Lidlille positiivista mediahuomiota:
Twitterissä Keskolta peräänkuulutettiin samanlaista vastuullisuutta. @Kesko_IR oli onneksi hereillä ja totesi “Kesko on lopettanut hedelmien ja vihannesten kuljettamisen Suomeen lentoteitse jo 2000-luvun alkupuolella”.
Keskolla vastuullisuus on ollut pidempään aika vahvasti agendalla. En tiedä tarkkaan miten valinta toimii, mutta Kesko on ainoana yrityksenä maailmassa valittu 18 vuoden ajan maailman vastuullisimman yrityksen listalle (Global 100 -lista, Corporate Knights).
Reilu viikko Q3 tulokseen. Katsoin OP:n ennakkoa ja vaikka nykyhinta on edullinen, ei se mikään historiallisen halpa ole (kts. alla). Eipä tuo myöskään verrokkien mediaaniin nähden myöskään halpa ole, joskun pääosin perustellusti. Pohjia nyt ei arvaa edes Matrixin oraakkeli ja nykytasolta ostettuna tuotto-odotus lienee kunnossa, mutta saa nähdä mikä suunta jatkuu kun täällä on sitä arvuuteltu. Oli miten oli, niin kauan kun on business as usual ilman yllättäviä liikkeitä ja toimialojen myyntiä haittaa pääosin kuluttajasentimentti, luulisi ettei näin vakaata laatu-yhtiötä ihan ilmaiseksi tulee saamaan.
Itseäni ei osakkeen hinnan lasku haittaa kun kiirettä keventää ainakaan näillä hinnoilla ei ole.
Edit: poistettu kuva OP:n raportista
Keskon kohdalla itselläni on historiallisen arvostuksen perusteella hankaluuksia päätellä paljoakaan. Toisinaan firma on hinnoiteltu niin räikeän korkealle, että sille on ollut hankala löytää perusteita edes sen hetken maailmassa. Sitten taas joskus menneisyydessä vielä viime vuosikymmenen puoliväliin saakka firmalla on ollut Anttilan ja Mustan Pörssin kaltaisia riippakiviä, jotka ihan perustellusti ovat syöneet Keskon laatumielikuvaa ja korostaneet liiketoiminnan riskiä. Vaikka samaan aikaan tietty katsoo kaiholla menneisyyden arvostusta, jossa P/B on ollut yksi tai allekin sen.
Q3:sta odottelen minäkin sekä mielenkiinnolla että jännityksellä ennen kaikkea näkymien mahdollisen negatiivisen päivityksen vuoksi. Lähinnä ohjeistuksen ylälaidan pitävyys epäilyttää.
Historiallinen vertailu on kieltämättä haastavaa vähän joka yhtiöllä, Keskollakin tuossa välissä esim. erittäin onnistunut merkittävän kokoinen Onnisen kauppa mikä muuttanut profiilia. Isolla pensselillä toimiala kuitenkin pysynyt aika samalla ja melko vakaa toiminta, eli kuten muillakin yhtiöillä, voi noita huvikseen vilkaista pitäen tietty taustan mielessä.
Samalla linjalla ohjeistukseen syyskuun myyntiraportin ja toimialojen mutuilun pohjalta.
Toki voi myös pohtia sitä, onko kurssihuippu ollut “hieman” yliampuva….pelkät korkokulut vienee tuosta tuloksesta 50-100Meur riippuen toki suojauksista…paljonhan tässä on kyse siitä, kuinka katteet kestää laskevaa kuluttajanäkymää
Hienoa, että Keskon kommentointi ylitti myös uutisotsikot:
Lisää vastuullisuuteen liittyvää tiedotusta:
Kaupallisten tiedotusten puolelta, huomenna avataan Espoon suurin K-Market:
“Kaupan omassa keittiössä valmistetaan keittolounaat, lämpimät ateriat, täytetyt patongit ja kylmästä mukaan otettavat valmiit ateriakokonaisuudet. Salaattibaarista voi koota mieleisensä salaattiannoksen. Kaupasta löytyy myös vaihtuva valikoima itse pakattua kalaa.”
Kolme viikkoa sitten puolestaan uutisoitiin Turun suurimman K-Marketin avaamisesta, joten nämemä Keskossa panostetaan ihan mukavasti noihin pienempiin kauppoihin, ja kasvatetaan laatueroa Sale-myymälöihin, joka kai se pääkilpailijan selkein verrokki on.
