Vaikka yleensä kavahdan ei-listattuihin sijoittamista, saattaisin ratketa ja tehdä poikkeuksen…
Itse ostaisin heti, tavallaan se olisi aika hyvä tapa sitoa yhteisöä tiukemmin mukaan.
Nordnet aloitti antinsa tänään ja anti on suunnattu vain Nordnetin asiakkaille:
Vain sinulla, joka olet tai tulet olemaan Nordnetin asiakas ennen yleisöannin merkintäajan päättymistä, on mahdollisuus osallistua listautumisantiin.
Vanhan viisauden mukaan tulee sijoittaa vain yhtiöihin, jotka tuntee. Me Inderesin asiakkaat tunnemme Inderesin ainakin osittain.
Jos Inderes listautuu, niin henkilöstöllä pitää olla iso etusija merkinnässä. Omistajuus on iso motivaattori, vaikka ei ainoa olisikaan.
Jos Inderes listautuu, niin henkilöstöllä pitää olla iso etusija merkinnässä. Omistajuus on iso motivaattori, vaikka ei ainoa olisikaan.
Juuri näin! Meillä jo nyt noin 50 osakkeenomistajaa noin 60 työntekijästä. Henkilöstö ollut jo pitkään etusijalla - aina kun tullut järjestelyitä, joissa osakkeita tarjolla niin pyritty tarjoamaan kaikille halukkaille mahdollisuus. Meidän väki ymmärtää sattumalta poikkeuksellisen hyvin omistajuuden merkityksen
Siirrän keskustelua Harvian ketjusta tänne.
Pitkään ulkomailla asuttuani (USA & UK) 20 v. olen palattuani Suomeen seurannut muutamien pääasiassa pienien kasvuyhtiöiden foorumeitä nyt vähän alle vuoden. Minulle oli uutta, että analyytikot voivat omistaa anlysoimiaan osakkeita. Näin ei yleensä tehdä.
Ei se mitenkään harvinaista ole. Vai oliko sinulla joku tilasto osoittaa toisin? Yritin googlettaa sellaista, mutten löytänyt.
Aiheesta on muuten kirjoitettu tutkimuksiakin: Analysts’ Stock Ownership and Stock Recommendations
Our findings contribute to the long-standing debate over analysts’ stock ownership in covered firms. They suggest that analysts’ stock ownership can have both positive and negative effects on analysts’ research. In line with the conflict-of-interest view, we find evidence that analysts’ stock ownership induces analysts to issue more upward-biased target price forecasts and to trade against their own recommendations, especially when unloading their holdings. However, consistent with the credibility enhancement view, we also find evidence that analysts’ stock ownership increases the informativeness of their stock recommendations by conveying their superior information and induces analysts to spend more effort in covering the firm.
Inderesillähän tuo negatiivinen aspekti on taklattu niin, että työntekijät eivät saa toimia suosituksia vastaan ja suositusmuutoksen jälkeen on vielä karenssi. Eli toisinsanoen analyytikot eivät voi helposti pelata muita vastaan.
Mun mielestä on ehdottoman hyvä, että analyytikot saa omistaa seuraamiaan yhtiöitä ja olla oma nahka pelissä. Toki on myös hyvä, että tällöin omistuksesta kerrotaan, jotta kukin analyysin kuluttaja voi itse arvioida omistuksen vaikutukset objektiivisuuteen. Olen erittäin tyytyväinen myös siitä, että Inderesin väen ostoja ja omistuksia tuodaan julki välillä myös Inderespodeissa, foorumilla, Kinnusen jorinoissa ja muissa vastaavissa. Analyytikon koko portfoliosta ja viimeaikaisista hankinnoista kun voi myös yrittää vetää jotain johtopäätöksiä yleisestä markkinatilanteesta tai vaikkapa jonkin yksittäisen sektorin yhtiöistä. En laittaisi vastaan jos avoimuutta haluttaisiin entisestään lisätä.
Mielestäni ainakin @Verneri_Pulkkinen, @Petri_Kajaani, @Juha_Kinnunen, @Sauli_Vilen ja @Mikael_Rautanen (varmasti monet muutkin Inderes-tiimiläiset) ovat kiitettävissä määrin tuoneet esiin omia ostoksiaan eri yhteyksissä ja esimerkiksi Petri avasi taannoin erittäin hyvin Kamux-ketjussa näkemyksiään myös osakkeen omistajana:
Itse olen kyllä ihan tyytyväinen Kamuxin osakkeenomistaja. Aloitin ostot vuoden 2018 alussa hintaan 7,0 euroa ja olen sen jälkeen tehnyt lisäostoja ja alimmat ovat osuneet sinne 5,0 € tasoille ja joitain yksittäisiä eriä myös alle 5 €:lla ostettu. Viimeiset ostot tein 2019 kesällä (4,77 €). Omistan tällä hetkellä 8.400 Kamuxin osaketta ja potti on noin 20 % voitolla ja olen saanut matkalla ihan mukavaa osinkoa. Olen tyytyväinen yhtiön operatiiviseen kehitykseen ja sillä omasta mielestäni on enemmän väliä kuin sillä, mihin osakekurssi kehittyy.
