Esityksen perusteella yhtiö on luottavainen 2024-liikevaihtoennusteen suhteen, eikä heillä ole mitään syytä olla epärehellinen tältä osin. Kasvunäkymä perustuu mm. keskusteluihin asiakkaiden kanssa. Eli merkittäviä soppari-uutisia lienee tulossa.
12 tykkäystä
Ei ollenkaan tungettelevaa! Yhdeksän vuotta sijoittamisesta kirjoittanut ja koskaan ei ole yhden osakkeen kurssimuutoksesta kyselty niin paljon kuin tänään. Ja kuten Inderespodissakin totesin viime viikolla, niin Kempowerin listautumisanti-analyysihän on itse asiassa koko blogihistoriani luetuin teksti.
Satuin olemaan tämän viikon seuraavan kirjani kirjoituslomalla, niin ehdin kirjoitella kommentit tuloksesta heti herättyäni (eli 11 jälkeen, heh), kun huomasin kuinka paljon siitä oli kysymyksiä tänne päin satanut ja kuinka raju kurssireaktio oli. Teksti toivottavasti avaa ajatuksiani hyvin, koska suuren osan asioista olin miettinyt jo etukäteen ilman kurssireaktiotakin
79 tykkäystä
Mukava huomata, että ei ole yksin omien ajatustensa kanssa. Itse jään odottelemaan q1 tulosta, sillä tarvitsen lisää varmuutta. Yhtiössä näen valtavasti potentiaalia, mutta loppuvuodelle sijoittuvan kasvun epävarmuus on minulle liian suurta, jotta sijoittaisin vielä yhtiöön.
2 tykkäystä
Tilaukset ja liikevaihto jäivät ennusteista ja operatiivinen liiketulos puolittui. Kuluvan/tulevan vuoden ohjeistus on erittäin heikko lähes hallitsemattomilta tuntuvien kulujen kasvun vuoksi suhteessa ilmoitettuun liikevaihdon kasvuun. En nyt sanoisi tätä tasaiseksi suoritukseksi edes kasvuyhtiöltä.
2 tykkäystä
Tähän haluaisin täsmentää, että kaikki pörssiyhtiöt antavat ensin osavuosikatsauksia vastaavat Q4 tilinpäätöstiedotteet, joiden sisältöä säätelee IAS34 mutta niitä ei virallisesti tilintarkasteta. Tilintarkastaja tekee niihin vain ns. yleisluontoista tarkastusta, joka ei ole varsinainen tilintarkastus. Siksi tiedotteessa mainitaan aina, että luvut ovat tilintarkastamattomia. Löydät saman merkinnän jostain päin kaikkia tiedotteita viimeistään PDF-versiosta (katso vaikka Fortum, Neste, Nokia, Nordea…). Q4-tiedotteet julkaistaan yleensä tammi-helmikuun vaihteessa pörssin ja muiden sääntöjen mukaisesti.
Käytännön tasolla prosessi menee niin, että tilintarkastaja on pitkälti tehnyt lukujen tarkastuksen ja hallituksen katsonut tilinpäätöksen jo ennen tiedotteen julkaisemista. Myös tilintarkastaja on myös katsonut tiedotetta läpi, vaikka siitä ei anneta virallista kertomusta. Muutoksia lukuihin ei lähtökohtaisesti enää tule siinä vaiheessa, kun tiedote julkaistaan.
Vuosikertomus, joka sisältää itse tilintarkastetun tilinpäätöksen kokonaisuudessaan ja paljon muuta, on siis jo kovassa vauhdissa mutta se julkaistaan myöhemmin yleensä maalis-huhtikuussa. Kempower julkaisee sen viikolla 10. Tämä päivä ilmoitetaan yleensä hieman joustavammin.
Tärkeää siis huomata, että Kempower ei poikkea tässä muista yhtiöistä. Joskin korostaa asiaa aika isolla fontilla.
16 tykkäystä
Yhtiökohtaista.
Ainakin Alpitronic on hyödyntänyt SiC -teknologiaa jo vuosia ja viimeisin 400 kW tuotesukupolvi on jostakin viime huhtikuulta.
