Hims&Hers - Kolmessa vuodessa kannattavaksi

Osakkeet
121

Tässä vähän pohdintaa mustista joutsenista

3. maailmansota. Ei markkina häviä USA:ssa alta, vaikka maailmansotaa sodittaisiin

Internetti tuhotaan. On korvaavia verkkoja, esim. Cloudflare tarjoaa suojatun verkon käytännössä kaikkialle

Toimitusjohtajalla on poliittista suuntautuneisuutta, syntyy skandaali. Palestiinalaisasiat ovat CEO:n agendalla. Voi syntyä tilanne jossa HIMS:iä syytetään vasemmistoradikaalien tukemisesta.

Shorttaaja iskee väittäen, että yhtiön rahoja on käytetty palestiinalaisradikaalien tukemiseen.

Jatkakaa muut…

1 tykkäys
122

Seuraan sivusta, vaikka mieli tekisi ostaa. Itse valitettavasti odotan isompien toimijoiden vievän tämänkin markkinan, verkostovaikutustensa avulla.

Esim. Amazon on jo hivuttautunut markkinalle, fokus vielä enemmän lääkkeissä, mutta laajenee varmasti Hims&Hers suuntaan tarjoomassa.

Saa haastaa, miten Hims voittaa Amazonin mahdollisessa kilpailussa?

2 tykkäystä
123

Hyvä nosto @Poimija. Itse toivon, että kun terveydenhuolto on palvelubisnestä, niin Hims pystyy luomaan vahvan palvelubrändin. Kuluttaja haluaa yksilöllistä palvelua, ja tähän Hims pyrkii, on tuonut asian esille monesti. Palvelu muodostuu tuotteista + ammattilaisen antamasta asiantuntemuksesta. Jos olisin itse lääkäri, niin haluaisin rakentaa ihmisten hyvinvointia Himsin kanssa, en Amazonin. Koska Amazon teknologiayritys, pilvipalveluyritys, verkkokauppa. Sillä ei ole ainakaan vielä yrityskulttuuria terveydenhuoltoon. Jos Amazon saa jalansijaa, se voi yrittää hinnoittelulla kaataa Himsin. Mutta terveydenhuolto ja hyvinvointi ei ole puhdasta hinnoittelubusinesta. Jos Amazon ei onnistuu kaatamaan Himsiä, niin sitten ehkä haluaa haluaa ostaa sen pois markkinasta omaksi divisioonakseen.

4 tykkäystä
124

Lyhyt pohdinta, yritän ehtiä pidempään pohtia myöhemmin liiketoiminnan tulevaisuutta.

Lääke on ihanteellinen subscription-mallin tuote, koska käyttö on usein jatkuvaa, pakkaukset pieniä postittaa ja hintataso korkea. Nykymarkkinassa Hims varmasti porskuttaa vielä hyvin eteenpäin joitakin vuosia.
Mutta uusien indikaatioiden laajentaminen on vaikeaa, tarvitaan diagnostiikkaa jne. jota nykymalli palveluineen ei sisällä. Kompleksisuus ja riskit kasvavat.

USA:n terveysmarkkina on aivan erilainen kuin Suomessa, lääkkeiden hintataso on ollut todella korkea, jolla Hims jne ovat ratsastaneet.

Tämä tilanne tulee varmasti muuttumaan nykyisestä, kun markkinadynamiikka muuttuu kilpailun voimistuessa myös lääkkeiden verkkokaupassa Amazonin markkinalle tulon myötä.
Siten geneettisten lääkkeiden kilpailun voimistuessa en itse näe mahdollisena, että Hims pystyisi pitämään tavoitteen mukaista yli 70% myyntikatetta.
Brändi on mielestäni Hims:n ainoa vallihauta ja siksi jokin osuus kanta-asiakkaita varmasti jää, vaikka halvempia kilpailijoita tulisi markkinalle ja veisi hintatietoisemmat asiakkaat.
Teknologian tai tuotteiden osalta en ole havainnut mitään poikkeuksellista innovaatiota joka ei olisi 1-3 vuodessa kopioitavissa suuremman toimijan toimesta.

