Markkina ilmeiseti odotti vielä enemmän. Mutta onhan tuo komeaa kasvua, Crowdstriken kvartteriliikevaihto on jo enemmän kuin F-Securen vuosiliikevaihto. 
Valuaatiko toki myös komea, jos market cap on 30 miljardia, ja liikevaihtoluokka parhaillaan noin 800 miljoonaa. Oletko @newbie nähnyt arvioita siitä, millä kannattavuudella pystyvät liiketoimintaa tekemään jos kasvua jarrutettaisiin ? En siis sano, että niin pitäisi tehdä, mutta olisi kiva ymmärtää kustannusrakannetta paremmin.
Muutama sana Palo Alto Networksin (NYSE:PANW) osalta. Yhtiö ilmoitti Q4’20 tulosjulkistuksen yhteydessä (24.8.) pienen digitaalisen rikostekniikkayhtiön Crypsis Groupin hankinnasta. (Linkki tiedotteeseen: Palo Alto Networks Announces Intent to Acquire The Crypsis Group - Palo Alto Networks)
Vanha uutinen, mutta Fool-sivustolla ilmestyi eilen lyhyt artikkeli, jossa oli tietoa digital forensics-markkinasta. Onko joku palstalla tutustunut alaan tarkemmin?
Crypsis-yhtiön taustaa (kasvavan markkinan kärkiyhtiöitä)
=> Palo Alto CEO:n kommentti: “In addition to being able to predict and prevent cyber attacks, Cortex will also now be able to mitigate the impact of any breach that our customers may face, thus strengthening Palo Alto Networks’ position as a cybersecurity partner of choice for its customers.”
=> lisää mahdollisuuksia ristiinmyyntiin
Palo Alto Networksin kasvusta:
Hyvä kysymys @Musti! Tuli mieleen tästä @Atte_Riikola:n postaus tänne ryhmään, jossa on muutama tusina kyberyhtiöitä listattuna. Ajattelin verrata yhtiöihin, joiden liiketoiminta on suht vakaata. Avast, Check Point, Norton ja Trend Micro noista isoimmista pisti silmään. Komealla marginaalilla tekevät tulosta. Googlasin myös näiden gross marginit:
Avast: 75,85 %Check Point: 89,28 %Trend Micro: 81,25 %Norton: 85,99 %CrowdStriken gross margin viime vuodelta: 71,94 %. Tämäkin on noussut jokaisella kvartaalilla (lähde):
Nyt rapsasta:
Subscription Gross Margin: GAAP subscription gross margin was 76%, compared to 74% in the second quarter of fiscal 2020.
Tässä on vähän sama homma kuin QT:n tapauksessa, että kannattavuus tulee väkisin läpi vaikka koko ajan panostetaan kasvuun. Skaalutuva bisnes ja toimiva ‘platformi’ - yhä useampi asiakas maksaa enemmän ja useammasta palvelusta. Tähän liittyy se twiitti, jonka laitoin tuonne SaaS-ketjuun. CFO Podbere kertoo, että panostetaan ihan täysillä kasvuun, mutta tulos tulee valitettavasti olemaan positiivinen tänä vuonna (ensimmäistä kertaa). Tässä original kommentti Q2-rapsan yhteydestä:
We are raising our guidance for fiscal year 2021 and now expect to deliver non-GAAP operating income for the fiscal year, while at the same time continuing to aggressively invest in our market opportunity.
Kassavirta alkaa myös olemaan kunnossa:
OMA MIELIPIDE: Verrokkeihin perustuen uskon, että CrowdStrike pystyy tekemään kasvun hiipuessa vähintään 30 %:n tulosta EBIT-%:lla mitattuna. Perusteena myös ARR:n 87 % YoY-kasvu, paranevat kassavirrat kasvupanostuksista huolimatta.
Itse jonkun verran alaa tuntevana ja eri vendoreiden tämänhetkistä tuotereppua & teknologiakehitystä, sanoisin että isoista:
Check Point
Norton
Ovat häviäjiä markkinassa, Check Point häviää tällä hetkellä paljon markkinaa esim. Fortinetille palomuurikaupassa. Monet isot yritykset ainakin Suomessa ovat siirtymässä pois Checkpointista johtuen että on jäämässä teknologiassa jälkeen. Eli en ostaisi Checkkaria, tuo on uppoava laiva vaikka vielä tulos kunnossa onkin mutta kovia kilpureita tullut tuohon markkinaan ja tuskin pystyy enään kasvamaan samalla tavalla.