Eli näin täysin maallikkona tulkitsen että tässä K tulee mukaan jälkijunassa ja on pärjännyt näinkin hyvin koska perusarkkitehtuuri ja tehokkain dynaaminen tehonjako ovat toisaalla antaneet kilpailuetua.
Jos nyt oikein vielä kuulin pressissä, niin tuotesukupolvia myydään vielä koko kuluva vuosi rinnakkain?
4 tykkäystä
Pointti oli että Kempowerin osakkeen hinta ei ole juurikaan kytköksissä liiketoimintaan tai näkymiin. Kurssi on reilun kahdentoista kuukauden aikana ensin kimmonnut paristakympistä yli viiden kympin ja siitä takaisin pariin kymppiin. Kaikki tämä ilman että yhtiön näkymissä olisi ollut mitään suurempia muutoksia.
Minulle tämä loputon eestaas-reagointi on nimenomaan sitä sekoilua, jos markkina olisi rikkinäinen kello niin se osuisi kahdesti vuorokaudessa, tällä erää on kyseenalaista osuuko edes kahdesti vuodessa.
Firmalla eiole vaikeuksia saavuttaa markkinoiden arvioimaa kasvuvauhtia, vaan markkinalla on pahoja vaikeuksia tehdä realistisia arvioita. Pidän sijoittajien reaktiivisuutta sekoiluna, syytä olisi ennakoida eikä panikoida.
Tässä kohtaa pitäisin aika olennaisena että osaa katsoa sekä sitä että mistä on tultu, ja mihin ollaan menossa. Ilman menneisyyden arviointia on mahdotonta arvioida tulevaa. Kempowerin kohdalla tuntuisi myös lyhyen aikavälin näkymät saavan turhan paljon painoa, kannattaisi ehkä enemmän miettiä keskipitkää ja pitkää näkymää.
Tämä on totta kai odotettavissa, jatkossakin.
Olen samaa mieltä, ja sen sortin masokisti että kasvusijoittamisesta tulee nautittuakin 
17 tykkäystä
Kapitalismi on siitä mielenkiintoinen laji, että investointeja ja rahaa valuu juuri nimenomaan niihin bisneksiin, jossa kannattavuus on hyvä ja kasvua riittää. Ennen pitkää kilpailu kiristyy ja mikäli yhtiöllä ei ole kilpailuetua tuotteen laadun, tuotannon kustannustehokkuuden ym. muodossa niin jäljelle jää väin tuo jälkimmäinen eli kasvu, joka ei sijoittajan kannalta ole välttämättä mitenkään erityisen suotuisa tilanne mikäli edellä mainittu jää puuttumaan
Ihan syystäkin tuli alas. Kovat kertoimet vaativat vielä kovempia tuloksia ja nyt se jäi vähän vaiheeseen. Tällaista tämä sijoittaminen on välillä
8 tykkäystä
Kempower analyysi ja sijoittajan näkökulma: osa maksullista (€)
2 tykkäystä
Omasta mielestä ne laturit ei nyt niin monimutkaisia laitoksia ole, että en itse oikein ymmärrä sitä kilpailuetua tai miten sen saisi pidettyä. Toisaalta, ehkä en vaan tiedä riittävästi
2 tykkäystä
Joo totesin tämän myös, että näköjään näitä on muillakin muttei tuoda otsikossa esiin. Toki tiedän myös sen, että monilla firmoilla tiedote tehdään tilintarkastetun tilinpäätöksen perusteella 
Kun katselee tätä casea yritysjohtajan kannalta, niin on syytä muistaa, että Kempowerin fyysinen laajenemisnopeus on erittäin kova. Aloitetaan Suomessa yli 14000 neliömetrin tiloissa, laajennetaan toiselle mantereelle samanmoinen tehdas ja 300 ihmistä 2023 ja sitten rakennetaan taas hehtaarihallia kaikkine toimintoineen Lahteen 2024 ja palkataan taas paljon väkeä. Samalla perehdytetään ja koulutetaan uudet osaajat yrityskulttuuriin, tekniseen osaamiseen, USAssa ehkä uudenlaiseen johtamiskulttuuriin jne.