Itse olen lääkäri ja olen seurannut Hims&Hers tarinaa aika alusta saakka.
Ja lääkäri ei valitse asiakasta, vaan asiakas valitsee aina kanavan mistä hakee palvelun. Ei auta vaikka ammattilaisena haluaisin palvella Hims:n kautta, jos asiakas on Amazonin hallussa.
Siksi pitkän pelin voittaa Amazon, koska sekä Amazonin että etenkin Primen kattavuus on vain niin laaja:

”How big is Amazon Prime? In the United States, industry sources estimated a subscriber count of 153 million in 2021. In 2021, roughly 65 percent of all U.S. Amazon shoppers were Prime members, reflecting the service’s strong appeal to platform users.”

3 tykkäystä
125

Noin se on, edessä on markkinataisto jossa liikkeenjohdon ja hallituksen taitavuus ratkaisee. Kisa käydään kuluttajamarkkinassa, apuna käytetään varmasti tekoälyä sekä markkinan hahmottamisessa, että osana palvelun tuottamista. Itse olen paljon miettinyt tuota Amazonia, ja oletan että se tulee perässä, kopioi, mutta osa asiakkaista valitsee kuitenkin kiinnostavamman brändin, ja osa ei lainkaan halua Amazonin terveys/hyvinvointipalveluita - siis aika puhtaalta teknologia ja pilvipalveluyhtiöltä, jonka asiakasdata lienee ympäri maailmaa - ainakin tunne siitä on vahva .

2 tykkäystä
126

Mitäs sanoo @Construct-Destruct ja muutkin, millä odotuksin kohti Q1 tulosta? Itse ajattelen niin, että kun kasvu on ollut kovaa aikaisempina kvartaaleina ja uusia palveluita on edelleen avattu, ja USA:n kulutuskysyntä jatkuu kovana (jostain kuulin että kulutuskysyntä olisi USAssa kasvanut vuositasolla 9%) niin on mahdollista olettaa, että yhtiön liiketoiminta rullaa hyvin.

Hyvä kuulla tämäkin uutinen:

127

Odotukset on tosi vaikea järkevästi perustaa mihinkään faktoihin. Tässä on iso ristiriita.

HIMS ohjeistaa kuluvalle vuodelle $735M - $755M liikevaihtoa, joka olisi noin 40% kasvu 2022 verrattuna. Kuitenkin vastaavanlainen ennuste oli vuodelle 2022 $365M - $380M mutta toteutunut oli noin 40% ylitys. Ja se 2022 oli siis 94% YOY kasvu. Jos sama kaava toistuisi nyt kuluvana vuonna, mentäisiin heittämällä yli $1B - ja itse uskonkin että näin tapahtuu.

Kuten olen ennenkin maininnut, odotan kasvun kiihtyvän vahvojen kysyntäajurien ja erinomaisen asiakaskokemuksen myötä näin skaalautuvassa liiketoiminnassa. Siten en olisi yllättynyt yli 100% kasvusta Q2 kohdalla. Q1 kasvu jää kuitenkin alle 100%. Q1 ohjeistus on $175M - $180M joka olisi noin 75% kasvu. Oma odotukseni Q1 liikevaihdoksi on $190M.

EDITDA ohjeistus Q1 on $3M - $6M mikä aika iso haarukka ainakin prosentuaalisesti. Koska 2022 Q4 EBITDA oli $3,9M ja kasvu ylittänee ohjeistuksen (joka toki ohjaa yhtiön sisäistä budjetointia) niin juuri tuo ohjeistuksen ylittävä kasvu tuottaa EDITDA-yllätyksen - arvioin siten Q1 EDITDA:n olevan $9M.

Yhtiön tilanteesta kertoo 2022 Q4 puhelun kommentit:

CEO:

Olemme käännekohdassa, jossa hyödynnämme kokomme ja mittakaavamme etuja. Uskomme, että brändimme tunnettuus ja asiakasuskollisuus ei ole koskaan ollut vahvempaa. Tuotetarjontamme ei ole koskaan ollut laajempi ja yksilöllisempi, ja alustamme mittakaava ja näkemykset mahdollistavat kliinisen huippuosaamisen ja tehokkuuden, jollaista ei ole markkinoilla tällä hetkellä.

Tämä on meille luonnollinen kehityskulku, kun pyrimme kohti markkinajohtajan asemaa ja määritämme uudelleen sen, miltä alamme maailmanluokan kokemukset näyttävät ja tuntuvat.

