Lindex Group (Stockmann Group)

Osakkeet
,
2472

Ymmärrän, että ketjun kirjoitukset pyörii tällä hetkellä aktiivisesti saneerauksen ja mahdollisten tulevien järjestelyiden osalta. Kiitos siitä jokaiselle osallistujalle! :+1:

Lukisin mielelläni myös pohdintaa aiheesta, josta toivottavasti tämä ketju pääsee mahdollisimman pian vääntämään.

Eli, mitä ajattelette Lindexin tulevaisuuden (+5v) kasvumahdollisuuksista?

Tägätään pari henkilöä, joilta kuulisi mielellään ajatuksia ja jotka ainakin ovat tunteja Lindexiin käyttäneet. @Rauli_Juva @Arimatti_Alhanko

6 tykkäystä
2473

Pyydetään nätisti, että ottavat tavataratalot velvollisuuksineen hintaan 0€. Sen jälkeen kumitetaan Stokka tilikirjoista ja Lindex Group voi jatkaa voittokulkuaan.

9 tykkäystä
2474

Täällä on minua parempia tuntijoita tosiaan liikkeellä, mutta jotain yleisiä ajatuksia:

  • retail-toiminta ei ole itsessään rakettitiedettä sen kuin avaa myymälöitä, kasvattaa nettimyynnin tietoisuutta ja lisää logistiikkakeskuksia… Kilpailu on kovaa maailmalla jne. ja siksi tarvitaan hyvä kokonaisuus läpi arvoketjun (tuotanto-logistiikka-myynti)
  • kenties lindexillä on kilpailuetua arvoketjunsa ansiosta ja siten hinnoitteluvoimaa (kykyä tarjota hyvää hinta-laatua)… toimari on maininnut “globaalista kasvusta”… Jos kilpailuetu on riittävä niin firma voi kasvaa kannattavasti kovan kilpailun keskellä
  • ensi viikon cmd varmasti avaa asiaa lisää

Ei tällä varmaan mitään Evolutionin tai CocaColan vallihautoja ole, mutta perusbisnes vaikuttaa laadukkaalta, ja mitä enemmän tässä oppii uudesta toimarista niin ihan hyvin johdetulta tuo lindex alkaa vaikuttaa.

Mukava tässä on odotella tulevaa ja ensi viikkoakin, kun pääsee kohtuu hinnalla sisään olettaen että täysi irtaantuminen tavarataloista on de facto vaihtoehto. Ehkä 5v. tähtäimellä yritysjärjestelyt tuovat alkuun voita osakkeenomistajan leivän päälle (tämä irtaantuminen siis)…sitten kun logistiikkakeskusta optimoidaan ja bisnestä kasvatetaan niin saadaan tuloskasvuakin, defensiivistä sellaista, ja korkotason hiljalleen maltillistuessa voidaan saada kevyttä nousua kertoimiin… Siinähän sitten alkavat jo muhkeat osingotkin jauhaa vuosittaista turvallista perustuottoa ainakin jos on nykyhinnoilla lähtenyt mukaan… Tällaista ajatuksen virtaa ja odotuksia tulevaan… Helposti ymmärrettävää, hyvin johdettua bisnestä, toivottavasti riittävillä kilpailueduilla… Muutama tällainen voisi riittää elinaikana tuomaan taloudellisen riippumattomuuden, mutta pitäisi myös uskaltaa panostaa nyt :joy:

51 tykkäystä
2475

Tässä on Raulin kommentit yhtiön ohjeistuksen päivityksestä. :slight_smile:

Stockmann päivitti perjantaina ohjeistustaan toista kertaa tänä vuonna laskemalla liikevaihto-ohjeistuksensa yläreunaa ja nostamalla sekä kaventamalle tulosohjeistustaan. Yhtiö odottaa nyt oik. liikevoiton olevan 75-90 MEUR, kun meidän ennuste on 80 MEUR. Olemme hieman uusien ohjeistushaarukoiden keskikohtien alapuolella niin liikevaihdon kuin -voiton osalta. Emme tee tässä vaiheessa ennustemuutoksia, mutta paine ennusteissa on pikemminkin hieman ylöspäin uusi ohjeistus huomioiden.

