MSFT oli kuitenkin aiemmin sijoittanut openai 10bn.
Huomioitavaa on että tästä on huhua että tämä ei ollut riihikuivaa rahaa, vaan “Azure-krediittejä”, ts. hirveä määrä pilvirautaa OpenAIn käyttöön ilman laskua. Kyllä, OpenAI säästi pitkän pennin kustannuksissa kun pyrki nopeasti skaalaamaan ChatGPT-palvelua sen suosion räjähtäessä, mutta eräällä tavalla tämä on sijoitus josta Microsoft voi teoriassa vetää osan takaisin toteamalla että Azure-palveluista alkaa taas juosta lasku (ja tämä voi olla niin iso että se voisi pahasti satuttaa OpenAIn kykyä jatkaa toimintaa, ainakin ilman muiden tahojen lisäsijoituksia)
6 tykkäystä
The “Magnificent Seven” -yritykset jenkkilässä. Joko tämä juna meni jo? Vai löytyisikös tästä yritysryppäästä edelleen hyvää tai erinomaista hevosta seuraaville vuosille?
Täysin fiilispohjalta mutta tässä on jotain samaa kuin aikoinaan “Nifty Fifty” -osakkeissa, isoja vahvoja nimiä, joita kaikki halusivat omistaa. Ihan päteviä firmoja ne olivat silloin aikoinaan, oman aikansa “magnificent” -firmoja.
No, lyhyesti tarinan opetus oli se, että firmojen osakekurssit pärjäsivät jatkossa kehnosti vaikka itse firmat olivatkin laadukkaita. Tuttuja nimiä nykypäivänäkin, siellä oli McDonald’s, Coca Cola, Procter & Gamble, Disney, Pfizer, Pepsi ym. isoja tekijöitä.
7 tykkäystä
Itsellä salkussa Alphabet (ei edes “kallis” - riskejä hinnoiteltu?), Amazon, Apple, Meta ja MS. Taitavat olla taloushistorian parhaita firmoja. Laajenevat koko ajan ja kova kannattavuus. Ai hommissa todennäköisimpiä voittajia (työkalut, pilvi ja asiakkaat/ jakelukanavat jo hallussa) En ole myymässä.
6 tykkäystä
AI kiehtoo kovasti. Jonkinlaista murrosta voisi jopa povata seuraaville vuosille tekoälyn suhteen. Tekoäly kun ujuttautuu laajasti ja huomaamatta vähän jokaiselle osa-alueelle ja se koskettaa myös jokaista “Magnificent Seven” -yritystä muodossa tai toisessa.
Tekoälybuumi senkun vaan kiihtyy kiihtymistään. Kultasuonen löytymisestä ei koskaan ole ollut takeita. Se kuka myi työkaluja Kalifornian kultakuumeen aikana rikastui varmasti. Hakku & lapio -efekti tässä tekoälyssäkin ja “tekoälyn myyjät” rikastuvat?
Mikäli kasvu jatkuu tulevaisuudessa samaa rataa niin vaikea nähdä kyseisten yritysten arvostuksen ainakaan laskevan. Kasvuunhan näissä sijoitetaan. Ydinpointti onkin mikä näistä jäteistä jatkaa kasvua hamaan tulevaisuuteen. Niissä on syytä olla mukana. Time will tell.
PS. Omassa salkussa MSFT & Alphabet - sievoiset siivut kumpaakin ja harkinnassa lisäykset kyseiselle sektorille…
“Se kuka myi työkaluja Kalifornian kultakuumeen aikana rikastui varmasti. Hakku & lapio -efekti tässä tekoälyssäkin ja **“tekoälyn myyjät” rikastuvat?”
Hakku & lapio efekti tosiaan jo käynnissä. 1. Vaiheessa meni ja menee chippejä/ suorittimia - NVIDIA näyttää voittajalta. 2. Vaiheessa taitaa mennä pilvitilaa AI laskentaan ja sovellusten pyörittämiseen (Google, MS Azure ja Amazon AWS lienee voittajia). 3. Vaiheessa itse AI sovellukset ja sen tuomat voittajat (mainituilla isoilla teknoilla tässäkin etulyöntiasema: kuluttajat, sovelluskaupat, oma pilvi, päätelaitteet, omat kielimallit ja isot resurssit valmiina.)
