Sähköistyykö raskasliikenne? Biokaasun lisääntyminen on todennäköisempää nyt alkuun. Tällä hetkellä kalliit akut ovat este sille, mutta kuten sanoit teknologian kehittyminen mahdollistaa sen. Mutta sitten tulee lataaminen ongelmaksi - kasvaa hetkellinen kuorma ja tehoa tarvitaan aika paljon että saadaan keskellä Suomea ladattua autot, se tuo ajojärjestelyyn uuden ulottuvuuden ja tekee siitä merkittävästi kompleksisempaa. Uskon, että ala voi muuttua, ajoajat laventua esim edullinen lataussähkö yöllä, kustannukset pienenee jne. mutta se ottaa aikaa ja tupakkaa että päästään tässä eteenpäin.
Lisäksi se ei tarkoita, että latauspisteitä tarvitaan määräänsä enempää.
Mun piti joku aika sitten ostaa se pieni seurantapositio, mutta päädyin odottelemaan hieman, ja täytyy nyt katsoa läpi raportit ja jos päätyisin noukkimaan pienen erän matkaan.
Onkohan tuo uuden sukupolven laitteiden odottaminen enemmän yhtiökohtaista vai koko markkinaa koskevaa? Jälkimmäisessä tapauksessahan voisi ajatella olevan positiivista mikäli (potentiaalisetkin) asiakkaat odottavat nimenomaan Kempowerin uuden sukupolven laitteita. Molemmissa tapauksissa tietysti Kempowerin saatava tuotanto mahdollisimman nopeasti pystyyn ja toimitukset rullaamaan kaikille kiinnostuneille.
Yhtiön omassa webcastissa toimitusjohtajan takana suuri karhu, Kempower lyö lisää vettä kiukaalle? Noh mennään ehkä kuitenkin ylianalysoinnin puolelle…
Maalitolppia siirellään siis kauemmaksi tulevaisuuteen… Yhtiön fundamentit ovat edelleenkin samat, mutta nyt se on kirjoissa ja kansissa, että Kempowerin myynti sakkaa. Mahdollisuudet markkinoilla ovat edelleenkin valtavat, mutta vatsahappoja se vaatii olla mukana.
Mielenkiinnolla odotan, miten akkujen hintojen väistämätön ja jo alkanut lasku tulee lopulta vaikuttamaan Kempowerin tilauskantaan. Maalaisjärjellä ajateltuna sen tulisi pitkällä aikavälillä sataa Kempowerin laariin, vaikka autonvalmistajat siitä nyt kärsivätkin. EV-kannan hankintahintojen lasku on kuitenkin ainut konkreettinen keino tehdä sähköautoista “kansanautoja”.
Onko EV edes lopulta päästöttömän liikenteen voittava ratkaisu? Sitä ei kukaan sijoittaja voi täysin varmasti edelleenkään tietää. Lyhyen aikavälin trendi on nyt se, että sähköautobisnes on Teslan vetämänä vähintäänkin loivassa alamäessä. Isolla riskillähän tässä mukana olevat sijoittajat kuitenkin väistämättä seilaavat, kun kasvuyhtiöstä puhutaan.
E: Lohdutuksen sanana sanoisin, että monet muutkin vihreän siirtymän keskeiset yritykset kokevat parhaillaan vastoinkäymisiä bisneksessään. Kyllä se vaan niin on, että bisnes on bisnes ja mooses on mooses. Eli korkosetä Powell se määrää aika paljosta tällä hetkellä.
Jos Suomessa ensirekisteröitiin vuonna 2023 luokkaa 90 000 henkilöautoa, Euroopassa 10,5 miljoonaa ja Yhdysvalloissa 15 miljoonaa (disclaimer, nopea haku netistä ja riittävän järkeviä lukuja tähän viestiin), niin näillä luvuilla ja esittämilläsi prosenteilla täyssähköjen osuus ensirekisteröinneistä olisi luokkaa:
Suomi 30 000 kpl
EU 1 700 000 kpl
USA 1 800 000 kpl
Ei tässä nyt missään jättikuplassa olla Suomessa täyssähköjen osalta, vaikka naapurin Rane olisikin täyssähköauton ostanut. Täyssähköt yleistyvät, kun valmistajat pudottavat hintoja kilpaa.
Ja ettei ihan mene pelkistä autoista puhumiseksi ja sitä kautta väärään ketjuun, niin lisätään sen verran, että kyllä kasvu on varmasti melko rajallista nimenomaan Suomessa autojen lukumäärästä johtuen. Maailmalla niitä autoja riittää väestömäärien ollessa suurempia. Odotellaan Kempowerin uudet tuotteet ja niiden vastaanotto, ennen kuin haudataan kilpailukyky kokonaan.
Esityksen perusteella yhtiö on luottavainen 2024-liikevaihtoennusteen suhteen, eikä heillä ole mitään syytä olla epärehellinen tältä osin. Kasvunäkymä perustuu mm. keskusteluihin asiakkaiden kanssa. Eli merkittäviä soppari-uutisia lienee tulossa.
