KH Group - Sievi Capital muutosmatkalla

Ei tehdä tästä numeroa, mutta Tallinnan kiinteistön myynti-ilmoitus ei ole enää aktiivinen. Toivottavasti saadaan Indoorin taseen vahvistumisesta uutisia lähiaikoina. Vuoden 2023 tilinpäätöstiedotteeseen kun on vielä tuskallisen pitkä aika (21.3.).

https://www.city24.ee/real-estate/commercials-for-sale/tallinn-lasnamae-linnaosa-peterburi-tee/2236344

49 tykkäystä

Maarakennuskoneiden myyntitilastoa Suomesta 1.1.-31.12.2023. Erot eri konetyyppien välillä ovat suuria, enkä osaa sanoa, mitä rivejä pitäisi erityisesti tarkastella KH-Koneiden kannalta.

"Viime vuonna myytiin 1840 maarakennuskonetta, mikä on 11,3 prosenttia vähemmän kuin edellisvuonna vastaavana aikana. "

(ei maksumuuria)

29 tykkäystä

Tästä CMD-slide kuvakaappauksena, josta voi rinnastella miten on mennyt. 29.11.2023 oli CMD joten varsin tuoretta tietoa.

17 tykkäystä

Kiitos, olin jo unohtanut, vaikka olin paikalla CMD:ssä. Myönteistä tässä on ainakin (edes) se, että KH-Koneet hallitsee tuon esityksen mukaan alle 9tn tela-alustaisten kaivinkoneiden markkinoita ja juuri niiden myynti kehittyi suotuisasti viime vuonna. Koneviestin uutisesta:

“Positiivisiin uutisiin kuuluu tela-alustaiset kaivinkoneet, joissa kasvua oli 10,2 prosenttia. Tämä selittyy etenkin alle kuuden tonnin kokoluokan koneiden kasvavalla markkinaosuudella.”

23 tykkäystä

Ainakin Suomessa vuokrauspuoli vetää ilmeisen hyvin. :clap:

Lähde: Crent Oy | Klaukkala

16 tykkäystä

Johtuuko sitten vuokrauksen suosio siitä, että koneurakoitsijoilla ei ole niin paljoa näkyvyyttä tulevaan työtilanteeseen että uskaltaisi ostaa konetta? Tai onko firmojen taloudellinen tilanne sellainen ettei uusia myydä osamaksulla?

Eli onko koneiden kokonaismenekki kasvamassa vai vähenemässä?

9 tykkäystä

Varmasti nuo ovat osasyitä suosiolle ja yhtiö on kommentoinutkin, että heikompina aikoina mielummin vuokrataan kone kuin ostetaan uutta. Toinen syy varmasti poikkeuksellisen luminen talvi.

8 tykkäystä

Tuossa KH-koneiden kurssi joka tullut -40% alas vuodessa.
Onko sitten yhtiöillä mennyt niin huonosti. Mielestäni ei.

Ainoa joka on tökkinyt kunnolla on huonekalubusiness ja senkään vaikutus ei pitäisi olla tässä mittakaavassa. Huonekalukaupassa jos positiivista etsii niin energian hinnat tulleet alas jolla varmasti jotain vaikutusta kuluihin. Tuskin ne ihmisetkään loputtomiin odottaa aikoja parempia jos meinaavat kalusteitaan uusia. Tietenkin asuntolainojen korot ja kulujen kohoaminen ylipäätänsä vaikuttaa ihmisten käytettävissä oleviin rahamääriin jolla investointeja tehdään.

Uskon että vuokrakonemarkkina käy pirteänä, mutta haastavaa tulee olemaan uudisrakentamisen kyykkäys joka tulee kyllä heijastumaan konemyynteihin. Onneksi se on vain yksi osa rakentamista.

