Ei kai sillä ole mitään väliä mikä merkintähinta on. Laittamalla hinnan todella alas yhtiö vain varmistaa, että merkkarit tulevat käytettyä. Kaikki osakkeenomistajat saavat kuitenkin uusia osakkeita samalla hinnalla ja samassa suhteessa vanhaan omistukseensa.
Enemmän ihmettelen miksi tällainen osakeanti tehdään. Virallinen selitys on yhtä hölynpölyä ja ainut järkevä selitys taitaa olla tuleva yritysosto. Incap markkina-arvo on 79 m ja yritysarvo 85 m. Tällainen alle 11 m osakeanti vaikuttaa aika nappikaupalta. Riippumatta annin koosta siihen menee joka tapauksessa paljon johdon ja sijoittajien aikaa ja vaivaa ja todennäköisesti joku pankkiiriliike ottaa välistä kovat palkkiot. Miksi edes vaivaudutaan näkemään tämä vaiva reilun 10 m vuoksi samalla kun lainarahakin olisi halvempaa kuin ikinä ennen?
Ehkäpä siellä on jokin isompi yritysosto kiikarissa, joka pitää saada hetimmiten läpi, ja lainaehdoissa on pykälä tietylle omavaraisuusasteelle ehtona lainalle
Nappikauppaahan tuo on ja erittäin kallis tapa hankkia rahoitusta
Yhtiön markkina-arvo lasketaan osakkeiden lukumäärä * osakkeen hinta.
Merkintäetuoikeusannilla yhtiö kerää omistajiltaan rahaa ja lisää samalla osakkeiden lukumäärää.
Tässä ei todellakaan tapahdu mitään maagista yhtiön markkina-arvon romahtamista.
Sori vähän tyhmä kysymys, mutta ehdinkö saada merkkareita kun ostin osakkeet tänään ja osakeannin täsmäyspäivä on ylihuomenna? kiitos jo etukäteen jos joku viitsii vastata.
Inderesiltä tänään uusi Incap-päivitys lisää-suosituksella ja 17,5€ tavoitehinnalla. Näyttää tuo tavoitehinta pudonneen aiemmasta (20€) juuri tuon merkintäoikeuden arvon verran, eikä ennustuksissa muutoksia.
Eikös tuon nyt voi laskea tosiaan niin, että kun merkintäoikeuden arvo on 7,5€ ja niitä saa yhden per kolme osaketta niin osaketta kohti merkintäoikeuden arvo on 2,5€ vai ymmärränkö jotain väärin miten tämä toimii? (ei ole aiemmin tullut omistettua osaketta, jossa näitä merkkareita tulee). Vai pitäisikö tämä ajatella niin, että koska 7,5€:lla saa merkittyä uuden osakkeen niin merkintäoikeuden arvo on nykykurssi -7,5€? Ei ihme, että jengi sekoili sen Finnairin annin kanssa kun itsekin on vähän huteralla pohjalla tämä ymmärrys näiden merkintöjen kanssa
Otat yhtiön markkina-arvon ja lisäät siihen tuon merkkariannista kerättyjen varojen määrän ja tämän jälkeen jaat uudella osakemäärällä.
Esimerkki: alussa 100os, á 10€ => mcap 1000€
Viidellä osakkeella yksi uusi hintaan 4€/os => 20 osaketta joista kassaan 80€
Uusi osakemäärä 120 kpl mcap 1080€ => osakkeen arvo 9€.
Jos oletetaan (julkisista tiedoista voi laskea 1+1=? ja arvata loput) että Aidon saisi kohta 400k kpl mittarikaupan (ja joskus palstalta lukenut että Incapilla näissä joku rooli) niin miten vaikuttaa Incapin myynnin kasvuun ja kannattavuuteen?
Jos siis kyseessä täysin uusi kauppa.
