Kesko - Kaupan alan osaaja

Mitä tulee tuohon lupausten pitämiseen päivittäistavarakaupassa niin mielestäni olisi hyvä jakaa se kahteen osaan. Uusperustantaan ja halpuuttamisen mielikuvaan. Uusperustannassa sanottiin, että sitä tehdään mutta siinä ollaan selektiivisiä ja valitaan niin sanotusti parhaat kohteet. Näin mielestäni ollaan tehtykin.

Halpuuttamista on myös tehty, mutta onko sitä tehty riittävän agressiivesti? Lukujen valossa on helppo sanoa ei, mutta jos katsotaan vähän pintaa syvämmälle niin asia ei välttämättä ole niin yksioikoinen. Olen myös pohtinut Keskon päivittäistavarakauppaa ja kirjoitan tähän omat havaintoni niin voidaan debatoida siitä lisää.

Ensi alkuun todettakoon, että asun Helsingissä ja kirjoitteassani puhun pääasiassa pääkaupunkiseudusta ja mökkimatkoista. Käytän sujuvasti eri kauppoja(K-kauppa, S-ryhmä, Lidl ja yksityiset etniset kaupat) ristiin sen mukaan missä satun olemaan ja mitä tarvitsen.

Aloitetaan K-kaupoista. Hyvää on, että kauppiaat huomioivat asiakkaansa, valmisruoka tarjonta(eteenkin kaupassa valmistetut tuotteet) ovat laadukkaita ja palvelutiskin tarjonta on yleensä erinomainen(eroa tosin löytyy kauppiaden välillä). Plussajärjestelmä on epäselvä enkä jaksa sitä käyttää. Asiakaskunta on pääasiassa yli 40- vuotiaita kantasuomalaisia.

Lidlissä on hintalaatusuhteeltaan hyviä tuotteita ja tuotteita mitä ei muista kaupoista saa. Tuotteet ovat pääsääntöisesti halvempia, kuin kahdessa muussa ryhmässä. Esimerkiksi paistopisteeltä saa hyviä pitaleipiä valmiiksi paistettuna. Niistä on helppo tehdä nopea ja terveellinen ruoka perheelle(kanaa, tzatikia, kurkkua, sipulia, tomaattia, salaattia). Toiseksi siellä on sellaista bazaaritunnelmaa. Aina on jotain ihmeellistä tavaraa tai vähintään halvalla jotain tuontiolutta mitä olet juonut, jollain reissulla. Etukuponki juttu pitää ladata puhelimelle. Kokeilin eikä ollut mielestäni vaivan arvoinen. Miinuspuolena on ehdottamasti tarjonnan niukkuus. Et todennäköisesti saa kaikkea tarvitsemaasi vaik liiteristä. Asiakaskunta on sekalaista. Etnisiä vähemmistöjä sekä vanhuksia on paljon.

S-ryhmä on rakentanut mielestäni toimivan symbioosin etukorttinsa kautta. Ruokakauppa, pankki, huoltoasema yhdistelmä toimii ja siihen päälle on sitten ketjuravintolaa, hotellia ja apteekkia. Noista jälkimmäisistä en kauheasti perusta, mutta kaipa ne monelle lisäarvoa tuovat. S-marketit ovat kalliita, mutta Prismat ovat edullisia ja Wotkinit pitää ainakin kahdessa prismassa palvelutiskiä. Abc-huoltoasemilla on kohtuullinen lounaspöytä ja paljon latauspaikkoja sähköautoille. Ruokit jälkikasvun suhteellisen terveellisesti sillä aikaa, kun lataat akkua. Bensa-auton tankkaamisesta saa myös bonusta. Bonusjärjestelmä itsessään on selkeä ja siitä saa rahaa tilille, joka kuukausi. Tiedän perheitä, jotka keskittävät asiointinsa S-ryhmään, koska sieltä saa keskittämisensä takia yli 50 euroa boonuksia, joka kuukausi ja tämän rahan voi käyttää mihin vain.

