Kyllä tulisi ikävä olo taas kun lunastaa optiot ja taas niiden arvo vietäs. Itse toivon että Meriauran kautta saataisiin luotua omistaja arvoa… En minä tästä odota arvo osaketta. Joten Laitan kyllä kaikki laitaan jos ja kun tulisi tuommoinen 1/100. Kaikki Reverset on tähän mennessä syönyt arvon osakkeesta.
Halvan näköinen yksikköhinta hämää. Nyt tarvitaan sitä taskulaskinta ennen kuin tulee pahoja pettymyksiä ehkä joillekin jo toisen kerran.
4 tykkäystä
Mcap näyttäisi olevan vajaa 20 miljoonaa tämän hetken kurssilla. Aiempaan peilaten hurja luku toki, mutta nyt näyttäisi tulevaisuus vihertävän, ainakin markkinareaktion perusteella.
1 tykkäys
Isompaa tappioo tekee kun liikevaihto ja kassa tyhjä. Kova on arvostus.
2 tykkäystä
Sanoisin, että siellä on käynnissä FOMOttajien kuiviinpumppaus. Odottakaas viikko.
3 tykkäystä
Täällä ei taida vielä olevan arviolaskelmia yhdistyvien Savosolarin ja Meriauran arvosta. Yritänpä tehdä jonkunlaista karkeaa amatöörin hahmotelmaa osien summan perusteella. Meriaura teki voittoa H1 reilu 4M ja Mälkiä vastasi tiedotustilaisuudessa kysyttäessä ja että jotain samansuuntaista olisi luvassa myös H2:lle. Aiempien vuosien tulokset on olleet selvästi heikompia. Vaikea arvioida onko tämä vuosi piikki vai jatkuuko tuloskasvu jatkossakin. Liikevaihto on ollut muutaman prosentin vuosikasvutrendissä 2017-21. Meriaura Oy - Taloustiedot | Suomen Asiakastieto Oy
Jatkossa Savosolarin tekemät aiemmat tappiot voisi vähentää verotuksessa. Jos arvioisi karkeasti Meriauran kestäväksi tulokseksi vaikkapa 5M. Ja siihen vaikka konservatiivisen 4% vuosikasvun jota voisi arvostaa nykyoloissa vaikkapa P/E 11, niin saisi yhtiön arvoksi 55M. Velkoja on 21M ja käteistä 4,4M. Tiedotteessa oli mainittu ulkopuolisen arvioijan arvioimaksi Meriauran laivojen arvoksi 43,5M. Nämä ynnättyinä ja vähennettyinä saisi Meriauran arvoksi 55M - 21M + 4,4M + 43,5M = 82M. Voikohan laivojen arvon lisätä suoraan yhtiön arvoon vai pitäisikö ne jättää huomioimatta? Jos ne kuitenkin lasketaan ja Savosolarin liiketoiminnan arvioisi 5M arvoiseksi, niin tulisi yhtiön arvoksi 87M. Osakkeita olisi yhdistymisen jälkeen n. 800M joten osakkeen arvo olisi noin 0,11e.
Jos laskisi Meriauran ja Savosolarin tunnusluvut yhteen niin tulisi varmaan alempia lukemia Savosolarin tekemän turskan myötä. Ja kai jonkinlainen riski on olemassa että yhdistyminen kaatuu jolloin kurssi palautunee 0,03e tienoille.
Mitähän kaikkea tässä arvioissa jää huomioimatta? Onko muut tehneet laskelmia?
8 tykkäystä
Valtava lahja siis omistajille. Kolminkertaisti market capin. Mikä preemio.
2 tykkäystä
Laimeaa on tuo optio kauppa. Nouseekohan lähelle lunastus hintaa kun keskiarvo selvä?
Hyvä, että yritit arvioida. Itse en tuohon meribisnekseen yritä tuoda mitään, koska en ole mitään asiantuntemusta. Ja taitaa alan tuntijoillekin on ehkä vaikea tehdä tarkkoja laskelmia ennen kuin yksityiskohtaisempia tietoja tulee niissä ylimääräistä yhtiökokousta varten laadittavissa esitteissä.
“Voikohan laivojen arvon lisätä suoraan yhtiön arvoon vai pitäisikö ne jättää huomioimatta?”
Amatööri kysyy täältä, että olisiko parasta laskea ensin eri tunnusluvut ja sitten miettiä niiden pohjalta eri tavoin kokonaisarvostusta? Pääomariippuvainen ala tuo kuitenkin, se on selvää. Sinällään osien summan perusteella kyllä itsekin lähtisin arvioimaan.
