Huh, olipa vahva raportti luottotappiovarauksen purkamisen saattelemana. Siitä oikaistunakin kovaa paahtoa. Jos loppuvuosi mennään samaa tahtia, niin tämähän on ns. oikeasti halpa. Kahvit tulille!
Edit: tässä vielä linkki katsaukseen KESLA OYJ PUOLIVUOSIKATSAUS 3.8.2021 | Inderes: Osakeanalyysit, mallisalkku, osakevertailu & aamukatsaus
OHO!
Moro System & Co., Kesla ei juuri anna ulos tietoja edes toimialoittaisesta tilausten tai liikevaihdon jakaumasta, puhumattakaan yksittäisistä asiakkaista. Käsitykseni on, että laajentuminen Valtran jakelukanavistossa metsän ulkopuolisiin asiakassegmentteihin eli puolustusvoimiin, kiinteistönhoitoon ja kunnallistekniikkaan on hyvässä vauhdissa, mutta volyymit vielä kokonaisuuden kannalta pieniä. Puolustusvoimilta saadun tilauksen suuruusluokka on hyvin karkean arvioni mukaan enintään joitakin satoja tuhansia euroja. Terv. Eki
6.2€ ja vähennä, aika hurjasti kurssi ottikin etukenoa pieneen tulosylitykseen.
Ihan lupaavat näkymät:
Hiljaista on Kesla ketjussa mutta toivottavasti
se kohta piristyy…
Kiitos @Erkki_Vesola Q3 kommentista.
Keslan raportit ovat valitettavan suppeita. Poistoja, rahoituskuluja, käyttöpääomaa tai sen muutosta jne ei ole suotta liiketoimintakatsauksiin sisällytetty…
Jokaisessa raportissa liiketoiminnan rahavirta on aivan eri suuruusluokkaa kuin liiketulos. Pystytkö hieman avaamaan mitä Keslan esittämien lukujen takana oikeastaan tapahtuu?
Moro Ummon ja muut, Keslan Q1- ja Q3-raportit eivät ole varsinaisia tulosraportteja vaan liiketoimintakatsauksia, joissa esitetään vain avainluvut ja kommentoidaan tilannetta sekä näkymiä. Q2- ja Q4-raportit eli oikeammin H1- ja H2-raportit ovat yksityiskohtaisempia. Takavuosina Keslalta tuli vain nämä puolivuotisraportit, joten suunta julkistuksissa on oikea. Toinen kysymys koski operatiivista rahavirtaa, jota on parempi verrata käyttökatteeseen kuin liiketulokseen, jotta rahavirtaan vaikuttamattomat poistot eivät hämärrä tulkintaa. On totta, että jaksolla 2020-H1’21 Keslan operatiivinen rahavirta oli käyttökatettakin suurempi, mutta tämä on johtunut suurimmaksi osaksi koronan aiheuttamasta markkinahäiriöstä, jolloin yhtiö on pystynyt vapauttamaan merkittävän määrän nettokäyttöpääomaa ja parantamaan siten rahavirtaa. Toisin sanoen suhteessa aiempaan varastot ovat olleet pienempiä ja myyntisaatavien ja ostovelkojen (yleensä positiivinen) erotus on sekin ollut aiempaa pienempi kun ei ole päästy toimittamaan / laskuttamaan. Keslan viimeisten 10 vuoden kumulatiivinen käyttökate (23,8 MEUR) on kyllä operatiivista rahavirtaa (20,1 MEUR) suurempi eli tältä osin tilanne normaali ja näin on varmaan myös jatkossa. Terv. Eki
Rahoituslaitoksen tekemän pakotesäännösten tulkinnan perusteella Keslan merkittävään venäläiseen asiakkaaseen liittyvä rahaliikenne on kyseisen rahoituslaitoksen toimesta keskeytetty.
Kesla on aloittanut pakotesäännösten tulkintaan liittyvän EU-tasoisen viranomaisselvityksen, jonka vastausta odotetaan lähitulevaisuudessa.
Varotoimena toimitukset ja tilausten valmistus asiakkaalle on toistaiseksi keskeytetty. Muilta osin Keslan tuotanto toimii normaalisti. Keskeytys koskee noin 10 miljoonan euron tilauskantaa. Vapautunutta kapasiteettia on kohdistettu muihin asiakastilauksiin.
Hienosti noustu 2020 koronavuodesta, mutta riskit kasvaneet itänaapurissa. “Venäjä kasvoi tilikauden saaduissa tilauksissa konsernin suurimmaksi markkinaksi ohi kotimaan.”
Tähän ketjuun on viimeksi kirjoitettu kahdeksan kuukautta sitten. 
Alla on Ekin kommentit Keslan Q3-liiketoimintakatsauksesta, joka julkaistaan maanantaina 24.10.
Keslan laitteiden alustakonemarkkina on yhtiölle tärkeillä alueilla pysynyt tyydyttävänä ja vahva tilauskanta kantaa yhtiön ensi vuoden puolelle. Odotamme yhtiön toistavan vanhan 2022-ohjeistuksensa. Osakkeen arvostus on nykyennusteillamme korkea. Vähennä-suosituksemme sekä 4,50 euron tavoitehintamme ovat ennallaan ennen raporttia.