Tämmöinen kuvio ei suju kuten wienervalssi. Kovia muuttujia on niin monta jo yrityksen sisällä, että kysyntä, sen hallinta muuttuvassa markkinassa, uudet tuotteet, uudet markkinat, logistiikka ja muu normaali yritystoiminta joutuvat erittäin kovaan paineeseen.
Tämä ottaa aikaa ja resursseja sekä maksaa siinä hetkessä (2023/2024) suhteettoman paljon, kun juttu luodaan pitkälti tyhjien seinien sisään. Kustannukset nousevat lyhyellä tähtäimellä ja tuo raha tuottaa sitten pitkällä tähtäimellä, kun osaamista Kempowerissa on.
Itse luotan Kempoweriin. Siellä tehdään rajusti töitä, on huipputuotteet ja on uskallettu investoida kovan inflaation aikana, myöskin isoille markkinoille. Palkinto odottaa.
42 tykkäystä
Tämäpä juuri hiukan epäilyttää. Liikevaihdon pitäisi olla yli 100M€ jokaisena neljänneksenä Q2-Q4, jos tulee tasaisesti ja eka neljännes on 51-56M€.
7 tykkäystä
Syy tälle oli nähtävästi se, että asiakkaat odottavat uusien lataustuotteiden valmistumista, sen sijaan, että ostaisivat kohta vanhempaa mallia.
“Asiakkaiden korkeat varastotasot ja seuraavan sukupolven tuoteportfolion lanseeraus vaikuttivat tilauskertymään vuoden 2023 lopulla ja vuoden 2024 alussa heijastuen vuoden 2024 ensimmäisen neljänneksen taloudellisiin lukuihin. Lanseeraus on viivästyttänyt joidenkin asiakkaiden ostopäätöksiä heidän suosiessa uusinta teknologiaa ostopäätöksissään:”
“Lisäksi jatkamme kasvustrategian toimeenpanoa Pohjois-Amerikassa ja lanseeraamme uuden, seuraavan sukupolven pikalataustuoteportfolion…
…Lyhyellä aikavälillä näihin kasvuhankkeisiin liittyvien kiinteiden kustannusten odotetaan ylittävän liikevaihdon kasvun, mikä vaikuttaa vuoden 2024 kannattavuuteen. Vuoden 2024 näkymät perustuvat seuraavan sukupolven tuoteportfolion onnistuneeseen lanseeraukseen.”
2 tykkäystä
Yhtiö on ilmoittanut asiakkaiden jääneen odottamaan uusimpia versioita latureista. Eli nyt tilauskanta alhaalla ja kertymä heikko, mutta vaatiihan tuo todella reipasta kasvua tilauskannassa kuluvana vuonna
Varmasti siellä on aiesopimuksia ja näkymää jonkin verran. Samaa mieltä siitä, että perusteluna ehkä vähän ontuva ja jättää paljon kysymysmerkkejä ilmaan
5 tykkäystä
Hyvinhän Kempower muuten etenee, mutta uuden teknologian odottelu asiakkaiden suunnasta on surkea uutinen. Siinä helposti myyjät alkaa myymään jotain, minkä R&D on luvannut tulevan ihan juuri Q2 kynnyksellä ja kas kummaa, jo huomataan kun H1 myynnit siirtyivät H2 ja niin edelleen.
Toki uutta teknologiaa pitää kehittää, kaupallistaa ja myydä koko ajan, mutta eihän myyntiä yksinkertaisesti voi vaan lopettaa nykyisillä tuotteilla ja ilmoittaa, että kohta myydään parempaa samaan hintaan. Luulisi olevan tuotetalossa osaamista myydä jatkuvasti eri sukupolven tuotteita esimerkiksi erilaisella hinnoittelustrategialla tässäkin tapauksessa.
11 tykkäystä
Ketjun kommenteissa toistuu näkemys, että koska EV kanta kasvaa näin ja näin paljon, niin pikalatauspisteitä on “pakko tulla”.
Mutta edelleenkin pohditaan aika vähän sitä, että kenelle pikalatausverkon rakentaminen ja operointi on kannattava bisnes.
Sitten kyllä annetaan ymmärtää, että vaikka ei olisikaan niin kannattavaa, niin “jostakin” rahaa löytyy. Ja onhan niitä kaikenlaisia rahahanoja.