Etnisiä kauppoja on yllättävän paljon suhteessa siihen miten määräävä markkinaasema ketjukaupoilla on. Erilaisia aasiamarkettaja on Kalliossa, keskustassa, kuin idässäkin. Siihen päälle on tullut välimeren ja afrikan aluetta edustavia kauppoja, kuten Alanya market. Nämä tuovat tuotteita laajasti omilta alueiltaan. Lihapuolella löytyy kaikkia ruhonosia. Ihan alkaen kanansydämmistä(syötän koiralle. On terveellisempää ja halvempaa, kuin kuivamuona) päättyen tavalliseen paistiin. Se mikä tässä on tärkeää on se, että liha on Halal. Islaminuskoiset asioivat laajalti näissä kaupoissa. Aasia marketeista löytyy puolestaan esimerkiksi miriniä, jos olen päättänyt keittää teriyakia. Niissä myös myydään yrttejä erittäin paljon ketjunpaikkoja halvemmalla. Niin ikään myyvät kotiseutujensa oluita, mutta niissä ei kyllä hintaeroa muihin kauppoihin ole. Myös nuudeleita ja erilaisia limuja on paljon. Nämä ovat lasten suosiossa.

Tästä yhteenvetona siis todettakoon seuraavaa:
-S-ryhmällä on toimivampi klusteri, joka kannustaa pysymään sen sisällä. Kaipaako Keskon bonusjärjestelmä uusimista?

  • Tuo etnisten kauppojen nousu toi mieleen kysymyksen, että huomioidaanko maahamuuttajia(olivat sitten ensimmäisen tai kolmannen polven) Keskossa tarpeeksi? En muista nähneeni tiskillä Halal-lihaa tai mainoksia siitä tai mainoksia englanniksi. Kesko sinällään mainostaa paljon, mutta mainonta tuntuu kohdistuvan paikallislehtiin ja ständeihin suomenkielellä. Oikeastaan tässä olisi mielenkiintoinen kysymys kysyttäväksi Keskolta itseltään. Miten Kesko huomio etniset vähemmistöt ja kasvattaa markkinaosuuttaan heidän joukossaan?
8 tykkäystä

Itse en Keskoa omista enkä tunne joten kysyn paremmin perillä olevilta, eikö tuo Keskon autokaupan tilanne huolestuta ketään? Eikö se ole seuraava liiketoiminnan alue joka ottaa osumaa, nyt luvuissa näkyy 2022 vuoden tilauskantaa. Nykyinen korkotilanne tuskin poikii autojen myyntiä vuodelle 2024 eli sieltäkin tulevaisuudessa huonot luvut, rakentaminen tuskin piristyy vielä 2024…

2 tykkäystä

Suomen autokauppahan nimenomaan on nyt lähtenyt kasvuun, niin uusien kuin käytettyjenkin. Kaukana koronaa edeltävistä tasoista, mutta pohjat on jo takana.

4 tykkäystä

No eipä ne näkymät ensi vuoden myyntiluvuille niin järin ruusuiset ole:

https://tekniikanmaailma.fi/uusien-autojen-kauppa-kay-nyt-historiallisen-nihkeasti-auton-ostaja-saattaa-nyt-odotella-kahta-asiaa/

4 tykkäystä

Ylläolevasta kesäkuun alun uutisesta "Uusien autojen tilauksia on tehty alkuvuonna ”historiallisen nihkeästi” päästään yhteen sijoittamisen syvimpien peruskysymyksien äärelle: Ostaakko osaketta silloin kun peruutuspeilissä näkyy synkin alho vai silloin kun siellä näkyy kirkkain huippu?

2 tykkäystä

Nyt ei puhuttu siitä, kannattaako ostaa osaketta, vaan siitä millaiset autokaupan näkymät ovat.

Hankala nähdä, että ensi vuodesta tulisi kovin helppo. Autokaupan puolelle on luvassa pikemminkin haasteita kuin voittokulkua. Rakentamisen lama jatkuu. Päivittäistavarakaupan puolella merkittävimmät pelilikkkeet taitaa olla kuukauden päästä avautuva Tampereen Tammelan K-Supermarket sekä ensi keväänä remontin jälkeen avautuva Mikkelin Citymarket. Helsingin Columbuksen kaupan muutos K-Supermarketista Citymarketiksi osuu sekin vasta ensi vuoden loppuun.

