Nostetaan tätä vähän
10 tykkäystä
Kuuntelin kolmannen kerran CMD:n ja en sit tiedä teinkö oikein vai en mutta vähän tänään ostin lisää. 
Jotenkin ajattelen että jos se Viron toiminta on ollut vahvasti tappiollista ja nyt kiinteistökin mahdollisesti menossa kaupaksi. Ne on pois “rasittamatta” niin olisiko näkymä varavoisan positiivinen. Toisaalta jos vaikka Q4 olis plus miinus nolla huonekalu kaupassa niin siihen pitäisi olla aikas tyytyväinen. kyllä mielenkiintoinen vuosi 2024 tulee. Kh koneen meininki on varmasti jiirissä. Mutta miten kaksi muuta pienempää ja miten ne realisoidaan saapas nähdä.
17 tykkäystä
Edelliseen listaan vertaamalla voitaneen päätellä isoimpien lisäysten olevan Martti Takasen osakkeiden siirtoja jälkipolville:
| Nimi | Osakkeita 31.1.2024 | Osakkeita 29.2.2024 |
|---|---|---|
| Takanen Martti | 2 837 268 | ei listalla |
| Takanen Sanna | 428 891 | 1 406 000 |
| Takanen Juha | 421 191 | 812 034 |
| Takanen Juuso | ei listalla | 197822 |
| Takanen Leevi | ei listalla | 197822 |
| Takanen Niko | ei listalla | 197822 |
36 tykkäystä
Liiemmin en yhtiötä seuraile, mutta tämmöinen kevyt nosto kun ilmeisesti Indoorilla ERP-säätöä oli aiempien viestien perusteella luvattu ja kauppapäiviä tässä menetetään. Nyt on ainakin Sotka ollut tämän sunnuntainkin (pe-la taisi olla alkuperäinen aikataulu) myymälät säpissä, vaikka piti jo käsittääkseni alunperin tänään aueta.
E: nyt saatiin ainakin verkkokauppa auki, eli eiköhän suurimmat solmut ole saatu avattua.
20 tykkäystä
Thomaksen ajatuksia voi kuunnella tästä, mikäli ymmärtää ruåttia.
Muutamia ajatuksia videolta, jotka varmasti aktiivisten seuraajien tiedossa jo:
-HTJ tällä hetkellä mahdollisesti KH Groupin toiseksi arvokkain omistus
-Indoorin listaamista saadaan odottaa todennäköisesti ainakin 2025 asti
-On riski, että omistaja-arvoa tuhotaan reilustikin, mikäli Indooria ja NRG:tä joudutaan rahoittamaan reilummin tulevaisuudessa
-Työn alla on laaja raportti, jossa on 4 eri DCF:ää
30 tykkäystä
https://view.news.eu.nasdaq.com/view?id=b25f751785b3743ab40696bc9096ff3aa&lang=fi&src=listed
Kaksi vuotta lisäaikaa lainalle
21 tykkäystä
Indoor Group on uusinut rahoitussopimuksen
KH Group Oyj
Lehdistötiedote 7.3.2024 klo 9.30Indoor Group on uusinut rahoitussopimuksen
KH Groupin tytäryhtiö Indoor Group Holding on allekirjoittanut päivitetyn rahoitussopimuksen.
Sopimuksessa päivitetään lainojen takaisinmaksuaikataulua sekä kovenanttiehtoja. Vuonna 2024 erääntyvän 9,25 miljoonan euron bullet-lainan takaisinmaksu siirtyy vuoteen 2026. Kovenanteissa on huomioitu nykyinen taloudellinen tilanne ja tulevaisuuden näkymät
34 tykkäystä
KH Group kertoi lehdistötiedotteella torstaina tytäryhtiö Indoor Groupin uusineen rahoitussopimuksen. Sopimuksessa päivitettiin lainojen takaisinmaksuaikataulua sekä kovenanttiehtoja. Kuluvana vuonna erääntyvän 9,25 MEUR:n bulletlainan takaisinmaksu siirtyy vuoteen 2026 ja yhtiön kovenanttiehdoissa on huomioitu nykyinen taloudellinen tilanne sekä tulevaisuuden näkymät. Indoor Groupilla on viimeisen vuoden aikana ollut haasteita kovenanttiehtojensa kanssa, joten uudet, yhtiön nykyisen taloudellisen tilanteen huomioivat kovenanttiehdot ovat tervetullut muutos.
