoa
EDIT: ylläolevan mukaan keväällä maksettaisiin 59 senttiä ja sen jälkeen kvartaaleittain 30 senttiä.
Osingon suhteen ratkaisevaa on se miltä emoyhtiön jakokelpoiset omat pääomat tilinpäätöksen yhteydessä näyttävät.
Tilinpäätöksessä 2021 emoyhtiöllä oli omaa pääomaa 11,6 mrd€, josta jakokelpoista 5,7 mrd€. Uniper ja Venäjä turskat (noin 5,8 + 1,7 mrd€) tulevat oman järkeni mukaan laskemaan jakokelpoiset omat pääomat negatiiviseksi, mutta toisaalta pääomia vahvistaa tilikauden 2022 aikana tytäryhtiöiltä saadut osingot/konserniavustukset. Suomen tytäryhtiö Power and Heat on vedellyt aika ohkaisella omavaraisuusasteella eli sieltä on tuskin merkittävästi enempää saatu pumpattua ulos kuin se mitä viime vuonna tehtiin tulosta.
Ruotsin tytäryhtiö on isompi jokerikortti, eli minkä verran sinne on mahdollisesti kertynyt jakokelpoisia varoja joita on pystytty/pystytään maksamaan osinkoina emoyhtiölle. Olen vähän yrittänyt kaivella josko löytyisi tietoja sen taseesta, mutta en ole äkkiseltään mitään kovin luotettavaa tietoa löytänyt. Tämä tieto tartteisi löytää jotta voisi luotettavasti arvioida osingonmaksumahdollisuuden suuruutta.
Likviditeetin puolesta sanoisin että olisi helposti varaa maksaa vanhankaltainen osinko, jos valtio näin haluaa. Tuleehan Fortum Saksalta saadun 4,5 mrd€ jälkeen tilinpäätöksen yhteydessä olemaan suurinpiirtein nettovelaton, saattaa olla jopa nettokassan puolella riippuen miten paljon vakuusvaatimuksia on Q4:n aikana satanut takaisin päin. Siihen päälle vuoden 2023 erinomaisena toteutuva tulos, niin varaa on todellakin osinkoa maksaa jos rahoja ei haluta hillota tulevia investointeja varten tai varmistella likviditeettiä vielä ensi talvea varten, jos futuurit ja vakuusvaatimukset ampaisevatkin loppuvuoden aikana uuteen nousuun.
Itse uskon, että valtio haluaa kyllä vanhankaltaisen osingon jos taseen jakokelpoiset omat pääomat sen maksamisen suinkin vain mahdollistaa. Osingon jakaminen kahdessa erässä voisi tässä suhteessa auttaa, eli alkuvuoden 2023 tuloksia pystyttäisiin siirtämään emoyhtiön pääomia vahvistamaan myös kesken vuotta. Jos näin kuitenkin pitäisi toimia taseen takia, niin sitten syötäisiin toki kovasti tulevien vuosien osingonmaksukykyä.
Veikkaan, että osinkoa tulee kuitenkin ihan kohtuullisesti, yhdessä tai kahdessa erässä. Mitä muuten tuo Olkiluoto3 käyttöönoton jatkuva siirtyminen vaikuttaa tulokseen? Osakkeen hintaan nuo uutiset ei juurikaan vaikuta - enää.
Kun Olkiluoto 3 tuottaa, niin se laskee Spot -hintaa. Fortum saa silloin suojaamattomasta osasta vähemmän rahaa muun tuotannon osalta. Se myös laskee ja on jo laskenut hintoja, joilla Fortum suojaa tulevaisuuden sähköntuotantoaan. Tuottamastaan Olkiluoto 3 sähköstä Fortum saa sen sijaan lisätuloja.