Suuremmat positiiviset yllätykset jäänee mahdollisten yritysjärjestelyiden varaan. Muuten katse kohdistuu paljolti jo vuosiin 2025-2026, jolloin rakentamisen kysyntä toivottavasti jo elpyy ja jolloin on myös uusia Citymarket-avauksia luvassa.

14 tykkäystä

Siirretään vielä huomiota Keskon tulevaan osariin. Keskon kuukausiraporteissa esittämä myynti heinä-syyskuussa oli siis 3 012 miljoonaa euroa. Koska tuossa on sisäisiä myyntejä mukana, voisi ihan valistunut veikkaus tulosraportissa näkyvästä myyntivolyymista olla 2 950 miljoonaa euroa.

Esimerkiksi OP:n odotus on ollut 3 041 miljoonaa euroa, joten noin kolme prosenttia jäätäneen siitä. Odotuksista ollaan jäämässä jokaisessa liiketoimintaryhmässä. Ehkä hieman yllättäen kuitenkin rakentamisen saralla luvut taitavat osua lähimmäksi OP:n arviota, kun taas kauimmaksi jäädään autokaupan puolella.

Q2:llahan liikevaihto meni suunnilleen lankulle sekä OP:n ennusteiden että konsensusennusteiden kanssa. Ja liikevoitto oli 2 % konsensusta ja 4 % OP:n arviota korkeampi. Nyt taitaa liikevoitto suhteessa odotuksiin olla päinvastainen.

Suuri kysymys tietenkin on, että joko markkinat hinnoittelee kaiken edellä mainitun kurssiin. Ja tulisiko esim. ohjeistuksen ylälaidan lasku kuinka suurena yllätyksenä.

18 tykkäystä

OP laski Keskon tavoitehinnan 20 eurosta 19 euroon. Lisää-suositus entisellään. Muutama poiminta tulosennakosta:

  • Ruoan inflaatio on selvässä laskussa, joka helpottaa ruoan kuluttajakauppaan kohdisuneita paineita loppuvuotta kohden.

  • Rakentamisen näkymät heikkenevät entisestään. Tulos sillä saralla jatkaa OP:n arvion mukaan laskua ensikin vuonna, kunnes se kääntyy jälleen kasvuun vuonna 2025.

  • Tältä ja ensi vuodelta maksettava osinko laskee 1,00 euroon, ja vuodelta 2025 osinkoa maksetaan 1,05 euroa.

  • Tänä vuonna Kesko tekee OP:n arvion mukaan 710 miljoonaa euroa tulosta, kun aiempi arvioi oli 720 miljoonaa euroa. Ensi vuoden osalta uusi ennuste on 687 miljoonaa euroa, kun aiempi arvio oli 710 miljoonaa euroa. Ensi vuoden ennustelasku liittyy käytännössä yksinomaan rakentamiseen, jonka voitto-odotustan on laskettu 11 %:lla. Autokaupan näkymiä on heikennetty marginaalisesti ja päivittäistavarakaupan osalta ne on pidetty entisellään.

31 tykkäystä

Mielenkiintoista on myös nähdä mitä tulevat neuvottelut vaikuttavat kurssiin…

1 tykkäys

10 tykkäystä

Rakentamisen äkkijarrutushan alkoi tämän vuoden tammi-helmikuussa, vaikkei siitä siinä vaiheessa vielä julkisesti puhuttukaan. Tulevan ensi kesän vertailuluvut ovat jo sen verran heikoissa kantimissa että niihin pääseminen ei enää vaadi ihmeitä rakennusalalta, ainakaan niistä ei paljoa tulla jäämään… Odotan että osake kääntäisi suunnan tai ainakin lasku pysähtyy 1-2kk sisällä, mutta sitä ennen saattaa pudota vielä useammankin euron.

8 tykkäystä

Ja tuo näkemys perustuu mihin? Saattaa toki laskea ja saattaa toki kääntää suuntaa, mutta jos me tuollaisia ennakkoon tietäisimme, olisimme tietenkin myyneet lappumme pois ja ostaisimme ne kuukauden parin aikana takaisin.

9 tykkäystä

Perustuen alla olevaan, koska olen sitä mieltä että rakennusala on suurin syy osakkeen heilumiseen ja 6kk on yleensä se tunnettu aikajänne, kun osake alkaa ennakoimaan tulevaisuutta.