KH Group ei avannut päivitetyn bulletlainan korkoa, mutta pidämme todennäköisenä, että korko on hieman aiempaa korkeampi kiristyneen rahoitusympäristön ja aiempaa joustavampien kovenanttiehtojen myötä.
26 tykkäystä
Tänään olisi näköjään taas KH groupin osake halpuutuksessa. Alkoi tekemään mieli lisätä, mutta heräsi muutama kysymys, kun laitoin cmd:n pyörimään.
-
Kohdassa n.19min Nikulainen sanoo, että pääkonttorin kulut on vuodessa n.2-3miljoonaa euroa, eikä tee liikevaihtoa. Onko pääkonttori tuo Kuninkaalantie 19 lasipalatsi vai joku muu? Oletan, että joku muu, jota en löytänyt nopealla googletuksella. Tuon kokoisessa pytingissä (Kuninkaalantie) voisi olettaa olevan muutakin toimintaa, kuin pelkkä emoyhtiön toiminta. Olin siinä luulossa, että emoyhtiötä pyöritettäisiin suht pienellä porukalla. Itselläni heräsi vain mielenkiinto, että minkälaiseen torppaan se 2-3miljoonaa vuodessa oikein palaa.
-
Hallituksen ja johdon osakeomistus näytti mielestäni suht kevyeltä. Eikö löydy luottoa vai missä ongelma? Työhistorioiden perusteella luulisi olevan tilillä sen verran pitoa, että saisi laitettua ns “skin in the game”.
Varsinkin näillä hinnoilla luulisi löytyvän intoa osakekaupoille, mikäli luottoa löytyy.
KH-koneiden perustaja/toimitusjohtaja Teppo Sakarin omistusosuus jäi hieman kysymysmerkiksi.
1.11.2021 Sievi capital kasvatti KH-koneiden omistusosuuttaan 66.4% → 90.5% ja tuon lehdistötiedotteessa luki seuraavasti:
“Samassa yhteydessä Sievi Capital on sopinut KH-Koneet Groupin kaikkien vähemmistöomistajien kanssa molemminpuolisesta oikeudesta toteuttaa kaupat vähemmistöomistajien omistamista KH-Koneet Groupin osakkeista vuosien 2024–2025 aikana.”
Tänä vuonna tuota tuskin toteutetaan suuren velkaisuuden takia, mutta 2025 loppuun mennessä velkaa on tod näk lyhennetty reilusti ja HTJ:stä on mahdollisesti jo irtauduttu.
Onko Tepolla ja kumppaneilla mielenkiintoa jatkaa töiden painamista KH groupissa vielä tuolloinkin?
-
Kuinka vahvana pidätte varsinkin KH-koneiden vallihautaa? Laadukkaat tuotemerkit edustettuna ja markkinasta hallitaan melko isoa osaa, mutta onko vallihauta siinä?
-
ERP-projekti pitäisi cmd:n mukaan olla taputeltu 2024 H1 loppuun mennessä. Toivottavasti näin on. Yleensä näiden aikataulut tuppaa menemään enemmän tai vähemmän reisille.
Voi olla hieman tyhmiä kysymyksiä, mutta kysymällä oppii. 
Arvostaisin suuresti, mikäli joku pätevämpi osaa ja jaksaa vastailla näihin.
48 tykkäystä
Hyviä kysymyksia, joihin en osaa kunnolla vastata. Kun ei kovin aktiivista tällä palstalla enää, vastaan edes jotain
-
Yksi vuosi siellä tehtiin fuusiopapereita. Varmaan kalliita konsultteja jne. Sitten tehtiin raportoinnin muutosta, seuraavaksi videosta päätelleen ilmeisesti ESG:tä… Varmaan ihan hyvin palkkoja myös sille pienelle palkkasuhteessa olevalle porukalle. Listayhtiönä olo tuo omat pakolliset kulunsa. En osaa arvioida mikä olisi normaali/minimitaso. Kun joskus jäljellä on vain KH, organisaatio varmastikin on erilainen
-
Tämä itseänikin eniten epäilyttää. Toivoisi, että tämmöisessä pikkuyrityksessä toiminta olisi hyvinkin yrittäjämäistä isolla johdon omistuksella. Väkisin yhdistettynä kohtaan 1, tämä herättää pelkoa.
