Jos otetaan mukaan Nallen luoma kulttuuri, josta yhtiökokouksessakin puhuttiin, voisi olettaa, että osingon suhteen ollaan varsin avokätisiä.
MUTTA!
Sillä twistillä, että osingonjakopolitiikkaan voitaneen rajoittaa jos löytyy jotain potentiaalista ostettavaa. Ihan puhdas veikkaus, selviää kun yhtiö eriytyy ja linjaavat näistä.
EDIT: Lisätään tähän vielä, että ajattelin tätä spekulointia pidemmälle välillä. Olin jotenkin ajatellut, että tuo Mirkon alapuolelle laittama tieto oli jo tässä ketjussa, mutta se taisikin olla Sammon ketjussa.
Ymmärtääkseni Mandatumilla tulee olemaan 1:1 osakemäärä Sampon kanssa, eli n. 555 miljoonaa osaketta. Lyhyellä matikalla tosta Mirkon nostosta saisi 166MEUR osingot per vuosi, eli n. 0,30€/osake/vuosi.
Siitä voisi laskeskella paljonko nettona tulee osinkoa osakemäärälleen. Saa nähdä mihin osakkee hinta ja siten osinkotuotto sitten asettuu.
Sammolla on 510977769 osaketta (Share | Sampo.com), joista osa voi vielä ennen jakautumista mitätöityä. Tuolla laskettuna tulisi noin pyöreesti 0,98 €/osake osinkoja kolmelta vuodelta, kun tavoite on maksaa 500 M€ kumulatiivisesti. Sitä voisi heittää vaikka 0,3 €, 0,33 € ja 0,35 €. Jos osake on sen kaavaillun 4,89 € (~2,5 mrd-€ markkina-arvo) tuleehan tuosta ihan kohtuullinen osinkokone.
Ihan vaan nyanssina: 265,5% 2022 YE SII Ratio (2 342 / 942)…
…jos tuon purkaisi samantien 170% tasolle…osinkoa tulisi 740 MEUR.
Muutama pointti:
Ilmeisesti yrityostoja suunnitellaan
Jonkinlaista tornihuhua on liikkeellä, että Mandatumin ns. kiinteä korkoinen run-off kanta olisi myös huomattavasti kannattavampi kuin uusmyynti, eli pääoman vapautumisen vastapainoksi myös tulokseen kohdistuisi laskupaine (joka taas antaa painetta yritysostoille, että tulostaso pystyttäisiin pitämään)
Varmaankin johto avannee tilannetta jossain vaiheessa; tuo osinkotavoite yhdistettynä 170% tavoitteeseen (sekä run-off kantaan) on aika alhainen (tosin tuloksenteko on myös kysymysmerkki)
Ehkä tästä näkyy paremmin mistä voitot on tehty; ja mistä tornihuhu kumpuaa…
…mielenkiintoista nähdä miten Mandatum lähtee raportoimaan tulostaan; Q2 on kai ensimmäinen raportti.
varmaan tyhmä kysymys, mutta eikö kiinteäkorkoinen run-off kanta ajeta alas ja muu sijoitussidonnainen life jatka entiseen malliin. mun mielestä niitä ei tossa eritellä vai eritelläänkö?
Fair point, ks. tosin myös henkilöstökuluilla kikkailu 2022 vs. 2021 (sijoitussidonnaiset). Pointti oli lähinnä vain huomauttaa, että suurin osa tuloksesta lähenee nollaa pitkässä juoksussa - UL ja varainhoidon kasvulla pitäisi run-off kannan tulosvajetta kaventaa.
Inderesin uusin arvio Mandatumin arvosta on 2328 milj eur. Syyskuun lopussa Sammon osakkeita on 502 milj kpl. Joten tästä saadaan arvio, Mandatumin hinta olisi 4,637 eur/kpl ja jos osinko olisi 0,332 kolme ekaa vuotta, niin tuosta tulee 7,159% osinkotuotto kolmelle ekalle vuodelle. [lukuja korjattu]
Asset managementin osuus on kyllä todella pieni. Meneeköhän lihoiksi vai onko tärkeä osa henkivakuutus-palvelupakettia. Jotain voisi Manta varmaan myös ostaa vahvistaakseen asset managementtia.
Tähän on hyvä palata näin pari kuukautta myöhemmin
Olen tullut ja antanut itseni tulla siihen käsitykseen, että tämä varainhoito tulee olemaan se, johon jatkossa nimenomaan panostetaan enemmän. Eiköhän tämä tarkennu, kun Mandatumille tulee jonkun näköinen road show ennen irtautumista. Liitetääs tähän vielä Sampo-Mirkon kommentti tuolta toisesta ketjusta!
Laitetaanpa tämä tähänkin ketjuun. Eli Mandatumin jakautumisesitteeseen julkaistu täydennys, joka pitää sisällään mm. päivitetyt ja uudet taloudelliset tavoitteet ja paljon muuta infoa, johon pureudutaan tarkemmin 14.9.2023 järjestettävässä sijoittajatilaisuudessa.
Onko se vain minä, mutta tuo ylenpalttinen ~300% vakavaraisuussuhde ja h1–23 melkein +9% nettomerkinnät vaikuttaa aika lupaavalta, ainakin osinkotuoton suhteen — kun vakavaraisuuden tavoitetaso on 170-200%?