Jos miettii, että Kamuxin tullessa pörssiin viimeisimmän tilikauden (2016) liikevaihto oli 405 MEUR ja liikevoitto 15,7 MEUR (EBIT 3,9 %). Vuoden 2019 luvut olivat liikevaihdon osalta 658 MEUR ja liikevoitto 25,3 MEUR (EBIT 3,9 %). Liikevaihto on siten kasvanut 62 % ja liikevoitto 61 % ja silti yhtiön markkina-arvo on samalla tasolla kuin listautumisannissa. Tässä välissä on otettu Suomessa reippaasti markkinaosuutta ja vahvistettu asemia. Ruotsissa on käännytty voitolliseksi ja Saksan suhteellisessa kannattavuudessa on tapahtunut käännettä positiivisempaan suuntaan. Intera on myös keventänyt merkittävästi omistustaan, mukaan on tullut useita rahastoja ja kansainvälisiä sijoittajia ja osakkeen likviditettii on selvästi parantunut. Osakesijoittajana katson tällaista tilannetta ilomielin, kun yhtiön liiketoiminta kehittyy hyvään suuntaan ja kurssikehitys laahaa tästä selvästi jäljessä. Pitkällä aikavälillä osakekurssi kuitenkin seuraa yhtiön liiketoiminnan ja tuloksen kehitystä ja mielestäni Kamuxilla nämä ovat liikkuneet jatkuvasti hyvään suuntaan. Olen erittäin tyytyväinen siihen miten yhtiötä on johdettu viime vuosina ja kuinka hyvin nykyjohto osaa luovia nykyisessä markkinassa.
Tästä syytä ajattelen pullani olevan hyvin uunissa ja niin kauan kuin yhtiön vakaa suorittaminen jatkuu koilliseen ja osinkoja kilahtelee tilille, istun tyytyväisenä kyydissä. Uskon, että tässä on alkuruoat vasta nautittu ja sieltä on vielä pääruoka ja jälkiruoka tulossa. Odottelen tässä hymyissä suin pöydässä tulevia annoksia → Siksi olen yleisellä tasolla hyvin tyytyväinen osakkeenomistaja.
Lisää tätä!
Huutelu ilman possaa on pelkkää huutelua - siksi analyytikoiden ja muiden Indeläisten omistus suositusten mukaisesti on lisää uskottavuutta huomattavasti.
Pitäisikö position koosta olla huolissaan jossain vaiheessa? Esimerkiksi jos analyytikko olisi hankkinut Reveniota 40 000 eurolla kymmenen vuotta sitten niin position koko olisi nyt yli 1.6 miljoonaa euroa. Riippuu tietenkin henkilöstä kuinka paljon pienen lottovoiton kokoinen positio vaikuttaisi alitajuntaan ja sitä kautta ennusteeseen mutta näin ajatusleikkinä. Tähän tietenkin vaikuttaa muu varallisuus ja salkun koko.
Senhän saa jokainen sijoittaja itse päättää, että miten biasoitunut tai neutraali analyytikko on, kun analyytikon oma positio on tiedossa. Jos ei jaksa tällaisesta ottaa selvää, tai tehdä omia päätöksiä käytössä olevan datan perusteella, niin saa kyllä katsoa peiliin.
Tämä.
Heti kun analyytikolla on vähän massia päällä, niin joku XXXXXX on vinkumassa jne.
Itselleni ainakin arveluttavampaa olisi se, ettei analyytikolla olisi omia rahoja pelissä, mutta suositus silti positiivinen, mitä järkeä siinä olisi? Yhtiötä seuraava analyytikko seuraa yhtiötä tarkemmin kuin moni muu, mikäli hän on positiivinen analyysissaan, miksi hän ei omistaisi yhtiötä? Toisekseen, kenen etu se pitkässä juoksussa olisi, mikäli analyytikko heittäisi hatusta arvioitaan? Esimerkiksi Harvian menestys on ollut ihan yhtiön omaa ansiota, ei sitä seuraavan analyytikon hypettämisen. Ja totta kai menestyvä yritys maksaa kilpailukykyistä palkkaa hyville työntekijöille, ettei hyvän työntekijän tarvitse lähteä hakemaan sitä muualta. Itselleni on jäänyt jokaisesta pienipalkkaisesta kesätyöstänikin aina rahaa sijoitettavaksi, en oikein ymmärrä itkua siitä, että analyytikon palkkatuloista ei saisi jäädä rahaa yli sijoitettavaksi. Absurdein valituksen aihe hetkiin. Jatkot sitten jossain kommunistifoorumilla.