-
Se mitä koneväkeä olen jututtanut, maine vaikuttaisi olevan asiakkaiden keskuudessa hyvä ja edustukset suosittuja. Muuta en osaa sanoa
-
Ei mitään käsitystä. Toivotaan, toivotaan
11 tykkäystä
Onkos muuten foorumilla tai @Thomas_Westerholm tietoa tai arvauksia siitä, miten KH-Groupin on tarkoitus kuluvaa vuotta ohjeistaa? Tarkoitan että annetaankohan ohjeistusta koko Groupin numeroista vai pelkästään KH-Koneiden osalta? Varmaan on turha odottaa ainakaan jokaisen yhtiön osalta kovin yksityiskohtaista ohjeistusta.
4 tykkäystä
Uusi laaja raportti ulkona. Myös tavoitehintaa muutettu vastaamaan sentimenttiä ja osakekurssin muutosta.
Tavoitehinta: 0.80€ (0.90€) Suositus: Lisää (Lisää)
8 tykkäystä
En ymmärrä miksi nämä ennusteet poikkeavat etusivun ennusteista ja KH-groupin yhtiökohtaisilla sivulla olevista ennusteista?
8 tykkäystä
Hyvin bongattu! Päivitin tuon tuloslaskelmakalvon. Nyt täsmää 
11 tykkäystä
Kyseiseen lukuun allokoidaan pääkonttorin ohella käsittääkseni kaikki listallaoloon, raportointiin, strategisiin hankkeisiin tms. liittyvät kulut. Olen itse olettanut tuon tason tulevan alas, kun strategian päivitys ja muutos monialakonsernin raportointiin on takana päin. Toki strateginen muutosmatka aiheuttaa todennäköisesti vielä kertaluontoista kulua tuonne, esim. tytäryhtiöiden irtautumisen yhteydessä.
Alalletulokynnyksiä pyrin laajassa raportissa taklaamaan, mutta lyhyesti näkisin, että uudelle tulokkaalle konekauppaan laajentaminen olisi melko työläs prosessi uudelle tulokkaalle, kun pitää alkuun saada edustusoikeuksia valmistajilta, investoida vaihto-omaisuuteen ja jälkimarkkinaliiketoimintakin muuttuu kannattavaksi vasta kun kentällä on tarpeeksi kalustoa huollettavaksi. Uskon että KH-Koneet on vauhdittanut kasvuaan Ruotsissa yrityskaupoilla osittain kyseisten haasteiden taklaamiseksi. Arvioni mukaan alalletulokynnys on matalampi toimijalla, joka on jo aktiivinen konekaupassa ja omaa sitä kautta suhteet valmistajiin ja edustusoikeudet pitäisi neuvotella uudelle markkina-alueelle.
En tiedä miten ajattelivat, mutta mielenkiinnolla odotan sitä! Konsernitasoa voi olla todella haastava ohjeistaa (monenlaista liiketoimintaa ja konsernirakenne voi muuttua vuoden mittaan), joten KH-Koneisiin sidottu ohjeistus lienee mahdollinen.
17 tykkäystä
Olisi mielenkiintoista tutkia erilaisia skenaarioita, kuinka myrkyllisen cocktailin voi saada aikaiseksi, mikäli Indooria joudutaan pääomittamaan reilummalla kädellä. Nähdäkseni markkinat hinnoittelevat Indoorin arvon reilusti negatiiviseksi tällä hetkellä juurikin taseriskin vuoksi.
Korkojen laskut näyttävät siirtyvän kokoajan eteenpäin, valtameren toisella puolella talous rokkaa ja EKP tuskin laskee korkoja tänä vuonna ainakaan, koska tuskin FED:kään laskee.
Mikäli korkotaso jäisi 3-4% tasolle vielä pidemmäksi aikaa, esimerkiksi 2025 kevääseen asti, olisi se mahdollisesti erittäin tuhoisaa Indoorille, ja jos omistajien kukkarolla joudutaan käymään, voitaisiin nykyiset omistajat pyyhkiä pois, kuten Duellin tapauksessa kävi.