Ei ollenkaan tungettelevaa! Yhdeksän vuotta sijoittamisesta kirjoittanut ja koskaan ei ole yhden osakkeen kurssimuutoksesta kyselty niin paljon kuin tänään. Ja kuten Inderespodissakin totesin viime viikolla, niin Kempowerin listautumisanti-analyysihän on itse asiassa koko blogihistoriani luetuin teksti.
Satuin olemaan tämän viikon seuraavan kirjani kirjoituslomalla, niin ehdin kirjoitella kommentit tuloksesta heti herättyäni (eli 11 jälkeen, heh), kun huomasin kuinka paljon siitä oli kysymyksiä tänne päin satanut ja kuinka raju kurssireaktio oli. Teksti toivottavasti avaa ajatuksiani hyvin, koska suuren osan asioista olin miettinyt jo etukäteen ilman kurssireaktiotakin
Mukava huomata, että ei ole yksin omien ajatustensa kanssa. Itse jään odottelemaan q1 tulosta, sillä tarvitsen lisää varmuutta. Yhtiössä näen valtavasti potentiaalia, mutta loppuvuodelle sijoittuvan kasvun epävarmuus on minulle liian suurta, jotta sijoittaisin vielä yhtiöön.
Tilaukset ja liikevaihto jäivät ennusteista ja operatiivinen liiketulos puolittui. Kuluvan/tulevan vuoden ohjeistus on erittäin heikko lähes hallitsemattomilta tuntuvien kulujen kasvun vuoksi suhteessa ilmoitettuun liikevaihdon kasvuun. En nyt sanoisi tätä tasaiseksi suoritukseksi edes kasvuyhtiöltä.
Tähän haluaisin täsmentää, että kaikki pörssiyhtiöt antavat ensin osavuosikatsauksia vastaavat Q4 tilinpäätöstiedotteet, joiden sisältöä säätelee IAS34 mutta niitä ei virallisesti tilintarkasteta. Tilintarkastaja tekee niihin vain ns. yleisluontoista tarkastusta, joka ei ole varsinainen tilintarkastus. Siksi tiedotteessa mainitaan aina, että luvut ovat tilintarkastamattomia. Löydät saman merkinnän jostain päin kaikkia tiedotteita viimeistään PDF-versiosta (katso vaikka Fortum, Neste, Nokia, Nordea…). Q4-tiedotteet julkaistaan yleensä tammi-helmikuun vaihteessa pörssin ja muiden sääntöjen mukaisesti.
Käytännön tasolla prosessi menee niin, että tilintarkastaja on pitkälti tehnyt lukujen tarkastuksen ja hallituksen katsonut tilinpäätöksen jo ennen tiedotteen julkaisemista. Myös tilintarkastaja on myös katsonut tiedotetta läpi, vaikka siitä ei anneta virallista kertomusta. Muutoksia lukuihin ei lähtökohtaisesti enää tule siinä vaiheessa, kun tiedote julkaistaan.
Vuosikertomus, joka sisältää itse tilintarkastetun tilinpäätöksen kokonaisuudessaan ja paljon muuta, on siis jo kovassa vauhdissa mutta se julkaistaan myöhemmin yleensä maalis-huhtikuussa. Kempower julkaisee sen viikolla 10. Tämä päivä ilmoitetaan yleensä hieman joustavammin.
Tärkeää siis huomata, että Kempower ei poikkea tässä muista yhtiöistä. Joskin korostaa asiaa aika isolla fontilla.
Ainakin Alpitronic on hyödyntänyt SiC -teknologiaa jo vuosia ja viimeisin 400 kW tuotesukupolvi on jostakin viime huhtikuulta.
Eli näin täysin maallikkona tulkitsen että tässä K tulee mukaan jälkijunassa ja on pärjännyt näinkin hyvin koska perusarkkitehtuuri ja tehokkain dynaaminen tehonjako ovat toisaalla antaneet kilpailuetua.
Jos nyt oikein vielä kuulin pressissä, niin tuotesukupolvia myydään vielä koko kuluva vuosi rinnakkain?
Pointti oli että Kempowerin osakkeen hinta ei ole juurikaan kytköksissä liiketoimintaan tai näkymiin. Kurssi on reilun kahdentoista kuukauden aikana ensin kimmonnut paristakympistä yli viiden kympin ja siitä takaisin pariin kymppiin. Kaikki tämä ilman että yhtiön näkymissä olisi ollut mitään suurempia muutoksia.
Minulle tämä loputon eestaas-reagointi on nimenomaan sitä sekoilua, jos markkina olisi rikkinäinen kello niin se osuisi kahdesti vuorokaudessa, tällä erää on kyseenalaista osuuko edes kahdesti vuodessa.
Firmalla eiole vaikeuksia saavuttaa markkinoiden arvioimaa kasvuvauhtia, vaan markkinalla on pahoja vaikeuksia tehdä realistisia arvioita. Pidän sijoittajien reaktiivisuutta sekoiluna, syytä olisi ennakoida eikä panikoida.