Oli miten oli, niin ainakin yksi Kempowerin asiakkaiden ongelma saattaa olla siinä ettei ole rahaa millä ostaa. Kulut suuremmat kuin tuotot ja “hanat jostakin” eivät ole oikein auki?
12 tykkäystä
Onhan nuo asemat arvokkaita, mutta toisaalta ABC:n myymän sähkön myyntikate on aivan eri planeetalta kuin ABC:n myymän polttoaineen. Sähkön futuurihinta siirtoineen tuleville vuosille 15 snt / kWh ja myyvät sitä ulos 35 snt / kWh.
Tiirailin yhdestä ABC:n pikalaturista, että kyseinen asema oli tuutannut ulos 150 000 kWh olemassaolonsa aikana eli noin parissa vuodessa. Se on 30 000 euroa myyntikatetta tuolla sähkön hinnalla. Ja kyse siis yhdestä 3-tien varressa olevan Kempowerin aseman satelliitista.
Eli arvoketjussa juuri latausasemalla on tästä näkökulmasta isompi asema kuin vaikkapa polttoaineen myynnissä, jossa on öljyn pumppaus, laivaus, jalostaminen, jakelu lopulta myyjälle jää hiluja. Asemat lienee hyvin yksinkertaisia.
27 tykkäystä
ABC:llä hyvällä säkällä jo tarpeeksi suuri sähköliittymä valmiina. Parkkipaikka (tontti ja asfaltointi) valmiina. Oheispalvelut valmiina. Tai siis tässä tapauksessa lataaminen on se oheispalvelu ja se lisää myös niistä muista saatavia tuottoja. Myös rahoitus on valmiina ja jopa oma pankki mistä rahaa saa.
Mutta sitten voit lukea keiseistä, missä
- operaattori vuokraa tai ostaa tontin
- rakentaa ja asfaltoi sen
- rakentaa latausinfran
- rakentaa jopa muuta infraa tukemaan oheispalvelutoimintaa ja houkuttelee näihin yrittäjiä
- tilaa tontille teholiittymän
- tilaa kaikelle huollon ja ylläpidon
- kehittää vielä omaa softaa operointiin sekä asiakkaille
- hoitaa kaiken tarvittavan byrokratian
- myy ja markkinoi tuotteitaan loppuasiakkaille
- myy ja markkinoi yhteistyötään palvelukumppaneille
- tekee tämän alueella, missä kaikki maksaa hiukan enemmän kuin meillä
Ja näistä jälkimmäisistähän homma taisi lähinnä alkaa. IPO jolla kerättiin fyffeä ja tehtiin yrittäjistäkin rikkaita. Noin vuoden parin sisään tehtiin sijoittajista paljon köyhempiä (10 taalasta / eurosta muutamaan kymmeneen senttiin).
Bisnesplänit tehtiin ja bisnes aloitettiin nollakorkoaikana, mutta mitenkäs on tilanne nyt?
Eli luulempa että tåmä “operaattorikenttä” tai siis tämä pikalatauspalvelun toteutus on jonkin sortin murroksessa eikä myöskään kemppi pääse kunnolla vauhtiin ennen kuin mahdolliset uudet kuviot selkenevät.
4 tykkäystä
Tätä analyysiä myös helpottaisi jos tiedettäisi latureiden myyntihinnat eri toimittajilta. Mä tykkään näistä latureista, ja kehuin jokunaika sitten täällä näitä latureita - samalla pohtien, että onkohan se latausoperaattorille paras case.
Toinen hyvä huomio on, että latureita ei oikeasti tarvita ihan älyttömästi - vuodenvaihteen liikenteessä nostettiin infran puutetta esiin Suomessa. Mutta oikeasti onko järkevää kasvattaa sitä vaan ruuhkahuippujen takia, samalla kun lataustehot ja ranget kasvaa. Konkreettinen esimerkki: kaksi mun kaveria (sähkärit pääautot heidän taloudessa) ovat vuodessa ladanneet kerran kaupallisella pikalaturilla. He ovat tietysti pieni vähemmistö, mutta kotilatailijat ei käytännössä tarvitse pikalatauspaikkoja.
9 tykkäystä