15 tykkäystä
2476

Vuoden takaisesta seurannan aloituksesta selvinnee pitkälti mitä ajattelen, vaikka kannattavuus on silloisiin odotuksiin nähden yllättänyt positiiviset. Pidemmän aikavälin kasvun osalta kirjoitin siellä näin:

“Lindexin osalta näemme hyvät edellytykset jatkaa kansainvälistä kasvua verkkokaupan vetämänä. Ylivoimainen enemmistö Lindexin liikevaihdosta tulee kuitenkin kypsiltä markkinoilta Pohjoismaissa ja Baltiassa, jossa sillä on jo hyvä markkina asema. Tämän vuoksi emme usko koko yhtiön kasvuvauhdin yltävän matalia yksinumeroisia lukuja suuremmaksi” (tässä koko yhtiö tarkoittaa siis Lindexiä)

Aiemmin samalla sivulla laajassa (31) puhuttiin myös Lindexin pääoman tuotosta:

"Katsoessa Lindexin pääoman tuottoa ilman aineettomia eriä ja vuokravastuita, eli arvioiden vain todellisuudessa toimintaan tarvittavaa pääomaa, huomaamme että Lindex on pystynyt historiallisesti ylittämään 15 %:n pääoman tuoton. Nykyinen tulostaso nostaa pääoman tuoton korkeammaksi, muta toisaalta logistiikkainvestointi laskee sitä tulevina vuosina. Uskomme näin lasketun pääoman tuoton kuitenkin pysyvän yli 15 % jatkossakin. Lindexin liiketoiminnalla ja etenkin sen kasvulla on siis selvästi potentiaalia luoda arvoa. "

Koko laajaan linkki:

21 tykkäystä
2477

Todennäköisempää taitaisi melkein olla, että Lindex Group maksaisi 60M€ siitä, että joku ottaisi Stockmann-riippakiven kantaakseen (ja jos minulle omistajana tällaista diiliä ehdotettaisiin, olisin sen jopa taipuvainen hyväksymään :smiley: ).

18 tykkäystä
2478

Hyväksyisin tuon samantien, ei kahta sanaa. Vastaa karkeasti 4v retailin nettotappiota eli olisi ns. hyvä diili osakkeenomistajille.

8 tykkäystä
2479

“Stockmann-konsernin 25.9.2023 julkistama strateginen arviointi, joka koskee Lindexin nostamista konsernin liiketoiminnan keskiöön ja Stockmannin tavarataloliiketoimintaa koskevien strategisten vaihtoehtojen selvittämistä, etenee aiemmin kerrotulla tavalla ja sen odotetaan valmistuvan vuoden 2024 aikana.”

20 tykkäystä
2480

Paljonkohan Retailin alasajo veisi pätäkkää? Tuskin tarvitsisi sen sen 60 miltsin päälle enää hirveästi laittaa rahaa. Onko esim. @Rauli_Juva:lla arviota?

Toki todennäköisyys Retailin alasajolle on varmasti äärettömän pieni, mutta ei sitäkään vaihtoehtoa voi varmaan täysin pois laskea. Vaatisi ensiksi sen, että Retailille ei löytyisi edes rahasta ketään muuta ottajaa.

2 tykkäystä
2481

Löytyy vastaus esim täältä. Joskus muinoin siis 200milj. heitetty arviona (tuolloin tosin eri kokoluokassa retail).

2 tykkäystä
2482

Ei kyllä löydy valmista arviota ja eipä sitä kovin tarkasti laskea pystykään ulkopuolelta. Ehkä semmoinen huomio, että myydyissä kiinteistöissä (Helsinki ja Baltia) on pitkät sopimukset, joiden katkaisu aiheuttaisi kohtuulliset korvaukset (ja oletettavasti samanlaista vääntöä jota käydään saneerausohjelman tiimoilta vuokranantajien kanssa). Lonkalta sanoisin että jossain noiden kahden summan välissä voisi olla ehkä oikea suurusluokka.

Ihan puhdasta alasajoa todennäköisempiä ja ehkä helpompiakin skenaarioita kuitenkin on. Myyminen toki ensisijassa, mutta jos se ei onnistu niin esim. Baltian myyminen pelkästään ja/tai pienempien tavaratalojen sulkeminen. Ja jos haluaisi kylmästi lopettaa busineksen niin sehän pitäisi yhtiöittää erilleen ja laittaa sitten konkurssiin jos/kun sitä ei Lindexin rahoituksella haluta enää pyörittää. Tästä toki vuokranantajat pahoittaisi mielensä, jonka vuoksi mielummin varmaan hankkiudutaan liiketoiminnasta eroon ja annetaan tarvittaessa jonkun muun hoitaa se konkurssiin ajo (kuten Seppälän kanssa ja Kesko Anttilan suhteen toimittiin).