CFO:

Alamme nähdä vetoapua laajennetulla yksilöllisten tuotteiden valikoimalla, joita odotamme lanseerattavan vuoden 2023 aikana.

Olemme nähneet valtavan määrän kasvua joistakin nykyisistä kategorioista, joissa olemme mukana Hims-alustalla. Personoitujen tuotteiden markkinoille tulon myötä odotamme, että monet Himsin vertikaalisista toimialoista kasvavat edelleen.

Olemme myös vaikuttuneita mahdollisuuksista, joita huomaamme jatkuvasti Hers-alustalla. Joten ennakoimme sen skaalautuvan tulevina vuosina. Lopuksi, kuten mainitsimme aiemmissa puheluissa, odotamme kurinalaisen kategorioiden laajentamisen olevan noin 1-2 kategorian laajentamiskykyä vuodessa.

Näistä em. kategorioista CEO sanoi:

Joissakin tänään julkaisemissamme materiaaleissa on naisten terveyden, ruoansulatuksen, vaihdevuosien ja miesten terveyden kategorioita, testosteroni, eturauhasen terveys. Yleinen terveys, kuten kivunhoito, hedelmällisyys, sydän- ja verisuonitauti, diabetes, ovat kaikki näitä kategorioita, uskon, että ajan mittaan me tulemme olemaan mukana ja olemaan hyvin vahvasti läsnä.

Uskon kuitenkin, että pyrimme tasapainoisesti varmistamaan, että parannamme jatkuvasti niiden segmenttien ydinkokemusta, jotka kasvavat tällä hetkellä, ja sitten niitä syitä, joiden vuoksi ihmiset tulevat luoksemme tänään. Ja kuten Yemi sanoi, voitte odottaa, että toimimme kuten olemme toimineet aiemmin eli jatkamme uusien kategorioiden käyttöönottoa 1 - 2 kertaa vuodessa ja innovoimme samalla näiden kategorioiden sisällä jatkuvasti. paljon nopeammalla aikataululla.

4 tykkäystä
128

Kiitos analyysistä. Tuntuu että kurssi odottaa puolet pienempää kasvua eli turvamarginaalia on.

129

Ja tänään on sitten tulospäivä. USA kuluttajat on olleet yleisesti tilastoissa vahvoja viime kuukausina joten levollisin mielin voi odotella. Lähinnä seurata paljonko menee yli ohjeistuksen.

2 tykkäystä
130

Tiedot ulkona. Tuli myös ohjeistuksen nosto

Edit. Hyvin olit Construct-Destruct kartalla luvuista

2 tykkäystä
131

No se oli just $190,770,000

Tää ei ihan osunut, vaan tuli $6,1M.

Erinomaisesti sujunut kolme kuukautta ja suunta on oikea. Jäädään odottamaan sijoittajapuhelua…

4 tykkäystä
132

Erikoinen kurssireaktio -9.5%, odotettiinko vieläkin rajumpaa tulosta vai mikä rommaa😅

5 tykkäystä
133

Ihan hyvä havainto. Jonkun mielestä tulos ei ollut täydellinen suoritus, ainakin adjusted EBITDA ennuste koko vuodelle oli varovainen ja myös koko vuoden kasvuennuste oli myös varovainen. Eli syitä myydä löytyy. Lyhyellä sihdillä.

Mutta mutta, empä ole löytänyt selkeämpää sijoitusosaketta kuin HIMS. Hyvää on yhtiön kova kasvu, positiivinen kassavirta, velaton, älykäs palveluportfolio (suurten massojen perusterveyden huoltoa), omnichannel strategialla saadaan paras palvelukokemus, juuri nyt kannattaa panostaa terveyden huoltoon ja hyvinvointiin silloin kun yhtiöllä on tuoda kehiin uniikkia ratkaisua, terveydenhuolto toimialana kasvaa melko varmasti.

Mielellään otetaan myös opponointia HIMSiä “vastaan”, vuoropuhelu aina kehittää meitä ajattelemaan vähän paremmin.