Mikä näiden toisiaan kumoava vaikutus on, niin riippuu aina tilanteesta ja aikajänteestä. Vuonna 2022 oli reilusti kannattavampaa Fortumille, että Olkiluoto 3 tuotti vain vähän. Olkiluoto 3 tuottaessa olisi hinnat olleet niin paljon halvemmat viime vuonna. Kohonneilla hinnoilla saatiin muulle tuotannolle parempi tulos. Pitkällä aikavälillä mikäli kulutus kasvaa odotetusti, niin toki lisätuotanto on tarpeen ja lisää Fortumin tuottoa.
Täällä Suomessa hyvä muistaa, että Fortumin ykkösmarkkina Ruotsi. Ydinvoimaa, yli 100 vesivoimalaa, sähkönmyyntiä, kiertotaloutta. Ja Ruotsikin halusi säätää windfall-veron, jolla imettäisiin energiayhtiöiltä ml. Fortumilta varat kansalaisten sähkölaskujen keventämiseen.
No nyt on tänään käynyt ilmi, että Ruotsin hallituksen missauksen vuoksi windfall-laista tuli suutari. Rahat euroissakin mitattuna sadat miljoonat jäävät pääosin energiayhtiöille. Huuto Ruotsissa nyt melkoinen.
Mycket bra Fortumin omistajille!?
Reilu viikon päästä osavuosikatsaus. Olen jo sellaisella medium positiolla mukana mutta tekis mieli tehdä vähän swingkauppaa spekuloiden hyvällä osavuosikatsauksella.
Mielelläni ottaisin vastaväitteitä tai nostoja mahdollisista negatiivisista yllätysajatuksista (mikä voisi yllättää negatiivisesti).
Tilannehan on seuraava:
Eli ideanani on että osarista joko ei tapahdu mitään tai saadaan positiivista yllätystä. Tai ainakin että positiivisen yllätyksen odotusarvo olisi merkittävästi suurempi kuin negatiivisen.
Ainut negatiivinen minkä keksin on oikeastaan makro eli jos tapahtuisi Ukrainan suhteen jotain yllättävää tai muuten ensi viikko olisi kovin mollivoittoinen.
Kiitos suurhyödyllisistä ajatuksista! Koska kyseessä on Q4:n lisäksi tilinpäätös22-päivä + ennakoidaan kuluvaa 23vuotta, niin vielä lisää muutama jatkopohdinta:
Windfall-verojen vaikutukset. Ruotsissa jäämässä suutariksi, mutta Suomessa kouraisee. Mutta kuinka paljon?
Venäjä on periaatteessa kirjattu nollaksi, mutta käytännössä ei näin täysin taida olla. Äskettäin Fortumin ilmoittaessa Venäjä-alaskirjauksista kurssi niiasi heti.
EU:sta tulee maaliskuussa esitys sähkömarkkina-asetuksen uusimiseksi. Lähinnä Kreikka, Espanja, Italia yrittävät lopata siihen tavaraa, joista tulisi jopa pysyvää häiriöitä alan markkinoille. Toivotaan, että komissio ottaa esitykseensä mahdollisimman vähän “etelän elementtejä” ja varsinaisessa päätöksenteossa loputkin karsiutuvat. Silti epävarmuustekijä juuri nyt tilinpäätöksen alla.
Asia, johon itse kiinnitän huomiota ehkä jopa eniten: mikä on Fortumin luvattu uusi strategia ja onko se uskottava? Siihen tulee kuulumaan uudenlainen yritysyhteistyö, jota on käynnistetty Microsoftin ja Inkoon vihreän terästehtaan ympärillä. Mutta mitä muuta? Fortum menetti ison vetyvaihteensa Uniperin mukana ja tuulivoimaa on Venäjän ulkopuolella lähinnä näytösluontoisesti. Fortum lähtee nopeasti paisuvissa uusenergiamuodoissa takaa-ajotelineiltä.