Itse nään enemmän valoa tunnelin päässä kuin osakekurssi antaa näkyväksi.

image

25 tykkäystä

Olisko tässä kyse suurella metelillä tehtyjen suunnitelmien ja strategiamuutosten jälkeen varsinaisten peliliikkeiden puutteesta?
Itse odotan paljon suurempia liikkeitä nyt kun konekaupassa olisi varmasti esimerkiksi yritysjärjestelyjen mahdollisuuksia.

5 tykkäystä

@Thomas_Westerholm Kuinka suurena riskinä näet, että KH voisi joutua hankkimaan lisää pääomaa markkinoilta esimerkiksi osakeannin muodossa tulevan muutaman vuoden aikana, mikäli markkina on edelleen hyvin vaikea? Kovenanttiehtoja yhtiö ei ole julkistanut (tietääkseni), ja lyhytaikaisia velkoja rahoituslaitoksilta on lähes 43m€. Konsernin taseessa on myös “ilmaa” aineettomien ja liikearvon muodossa. Näetkö riskiä alaskirjauksiin ja voisivatko alaskirjaukset rikkoa lisää kovenantteja?

34 tykkäystä

Tämä on hyvä kysymys Thomakselle!

Tässä tarkastelussa on hyvä huomata, että velat jakautuu niihin tyttäriin ja itse konsernilla ei ollut Logistikaksen myynnin jälkeen oikeastaan velkaa, vaikka velat onkin konsolidoitu nyt tuloslaskelmassa yhteen.

Ne mahdolliset kovenantit on tyypillisesti muotoa Nettovelka/EBITDA tai omavaraisuus. Niin Indoor taitaa olla se joka voisi joutua keräämään lisää pääomaa jos tuloskehitys jatkuisi heikkona vielä lähivuosina. Indoorin tulosvipu on hyvin herkkä molempiin suuntiin sillä ebit 1-% yksikkö heiluttaa absoluuttista tulosta ja rahavirtaa jo kohtuu paljon.

Mielenkiintoinen tilinpäätös kyllä tulossa kun yhtiö käsittääkseni meinaa ohjeistaakin ensimmäistä kertaa koko vuoden tulosta.

Katselin muuten KH:n viime vuoden CMD:n ja itselle tuli kyllä hyvin luottavainen olo taas Teppo Sakarin päästyä ääneen. Kolme kertaa miekkosen kanssa jutellut aiempina vuosina laajan raportin laadintojen yhteydessä ja se mitä Teppo on sanonut että seuraavaksi tehdään niin on myös todella hyvin toteutunut.

84 tykkäystä

Nykyinen talousnäkymä huomioiden pidän tarvetta osakeannille epätodennäköisenä. Olli tuossa ylempänä nostikin hyvin esiin, ettei Groupin tilanne välttämättä vastaa yksittäistä tytäryhtiötä erityisen hyvin.

Jos lähdetään taklaamaan kysymystä tytäryhtiöittäin en olisi KH Koneista tai HTJ:sta erityisen huolissani, vaikka kumpikin on tukevasti nettovelan puolella. Käsittääkseni kumpikaan ei ole tehnyt vuositasolla tappiollista tulosta ja kummankin yhtiön johdolla on ollut hyvin aikaa varautua rakennussektorin heikkouteen.

Indoorin ja NRG:n kohdalla näen taseriskin. Kumpikin yhtiö on mielestäni optimaalista rahoitusrakennettaan vivutetumpi ja yhtiöiden tuloskunnot ovat (olleet) selvässä paineessa. Indoorillahan kovenantitkin ovat joidenkin ehtojen osalta rikkoutuneet (ehdot liittyvät omavaraisuuteen, nettovelka/käyttökatteeseen ja rahoituskulut/käyttökatteeseen) Q3:lla, joten rahoitus lienee toistaiseksi tavallista kalliimpaa. Indoorilla on melko tuntuvasti aineettomia omaisuuseriä tavaramerkkeihin ja liikearvoon liittyen, joten mikäli niitä joudutaan alaskirjaamaan heikon 2023 vuoden jälkeen olisi tilanne omavaraisuusastetta seuraavaa tunnuslukua ajatellen haastava. Kyseinen tunnuslukuhan ei oikene yhtä nopeasti kuin nettovelkaan sidotut luvut, joten se voi aiheuttaa tarvetta lisärahoitukselle, mikäli rahoitusyhtiö ei jousta.