3 tykkäystä
Hauskaa miten tämä vuosien takainen FAANG-akronymi on muuttanut muotoaan. Netflix on pudonnut joukosta, mukaan tullut Microsoft, Nvidia ja Tesla. Samalla Facebook ja Google vaihtaneet kirjainta uuden emoyhtiön mukaan.
Ilmeisesti ei ole löytynyt enää hyvää akronymiä porukalle, joten nyt mennään nimellä ”Magnificent Seven”.
Sorry hieman off-topic. 
6 tykkäystä
No ei niin off topic siinä mielessä miten tämä koko ajan muuttuva nimitys kuvaa vallitsevaa tarinaa näistä eliittiosakkeista ja kuka sopii siihen tarinaan ja kuka ei. Netflix oli ennen porukan muotiosake, mutta kun siinä ei ole AI-hypeen sopivaa kulmaa se on pudonnut pois. 
Valmistelen esitystä yksiin pikkujouluihin ja ajattelin tehdä sen pohjalta laajemman markkinakatsauksen Varttiinkin. Eihän tätä ryhmää voi olla nostamatta.
Eri asia sitten on, onko nämä tässä vaiheessa kovin kummoisia sijoituksia.
On myös vaikea hahmottaa, miten AI lopulta näkyy viivan alla. Sehän se vain merkitsee sijoittajalle. Etenkin NVIDIAlla se näkyy konkreettisesti, Microsoftille myös. Mutta monella tämä on vähän auki edelleen.
Sijoittajilla on tapana aluksi yliarvioida, mutta pitkässä juoksussa aliarvioida teknologian vaikutusta.
15 tykkäystä
Totta, teknologian vaikutuksia usein hieman aliarvioidaan. Sijoittajilla on myös tapana aliarvioida kilpailun merkitystä hintoihin ja sitä kautta yhtiöiden tuloksiin. Teknokuplassahan käsittääkseni ennustettiin pitkälti ihan oikein, miten internet mullistaa kaiken. Siinä vaan unohdettiin, että kuluttajat eivät maksa sen hetken hintoja nopeasta tiedonsiirrosta vaan kilpailu painaa hinnat alas.
Kun laskettiin yhtiön arvoa kuvitellen, että ihmiset maksavat teksti- tai multimediaviesteistä kappalehinnan hinnaston mukaisesti niin päädytään erilaisiin arvioihin kuin mallissa, missä kilpailu on tuonut ihmisille nopean mobiilidatan kohtuuhintaan. Kun tähän lisätään kovat kertoimet niin tulee tuplaisku - tulokset tippuvat ja kertoimet laskevat samanaikaisesti, jolloin syntyy rumaa jälkeä osakekursseille.
AI tulee olemaan yksi tärkeä teknologia, joka kehittynee valtavasti lähivuosina. Kehitystyö vaatii tuotekehitysmuskeleita (osaamista), jota näillä isoilla jäteillä on runsaasti. Itse veikkaan, että AI:n kohdalla nyt ehkä hieman yliarvioidaan sen tulevaisuuden rahavirtoja. Kun teknologia vakiintuu ja siitä tulee ns. arkipäivää katteet voivat olla olennaisesti matalampia kuin nyt ajatellaan.
8 tykkäystä
Tässä on Salkunrakentajan muutamissa minuuteissa luettava juttu “Magnificent Sevenistä”, jutussa on lainattu Evlin päästrategia Valtteri Ahtia.
Ahtin mukaan teknoseitsikon osakkeiden arvostukset ovat kalliita, mutta eivät kuplivia.
”Yritysten arvostuksissa on myös suuria eroja. Kuplamaisimmat ovat NVIDIA (P/E 115) ja Tesla (P/E 75). Sen sijaan Googlen (25), Metan (22), Microsoftin (35,5) ja Applen (31) arvostukset ovat edellä mainittuja yrityksiä maltillisempia.”
Ahtin mukaan selvimmin nykyinen arvostus ylittää historiallisen arvostuksen Nvidian kohdalla. Sen sijaan Teslan arvostus on nyt selvästi alhaisempi kuin viime vuosien mediaani.