Vaikka ei taida olla ajankohtaista näinä päivinä, niin silti jokeriksi pohjalle: Jos Fortum pystyisi ilmoittamaan ostavansa takaisin Uniperin erityisesti Ruotsin ydin- ja vesivoiman, niin kurssin olettaisi lähtevän suoranaiselle laukalle? Viime vuoden Uniper-irtoamisratkaisuissahan Fortum sai etusijan tarjouksen tekemiseen, mikäli edellä mainitut energiaerät laitetaan myyntiin.
Mitä tuo edes tarkoittaa?
Eri asia kai olisi, jos saisi etuosto-oikeuden samalla hintaa kuin paras tarjous?!
Ei tarkoita yhtään mitään. Poliitikkojen lause. Ikinä ei ruotsin voimaloita saada ainakaan mihinkään järkevään hintaan.
Näinhän se varsin todennäköisesti menee, ainakin vesivoimaloiden kanssa. Kun EU ei asettanut Saksan Uniper-pelastuspaketilla mitään ehtoja osien myynnin suhteen, niin aika ihme on jos Ruotsin kultamunia lähdetään koskaan myymään.
Toki ydinvoiman osalta toivoa on, sellaisen omistaminen ei oikein sovi Saksan valtion agendaan. Toisaalta ydinvoimaloita ei myöskään ihan kauhean moni taho ole todennäköisesti valmis ostamaan, niihin kun liittyy kaikenlaisia vastuita eikä niiden ylläpitäminenkään ole helppoa eikä halpaa, eli näiden hintakaan ei välttämättä olisi älytön. Fortumille nämä sopisivat kuin nenä päähän, varmaan ainoa toinen potentiaalinen ostaja olisi Vattenfall.
”Sähkön hinnan puolittuminen jarruttaa Fortumin tulosvauhtia tänä vuonna. Muuten yhtiön ongelmat jo helpottavat. Vain Venäjä pysyy riippana. Fortumin kurssissa on nousuvara, kunhan Venäjä-riski poistuu”
Vara Researchin konsensukset löytyivät päivitettyinä tänään. Vanha tuttu osoite » Detailed Consensus (vara-services.com)
Huomaa miten epävarmaa Fortumin kanssa on. Analyytikot ovat jättäneet usean kohdan ennustamatta (N/A).
Saa nähdä miten tuon osingon kanssa käy. Muu ei meitä tyhmähköjä hard core-tuulipukuja Fortumissa kiinnosta 
Näissä tavoitehinnoissa ei ole oikein ole pysynyt perässä. Inderesin sivujen mukaan tavoitehinta oli tätä ennen 18 €. Vara Researchin tietojen mukaan on ollut marraskuusta lähtien
Ehkä Varan sivut päivittyvät huonosti tai niissä on joku bugi päällä Fortumin osalta 
Analyytikon aamukatsauskommentit. 
https://www.inderes.fi/fi/sahkomarkkina-normalisoitui-nopeasti
Fortum palaa tylsäksi osinkokoneeksi. 14 eurolla strong buy. Eikä toi vanha tavoite 18 Eur tunnu kovin korkealta yhtiöstä joka idioottivarmasti pystyis maksamaan 1,14. Sen arvioiminen onko toi 1,14 tuleva kestävä taso niin jokainen saa tehdä omat laskelmansa.
Itse ajattelen että 1,14 on kestävä koska ilman uusia “sotaretkiä” fortum voisi toimia hieman elisan tapaan ja jakaa koko tuloksen ulos. Pohjaliiketoiminta perustuu infraan ja on hyvin ennustettavaa suojauksista johtuen. Syksyn pomppu sähkönhinnoissa hyödyttää pitkään koska suojauksia saatiin myytyä korkeaan hintaan.
Näköjään raportti oli jo linkitetty, hyvä niin. Muutama sananen saatteeksi.
En tykkää sinänsä ennakkokommentissa päivitellä näkemystä, mutta pakkohan se oli kun ennusteisiin tuli niin suuria muutoksia ja taas on niin paljon tapahtunut. Nythän tuo näkemys pysyy voimassa vain pari päivää, kun perjantaina oletettavasti päivitellään taas tuloksen jälkeen. Ei kannata sen takia hötkyillä, tilanne selkeytyy varmaan jossain määrin torstaina. Näkee taseenkin kun Uniperin osalta tomu alkaa laskeutua.
