Täysin OT ja ehkä kuuluu sijoitusfilosofiaosioon, mutta illan ja muutaman oluen jälkeen ajan kuluksi ajattelin muutaman rivin rustata tänne, vaikkei tästä välttämättä isoa hyötyä teille ole. Lähinnä ajatuksenjuoksuani omasta sijoitusfilosofiastani, joka alati kehittyy johonkin suuntaan ja kuitenkin liittyy ETF-indeksisijoittamiseenkin. Varmasti aika peruskauraa, toistoa ja joitain ajatuspieruja varmasti sisältää, mutta mielelläni kuulen mitä tahansa kommenttia aiheesta.
Ehkä tällä hetkellä filosofiani 4 pääkohtaa:
-
MOAT-bisnekset (enenevissä määrin sijoitukset ajallisesti hajauttaen Seligson Top 25 Brands kaltaisiin rahastoihin, joiden avulla voisin vähällä vaivalla saada maailman modernien monopolien tuottoa ja vaikka hinta olisikin korkea, niin uskon näiden ylituottoon jatkossa. Kirja aiheesta: Amazon.com).
-
Annan yhä suuremman osan rahoistani minua fiksummille aktiivisen rahastosijoittamisen kauttta, vaikka kulut olisivatkin korkeat (PYN Elite toistaiseksi).
-
Faktorisijoittaminen lähinnä JPGL:n kautta (@Con4n inspiraationa Shareville-ajoilta ja täältä). Ymmärrykseni mukaan tämä voisi olla kohtalaisen järkevä rahasto tutkimusten mukaan.
-
Suorien osakkeiden osalta haluaisin vähentää painoa, koska tiedän, ettei näissä ole järkeä, jos hommaa ei oikeasti osaa, näissä paino ehkä tällä hetkellä turhan suuri (oma mututuntuma foorumeita lukemalla, pienet funda-analyysit ja tekninen analyysi sijoituspäätöksissä).
-
Velkaa en ole toistaiseksi käyttänyt, tämä voisi järkevää olla, mutta perinteiseen tapaan kasvatettuna en ole lähtenyt asuntovelkaa lukuunottamatta velkaa ottamaan.
Alfan metsästys vuosien saatossa, ehkä muutama pääkohta:
5.1.2019 Sharevillessä kyselin aloittavana sijoittajana (jota vieläkin olen) “Missä näette maailman 2050?”. Kohtalaisen laaja kysymys, johon inspiraatiota sain 2017 PwC:n arviosta maiden BKT-kasvusta ja ajatuksenani oli, että odotettu BKT-kasvu maassa vaikuttaa suuresti tämän maan indeksituottoihin ja tällä sitä alfaa saisi (The World in 2050: PwC).
2050 vuoteen menevän arvion mukaan BKT-kasvu painottunee Intiaan, Kiinaan ja Vietnamiin. Produktiivisuuteen vaikuttaa olennaisesti työikäisten määrä ja nopeasti väestöään kasvattavissa maissa BKT kasvaa oletettavasti parhaiten. Tämän vuoksi ajattelin lisätä kehittyviä markkinoita lähinnä IS3N kautta, mutta PYN Elite tarjoutui keskitetymmäksi vaihtoehdoksi. Tässä sinänsä hyvää se, että on minua fiksumpi kaveri hoitamassa rahojani “epätehokkailla ja kasvavilla markkinoilla”.
BKT-kasvun ja indeksituoton vasta-argumenttina mm. artikkeli, jossa kerrotaan, ettei BKT-kasvulla ole kuitenkaan vaikutusta indeksituottoihin (Aging Population Affects Economic Growth but Not Stock Returns | Morningstar). Tämä johtuu ilmeisesti ainakin oletetusta markkinoiden tehokkuudesta (P/E nouseee pian odotetun BKT-kasvun mukana ja ottaa kiinni / yliampuu arvostuksen ja tulevaisuuden tuotot laskee, lisäksi esim. palkkainflaatio syö tuottoja). Talouskasvustakaan huolimatta kehittyvien maiden indeksituotot eivät ole välttämättä olleet kovin mairittelevia.
Halpamaita/halvempia maita on hyödynnetty tuotannossa aina (esim. iso osa S&P500:n yrityksistä hyödyntää muiden maiden työläisiä ja tulos sataa näiden firmojen laariin), ja ehkä ennen kuin nämä halpamaat pääsevät riittävän isoon rooliin itse, ei ehkä näiden maiden indeksituototkaan nouse. Ehkäpä jatkossa nämä aiemmin “tehtaina” toimineet maat alkavat itse hyödyntää muita maina tehtaina ja tällöin tuloskasvu alkaa sataa näiden maiden firmojen laariin yhä enemmän (tulevista monopoleista esim. BABA?). Toki esim. Kiina on toisaalta hirveän riskaabeli maa poliittisesti ja jarruttaa monopolisten firmojen kasvua ja osaketuottoja.
Maantieteellisesti voisin indeksitasolla suosia maita, joissa verotus on matala, valtion tuet korkeat, työperäinen maahanmuutto korkeaa ja regulaatio firmojen osalta vähäistä. USA voisi tällainen olla, mutta CAPE on korkea. Ehkäpä tällä ei väliä ole, koska USA on kaikkinensa toistaiseksi hyvin yrityshenkinen maa ja sisältää niin suuren osan maailman moderneista monopoleista, joille tuotot jatkossakin kertynee, vaikka näidenkin kasvua pyritään rajoittamaan. Korkea CAPE ei välttämättä tarkoitakaan matalia tuottoja (CAPE ratio by country: how to find and use global stock valuation data - Monevator).
Megatrendit olivat hottia jokunen vuosi sitten, mutta mm. Ben Felixin valistusten, ja oman tyhmyyteni perusteella olen näistä suurimmalta osalta jättäytynyt, vaikka WTEJ vielä salkussani on.
Tästä huonosti jäsennellystä ajatuksenvirrasta päästään ehkä jälleen siihen, että helpommallakin pääsisi esim. koko maailmaan sijoittamalla. Vaikea asioita ennustaa.
Öitä
vilpukkaulpukka