7 tykkäystä
2483

Tässä on Raulin kommentit Stockmannin uusista tavoitteista, jotka yhtiö antoi ennen CMD:tä. :slight_smile:

Stockmann julkisti tänään päivitetyn strategiansa ja uudet taloudelliset tavoitteet erikseen Lindex- ja Stockmann-divisioonille. Strategia ei ainakaan otsikkotasolla tarjonnut isoja mullistuksia. Tavoitteet näyttävät varsin odotetuilta, joskin Stockmann-divisioonan osalta haastavilta. Yhtiön kannalta mahdollinen Stockmann-divisoonasta irtautuminen on mielestämme kuitenkin tärkeämpää ja kiinnostavampaa kuin sen operatiivinen parantaminen. Tämän osalta ei kerrottu uutta tietoa. Stockmann avaa strategiaa ja tavoitteitaan lisää torstaina pidettävällä pääomamarkkinapäivällä.

13 tykkäystä
2484

TILAAJILLE

Stockmann jatkaa katkeraa korvausriitaa vanhoista vuokrista – ”Asia ei jää tähän”, varoittaa yksi velkojista

15.11.202304:30

Lainaus KL tänään.Laaja juttu.Saneerausohjelmaa vastaan käydään.Vaikka vuosia. Juttu heittää minusta kylmää vettä niskaan nopeaan ratkaisuun uskoville.

1 tykkäys
2485

Kommentti

Sijoittajaraivo repesi Ruotsissa: Stockmannin saneeraus näyttää erittäin epäreilulta

15.11.202304:30

Lainaus KL tänään. Mielipiteitä esitetään.Lopullisen ratkaisun tekee oikeus.

Miksiköhän KL aktivoitui kahden jutun verran ennen huomista “strategia” päivää ?

2 tykkäystä
2486

Aikamoisia hit piecejä ja ihmettelen kyllä suuresti kuka tuolla huutelee nimettömänä.

Sitten tämä

Stockmann kertoi lokakuussa, että tavoitteena on saada yrityssaneerausohjelma päätökseen mahdollisimman pian. Vuokravelkojat ihmettelevät, miksi Stockmann yleensä vielä roikkuu vuonna 2020 alkaneessa saneerausohjelmassa.

Ööö what?

EDIT tuon kommenttijutun perusteella lähteenä on aika varmasi Nordika, ruotsalainen rahasto ei ymmärtänyt suomalaista oikeuskäytäntöä ja nyt kiukuttelee julkisuudessa näyttääkseen rahaston sijoittajille “ei ollut meidän moka”.

Kuulemma Stokkan ex-tilat Takomotiellä on jo löytänyt uudet vuokralaiset.

18 tykkäystä
2487

Lainaus jutusta: ”Stockmann ja saneerausmenettelyn valvoja eivät halua keskustella tai neuvotella. Olemme turhaan hakeneet neuvotteluratkaisua”, ihmettelee yksi vuokravelkojista."

Tämä kuulostaa erikoiselta, kun Stocka on väittänyt neuvottelevansa kaikkien kanssa. Voi tietysti olla neuvottelutaktiikkaa, mutta hieman tuo lisää epävarmuutta saneerauksen kestosta. Pelkkä Nordikan juttu vie riitelyn vuoden 2025 lopulle jos valitetaan hoviin ja mahdollisesti valituslupaa korkeimmasta. Eli sopuratkaisuja vaaditaan, jotta tänä vuonna saadaan maaliin.

5 tykkäystä
2488

Nyt pitää ymmärtää että valvoja ajaa saneerausohjelman toteuttamista ja kaikkien velkojien tasapuolista kohtelua, Nordika kuvittelee että se voi neuvotella paremman diilin Stokkan kanssa tajuamatta että valvoja ei voi hyväksyä sellaisia diilejä jotka asettavat velkojat erilaiseen asemaan.

Tämä kaikki on puhdasta kiukuttelua ja sitä ettei ruotsalaiset ymmärtäneet suomalaista velkasaneerausmenettelyä jossa 18kk vuokrat on varsin laajasti hyväksytty ratkaisu velkasaneerauscaseissa.