Pakko kuitenkin nostaa esille, että kummassakin yhtiössä johto on reagoinut tilanteen korjaamiseksi (Vema Lift asetettu konkurssiin, Indoorin Viron toiminnot ajettu alas ja Indoorin Virossa sijaitseva kiinteistö laitettu myyntiin).

Mielestäni on selvää, että Indoor kannattaa auttaa jaloilleen, mutta NRG:n korkea velkaisuus ja historiallisesti ailahteleva tuloskunto huomioiden en välttämättä näe lisäsijoituksia yhtiöön erityisen tuottavina. Indoorissa miellän myönteisenä, että myös muut omistajat osallistuivat yhtiön rahoittamiseen joulukuussa ja mikäli markkina heikkenisi ja tarve syntyisi lisärahoitukselle, uskon että muutkin omistajat osallistuisivat jälleen (ts. Indoorin rahoittaminen ei jää KH Groupin harteille). Samalla KH Groupin oma rahoitusasema voi parantua nopeastikin, jos yhtiö myy esim. HTJ:n tai NRG:n. Tästä johtuen pidän epätodennäköisenä, että konserni joutuisi turvautumaan oman pääoman ehtoiseen rahoitukseen.

Näen kuitenkin riskin sille, että Indoorin haasteiden pitkittyessä KH Koneet joutuisi himmailemaan kannattavien kasvumahdollisuuksien / houkuttelevien yritysostojen kanssa emoyhtiön rahoittamiseksi (haastavassa liiketoimintaympäristössä ne parhaat M&A pelipaikat kuitenkin tyypillisesti syntyvät!).

43 tykkäystä

Nostetaan tätä vähän

9 tykkäystä

Kuuntelin kolmannen kerran CMD:n ja en sit tiedä teinkö oikein vai en mutta vähän tänään ostin lisää. :person_shrugging: Jotenkin ajattelen että jos se Viron toiminta on ollut vahvasti tappiollista ja nyt kiinteistökin mahdollisesti menossa kaupaksi. Ne on pois “rasittamatta” niin olisiko näkymä varavoisan positiivinen. Toisaalta jos vaikka Q4 olis plus miinus nolla huonekalu kaupassa niin siihen pitäisi olla aikas tyytyväinen. kyllä mielenkiintoinen vuosi 2024 tulee. Kh koneen meininki on varmasti jiirissä. Mutta miten kaksi muuta pienempää ja miten ne realisoidaan saapas nähdä.

17 tykkäystä

Aika isoja lisäyksiä muutamilla Osakkeenomistajat - KH Group

8 tykkäystä

Edelliseen listaan vertaamalla voitaneen päätellä isoimpien lisäysten olevan Martti Takasen osakkeiden siirtoja jälkipolville:

Nimi Osakkeita 31.1.2024 Osakkeita 29.2.2024
Takanen Martti 2 837 268 ei listalla
Takanen Sanna 428 891 1 406 000
Takanen Juha 421 191 812 034
Takanen Juuso ei listalla 197822
Takanen Leevi ei listalla 197822
Takanen Niko ei listalla 197822
33 tykkäystä


Liiemmin en yhtiötä seuraile, mutta tämmöinen kevyt nosto kun ilmeisesti Indoorilla ERP-säätöä oli aiempien viestien perusteella luvattu ja kauppapäiviä tässä menetetään. Nyt on ainakin Sotka ollut tämän sunnuntainkin (pe-la taisi olla alkuperäinen aikataulu) myymälät säpissä, vaikka piti jo käsittääkseni alunperin tänään aueta.

E: nyt saatiin ainakin verkkokauppa auki, eli eiköhän suurimmat solmut ole saatu avattua.

18 tykkäystä