Kaiken lisäksi Inderes on mielestäni ollut lähes aina hyvin konservatiivinen ja turvamarginaalilla pelaava analyysitalo omissa analyyseissaan. Eli myöskään tästä näkökulmasta katsottuna omien omistusten hintakehitystä ei ole millään tavoin yritetty “vedättää” ylöspäin omilla analyyseillaan ja suosituksillaan. Jätänä tämän vain tähän, mutta tämänkin huomion halusin nostaa esille. Jatkakaa koko Inderesin tiimi samaan malliin!
Pitäisikö position koosta olla huolissaan jossain vaiheessa? Esimerkiksi jos analyytikko olisi hankkinut Reveniota 40 000 eurolla kymmenen vuotta sitten niin position koko olisi nyt yli 1.6 miljoonaa euroa. Riippuu tietenkin henkilöstä kuinka paljon pienen lottovoiton kokoinen positio vaikuttaisi alitajuntaan ja sitä kautta ennusteeseen mutta näin ajatusleikkinä. Tähän tietenkin vaikuttaa muu varallisuus ja salkun koko.
Hyvä nosto! 50k€ on ilmoitusraja ja tämän lisäksi analyytikolla ei saa olla merkittävän taloudellisen intressin ylittäviä omistuksia. Tätä arvioitaessa se on tietenkin suhteutettava nettovarallisuuteen. Tähän ei ole kaavaa, vaan arvioidaan nämä tapauskohtaisesti. Toistaiseksi tämä ei ole tullut ongelmaksi tuon 40k rajan takia.
Revenion kohdalla olen analyytikkona keventänyt matkan varrella vähennä-suositusten aikaan, joten oma omistukseni ei ole päässyt paisumaan.
no nyt Inderesiä maalitetaan. moni haluaa scenen ulkopuolella varmaan ymmärtää nämä asiat väärin. this shall pass too.
Analyysiyhtiö Inderes osti Sievi Capitalin osakkeita mallisalkkuunsa vain tunteja sen jälkeen, kun analyytikot ostivat samoja osakkeita itselleen - Talous | HS.fi
Kaikki julkisuus on hyvää julkisuutta. Kiitos KL ja HS Inderesin ilmaisesta mainostamisesta.
Tuota karenssia kannattaisi ehkä jatkossa laajentaa siten, että osto voidaan tehdä vasta kun mallisalkku-tiimin ja analyytikon viimeisistä ostoista on myös se kaksi päivää. Kun nyt (Sievi) osto voidaan ilmeisesti tehdä alle kahden päivän sisään kunhan siitä ei olla keskusteltu etukäteen. Toki kaksi päivääkin voi jonkun mielestä olla liian vähän, mutta lisäisi joka tapauksessa selkeyttä. Hankala ja harmillinen tilanne, mutta tällaisten kautta löytyy systeemien valuviat ja ne voidaan korjata.
‘Mallisalkkuun ostettiin Sievi Capitalin osakkeita VAIN tunteja sen jälkeen kun analyytikot ostivat samoja osakkeita itselleen!!!’ - Kuulostaa syystä tai toisesta pahalta kunnes asiaa oikeasti ajattelee ja tajuaa että ostot oli tehty karenssi ajan jälkeen… Jostain syystä analyytikot ja mallisalkun hallinnoijat eivät saisi ostaa Sieviä samaan aikaan?
Ehkä en vain tajua miksi tämä olisi ongelma. Mielestäni mallisalkun voisi rinnastaa analytiikkoon ostoissaan, eikä tässä nyt kritisoida sitä että moni Inderesin analytiikko kävi ostamassa Sieviä suosituksen jälkeen?
Asiallinen ja tasapainoinen tämä HS juttu oli.
Inderesin analyytikoilta on osakekaupankäynti kiellettävä kokonaan, eiköhän heillä ole riittävän isot tulot muutenkin.
Jos jollain heistä on vielä pakottava tarve kaupankäyntiin, niin kahden vuoden karenssi hänelle, niin ostoissa kuin myynneissä.
@Mikael_Rautanen Päteekö teillä muuten tämä pankkialan kuukauden myyntikielto oston jälkeen?
Onko mietitty, että pitäisikö mallisalkun julkistaa ostoksensa ostoja edeltävänä päivänä? Nythän ”inderes-efekti” inflatoi salkun performanssia. Eikö olisi realistisempi (tai ainakin konservatiivisempi) benchmarkki analyytikkotaidoista, mikäli pystytään koviin tuottoihin vaikka ostetaan inderes-efektin hintapiikkiin?