4 tykkäystä
134

Tässä hetkessä ehdin vain lyhyesti ottaa kantaa. Omasta mielestäni asia menee näin:

Sijoittajat ovat pettyneitä koska yhtiö on käyttänyt paljon rahaa markkinointiin. Jopa markkinointikustannusten prosentuaalinen osuus myyntituotoista kasvoi. Ja tämä tietysti näkyy alarivillä. Itsekin odotin sitä $9M Adjusted EBITDAa mutta saatiin vain $6M.

Johto ei kumartele mitenkään pikavoittoja toivovien sijoittajien suuntaan. Heille tärkeintä on liiketoiminnan menestys pitkällä aikavälillä. Tämän olen aiemminkin ymmärtänyt mutta nyt se konkretisoitui.

Toisin sanoen, kun kassassa on rahaa ja homma toimii niin ei ole mitään kiirettä tuloksen tekemiseen viivan alle. Nyt vaan kasvatetaan ja kasvatetaan ja jos mahdollista niin laajennutaan maantieteellisesti. Se vasta viekin rahaa.

Itse uskon nyt että alariviltä miinusmerkki poistuu siinä vaiheessa kun homma kasvaa niin että johto ei pysty järkevästi tekemään samaa vauhtia uusia panostuksia laajenemiseen. Tässä kyllä luotan johtoon siinä että niitä ei tehdä jos ei pystytä eli en pelkää vauhtisokeutta.

2 tykkäystä
135

Niin se menee. Nämä ajat ovat laadukkaiden kasvuyhtiösalkkujen kasaajien “kulta-aikaa”, koska ainakin osa sijoittajista hylkii näitä negatiivisia tuloksia tekeviä yhtiöitä. Hylkii turhaan, koska jos kassavirta on positiivinen niin kassa ei pala.

1 tykkäys
136

Arvostuksen kannalta mielenkiintoista aikaa.

  • Yahoo Finance antaa forward P/E - luvuksi n. 100
  • Simply Wall St. Kertoo konsensuksen mielipiteen olevan, että breakeven tapahtuu 2024

Periaatteessa ennuste on helppo ja selkeä - jos tekemisen laatu ei romahda niin noin se nenä nousee pinnalle tulosmielessä. Hyvässä skenaariossa vielä nopeamminkin.

Tässä on vain yksi mutta: jos tehdään jotain uusia isoja kasvupanostuksia niin se on heti tuloksesta pois. Ei siinä että se olisi huono juttu. Uskon että johdon kyky strategian luomiseen ja toteuttamiseen on paljon parempi kuin minulla. Ja uskon myös että markkina katsoo sitä hyvällä.

Lyhyen ajan liikkeet arvostuksessa on edelleen suurehkoja ja tarjoaa treidaajalle tekemistä. Holdaaja on saanut kuitenkin myös oikein hyviä tuottoja.

3 tykkäystä
137

Hims:n gross margin about 80%. Jos ne päättäis tehdä rahaa ja vähentää kasvua, niin sanotaan että vois tehdä about 30% EBITDA. Tällöin niiden pe ois varmaan lähellä 10 tämän vuoden päätteeksi.

Mut ne laittaa kaikki rahat kasvuun, joten pe aika merkityksetön imo.

4 tykkäystä
138

Yhtiön arvo on nyt 2,2 miljardia. Vuoden päästä puhutaan 1 miljardi vuosiliikevaihto. Kasvuyhtiöt hinnoitellaan kasvun kulmakertoimen mukaan. Paitsi HIMS jonka kasvun markkina uskoo tyssäävän tähän. Koska yhtiö on velaton ja kassassa lähes 200 miljoonaa, niin muuta syytä alhaiselle arvostukselle en keksi kuin epäusko kasvun jatkumiseen. Nettotuloksia saisi HIMS jo ulos jos haluaisi vähentää markkinointia ja yleiskuluja.

2 tykkäystä
139

niin on, HIMS on edelleen kiihtyvän tai kovan kasvun vaiheessa.

2 tykkäystä
140

Onhan tämä sijoituskohteena omasta mielestä mo brainer, kasvu vahvaa ja markkinasta raapaistu vasta pintaa.
Uhkana lähinnä isommat toimijat jotka voisi laajentua himsin markkinalle ja syödä sen pois😅

Ois mielenkiintoista kuulla viisaampien kommentteja isommista riskeistä mitä liiketoimintaan voisi liittyä, jotain markkinat tuntuu hinnoittelevan tähän🤔

3 tykkäystä