Mä mietein vähän samaa, mutta tässä täytyy ottaa toisistaan erilleen yhtiön menestyminen - pörssi ja osakkeen kurssi, tai tarkemmin sanottuna sen arvostus.
Jos yhtiön “hyvä tulos” nostaisi aina kurssia, niin arvostus kasvaisi poskettomaksi. Mä pohdin tätä jopa siltä kannalta, että miltä yhtiössä työskentelevältä tulos tuntuu ja miltä tulos näyttää pörssissä.
Lisäksi vielä kasvuyhtiöihin sijoittaminen “on vaan tämänlaista” - @Pohjolan_Eka postasi hyvän kuvan Amazonin kasvusta ja laskuista.
edit. tuleepa viesteistä ihan pönttöjä, kun kesken työpäivän kirjoittelee, mulla oli loppuun vielä asiaakin, mutta se jäi nyt pois keskittymisen takia
Ei tässä dropissa ole kysymys pelkästään odotuksesta liikevaihdon kehityksen suhteen. 2023e tilauskertymä ~100m€, josta syödään 50-60m€ Q1 aikana. Aika kovasti saa olla myymässä, että loppuvuoden 350-400m€ liikevaihto toteutuu. Etenkin kun tilauskertymässä on näkyvissä selkeää pehmeyttä jo kahden kvartaalin ajalta. Jos markkina on niin kuuma kuin väitetään ja latureita nousee kuin sieniä sateella tilauskertymän pitäisi pullistella liitoksistaan. Tämän lisäksi toteutunut tulos roikahti oikein kunnolla. Tämänhän piti olla äärimmäisen kannattava kasvutarina.
Tilauskertymä kasvoi 8 % v/v ja sekin jäi 14 % alle odotusten…
…Kempowerin 2024 liikevaihto-ohjeistus 360-410 MEUR (ilman merkittäviä valuuttaliikkeitä, kasvua 27-45 %) on jokseenkin linjassa aikaisempien oletustemme kanssa. Q4:n odotettua matalampi tilauskertymä ja yhtiön ohjeistama matala liikevaihto Q1:lle (Q1 liikevaihto: 51-56 MEUR, samat syyt kuin Q4:n tilauskertymän taustalla) kuitenkin kasvattavat hieman ohjeistukseen liittyvää riskiä.
Q1 tulee olemaan kuraa ja Q2 mahdollisesti myös. Kempowerin kaikki paukut on ladattu H2, joten siinä syyskuun korvilla olisi lupa odottaa Kempowerilta negatiivista tulosvaroitusta, mikäli markkinat eivät ala elpymään. Samalla jouduttaisiin varmaankin laskemaan noita keskipitkän aikavälin tavoitteita (750 M€ 10-15% 2026-2028), jotka alkavat nyt näyttämään ylioptimistisilta. Kempower varmaankin voittaa markkinaosuuksia kilpailijoilta uudella tuoteportfoliolla, mutta se ei vaan riitä kun markkinat ja sitä kautta tilaukset sulavat alta.
In Q1 of 2024 Kempower expects revenue to be between EUR 51 million and EUR 56 million
and operative EBIT to be significantly below the Q1 of 2023.
4x 53,5 M€ = 214 M€. Siinä saakin sitten loppuvuodesta kiriä myyntiä, että toi ohjeistuksen alalaita 360 M€ saavutetaan, kun alkuvuodesta jäädään kauaksi riittävästä tahdista
Vaikka tuo myynnin kasvu olisi pyöreä nolla, niin kumulatiivisesti tuo tarkoittaa parinkymmenen prosentin kasvua sähköautojen määrässä. Suomessa jossa sähköautoja jo jonkin verran on on ollut näkyvissä ihan karmeita ruuhkia latausasemilla, joten niitä on yksinkertaisesti pakko tehdä lisää. Vähän vaikea nähdä että markkina sulaa alta ellei tosiaan kilpailijat sitä tee.
Nordnetin aamukirjeessä mainittiin Kempowerin vetoavan hidastuneen tilauskasvun yhdeksi syyksi siirtymisen uudempaan tuoteportfolioon. Onko tästä tarkempaa tietoa minkälainen versio kyseessä ja milloin toimitukset alkavat? Mikä vaikutus uudella tuoteportfolio lla tulee olemaan H1/H2?
“Yhtiö perusteli hidastunutta tilauskasvua…Kempowerin siirtymisellä uuteen tuoteportfolioon, mikä siirtää asiakkaiden tilauksia ajallisesti.”
OP näkee 2024 ohjeistukseen pääsemisen olevan epävarma (“kohtuullinen riski”) mutta tuntuu kuitenkin luottavan pidemmän aikavälin kasvuun joka vaatii pitkän aikavälin perspektiiviä, myös kireiden arvostuskertoimien takia.