“Tulevan ensi kesän vertailuluvut ovat jo sen verran heikoissa kantimissa että niihin pääseminen ei enää vaadi ihmeitä rakennusalalta, ainakaan niistä ei paljoa tulla jäämään…”

Mutta nämä ei ole sijoitussuosituksia, jokainen päättäköön omat sijoituksensa.

3 tykkäystä

Kotitaliuksien ahdinko loivenee.

13 tykkäystä

Lidlille positiivista mediahuomiota:

Twitterissä Keskolta peräänkuulutettiin samanlaista vastuullisuutta. @Kesko_IR oli onneksi hereillä ja totesi “Kesko on lopettanut hedelmien ja vihannesten kuljettamisen Suomeen lentoteitse jo 2000-luvun alkupuolella”.

52 tykkäystä

Keskolla vastuullisuus on ollut pidempään aika vahvasti agendalla. En tiedä tarkkaan miten valinta toimii, mutta Kesko on ainoana yrityksenä maailmassa valittu 18 vuoden ajan maailman vastuullisimman yrityksen listalle (Global 100 -lista, Corporate Knights).

Reilu viikko Q3 tulokseen. Katsoin OP:n ennakkoa ja vaikka nykyhinta on edullinen, ei se mikään historiallisen halpa ole (kts. alla). Eipä tuo myöskään verrokkien mediaaniin nähden myöskään halpa ole, joskun pääosin perustellusti. Pohjia nyt ei arvaa edes Matrixin oraakkeli ja nykytasolta ostettuna tuotto-odotus lienee kunnossa, mutta saa nähdä mikä suunta jatkuu kun täällä on sitä arvuuteltu. Oli miten oli, niin kauan kun on business as usual ilman yllättäviä liikkeitä ja toimialojen myyntiä haittaa pääosin kuluttajasentimentti, luulisi ettei näin vakaata laatu-yhtiötä ihan ilmaiseksi tulee saamaan.

Itseäni ei osakkeen hinnan lasku haittaa kun kiirettä keventää ainakaan näillä hinnoilla ei ole.

Edit: poistettu kuva OP:n raportista

30 tykkäystä

Keskon kohdalla itselläni on historiallisen arvostuksen perusteella hankaluuksia päätellä paljoakaan. Toisinaan firma on hinnoiteltu niin räikeän korkealle, että sille on ollut hankala löytää perusteita edes sen hetken maailmassa. Sitten taas joskus menneisyydessä vielä viime vuosikymmenen puoliväliin saakka firmalla on ollut Anttilan ja Mustan Pörssin kaltaisia riippakiviä, jotka ihan perustellusti ovat syöneet Keskon laatumielikuvaa ja korostaneet liiketoiminnan riskiä. Vaikka samaan aikaan tietty katsoo kaiholla menneisyyden arvostusta, jossa P/B on ollut yksi tai allekin sen.

Q3:sta odottelen minäkin sekä mielenkiinnolla että jännityksellä ennen kaikkea näkymien mahdollisen negatiivisen päivityksen vuoksi. Lähinnä ohjeistuksen ylälaidan pitävyys epäilyttää.

3 tykkäystä

Historiallinen vertailu on kieltämättä haastavaa vähän joka yhtiöllä, Keskollakin tuossa välissä esim. erittäin onnistunut merkittävän kokoinen Onnisen kauppa mikä muuttanut profiilia. Isolla pensselillä toimiala kuitenkin pysynyt aika samalla ja melko vakaa toiminta, eli kuten muillakin yhtiöillä, voi noita huvikseen vilkaista pitäen tietty taustan mielessä.

Samalla linjalla ohjeistukseen syyskuun myyntiraportin ja toimialojen mutuilun pohjalta.

2 tykkäystä

Toki voi myös pohtia sitä, onko kurssihuippu ollut “hieman” yliampuva….pelkät korkokulut vienee tuosta tuloksesta 50-100Meur riippuen toki suojauksista…paljonhan tässä on kyse siitä, kuinka katteet kestää laskevaa kuluttajanäkymää

Hienoa, että Keskon kommentointi ylitti myös uutisotsikot:

16 tykkäystä