Tässä kohtaa pitäisin aika olennaisena että osaa katsoa sekä sitä että mistä on tultu, ja mihin ollaan menossa. Ilman menneisyyden arviointia on mahdotonta arvioida tulevaa. Kempowerin kohdalla tuntuisi myös lyhyen aikavälin näkymät saavan turhan paljon painoa, kannattaisi ehkä enemmän miettiä keskipitkää ja pitkää näkymää.
Tämä on totta kai odotettavissa, jatkossakin.
Olen samaa mieltä, ja sen sortin masokisti että kasvusijoittamisesta tulee nautittuakin
Kapitalismi on siitä mielenkiintoinen laji, että investointeja ja rahaa valuu juuri nimenomaan niihin bisneksiin, jossa kannattavuus on hyvä ja kasvua riittää. Ennen pitkää kilpailu kiristyy ja mikäli yhtiöllä ei ole kilpailuetua tuotteen laadun, tuotannon kustannustehokkuuden ym. muodossa niin jäljelle jää väin tuo jälkimmäinen eli kasvu, joka ei sijoittajan kannalta ole välttämättä mitenkään erityisen suotuisa tilanne mikäli edellä mainittu jää puuttumaan
Ihan syystäkin tuli alas. Kovat kertoimet vaativat vielä kovempia tuloksia ja nyt se jäi vähän vaiheeseen. Tällaista tämä sijoittaminen on välillä
Omasta mielestä ne laturit ei nyt niin monimutkaisia laitoksia ole, että en itse oikein ymmärrä sitä kilpailuetua tai miten sen saisi pidettyä. Toisaalta, ehkä en vaan tiedä riittävästi
Joo totesin tämän myös, että näköjään näitä on muillakin muttei tuoda otsikossa esiin. Toki tiedän myös sen, että monilla firmoilla tiedote tehdään tilintarkastetun tilinpäätöksen perusteella
Kun katselee tätä casea yritysjohtajan kannalta, niin on syytä muistaa, että Kempowerin fyysinen laajenemisnopeus on erittäin kova. Aloitetaan Suomessa yli 14000 neliömetrin tiloissa, laajennetaan toiselle mantereelle samanmoinen tehdas ja 300 ihmistä 2023 ja sitten rakennetaan taas hehtaarihallia kaikkine toimintoineen Lahteen 2024 ja palkataan taas paljon väkeä. Samalla perehdytetään ja koulutetaan uudet osaajat yrityskulttuuriin, tekniseen osaamiseen, USAssa ehkä uudenlaiseen johtamiskulttuuriin jne.
Tämmöinen kuvio ei suju kuten wienervalssi. Kovia muuttujia on niin monta jo yrityksen sisällä, että kysyntä, sen hallinta muuttuvassa markkinassa, uudet tuotteet, uudet markkinat, logistiikka ja muu normaali yritystoiminta joutuvat erittäin kovaan paineeseen.
Tämä ottaa aikaa ja resursseja sekä maksaa siinä hetkessä (2023/2024) suhteettoman paljon, kun juttu luodaan pitkälti tyhjien seinien sisään. Kustannukset nousevat lyhyellä tähtäimellä ja tuo raha tuottaa sitten pitkällä tähtäimellä, kun osaamista Kempowerissa on.
Itse luotan Kempoweriin. Siellä tehdään rajusti töitä, on huipputuotteet ja on uskallettu investoida kovan inflaation aikana, myöskin isoille markkinoille. Palkinto odottaa.
Syy tälle oli nähtävästi se, että asiakkaat odottavat uusien lataustuotteiden valmistumista, sen sijaan, että ostaisivat kohta vanhempaa mallia.
“Asiakkaiden korkeat varastotasot ja seuraavan sukupolven tuoteportfolion lanseeraus vaikuttivat tilauskertymään vuoden 2023 lopulla ja vuoden 2024 alussa heijastuen vuoden 2024 ensimmäisen neljänneksen taloudellisiin lukuihin. Lanseeraus on viivästyttänyt joidenkin asiakkaiden ostopäätöksiä heidän suosiessa uusinta teknologiaa ostopäätöksissään:”
“Lisäksi jatkamme kasvustrategian toimeenpanoa Pohjois-Amerikassa ja lanseeraamme uuden, seuraavan sukupolven pikalataustuoteportfolion…
…Lyhyellä aikavälillä näihin kasvuhankkeisiin liittyvien kiinteiden kustannusten odotetaan ylittävän liikevaihdon kasvun, mikä vaikuttaa vuoden 2024 kannattavuuteen. Vuoden 2024 näkymät perustuvat seuraavan sukupolven tuoteportfolion onnistuneeseen lanseeraukseen.”
Yhtiö on ilmoittanut asiakkaiden jääneen odottamaan uusimpia versioita latureista. Eli nyt tilauskanta alhaalla ja kertymä heikko, mutta vaatiihan tuo todella reipasta kasvua tilauskannassa kuluvana vuonna
Varmasti siellä on aiesopimuksia ja näkymää jonkin verran. Samaa mieltä siitä, että perusteluna ehkä vähän ontuva ja jättää paljon kysymysmerkkejä ilmaan
Noh mennään ehkä kuitenkin ylianalysoinnin puolelle…
