United Bankers, Uponor, Vincit, Sampo, Oma Säästöpankki, Nordea, Taaleri ja tänään Suominen…
Onko nyt, mahdollisesti syklin huipulla, paras hetki tuoda omien ostot yritysten varojen allokoinnin työkalupakkiin suomen pörssiskenessä… ettei vaan kävis Nokiat ja sitten seuraavaan kymmeneen vuoteen ei osteta ei vaan… ihan hyvä että tätä käytetään mutta ei pitäisi olla itseisarvo että tehdään koska muutkin. Pitäisi mielestäni käyttää vain jos johdolla on näkemys omistaja-arvoa luovasta toiminnasta.
Näitä lukuja tavatessa tekee jo aika pahaa. Nokia käytti kuuden vuoden aikana omien osakkeidensa ostoon 18,7 miljardia euroa. Tuolla rahalla saisi melkein kolme nyky-Nokiaa.
Olen miettinyt samaa, että aikamoinen omien ostoaalto meneillään. Kunpa rohkeutta olisi ollut vuosi sitten… Ymmärrän, että pahimmassa corona-sumussa olisi ollut mahdoton ajatus.
Hienoa toki, että moni yritys käyttää osana työkalupakkiaan. Hieno arvonluontikeino, kun saa edulliseen hintaan.
Silloin on maailmanloppu käsillä, jos karhuilevat possut aloittavat kryptosijoittamisen
Ei siinä, onhan tuota tullut mietittyä itsekin, mutta ei vaan riitä ymmärrys. Osta jotain kolikkoa halvalla, toivo että muutkin ostavat ja myy ajoissa. Se miten se kolikko sillä hetkellä tekee rahaa on täysin usvan peitossa. Enkä oikein hyväksy tuossa sitä netissä näkyvää argumenttia, olet tyhmä jos et osta näiden arvo nousee kuuhun.
En ole oikeasti lähdössä mukaan. Mutta ajattelin että parempi kirjoittaa minä-muodossa kuin että “ne jotkut muut”. Tarkoituksena oli miettiä erilaisia syitä jotka saavat ihmiset antamaan oikeaa rahaa vastineeksi leikkirahasta. En minä niille ihmismielen juurisyille ole immuuni, siksi asetin itseni keskiöön.
Nokia teki melkoisen karhunpalveluksen suomalaiselle sijoituskenelle myös pilatessaan omien osakkeiden ostamisen maineen. Samalla se on kyllä hyvä esimerkki siitä, kuinka vihkoon ne voi pahimmillaan mennä.
Järkevästi käytettynä ne ovat loistava tapa palauttaa pääomaa omistajille, tai kuten yhtiöt hienosti ilmaisevat “optimoida pääomarakennetta blbaaa bla blaa”…
Pitkät osto-ohjelmat kasvattavat kummasti EPSiä vuosien varrella.
Mutta ongelmahan on, että yleensä kun tuloksista liikenee enemmän varaa voitonjakoon niin samalla kurssitkin on tapissaan.
Ja omien osakkeiden ostoista on helppo lipsua. Osingonleikkaaminen on näkyvää, omien ostot voi vain hiljaa jättää tekemättä.
Huom. monet Suomi-firmathan ostelee osakkeita palkkio yms. tarkoituksiin, ei mitätöidäkseen niitä että kannattaa aina lukea mitä varten ostetaan. Yhtä kaikki omien ostot juuri mitätöintitarkoituksessa ovat yleistymään päin.
Kyllä, omien ostojen pitäisi kilpailla rinta rinnan muiden allokointikohteiden kanssa ja johdon pitäisi kysyä omia ostaessaan “onko nyt todellakin niin että oman firman osake on riski-tuotto suhteeltaan kaikkein paras kohde näiden varojen allokoinnille vai voisiko niille kuitenkin löytyä parempaa käyttöä.” Jos hinta pörssissä on liian kova olisi osinko varmasti perustellumpi vaihtoehto monessa tapauksessa - tai käteisenä pitäminen. Tähän oma ihmetykseni kohdistuukin. Miten yhtäkkiä firmojen johdot ajattelevat että oma osake on se paras sijoituskohde johon kannattaa löysää rahaa laittaa. Sille pitäisi aina olla järkiperuste varsinkin kun ostetaan mitätöitäväksi.
Tilauksessa on ollut oma ketju meemi-, raketti- ja shitcoineille. Samaan tapaan kuin meillä on jo ollut oma ketju penniosakkeille ja muulle vahvan spekulatiiviselle. Kun tuo saadaan, helpottuu tilanne varmaankin.
Tässä jutussa leimataan suomalaiset osakeanalyytikot harmaiksi talkkunan kaltaisiksi, mutta kerrotaan samalla edellä mainitun pohjalta myös esimerkki vastuullisuuden vahvistuvasta voimasta. Nesteen tavoitehintaa hilattu 50 % ylöspäin ulkomaisen analyytikon arviossa, koska se alkaa olla kohta mittaluokan ESG-rahastojen kiikareissa. Suomessa tavoitehinnat taas talkkutasoa.
Swedish Match pilkotaan (tupakka ulos), Shell yritetään pilkkoa, Kaisu Hietala Exxonin hallitukseen, Fortum jatkuvassa hiili- ja vesivoimaloiden kalaporraspommituksessa, kiivaana käyvä metsätalouden kestävyyskeskustelu, ESG-rahastot paisuvat kuin pullataikina, sähköautot kovinta sijoitushottia jne. yms.
Kyllä vastuullisuusrintamalla on isoa liikettä menossa. Toki viherpesukin kukoistaa, mutta myös ihan aitoa mannerlaattojen liikehdintää. Hyvä näin ja ESG-muutoksella saa myös tehtyä aika lailla rahaa osakemarkkinoilla.