Edellinen päivitys osui ikävästi joulukuun sähkön hintapiikkiin (erityisesti 2023 futuureissa), minkä takia ennusteisiin tuli suuria muutoksia. Kaikki fiksuthan tiesivät, ettei nuo tasot ole kestäviä, mutta niiden normalisoitumisen aikataulu oli sitten arvoitus. Nyt lasku alkoikin käytännössä heti päivityksen jälkeen. Nyt siellä on paljon varovaisempi näkemys hintakehityksestä, mutta tähänkin vaikuttaa sitten paljon se, miten noilla korkeilla tasoilla on saatu tehtyä suojauksia.
Vähän rohkea tuli tehtyä tuosta otsikosta, kun normaalia tasoa sähkömarkkinoilla etsitään todennäköisesti vielä pitkään. Mutta ainakin nykyinen taso on merkittävästi järkevämpi, mitä viime vuosina on nähty. Eli ainakin normaalimpaan suuntaan, jos ei mitään muuta.
Ne päivittyy käsittääkseni vain konsensuksen keräämisen yhteydessä, eli ennen ja jälkeen tulosta. Nyt olin sen verran myöhässä pre-päivityksen kanssa, etten ehtinyt tuohon konsensukseen mukaan.
Fortumin kierrätys- ja jäteliiketoiminnan tavoitteena on parantaa merkittävästi jätevirtojen materiaalien kiertoa uuden sukupoven kiertotalousratkaisujen avulla. Yrityksen huhtikuussa 2022 julkaisema Carbon2x-konsepti pyrkii mullistamaan jätteenpolttosektorin kierrättämällä jätteenpoltosta syntyvät hiilidioksidipäästöt ja muuntamalla ne muoveiksi. Käynnissä oleva kehitystyö siirtyy nyt seuraavaan vaiheeseen, jossa suunnitelmana on aloittaa hiilidioksidipohjaisten muovien valmistaminen.
Projektin seuraava vaihe on jatkumoa onnistuneelle hiilidioksidin talteenotto- ja hyödyntämispilotille (CCU), joka saatiin päätökseen Fortumin Riihimäen jätteenpolttolaitoksella. CCU-pilotin myötä Fortumista tuli yksi maailman ensimmäisistä yhtiöistä, joka on onnistuneesti saanut otettua talteen omia hiilidioksidipäästöjään ja valmistanut niistä metaania. Fortum on nyt askeleen lähempänä koko jätteenpolttosektorin mullistamista.
Riihimäen tutkimuslaboratorio on tarkoitus ottaa käyttöön vuoden 2023 lopussa, tavoitteena löytää parhaat teknologiat ja prosessit jätteenpoltosta syntyvien hiilidioksidipäästöjen käyttämiseen hiilidioksidipohjaisten muovien raaka-aineena. Riihimäen laitoksen lisäksi Fortumilla on jätteenpolttolaitoksia Tanskassa ja Ruotsissa sekä uusi jätteenpolttolaitos rakenteilla Isossa-Britanniassa. Fortum ennakoi eri CCU-teknologioiden ja ratkaisujen pilotoimista myös näissä jätteenpolttolaitoksissa valmistellessaan mahdollista teollisen mittakaavan pilottilaitosta, joka saattaisi alkaa seuraavan viiden vuoden sisällä.
Fortumin ja Uniperin omistama ydinvoimala seisautukseen. Uraanivuoto. Seisauksen pituudesta ei tässä vaiheessa tietoa.
Nyt kun Helenin tulos julkaistiin, niin herääkö siitä uusia ajatuksia Fortumiin liittyen? Energia-alan teknologinen kehitys ja sijoitusmahdollisuudet - #8519 käyttäjältä Hastra