Tässäkin ketjussa aiemmin pohdittiin etnisten kauppojen menestystä ja miten esim. Kesko vastaa haasteeseen. Aamulehti käsitteli tänään tuon sektorin kauppojen toimintaa:
Itäkeskuksen Stockmannille entisiin Herkun tiloihin muuttava Alanya Market kykenee näemmä terveen liiketoiminnan pyörittämiseen. Mutta muutaman esille nostetun Tampereella toimivan firman tulostietojen perusteella bisnes ei näytä kovinkaan kummoiselta.
Vahvempien alkoholien tuominen päivittäistavarakauppaan etenee ja laki on tarkoitus saada voimaan jo ensi keväänä:
Jo ennestään meillä on monia K-kauppiaita, jotka ovat panostaneet todella paljon erikoisoluiden tarjontaan. Nyt mahdollisuudet paranevat entisestään, ja noilla prosenttirajoilla saadaan jo joitakin ihan kelvollisia mietoja viinejäkin kauppoihin. Eli tähän tapaan:
S-Ryhmän tammi-syyskuun myyntiluvut jakoon. Kasvu päivittäis- ja käyttötavarakaupassa 8,5 % (vs. Kesko 3,2 %).
Tämä meidän arviomme mukaan selittyy S-Ryhmän uusperustannalla, mutta alemmalla hintamielikuvalla on varmasti oma vaikuttava tekijänsä. Meidän mielestä Keskolla tärkeintä tässä markkinatilanteessa on kuitenkin pitää PT-kaupan kannattavista asiakkaistaan kiinni, mutta markkinaosuuden jatkuva häviäminen ei myöskään ole hyvä signaali.
S-Ryhmä on saavuttanut markkinaosuutta myös verkossa, missä Kesko ollut historiassa vahva. Keskon tammi-kesäkuun liikevaihto verkossa laski 4 %, kun taas S-Ryhmän kasvu on parhaimmillaan kuukausitasolla ollut kaksinumeroista (tammi-syyskuu).
Oman tulkinnan mukaan Kesko kuitenkin peittosi kilpailijan food service-kaupassa 13,2 %:n kasvulla, (S-Ryhmän kehitys “positiivista”). Molemmat kasvanut markkinaa nopeammin.
Keskosta napsahti uusi rapsa. Vähemmän yllättävästi ennusteita lähivuosille 3-4% alas, samoin tavoitehintaa 19e → 17e.
https://www.inderes.fi/fi/research/arvostus-maltillinen-ennustemuutoksista-huolimatta
Omistan, reaaliosinkoja K-Ruoka -sovelkuksen kautta… 
Keskihinta lähemmäs 18e eli miikalla ollaan, varovaisia lisäyksiä olen tehnyt alkusyksystä ja tehneen koko taantuman läpi…
Sama juttu. Kesko salkun suurin sijoitus, silti lisäilen. Ja miinuksella ollaan. Tosin Kesko niitä sijoituksia, joissa en oikein välitä, onko joku vuosi miinuksella vai ei. Osingot pääasia. Ja kunhan ajat taas paranee, niin nykyostot näyttää varsin hyviltä hankinnoilta!
Tavallaan on ihan hyvä, että Keskon ympäriltä on se suurin hypetys hävinnyt. Olkoonkin, että yltiöpositiivisuus näyttää vaihtuneen monella melkoiseksi pessimismiksi ja positiivia signaaleja ei edes huomata. Esim. tekniseen tukkukauppaan liittyen kukaan ei ole tainnut edes mainita Puolan äskettäistä vaalitulosta ja miten se voi avata Puolan jäädytettynä olevat massiiviset 35 miljardin elvytyspaketin rahahanat. Siitä summasta aika suuri osuus on suunniteltu käytettävän vihreään siirtymään mm. rakennusten energiaremonttien muodossa. Onnisen teknisestä tukkukaupasta jotain 15 % tulee Puolasta, joten ihan olemattomasta asiasta ei ole kyse.
Suo anteeksi pessimismini mutta tuossa skenaariossa on melkoisen paljon muttia ennen realisoitumista osakkeenomistajan arvonlisäykseksi. Ja kun kyse on Puolasta, raha todennäköisesti käytetään johonkin muuhun kuin remontteihin. Lisäksi vihreän siirtymän infrainvestoinneista suurin osa on AFAIK isoja energiahankkeita, ei yksityisille jaettavaa avustusta.
Yli 14 miljardia on tarkoitus käyttää vihreään energiaan ja energiatehokkuuteen.
