Ei voi kuin kehua ja ihailla keskustelun tasoa, sanamuotoja, kirjoitusasua ja toisten huomioonottoa viimeisen päivän aikana (erityisesti). Juuri näin. 
Foorumilla on tapahtunut aika paljon Kamuxin ketjussa riskien suhteen muutosta sinä aikana kun olen sitä omistanut viimeiset kuukaudet ja saman verran sitä ennen. Koronarysäkkä on ollut erinomainen koetinkivi yhtiölle, ja sitä parempi sijoittajille pelkästään hyvässä. Odotukset ovat nyt realistiset, mutta se mikä ehkä jää Ekalle ymmärrettävästi epäselväksi on se että näkyvyys on parantunut älyttömästi ja luotto noussut yhtiötä ja strategiaa kohtaan. Suomentaisin tämän turkulaisuuden vielä niin, että klassisesti riski/tuottosuhde on parantunut älyttömästi ja tämän pohjalta olen bull vihdoin.
On todellakin selvää kaikille ettei Kamuxilla ole tai vähittäiskaupassa tosiaan helposti jos ikinä saavuteta kilpailuetua - ainakaan pysyvää. Sitä on hyvä muistuttaa ja pitää mielessä. Vähittäis- ja kuluttajakaupan yhtiönä, ja vieläpä huipulla oleminen vaatii jatkuvaa kuluttaja-, erilaisten mittareiden, tyytyväisyys- ja ennen kaikkea kuluttajista puhuen trendien seurantaa. Riski on erittäin iso että maineriski realisoituu joissain määrin, jolla on aina vaikutuksia väheksymättä riippuen realisoituneesta. Tähän vertaan liki kaikki salkkuni yhtiöitä. Marimekko ja Remedy riskisimpänä mainitulle.
Tämä oli tuohon kilpailuetuun ja riskipuoleen. Jos tuosta kilpailuedusta vielä näin jälkibullina, mattimyöhäisenä sanon näkemykseni - Kamuxilla on monesti edellä mainitsemani kaikki vahvuudet saavuttaa toki kilpailuetu. Sillä ei edelleenkään nyt ole sitä vielä. On erittäin todennäköistä, että autokauppa jatkossakin konsolidoituu. Tämä tapahtuu kaikkialla, etenkin kauppa on jatkuvaa pudotuspeliä. Autokauppa on liki täysin jo digitalisoitunut - tämä myönnettäköön tuli itselleni täysin shokkina jopa kun en ennen alaa seurannut juurikaan.
Mietitään Ekan mainitsemaa klassista ruokakauppa-“oligopolia”. Ja tämä sitten suolan kanssa koko nivaska. Lynch taaskoon mainittakoon, mutta jos verrataan Keskoa ja S-ryhmää tänä päivänä ja menneinä vuosina, <5-vuotta - on se järjetön ero. Kesko on täysin laatuyhtiö joka seuraa asiakkaan trendejä ja kuuntelee sitä. S-ryhmä. Ei tee juuri mitään edellämainitun kaltaista kuluttajaa palvellakseen, sekä kaupat ovat likaisia ja hyllyt täynnä huonokuntoisia hevipuolta, tyhjää hyllyä ja täysin epärationaalista lihapuolta älyttömän kalliilla hinnoilla. Mutta aijoo. Se on edelleen silti markkinajohtaja.
Tarkoitus ei ole sanoa että Kamux markkinajohtajana olisi ja saisi olla vastaava, tehdä virheitä, ja olla kuuntelematta ja seuraamatta asiakkaita ja trendejä. Suomessa on hyvin tyypillistä että muotoutuu vastaavia “kilpailumattomia” (suolaa, suolaa) kuluttajakaupan alueita ja vieläpä parille kolmelle toimijalle. Tosin sekin on isompaa megatrendiä. Koska asia ei täysin, kuten edestä kuuluu, ole vahvuuttani @Petri_Kajaani voi halutessaan avata Suomen vähittäiskaupan dynamiikkaa tai joku muu ketä haluaa meitä valistaa.
Tarkoitan, että kun Kamux koko ajan kasvaa, sen kilpailuetu kasvaa em. asioiden mukaisesti. Se ei tee siitä riskitöntä, täydellistä tai mitään muutakaan automaattisesti hyvää sijoituskohdetta. Kyse on siitä liiketoiminnasta pellin alla; miksi se kasvaa (revenue), kasvaako tulos, miten se kasvaa, onko se siis kestävää.
Saksaan liittyen tästä, näen isoimpana mahdollisuutena myös sen että se on skaalaedun tuoja, että “autoja rahdataan”. Autokaupassa katteet kyllä otetaan. Nyt excelit kaikki auki, mutta väitän ettei yhtiö ihan täysillä kaupan alan tai minkään muunkaan pörssiyhtiön tavoin avaa sitä (Kamux parhaiten väittäisin) mitä “Saksa” edustaa sille (esim. juurikin saavutettu ristiinmyynti, verkkokaupan osuus kokonaismyynnistä jne… Tämä verraten ja suhteutettuna jokaiseen yhtiöön ja niiden raportoituihin segmenttien lukuihin). Tämän saa korjata mielellään jos olen väärässä. Näen Kamuxin ennemmin Saksassa skaalaetuna - varsinkin tähän hinnoitteluun - ja kaikki päälle on bonusta.
Tulipa pitkä posti taas ja loppua kohden meni ihan pipariksi enkä saanut turkulaista virtaa (lukija päättäköön minkälaista) hirveän selväksi. Nyt siirryn seuraavan yhtiöanalyysin pariin, Remedyn Alan Wakea pelaamaan.
Asiaan ei ole yhtä ja oikeaa vastausta, enkä siis väitä olevani tässä yhtään sen enempää oikeassa kuin kukaan muukaan, mutta tätä “pysyvä kilpailuetu”- termiä on aivan äärimmäisen helppo käyttää myös väärin.