Verneri tuossa jo aihetta sivusikin, mutta tämä Suomisen omien osto oli tosiaan vain osakeohjelmaa varten. Eli kyseessä ei ole voitonjako, vaan johdon optio-ohjelmat.
Aki Pyysing kirjoitti eilen kolumnissaan Sijoitustiedossa hyvän kolumnin Cityconin omien ostosta. Eli printataan rahaa myymällä omistuksia yli tasearvon ja ostetaan omia osakkeita REILUSTI alle tasearvon.
Osakkeen arvonkehityksen ajurina on aina pitkällä aikavälillä yhtiöiden tuloskasvu. Se, että jotkut woket instikat alkavat ostamaan paperia on vain lyhyen aikavälin hetkellinen tapahtuma. Jos tulos ei kasva tai ei kasva odotettuun vauhtiin osake rommaa.
Nykyään näkee paljonkin tätä moraaliposeerausta, mikä saa aikaan irvokkaita piirteitä. Moraaliposeerauksella voi olla kuitenkin vakaviakin seurauksia, kuten toi kytevä energiakriisi osoittaa.
On hyvä ajaa maailmaa kohti puhtaampaa energiaa ja kulutusta, mutta nyt tää homma on lähinnä vain sitä, että porukat hakee hyvesignaloinnillaan ja moraaliposeerauksellaan halpoja irtopisteitä mediasta. Kun paska osuu tuulettimeen ja hiilivoimalat käynnistyy, niin ne kauniit puheet ovat vain pelkkä kaukainen muisto.
Kyllä! Pitkässä juoksussa voittoa tuottava yritys on ainoa oikea tie. Ja moraaliposeerausta on koko joukko. Plus eriskummallisia päätöksiä, kuten Saksan päätös ajaa ydinvoima alas ja sitten tupruttaa hiiltä sen takia. Lisäksi ESG-kuviot menivät ylikierroksille viime vuoden-talven aikana, josta sitten palattu maan pinnalle.
Näistä huolimatta isoa muutosta on ilmassa eikä kyse ole pelkästä moraaliposeerauksesta. Volvo Cars sai viime viikolla Tampereen verran omistajia sähköautovalinnan vuoksi. Moniko olisi laittanut latiakaan, jos diesel-olisikin ollut ilmoitettu linja? Vaikka Elon Musq on varmasti narsistinen poseeraaja, niin häntä karsastettiin jo koulussa ympäristönäkemystensä vuoksi. Ja tänään hän on maailman rikkain juuri siltä pohjalta.
Itsellenikään ei etiikalla tai ESG-kuvioilla ollut muutama vuosi sitten käytännössä mitään merkitystä sijoittamisessa. Jos en muuten asiasta välittäisi, niin se avaa jatkuvasti mitä mainioimpia sijoitusmahdollisuuksia ja luo rakennemuutosta talouteen. Ja nämä muutokset taas uusia tilinteon mahdollisuuksia.
Pitkässä juoksussa se mitä nyt puhutaan ESG:nä voisi luulla maatuvan osaksi “normaalia” hyvää yritystoimintaa.
Hyvät firmat maksavat veroja, noudattavat lakia, eivät harrasta kartelleja, eivät ole sisäpiiritreidaamisn keitaita, eivät sorsi työntekijöitään yms. Sääntöjen rikkojia on aina, mutta noita pidetään jo perustason juttuina.
1700-luvulla keskustelu oli tasolla, voiko firmat (isot kauppakomppaniat) omistaa ihmisiä ja hallinnoida omilla asevoimillaan kokonaisia maa-alueita, harrastaa samalla vähän merirosvoutta ja käydä omia sotia. Sata vuotta sitten sisäpiiriveivailu oli käsittääkseni enemmän normi, kuin poikkeus. Ympäristöarvot alkoivat enemmän korostua vasta viime vuosikymmeninä. Pitkälle on jo tässä mielessä tultu.
Tämä osui osui omaankin tutkaan, että Swedish Match meinaa spinnata sikariliiketoimintansa. Joel Greenblattin hengessä spin offit kiinnostaa aina tsekata.
Tässä kun juuri ollaan juteltukin omien osakkeiden ostoista, niin tämä kuvio on sellainen jota ajattelin pitää tarkasti silmällä. Kuuntelin viimeisimmän Swedish Matchin tulosinfon ja sanoivat, että tuo uusi yhtiö voisi mahdollisesti käyttää isompaa velkavipua.
SWMA on perinteisesti palauttanut reilusti pääomia myös omien osakkeiden oston ja mitätöimisen kautta. Voisi kuvitella myös tämän spinnatun yhtiön jatkavan tätä perinnettä. Jos tämä sikariliiketoiminta nähdään vähemmän kiinnostavana ja epäeettisempänä, ei se välttämättä saa kovin kummoisia kertoimia pörssissä. Luvut näyttävät kuitenkin, että tuo liiketoiminta tahkoaa kiitettävästi rahavirtaa. Tällainen “leveraged buy back” + matala arvostus -kombo voisi tehdä kohtuu kovaa jälkeä, varsinkin kun tuo liiketoiminta näyttäisi tekevän kasvavaa tulosta. Jäädään seuraamaan
Luin vastikään Dagens Industrin asiaa koskevaa juttua. ESG-hengessä yritystä järjestellään uudestaan ja spinoffataan ja DI:n arvio jatkosta selvästi kallellaan plussalla tuottomielessä.
ei vaan… ihan hyvä että tätä käytetään mutta ei pitäisi olla itseisarvo että tehdään koska muutkin. Pitäisi mielestäni käyttää vain jos johdolla on näkemys omistaja-arvoa luovasta toiminnasta.