Itse ajattelen KH Groupin erittäin syklisten omistusten käyvän arvon olevan yhteensä 3-4€/osake normaalilla tulostasolla, (Indoor 1.5€, KH-Koneet reilu 1€, HTJ reilu 0.5€ ja NRG 0€), mutta nyt osaketta hinnoitellaan alle 0.7€ tasolle erittäin hankalan syklin vaiheen vuoksi, joka saattaa jatkua vielä vuodenkin tai pidempään.
3 tykkäystä
Osakkeenomistajana haluan ajatella, että juuri uusittu rahoitussopimus on tehty siksi ettei akuuttia hätää (=päämiotustarvetta) tulisi.
22 tykkäystä
Tällähetkellä Nordea, OP ja Danske Bank ennustavat kaikki, että ensimmäinen koronlasku EKP:lta tulisi kesäkuussa. Siitä huolimatta, että FED ei ole vielä kerinnyt aloittamaan koronlaskuja. (Olisi mielenkiintoista kuulla, että onko @Marianne_Palmu itse samaa mieltä asiasta) EKP:lla ei taida olla mahdollisuutta odotella FED:in koronlaskuja…?
Ensimmäinen -0.25% koronlasku ei tule “tekemään kesää” firmojen velkojen uudelleen rahoittamisen yms kannalta, mutta asuntokauppaa (-> huonekalukauppaa) sen luulisi piristävän suhteellisen nopeastikin, kun asiasta kuitenkin tullaan uutisoimaan isosti. 
Kuten @Jukka_Lepikko totesi Traiders Clubissa: “Signaali-tasolla, kun keskuspankit laskee ekan kerran korkoja nostosyklin jälkeen, niin ikäänkuin se antaa signaalin, että ne korot ei tuu enää nousemaan ja ihmiset uskaltaa helpommin ottaa sitä lainaa.”
Edit. Suomen Pankin pääjohtaja Olli Rehn on myös sitä mieltä, ettei näe estettä sille, että EKP laskisi korkoja FED:iä aikaisemmin. (Kauppalehti)
20 tykkäystä
Mielenkiintoista kieltämättä. Yhtälöä voi lähteä hahmottelemaan syöttämällä eri skenaarioita päätöspuuhun. Nykyisen konsernirakenteen vuoksi oksien määrä kasvaa vaan helposti todella suureksi (miten tytäryhtiöiden tulostasot kehittyvät tästä, mihin pisteeseen asti Indooria ja tai NRG:tä ollaan valmiita rahoittamaan, kuinka paljon liikkumavaraa pankit antavat emolle ja tyttärille jne). Duellista poiketen taseriski kohdistuu KH Groupin kohdalla onneksi emon sijaan Indooriin ja NRG:hen.
Oon samaa mieltä, että normaalilla tulostasolla ja kunnossa olevilla taseilla puhutaan aivan eri kurssitasoista, mutta näissä yksinkertaistavissa laskelmissa ei saa unohtaa vähemmistöjä ja konsernihallinnon kuluja. KH Groupin omistusosuus Indoorista on kuitenkin vain se 58,3 %, joten lähes puolet tuloskäänteen mahdollistamasta nousuvarasta menee vähemmistöille. Jos KH Groupin osuuden arvo Indoorista olisi 1,5 euroa osakkeelta edellyttäisi se Indoor-konsernille noin 150 MEUR:n markkina-arvoa. 2022 nettoveloilla yritysarvo olisi tässä skenaariossa 226 MEUR ja EV/EBIT-kerroin 2020 huipputuloksella 15x 2018-2022 normalisoidulla liiketuloksella 25x, mikä omaan silmään vaikuttaa kyllä korkealta.
Musta casen aito upside piilee KH-Koneiden kansainvälistymisessä. Jos Ruotsin kannattavuus lähtee skaalautumaan ja muuttuu selvästi arvoa luovaksi, vähenevät arvonluonnin rajoitteet huomattavasti ja markkina saattaa jossain vaiheessa hinnoitella ennakkoon sisälle jopa seuraavaa maata. Konsernin muutosmatkasta vapautuu todennäköisesti tuntuva määrä pääomaa investoitavaksi, joten investointikykykään ei toimisi rajoitteena. Kyynikko huomauttaa kuitenkin, kuinka vaikeaa henkilöstövetoisilla Suomalaisilla yhtiöillä on ollut parantaa kannattavuuttaan Ruotsissa.
38 tykkäystä