“Sisältää investointeja perusparannuksiin ja energiatehokkaampaan lämmitykseen kotitalouksissa ja julkisissa rakennuksissa sekä ilmanlaadun ja ympäristöllisen kestävyyden parantamiseen, investointeja energiainfrastruktuuriin ja energian varastointiin (vety), sekä investointeja uusiutuvaan energian, ennen kaikkea tuulivoimaan.”
Tällainen uutinen toissapäivältä osui vasta nyt silmiini:
Esim. OP:n ennusteessa Keskon rakentamisen ja talotekniikan kaupan liikevaihto laskee ensi vuonna 4 %, mutta tuon sektorin tulos sulaa samalla peräti 11 %. Kuulostaa lähtökohtaisesti ihan uskottavalta arviolta. Mutta samalla itselläni riittää uskoa siihen, että Kesko onnistuu kyllä puolustamaan liikevoittoaan kuluja karsimalla.
Miltä osin ne eivät kohtaa? Autokaupalla menee (vielä) loistavasti. Rakentamisen ja talotekniikan puolella menee suunnilleen juuri niin kuin tässä markkinassa voi mennä. Päivittäistavarakaupassa voisi mennä paremminkin, ja hintakampanjointiin olisi voinut panostaa enemmän, mutta kauppojen uusperustannan suhteen tehdään juuri oikeita päätöksiä.
Mielestäni tässä on myös syksyn aikana tehty hyviä siirtoja yritys- ja kiinteistöhankintojen saralla.
En mä itse osaa Keskoa tämän vuoden osalta paljoa muusta moittia kuin hintakampanjoinnin laimeudesta. Sekä tietenkin siitä, että niitä Maraboun tuotteiden myyntiä ei keskeytetty.
Juu Keskon päivittäistavarakauppojen hintamielikuva on ”kallis” ja osittain kyllä syystäkin. Just näin samaa leikkelettä myynnissä Cittarissa Mammutti-markkinoilla tarjouksessa. Kilohinta oli sama kuin S-Marketin hyllyreuna. Molemmissa ko. lihajaloste (makkara) n. 25€/kg.
Ei suomalaisilla vielä huonosti mene, kun tuollaisella hinnalla kama käy kaupaksi. Keskolaiset kaupat on hoidettuja ja valikoimatkin laajoja, sopii ihmisille jotka eivät hinta edelle tee päätöksiä.
Kyllä K-kaupossa on hyviä kamppiksia ja tarjouksia aika usein. Prisma on kyllä halvempi jos ostaa kaikki samasta paikasta, mutta esim. hedelmät, leivät ym. eivät ikinä ole tuoreita. Vihanneksetkin pitää syynätä todella tarkkaan. Pääsääntöisesti K-kaupassa on paljon tuoreempaa. Onneksi asun paikassa jossa kaikki kaupat ovat tosi lähellä, eli voin poimia rusinat joka pullasta (S, K ja Lidl). Salessa ei tule käytyä kun pari kertaa vuodessa ainoastaan siitä syystä että se on täällä pisimpään auki, mutta kallein kaikista.
Kun olen tehnyt remppaprojekteja kotona on K-Rauta ollut aina halvin. Viimeksi kun kilpailutin niin listalla oli Stark, Bauhaus, Netrauta, Lakkapää ja K-Rauta. Hintaetua oli satoja euroja, joten ei mikään marginaalinen ero. Myös palvelu ollut pääsääntöisesti parhaasta päästä, ei aina, mutta hyviä kokemuksia. K-Rauta on esim. ainoa paikka jossa yleensä puutavara, kipsilevyt ym. säkit kannetaan auton perään tai peräkärryyn ihan pyytämättä.
Bonus on tosin S-ryhmällä paljon avokätisempi ja palkitsee paremmin sitä keskittämistä. Se esim. kismittää K-plussassa että polttoaineesta ja juurikin noista K-Rauta ostoksista ei sitä plussaa kerry. Ehkä siinä olisi parantamisen varaa.
Sen verran vakuuttavaa toimintaa ollut Keskolla vuosikymmeniä että en nyt ihan vielä ole huolissani mistään syklisestä liikehdinnästä. Jos osingot pysyy tuossa euron tietämillä niin kurssin luisuminenhan on vain positiivinen asia, enemmän osinkoja samaan rahaan kun lisää.
En väitä että, Kesko olisi halvempi, mutta yhden tuotteen perusteella tuo tuskin selviää.
Onneksi on vaihtoehtoja.
Halvin taitaa harvoin olla paras.