Alla on Ekin kommentit tulosvaroituksesta. 
Kesla julkisti eilen klo 19:30 negatiivisen vuotta 2022 koskevan tulosvaroituksen, jonka tulkinta jäi melko avoimeksi. Syyt odotuksia heikompaan kehitykseen löytyvät pääasiassa toimitusketjusta. Koska Q3-liiketoimintakatsauksen julkistus tapahtuu jo maanantaina 24.10., emme tässä vaiheessa koske ennusteisiimme vaan tulemme päivittämään näkemyksemme yhtiöstä ja osakkeesta ko. katsauksen yhteydessä.
Tässä on vielä Salkunrakentajan juttu tästä kohua aiheuttaneesta tulosvaroituksesta.
”Venäjän käynnistämä sota heijastui voimakkaasti teräksen hintoihin sekä ostokomponenttien saatavuuteen. Nopea muutos tuotanto-ohjemassamme loi pullonkauloja toimittajakantaamme, joista toipuminen kesti pitkälle kesäkuuhun saakka. Edellä mainitut tekijät jarruttivat tuotantoamme, heikensivät konsernin tulosta sekä kasvattivat nopeasti vaihto-omaisuuden arvoa ja sen myötä käyttöpääomarahoituksen tarvetta”, Saastamoinen totesi.
Tässä olisi Ekin tekemä uusi Keslan yhtiöraportti. 
Keslan Q3-numerot jäivät odotuksistanne sekä tilausten, liikevaihdon että kannattavuuden osalta. Kannattavuusajurit ovat vähitellen korjaantumassa oikeaan asentoon, mutta samalla 2023:n kysyntänäkymät ovat synkistyneet.
https://www.inderes.fi/fi/system/files/company-reports/yhtiopaivitys_kesla_241022_check.pdf
Siinä ois kuukauden takaa videota Tervetuloa meille! -päiviltä, jossa esitellään Joensuun tehdasta. Tubettajan kuvaama pätkä, mutta hyviä kysymyksiä esittää ja näkee samalla vähä tehtaan sisältä kuvaa. Kannattaa katsoa jos olet yrityksestä kiinnostunut!
Kiitoksia vinkistä. Mukava pätkä. Ainut miinus oli videon huonot äänet. Puheesta vaikea saada selvää, kun koneet pauhaa. Muuten asiaa.
Omistan pikkupikku siivun. Satasten luokkaa. Symppis kotimainen perusteollisuuden firma. Kärsi pahasti, kun putleri alkoi skitsoilemaan naapurissa ja valko-Z perässä. Muuten olisi varmaan mullakin saldo vihreänä. Kiva omistaa (olematon siivu) Pärjännyt tähän asti ja vahva usko, että pärjää tulevaisuudessakin. Siksi pidän enkä myy, vaikka olen -15% pakkasella.
Tehtaan tilat näyttivät siisteiltä ja asiallisilta. Näyttäisi, että linjastot ovat komiaa hi-teckiä ja meininki kaikin puolin ok Esittelijältä tuli vastaukset kuin apteekin hyllyltä. En sinänsä ymmärrä konehommista mitään, vaan ihan maalikon silmin katselin. Toivon kaikkea hyvää tälle puljulle, omistin sitä tai en.
Kirjoitin tällä kertaa Keslasta. Luvassa ei ole analyyttista tekstiä ja tämä(kin) ala on itselleni hankala, joten ei ole mitään sen ihmeempiä upeita itsenäisiä johtopäätelmiä luvassa. Googletin firmasta juttuja, olen lukenut tätä ketjua, lisäksi luonnollisesti Inderesin materiaaleja olen katsonut tämän firman osalta hyvin monipuolisesti sekä lukenut muitakin sivustoja, että tietysti firman omia kotisivuja.
Kesla on yli kuusikymmentä vuotta vanha konepajakonserni, joka kehittää ja valmistaa metsäteknologiaa sekä markkinoi sitä. Yhtiön tuotteita ovat mm. auto-ja teollisuusnosturit, puunkorjuulaitteet ja traktorivarusteet.
Kesla on modernin metsäteknologian ja materiaalinkäsittelyn toimija, joka tekee nykyaikaisia ja kestäviä tuotteita pyrkien pitkiin asiakassuhteisiin. Tuotteet tehdään useimmiten hyvin pitkälti kunkin asiakkaan tarpeiden mukaiseksi; Kesla ei välttämättä hinnalla kilpaile, mutta laadukkuudella ja käytettävyydellä kyllä.
Venäjän ja Valko-Venäjän osuus yhtiön liikevaihdosta oli ennen sotaa noin 17 prosenttia, joten tässä on Keslan suurin murhe. Venäjän tapahtumat tulivat loppujen lopuksi yllättäen, joten tähän ei varsinaisesti Keslalla ollut aikaa varautua, joten tämä on hyvin vahvasti näkynyt luvuissa ja muussa suorittamisessa. Yhtiöhän perui 22 miljoonan euron edestä tilauksia koskien Venäjää, lisäksi sota toi inflaatiota ja haasteita komponenttien saatavuuteen.