Norton nyt vaan on…
Checkkari menettänyt markkinaa jo ennen tätä PaloAltolle (NYSE: PANW).
Välillä sijoittamisessa kannattaa hyödyntää funda-analyysin lisäksi myös mutua. Sijoittaisitko yritykseen, jonka virallinen logo näyttää tältä?
Hei! Pitkään seuraillut Cloudflaren seikkailuja. Mitä mielipiteitä herättää kyseinen firma? Pienellä positiolla mukana vielä ja odottelen seuraavaa siirtoa, mutta tältä alalta ei ole kokemusta itsellä ja onkohan jäänyt jotain näkemättä tai tarkistamatta.
Juuri näin 
Hyvä esimerkki miten kannattaa sijotuspäätöksessä ottaa huomioon muutakin kun funda analyysia.
Perinteisessä tietoturva markkinassa palomuurit yms. kilpailee koviten Fortinet ja PaloAlto,
Fortinet tarjoaa n. 30% halvemmalla monen mielestä samaa laatua, kun taas PaloAltolla tietynlainen ‘‘premium’’ status. Fortinetti itsellä seurannassa ja heti kun vaan hinta laskis niin lähden kyllä mukaan, missasin kovimman nousun pari vuotta sitten.
CrowdStrike ostaa 96 miljoonalla dollarilla Preempt Securityn. Vaikuttaa suht halvalta diililtä.
CrowdStriken toimarin kommentit:
“Hybrid work environments will become the norm for many organizations which means that Zero Trust security with an identity-centric approach and detecting threats in real-time are critical for business continuity. With the addition of Preempt Security’s capabilities, the CrowdStrike Falcon platform will provide enhanced protection against identity-based attacks and insider threats,” said George Kurtz, co-founder and chief executive officer of CrowdStrike. “Combining Preempt’s technology with the CrowdStrike Falcon platform will help customers achieve end-to-end visibility and enforcement through identity, behavior and risk-based decisions to stop attacks in real time.”
Cloudflarella on mennyt lujaa syyskuusta lähtien. Osake on noussut noin 50% kuukaudessa. Tänään tuli taas lisää tuulta purjeisiin, sillä yhtiö julkisti Cloudflare One:n. Palvelu kuulostaa hienolta kokonaisuudelta, eikä ainakaan äkkiseltään tule mieleen muita vastaavia palveluita.
https://finance.yahoo.com/news/cloudflare-announces-cloudflare-one-platform-130000846.html
Oletko @newbie vielä seuraillut Oktaa? Kuukaudessa laskenut 246 → 203, mutta näkisin, että vain yleistä pelkoa markkinoilla. Luvut näyttää hyviltä ja kasvu ei näytä hidastuvan ainakaan, toki arvostus onkin sen perusteella, että kasvu jatkuu räjähdysmäisesti.
Hei @Sinappikissa, en ole seuraillut hirveästi Oktan liikkeitä näin lyhyellä aikavälillä, on kyllä salkussa ja luottoa on yhtiöön, eiköhän kasvupotentiaalia riitä. Kiinnitän sitten osareihin huomiota, ja mitä niissä sanotaan.
Cloudflare julkisti eilen osarinsa markkinoiden sulkemisen jälkeen. Liikevaihdon kasvu-% jopa kiihtyy ja ilmoittivat lukuisia uusia asiakkaita. Myös ohjeistusta nostettiin ylöspäin. Fastlyn vaikeudet ohjaa sijoittajia enemmän Cloudflaren suuntaan. Johto oli myös kovin tyytyväinen tiiminsä suoritukseen earnings callissa. Mukava on omistaa! (osake tänään +22%)
Seuraavat mielenkiintoiset osarit: CrowdStrike 2.12, Okta 3.12.
CrowdStrike - pohdintoja:
Tutkiskelin CrowdStriken tarinaa ja sitä, millaisilla valttikorteilla he yrittävät valloittaa markkinaosuutta isoimmilta, eli Symantecilta, Trend Microlta ja McAfeelta. Heinäkuussa 2019 CrowdStriken osuus oli 5 % endpoint security -markkinoilla. Siihen aikaan kaikki kolme suurempaa piti hallussaan noin 40 % em. markkinasta. Millaisia kilpailijoiden softat ovat?
