Tulevaisuutta on hankala ennustaa, eikä analyytikoilla ole helppo työ.
Valitettavasti kokemus kuitenkin osoittaa, että kun analyysejä ja ennusteita katsoo, niin mihinkään ei voi luottaa.
12 kk tavoitehinta aiheuttaa melkoista poukkoilua. Joku fair value olisi kiva ajatus, johon voisi osakkeen kurssikehitystä verrata. 12 kk tavoitehinta seuraa väistämättä enemmän tai vähemmän kurssia, kun jokainen risahdus markkinoilla tai toimintaympäristössä ei heiluta vain kurssia, vaan tavoitehinta seuraa perässä.
Sauli Vilen on todennut, että analyytikon työ on olla oikeassa.
Hyvin hankala oli kovin pitkältä ennustaa koronaa, koronarokotteita, korona-lock downeja, toimitusketjujen haasteita, kotoilun nousua ja romahdusta, inflaatiota, Ukrainan sotaa, energiakriisiä, korkojen raketoimista jne.
Tavoitehinta annetaan 12 kk eteenpäin.
Vuosi sitten koronarokotteet oli jaettu, korona oli taputeltu, Ukrainan sotaa oli käyty jo pitkään, energiakriisi oli tiedossa, inflaatio jo jylläsi, korkoja oli jo lähdetty nostamaan.
Otetaan case-esimerkki Eezy viimeisen 12 kk aikana.
Henkilöstövuokrauspalvelu on erittäin vakaata. Siihen negatiivisesti vaikuttavat asiat kuten korkojen nosto, inflaatio, ostovoiman ja talouskuvan heikkeneminen oli jo jossain määrin tiedossa vuosi sitten.
Vuosi sitten viimeinen voimassa oleva päivitys Eezystä: tavoitehintaa oli laskettu 6,0 eurosta 4,8 euroon. Tavoitehinta laskettiin 4,8 euroon koska ennusteita leikattiin ja niihin jäi edelleen ennusteriskiä.
2023 toukokuussa tavoitehinta oli 3,7 euroa eli alunperin erittäin rankasti lasketusta tavoitehinnasta oli laskett tavoitehintaa ja nyt jäljellä oli 77 % reilussa puolessa vuodessa tavoitehinnasta.
Kelataan elokuulle: tavoitehintaa laskettiin 3,2 euroon. Taas tuli melkoinen lasku, mutta otsikko: matala arvostus kompensoi syklisiä riskejä.
“historiallisen matalalle tasolle ja edellisen viiden vuoden tasolta puolittunut tulosneutraali EV/S-kerroin 0,5 ja ed. 12kk:n P/FCF 8x peilaa markkinoiden matalalle asettunutta odotusrimaa.”
2 päivää myöhemmin!! Tavoitehinta laskettiin 2,6 euroon ja oltiin edelleen lisää puolella.
Kelataan alle 2 kuukautta eteenpäin ja tavoitehinta laskettiin 2,3 euroon ja nyt ollaan jo vähennä puolella.
Kuten mainitsin, niin lähes kaikki toimialaan vaikuttavat negatiiviset asiat olivat jo menossa vuosi sitten. Tietenkin korot ovat nousseet voimakkaammin ja korkeammalla kuin ennustettiin, mikä vaikeuttaa esim rakentamisen alaa.
Jos 12 kk tavoitehinta heiluu koko ajan, niin suosituksen pitäisi olla sitten edes oikealla puolella. Tässä Eezyn esimerkissäkin tavoitehinta on tullut kurssin PERÄSSÄ 6,0 eurosta 4,8 euron kautta nykyiseen 2,3 euroon vuodessa ja nyt ollaan 2,1 euron kurssilla negatiivisella puolella 
tai 
emojeihin! Lisäksi olin aika ällikällä yllättynyt, että Inderesin omassa pohdinnassa nykyiseen analyysiin ei olla tekemässä mitään isoja muutoksia, sillä niiden työmäärä on ymmärtääkseni liian suuri.