Incap on valunut melkein 20% kolmessa viikossa tuosta dilutoidusta arvostaan (dilutaatio käsittäkseni 7,5/3 = 2,5€). Onkohan joku ymmärtänyt annin ehdot väärin, olenkohan minä ymmärtänyt väärin vai johtuuko lasku ihan tästä yleisestä markkinatilanteesta? Itse olen siis ymmärtänyt, että 2,5€ dilutaation lisäksi ei pitäisi olla mitään erillistä “matemaattista” arvon alentumista. Olenko missannut jonkun antiin tai merkintäoikeuksiin liittyvän riskin?
Eikös Incap ole muutenkin käyttäytynyt vähän siihen tyyliin, että nopeasti noustaan ja sitten taas valutaan kunnes joku triggeri ajaa kurssin ylös? Ainakin tämmöinen muistikuva itselläni on, en ole nyt kevään jälkeen omistanut niin saattaa muisti kyllä takutakin tässä kohtaa.
Ja pörssin yleiset liikkeethän nyt varmasti tarttuvat tämmöiseen sopimusvalmistajaan helpohkosti.
Nyt oli ilmestynyt merkintäoikeudet Nordnettiin. Onko tässä siis jonkinlainen ajatus, että nykyiset omistajat eivät lunasta noita merkintäoikeuksiaan vaan myyvät ne markkinoilla alle Incapin kurssin, jolloin osakkeita saa halvemmalla? Tai siis jos niitä ei tarvitse ensin lunastaa itselle, niin onko niiden “oikea hinta” Incapin päivän kurssi - 7,5€?
Onko tässä nyt mahdollisuus hinta-arbitraasiin eli merkintäoikeuksien hinta muodostuu pienemmäksi kuin osakkeen hinta (-7,5€?), jolloin kannattaa myydä osakkeet ja ostaa merkintäoikeuksia? Eikös Finnairilla ollut juuri tällainen.
Tässä ei varmaan pääse ihan vastaavanlaista tilannetta ainakaan isojen volyymien mielessä syntymään, koska kyseessä on pienivaihtoinen osake ja lähtökohtaisesti varmaankin sellainen osake, johon sijoittanut on vähän paremmin sijoittamiseen perehtynyt kuin moni Finnairiin sijoittanut, koska se on sellainen “kansanosake” ollut varsinkin nyt koronadipin jälkeen.
Meni muuten äsken 190k merkintäoikeuden blokki 5,9€:n hintaan
Incap osakekurssi ~14e; aneemisilla laidoilla osto 13,8e, myynti 14,10e
Incap MO 2020 kauppaa käydään 6,10e - 6,50e (eli uuden osakkeen hinnaksi 13,60e - 14e)
Näissä pitää muistaa että vaikka juuri nyt kurssit sanoo näin, voi myös käydä niin että osakkeen kurssi laskee sille merkkari + merkintä -tasolle ennenkuin sarjat yhdistyvät. Esim. Finnairin kohdalla käviä näin. Kyllä, firmat hyyyyyvin erilaisia hyvin eri tilanteessa, mutta varsinkin näin vähävaihtoisen lapun kohdalla on riskiä myös. Potentaalisesti tuossa on “aletta” mutta ei prosentuaalisesti ihan hirveästi.
Jos merkintäoikeus + merkintä antaisi lappua vaikka 15% alella vs. tämän päivän hinta, olisin itsekin haaskalla, mutta eihän tässä ole kuin muutaman prosentin alea potentiaalisesti. Koska merkintäoikeudet ovat ns. mätäneviä eli jos ei myy tai käytä, muuttuvat arvottomaksi, on ihan normaalia että niitä myydään muutama prosentti itse osakkeen hintaa halvemmalla. Miksi kukaan ostaisi tasan päivän osakkeen hintaan tai yli?
Näissä itseasiassa sitä kunnon alea voi saada kun odottelee mahdollisimman lähelle sitä hetkeä kun merkintäoikeudet mätänevät jos haluaa tätä kautta lappua ostaa. Finnairin tapauksessa taisivat olla halvimmillaan muutamaa tuntia ennen kuin kaupankäynti niillä loppui.
kiitos jo etukäteen jos joku viitsii vastata.