Sitten on tietysti VMWare (Carbon Black), joka on muiden tapaan yksi isoimmista pelaajista. CrowdStrike pesee arvioissa tämänkin, lisäksi tämä vertailu korostaa miksi CrowdStrike on niin kovassa iskussa juuri nyt:
TL;DR vertailusta:
Paljon arvioita selatessani huomasin, että puhutaan CrowdStriken UI olevan helppokäyttöisempi kuin minkään muun. Helppokäyttöisyyden lisäksi softa on äärettömän tehokas.
Miten myynti sujuu? Redditistä olen lukenut muutaman alalla olevan kommentit, että heidän myyntitiiminsä on ‘nuts’.
I am in the industry and know this company well.
CRWD is crushing it. You see them in every deal and they are taking down Huge enterprise customers.
They appear to be extremely well managed at every level. CFO and finance team are top notch. Marketing is spot-on. Product team and engineering are A-players.
BTW, CRWD’s gain is coming at the expense of Symantec, McAfee, Trend, Sophos, etc. McAfee is the one losing the most ground it appears.
Enkä nyt perusta mielipidettäni näihin kommenteihin mitä nostan esiin, vaan netistä löytyy asiakaspalautetta, työntekijäpalautetta yms. Useimmat arviot ovat positiivisia.
Miten menee taloudellisesti? No hyvin. Vapaa kassavirta kasvoi noin 1000 % vuoden takaisesta, liiketulos alkaa kääntyä positiiviseksi kvartaali kvartaalilta, samalla kasvattaen YoY-liikevaihtoa +80 %. Mitä mietteitä luvut herättää?
Tämä on mielenkiintoista:
LTV (Lifetime Value) to CAC (Customer Acquisition Costs) ratio → higher ratio means Company is acquiring new customers at higher levels of profitability & S&M investments will translate to higher profitability over time:
CRWD is in the top 5 out of 34 SaaS companies with a LTV:CAC of 5.8x as of the most recent quarter vs. a 2.6x Median across SaaS companies.
Onko CrowdStrike sitten tappiin arvostettu? Tässä humoristinen pointti Jamin Ballin twitteristä:
Jos kiinnostaa, tässä lähteitä:
Tällä hetkellä Microsoft rynnii todella isosti endpoint security puolella kiitos m365 security tuotteiden, Suomessa syrjäyttäneet perinteisiä toimijoita erityisesti pk-sektorissa.
Ollut omalla seurantalistalla noin kuukauden ja kirjoitinkin tonne ostin/myin ketjuun ottaneeni osaripäivän dipistä pienen aloitusposition. Nyt pari päivää enemmän yhtiötä tutkimalla alan olemaan todellakin LONG tän kanssa. Todella vakuttavaa kasvua ja vielä kannattavasti. Harmittaa tottakai, että tää on mennyt aiemmin itseltä ohi, mutta parempi myöhään kuin ei milloinkaan
Tuollainen ETF itsellä, taitaa osua tämän ketjun agendaan?
(RCRS)
Microsoft ostoksilla. Hyvään hintaan lähti taas yksi pulju pois markkinoilta.
Koskakohan Suomalaiset firmat saa saman kohtalon. Nixu tai F-Secure
Microsoft ostaa tietoturvaohjelmistotoimittaja RiskIQ:n
On kaksi erilaista liiketoimintaa, konsultointi ja ohjelmistot, toki niitä voi yhdistellä. Softapuoli on selkeästi skaalautuvaa, konsultointia tehdään ihmisvoimin ja siten toimituskyky on rajallinen. Asiantuntijatyöstä voidaan laskuttaa paljon, mutta se on hyvin henkilöriippuvaista, saman organisaationkin sisällä on erilaista ja eritasoista osaamista. Softapuolella panokset laitetaan kehitykseen ja sen kustannus on suurin piirtein sama ostaako sen yksi vai miljoona asiakasta.
Ostamalla konsulttitalon ostaja saa asiantuntemusta, muttei skaalattavaa tuotetta.
Etsin sopivaa ketjua, mutta olisiko tämä sopiva tähän aiheeseen.
Huawei on todettu tietoturvariskiksi, kyberturvaongelmaksi. Mutta entä muut kiinalaiset välineet? Kännyköitä tiedän, että jotkut välttelevät.