Nordikan kannattaa olla varovainen kiukuttelussaan, siellä on kuitenkin Stokkan taustalla kaikki eläkeyhtiöt, suomenruotsalaiset säätiöt yms joiden kanssa bisneksen teko voi olla hieman nihkeää jos lähetään pitkittämään casea hoviin. Ja kulujakin siitä tulee, todn. näk. useita satojatuhansia euroja maksaa keikka hovissa (oletuksella että häviää sielläkin).

Mutta käräjien jälkeen olemme viisaampia, voihan oikeus päättää toisinkin kuin uskon.

19 tykkäystä
2489

Takomotie 1-3 Helsingin Pitäjänmäellä siirtyi Nordikan omistukseen toukokuussa 2017 (ostivat Varmalta).

Päätellen CEO:n lausunnosta, motiivina tuon portfolion hankinnassa on ollut monikin asia, kuten houkutteleva sijainti ja tekninen laatu. Kiinteistömarkkinakin näyttää hyvältä, ja kyseessä on “solid, high quality portfolio”, joka täydentää hyvin muita investointeja Suomessa. Kiinteistömarkkinoista tai rakennusten laadusta en tiedä, mutta sijainti ainakin on sama

Long leased and stable tenants kerrotaan, puolet portfoliosta kunnallinen vuokralaiset, puolet Stocka.

Liiketoiminnan suorittamisen haaste - no risk, no return, on tapana sanoa.

Stockmann ei osoittautunut “stable” tenantiksi. Käsi pystyyn virheen merkiksi, vai käräjille?
Laitan tuohon Stockan 2016 ja 2015 luvut. Optimisti voi nähdä, että ongelmat hoidetaan, mutta Stockan tilinpäätöksistä näkee bullerokin että “stable” negatiivinen tulos on tuossa 2015/2016.

En väitä Stockan alamäen jatkumista olisi ollut helppo nähdä, tai koronan vaikutusta tavaratalobisnekseen, jne, mutta omaan silmään tämä näyttää näillä liiketoiminnalta, jossa riskejä oli nähtävissä, niitä tuli otettua ja pelikaani lensi turbiiniin. Voi rähmä.

Mainittakoon vielä, että tuosta Nordikan 27.000 m2 kaupasta vain osa eli noin 15.000 m2 liittyy Takomotie 1-3 jossa Stocka majaili.

Vuokraisitko Nordikan omistaman toimiston, jos bisneksesi menee myttyyn ja niskaasi saat monenlaista harmia kaupanpäälle, voi myös potentiaalinen toimitilan vuokraaja pohtia. Tuo ajatus voisi olla Nordikalle motivaattori tehdä sopu, ja hyödyntää energiaansa tämän Takomotien kiinteistönsä houkuttelevaa mikrosijainti ja talon laatua vuokrausponnisteluissa.

Nordika acquired a lease office portfolio in Helsinki from Varma and Tristan
The portfolio comprises 27,000 sqm divided among two public tenant properties as well as the headquarters of Stockmann. About 50% of the rental income is derived from municipal tenants, and the remaining part is from Stockmann. The weighted average lease time is nine years.

Jonas Grandér, CEO of Nordika comments:
“It is a solid, high-quality portfolio that Nordika has acquired with long leases and stable tenants. The properties are located in attractive micro-locations and are of good technical standard. They are acquired in a situation where the Finnish economy has improved significantly, and optimism is increasing in the local transaction market. We also see the portfolio as a very good complement to our previous investments in Finland. ”

image
image986×607 101 KB

4.5.2017
https://www.nordika.se/news-press/nordika-acquired-a-lease-office-portfolio-in-helsinki-from-varma-and-tristan

9 tykkäystä
2490

Tuota Tapiolan Stockan ja Lähitapiolan investointia tutkailin aiemmin, ja Lähitapiolan valtavassa kehittämisprojektissa Stockan osuus 9.000 / 50.000 m2 on rajallinen, ja tilat on suht helppo ottaa muuhun käyttöön.

3 tykkäystä
2491

Tosiaan minun saamani tiedon perusteella Stokkan vanhat tilat on saatu jo vuokrattua eteenpäin.

Vaikea kuvitella mistä Nordika oikeasti haluaa riidellä, riippuen uuden diilin vuokratasosta niin tuskin ihan hirveästi jäivät tappiolle kun huomioidaan 18kk korvaukset Stokkalta.

3 tykkäystä