3 tykkäystä
Aika moni epäilyttää noista - joko hyperscalerin kilpailija (joka on vaikeaa, e.g. DO - AWS tarjoaa samat kilkkeet paremmin, ainoa kilpailuvaltti lienee hinta? Microsoftilla taas on parempi tuote kuin GitLabilla ja pääsyy GitLabiin on varmaan lähinnä se jos ei periaatteellisesti halua maksaa rahaa Microsoftille?) tai sitten suppea niche (pagerduty) tai pienehkö nakkikiska. Toki osa varmaan menestyy, esim Datadogilla ja Snowflakella on sekä kasvuprosentti että kiitettävä kate suhteessa tarjotun infran hintaan jolla palvelua tuotetaan. Hinnoiteltu pilviin silti.
Itselläni on aika iso osa portfoliosta tuolla sektorilla työn takia (isoista pelureista taidan omistaa jonkun osan kaikkia joko suoraan tai epäsuorasti ETFien kautta), mutta pienemmissä on korkeat riskit - veikkaan että noista pääosa tulee tonttiin jollain mittarilla (Hashicorp ja Confluent ovat esim yrittäneet ampua itseään hinnottelu-haulikolla jalkaan tässä kuussa; saa nähdä mihin se johtaa).
2 tykkäystä
Osa kyllä, mutta ei esim. Atlassian, Datadog, Crowdstrike, Paloalto, MongoDB ja Snowflake ole enää mitään pieniä tekijöitä. 12kk sisällä näitä kaikkia on saanut myös “halvalla”.
Osalla myös R&D kulut suuremmat kuin myynnin ja markkinoinnin kulut josta voinee tehdä johtopäätöksen, että tuote vetää kasvua ja R&D toimii sen veturina (vs. myyntipenan luukutus).
2 tykkäystä
Googlen emo Alphabet julkisti eilen keskiviikkona uuden tekoälymalli Geminin, jota Alphabet itse luonnehtii yhtiön suurimmaksi ja edistyneimmäksi tekoälymalliksi. Markkinoilla julkistus otettiin positiivisesti vastaan, ja hetki sitten Alphabetin osake oli 5,4 prosentin nousussa.
8 tykkäystä
Googlelle tappio oikeudessa Epicin haastossa.
Taustaa:
"The game developer in 2020 began encouraging Fortnite players to pay Epic directly for purchases of in-game items, rather than using systems developed by Google and Apple. Both tech giants kicked Fortnite out of their app stores.
Epic then filed lawsuits against both companies."
Mielenkiintoinen tämä projekti "halaus:
"Google worried about a “contagion effect” with other game companies if Epic were to move its flagship title Fortnite away from the Play Store, according to company documents the developer presented at trial.
The tech giant paid $360 million to Activision Blizzard and millions of dollars to 19 other game developers as part of an initiative called Project Hug, an initiative Epic argued was aimed at discouraging them from developing rival app stores. The search company argued the payments encouraged game companies to make their titles available in the Play Store."
7 tykkäystä
Tässä on jokseenkin opettavainen ketju Applesta, jossa mennään vuoteen 2001. 
5 tykkäystä
Applen älykelloille on määrätty myyntikielto. Ei maksumuuria.
Apple on vahvistanut useille medioille keskeyttävänsä uusimman polven älykellojensa myynnin Yhdysvalloissa.
Käytännössä tämä koskee Series 9 - ja Ultra 2 -kelloja, jotka julkaistiin maailman markkinoille syksyllä.
Kellojen myynti päättyy torstaina 21. joulukuuta yhtiön verkkosivuilla. Apple-liikkeistä kelloja ei ole enää saatavilla 24. joulukuuta lähtien.
4 tykkäystä
Tässä on mielenkiintoinen tviitti Amazonista ja robotiikasta.
10 tykkäystä
Tässä on Salkunrakentajan juttu siitä, miten Applella on edessään erilaisia oikeudellisia haasteita.
Yhdysvaltain oikeusministeriö valmistelee iPhone-valmistajaa vastaan kilpailuoikeudenkäyntiä. Oikeusministeriö saattaa nostaa kanteen Applea vastaan tämän vuoden ensimmäisten kuuden kuukauden aikana, kertoo New York Times perjantaina viitaten asiaan perehtyneisiin lähteisiin.
FBI on tutkinut, onko Apple hyödyntänyt erilaisia laitteisto- ja ohjelmistotuotteitaan varmistaakseen iPhonen määräävän aseman älypuhelinmarkkinoilla.
Alaotsikot:
- Apple Watch vastatuulessa
- Applen liiketoimintamalli uhattuna
1 tykkäys