Autojen suhteen ei epäilyjä tunnu olevan, autot ja yhtiöiden osakkeet tuntuvat kelpaavan. Miten mahtaa olla, mitä dataa autosta Kiinan suuntaan kulkee. Meneekö ajoreitit, kellonajat ja auton sisällä käyty keskustelukin? Sama koskee tietenkin muitakin autoja. Onko Tesla valjastetttu jonkun tahon tietoimuriksi?
Kyberturvallisuuden suhteen kärähtämällä yritykselle voi tulla rajähtävää laskua…
Nostetaan tätä yhä ajankohtaisemmaksi ja tärkeämmäksi muodostuvaa ketjuaihetta, josko viriäisi hieman laajempaakin keskustelua muutaman yksittäisen firmaketjun lisäksi.
SentinelOne pohtii joskos kuitenkin myytäisi firma, tai tehtäisiin muita järjestelyitä:
Mielenkiintoista nähdä tuleeko tuosta lopputuloksena jonkinlaista konsolidointia markkinoilla. Viime osarissa S1 petti markkinat, eikä tuntunut pysyvän lähimpien kilpailijoiden (kuten CrowdStriken) kyydissä.
Nyt tuntuu olevan kohtuullisen hyvä tempo alan firmoilla, miltei kaikki omaan tutkaani osuneet yhtiöt ovat raportoineet odotuksia parempaa kasvua ja/tai kannattavuutta.
CrowdStrikeltä ja SentinelOnelta molemmilta odotuksia paremmat osarit. CRWDllä ARR kasvoi (YoY) 37 % ja S:llä 47 %. CRWD isompi kooltaan ja paremmassa taloudellinen hapessa, joten lukujen vertailussa pitää ottaa nämä tekijät huomioon.
Earnings callissa oli mielenkiintoisia nostoja. CRWD:llä hehkutettiin kasvavaa muuta liiketoimintaa (mm. pilviturvallisuus, identiteettien suojaus) “perinteisen” päätelaitesuojauksen lisäksi, joka muodosti jo vajaan viidenneksen ARR:sta. Lisäksi mainittiin tapaus, jossa CRWD:n porukka oli tehnyt incident responsea isoon firmaan, jossa oli kilpailijoiden tuotestackit (mm. MS ja S1 mainittuna) ja olemassa olevilla tunnuksilla sisään päässyt hyökkääjä havaittiin vasta viikon päästä (noh, tämäkin on kyllä hyvin nopeaa verrattuna keskiarvoihin). Asiakas oli sitten vaihtanut kaikki nämä vendorit CRWD:n laajaan palveluvalikoimaan. Tämä esimerkki ja nopeasti laajentuva/kasvava liikevaihto muistakin osa-alueista kuvaavat mielestäni osaltaan sitä miten CRWD:n tuotepaletti on syvyyden (tehokas/toimii) lisäksi myös leveä (yhdeltä luukulta kaikki tarpeellinen, lisäksi lisäpalveluiden myynti on helpompaa).
S1:n earnings callissa myös nostettiin pilviturvallisuuden jne. nopeasti kasvavaa osuutta, mutta toisaalta hieman mielestäni vedettiin mattoa alta uskottavuuden osalta, kun todettiin tiettyjen pilviturvallisuuspalveluiden olevan ns. peruskauraa, eivätkä ne vaadi mitään syväosaamista/AI:ta, jossa S1:n päätelaitesuojaus kuulemma loistaa. Tässä ehkä mielestäni tuli verhottuna kerrottua juuri se, että S1:n tuote-/palveluportfolio ei ole niin laaja, kuin monen kilpailijan.
Itselläni on molempia em. firmoja salkussa, mutta S1:n osalta odottelen hieman josko tuo aiemmin mainittu myymisen pohdiskelu johtaisi nykykurssia korkeampaan tarjoukseen. Jos näin käy, niin heitän laput mäkeen ja ostan jotain muuta tilalle (CRWD:tä ja mahdollisesti jotain muuta kyberturvatoimijaa). CRWD on edelleen mielestäni yksi toimialan kirkkaimpia tähtiä (ainakin tällä hetkellä ja näkyvissä olevassa lähitulevaisuudessa). Tämänkaltaisten firmojen arvostusta on ainakin itseni kovin vaikea arvioida. Ei halpa, olisikohan se hyvä lausunto.