En oo sähköasentaja, mutta luonnollisesti pienempi virrantarve ja parempi hyötysuhde voi asiakkaalle kääntyä halvemmaksi asennukseksi tai mahdollistaa asennuksen paikkoihin joissa virta ei aiemmin riittänyt.
Afrikassakin pientä liikehdintää sähköautojen ympärillä: Etiopia kieltää muiden kuin sähköautojen maahantuonnin. Kempowerin myynti vaan äkkiä paikalle ottamaan jalansijaa Afrikassa
Ruotsin Trafikverket tukenut latureita naapurimaassa 100 miljonalla hiljattain.Rakentamine painottuu pohjoiseen seuraavan vuoden aikana. kWatt AB saanut ison osan tukisummasta ja he ovat käyttäneet Kempowerin tekniikkaa lokaatioissaan. Pieniä tilauksia, mutta jokunen miljoona tippuu tuostakin liikevaihtoa.
Mitä uutta ja merkittävää tuolta on nyt tulossa? SiC-ratkaisuja on jo kilpailijoilla paljon ja yli 500A tarjoaa jo muut. Hyötysuhteessa Kempowerin ratkaisu ei taida olla ihan markkinoiden parhaimpia ja Euroopassa muut valmistajat ovat vallanneet isoimmat operaattorit.
Kasvua on varmasti tulevaisuudessa, mutta ohjeistuksella yli markkinakasvun pitäisi näyttää nyt erityisiä kilpailutekijöitä. Varastoa on nyt kaikilla EV-ketjussa.
Laita nyt teknistä dataa tuosta hyötysuhteesta ja millä valmistajilla ne ovat parempia sekä ketkä ovat vallanneet mitkä operaattorit, muuten ja informaatio yhtä tyhjäksi kuin minun viestissä.
Minä ja varmaan moni muukin haluaisi tietää ja näin oppia lisää markkinasta.
Ainakin Alpitronicilla, ABB:llä, Tritiumilla ja Siemensillä on ollut jo jonkin aikaa SiC-pohjaiset ratkaisut. Alpitronic puhuu 97,5 % hyötysuhteesta ja Siemensillä oli 96%. Joku puolainen valmistaja taisi mainita messuilla jopa 98% tasosta. Ilman SiC-ratkaisua hyötysuhteet lienee 90% tai alle - Kempowerilta en löytänyt tietoja nykyisestä hyötysuhteesta.
Kun operaattoribisneksen marginaalit ovat pienet, hyötysuhteella on merkitystä asiakkaille. Fastnedillä on Alpitronicia, Ionityllä on Tritiumia ja ABB:tä sekä Alpitroniccia tulevaisuudessa. BP:llä on Tritiumia ja tulevaisuudessa Teslaa. Millä isolla Keski-Euroopan CPO:lla on Kempoweria?
Voiko hyötysuhdetta laskea power factorista? Uusi laturihan on nimenomaan SiC-pohjainen.
With an increased efficiency and power factor up to 0.98 PF, electrical infrastructure costs may be reduced while delivering the same charging power to electric vehicles as with our previous design,” Vanhanen says.
Ei voi, tarkoittaa tehokerrointa. Ts. loistehon suhdetta pätötehoon. Kuluttajat maksavat pätötehosta kun taas infra ja merkittävästi suuret yksityiset joutuvat välillisesti maksamaan loistehon kompensoidista laitteistoineen.
Tavallaan puhutaan paljon häröä aiheutuu verkkoon. Mitä lähempänä on ykköstä, sitä parempi kaikille. Halvempi käyttääkin siis suuressa mittakaavassa, mutta kotikäyttäjälle 0.98 vs 0.90 ei merkityksellinen.
Tuoreimmassa Kästi & Keskiväli jaksossa Teemu Lila ja @Heikki_Keskivali keskustelivat Kempowerista ja Spinnovasta.
Tämän viikon jakso on uusi! Aiheena on, kuinka filippiiniläiset McDonald’sit tarjoavat spagettia asiakkailleen. Kilpailussa katsojien toivomat Spinnova ja Kempower. HUOM! Jakso nauhoitettu ennen Kempowerin Q4 tulosta ja isoa kurssilaskua 14.2. Isossa kuvassa näkemykset eivät ole muuttuneet.
Aiheet:
00:00 Intro 02:00 Kempower 07:03 Yhtiötilanne ja liiketoiminta 10:15 Markkina 12:35 Spinnovakuitu 17:35 Yhtiöiden tavoitteet 23:19 Arvostukset ja loppuanalyysi