Ongelmista puhuttaessa ongelmina tai haasteina on syklisyys, mutta ne kuuluvat asiaan, alan pitkän ajan näkyvyys on sumuinen, mutta toisaalta vuosien mittaan Kesla on suorittanut kohtalaisesti huomioiden syklitkin. Tosin yhtiön eri alojen syklit voivat pyöriä hieman eri tahtiin, joka siten hieman tasoittaa tilannetta.
Kolmas suuri haaste on katehommat ja kustannusrakenne. Kulurakenne on jäyhkäkö eikä suurempia joustovaroja käsittääkseni ole, tämä yhdistettynä ihanaan inflaatioon ei ole ihanteellinen asia. Tosin Keslalla on NOSTE-automaatioprojekti, jossa pyritään tekemään investointeja ja kehittämistä, mitkä parantaisivat automaation ja digitalisaation hyödyntämistä eri osa-alueilla esimerkiksi liiketoimintaprosesseissa, avaisivat kapasiteetti- ja tuottavuuspullonkauloja jne.
Keslassa itseäni kiehtoo innovatiivsuus sekä laadukkaat tuotteet että myös asiakasystävällisyys. Myös pitkät asiakassuhteet, jykevä markkina-asema, monipuolisesti hajautuneet asiakkuudet, mahdollisuudet tehdä yritysostoja saavat minut hieman kiinnostumaan tästä juuri negarin tehneestä firmasta. Yhtiö pyrkii myös tekemään ongelmien eteen töitä esimerkiksi esm. NOSTE-projektin myötä.
Venäjästä tuli iso miinus firmalle, mutta toisaalta potentiaalia on levitä vahvemmin Latinalaisen Amerikan alueella sekä Kaakkois-Aasiassa, joiden alueiden merkitykset kasvavat tällä alalla. Kumppanien ja erilaisten jakelijoiden myötä Kesla voi hyvin saada uusia mahdollisuuksia ja Keslan kehitysmyönteisyys saattaa tuoda sille lisää tulovirtoja esimerkiksi elinkaaripalveluiden myötä, voikohan tästä tulla vuosien myötä hyvinkin merkittävä osa-alue Keslalle?
Keslalla on todella isoja haasteita ja erilaisia asioita, joihin sillä on loppujen lopuksi aika rajalliset mahdollisuudet vaikuttaa. En tiedä, voiko näin sanoa, mutta sanon silti; Kesla vaikuttaa sinällään hyvältä yritykseltä, vaikka tällä hetkellä on haasteita ja tuore negari alla. Kumppanien ja yritysostojen avuilla sillä on mahdollisuuksia kasvaa; yhtiö katsoo pitkälle ja on kehitysmyönteinen, NOSTE-hanke lisännee kannattavuutta ja jos unohdetaan venäjät, niin markkinoilla on olemassa pidemmän aikavälin kasvuajureita.
Jätin kirjoittamatta asioista, mitä en sisäistänyt, joten tämä kirjoitukseni on aika monilta osin puutteellinen. Myös olen voinut ymmärtää Keslan, Inderesin tai muiden tekstejä väärin sekä olen tehnyt itsenäisiä johtopäätelmiä, joihin suhtautuisin hyvin suurella varauksella.
Keslan ketju on ollut hyvin hiljainen eikä ala tai firma ole kovin massoja puhuttelevia, joten siksikin halusin tutkia tätä firmaa, jos vaikka jossain vaiheessa löydän hyvän ostopaikan ennen kuin muut, jos/kun firma saa aikaiseksi hyvän ja pitkän nousutrendin. 
Keslalle uusi toimitusjohtaja.
Keslan toimitusjohtajana vuodesta 2015 toiminut Simo Saastamoinen jättää tehtävänsä tänään.
Analyytikon kommentti:
“Keslan viime vuosien taloudellinen kehitys on ollut vaisua ja alle yhtiön omien tavoitteiden, joten toimitusjohtajan vaihdos nopealla aikataululla ei ole erityisen iso yllätys. Arviomme mukaan toimitusjohtajaksi nimitetyllä Marko Pekkolalla on hyvä ansioluettelo isoista yrityksistä, minkä myötä uuden toimitusjohtajan profiili vaikuttaa sopivalta Keslaa ajatellen.”
Pekkola toimi aiemmin Nesteellä Öljytuotteet-liiketoiminnan johtajana.
→ Nesteen Öljytuotteiden tuotantojohtajaksi Marko Pekkola | Neste
Sitä ennen Stora Ensolla toimi Consumer Board -divisioonan tuotantojohtajana. Aiemmin tehtaanjohtajana Storan Imatran tehtailla ja M-Realilla Simpeleellä ja Joutsenossa.
→ https://www.tekniikkatalous.fi/uutiset/uutisvuoksi-marko-pekkola-stora-enson-imatran-tehtaiden-johtajaksi/0c16bc68-e60c-3258-b693-cd449af4d528
Lomautuksia, lomautuksia…