“Jos ne kuitenkin lasketaan ja Savosolarin liiketoiminnan arvioisi 5M arvoiseksi, …”
Tämäkin on vaikeaa. Joka tapauksessa mielestäni paneeli-SSn EV (velaton yritysarvo) on mielestäni nyt suurempi kuin aiemmin, koska rahoitus on kunnossa ja odotettavissa olevat isommat tilaukset eivät siten ole ongelma. Plus ehkä vähän uskottavampi toimija nyt ym. jotain pientä. Ja tosiaan arvio SSn arvosta on edelleen hyvin herkkä sille, jos kk-kaupalla ei mitään tilausta yhäkään tule tai sitten tulee yksikin isompi (5-10 miljoonaa euroa).
“Mitähän kaikkea tässä arvioissa jää huomioimatta? Onko muut tehneet laskelmia?”
Ehkä pitäisi nettokassa laajemmin ottaa ainakin huomioon. Mainitsit jo ne -21 ja + 4,4. Tämä lisäksi tämä TO9 (mikä tuokin yllättävän paljon, ainakin verrattuna kevään vastaavaan antiin).
Viisaampia arvioita mielelläni täältä tai linkattuna luen, ja toisaalta se uudelleenlistautumisasiakirja (tms.) kiinnostaa kyllä.
P.S. Niin sitä EcoFuelsia ei voine jättää arvioista pois, vaikka pientä toimintaa vain onkin enkä kasvun määrästä osaa sanoa mitään. Edit. Jotain epämääräistä pois.
4 tykkäystä
Periaatteessa tietenkin merkintäoikeuksien arvo on 25 prossaa osakkeen keskikurssista tarkastelujaksolla. Eli jos varsinainen osake tulee olemaan keskihinnaltaan 0,10 euroa (helppouden vuoksi esimerkkinä), niin merkkarin vastaava arvo olisi 0,25 euroa, ja sitä halvemmalla saa edullisemmin ostamalla ensin merkkaria. Keskihintaa ei tietenkään ennen ensi viikkoa tiedetä ja turvallisinta on odottaa joku päivä vielä, jotta keskihinnasta on enemmän hajua. Näyttäisi joka tapauksessa merkkareiden hinnoittelun olevan suhteellisesti ottaen alle tämän hetken (ainakin) oman arvioni tulevasta keskihinnasta, ja arvelisin, että se on tällä hetkellä se halvempi tapa hankkia SS:ää. Siis arvailua vaan tämä. Ja toki pitää vaivautua merkkaamaankin sitten, jos merkkareihin päätyy.
3 tykkäystä
Thanks for your valuable discussions here. In my view, you should maybe not mix assets and aggregated profits as basis for the valuation of the shipping part. A profit based valuation is a yearly profit times a factor e.g. 11. An asset based valuation puts a price on the ships, adds other assets and possibly also known profits from long term contracts, then deducts debt. I would not combine the two methods.
No matter how I guess numbers on this, I always find this deal to be good for both parties.
1 tykkäys
Ei sovi myöskään unohtaa TO10 optioita. Tiedoitteessa ei tosin ollut mainintaa T10 optioista, mutta kaiken järjen mukaan nämäkin oikeuttaa merkkaamaan lisää vaikka merkintä onkin vasta joskus ensi vuoden maaliskuussa?
Ilman laivoja Meriauran arvo olisi 55M - 21M + 4,4M = 38,4M. P/S = 0,72. Taseen oma pääoma 36,3M. Joten ei varmaan ainakaan pahasti yläkanttiin tämä arvio.
Jos VG Ecofuelin arvo olisi 2M ja Savosolar 7M, Niin 38,4M + 2M +7M = 47,4M
Eli 47,4Me/ 793M = 0,06e/osake. TO9:n 38M osaketta on sisällä tuossa tiedotteen 793M osakkeessa. TO10:stä ei tosiaan ollut mainintaa. No näissä laskuissa on hirveästi oletuksia ja tulevan kasvun arvioiminen nykytiedoilla on hyvin haastavaa. Ehkä tulevan yhtiöesitteen jälkeen olemme vähän viisaampia.
4 tykkäystä
Siinä tiedotepäivän esityksessä joku kysyi TO10:stä ja Varjomaa sanoi, ettei niihin tämä suunnattu anti niihin vaikuta. Eli ne eivät vaikuta yhdistymispäivän tilanteeseen esim. kassan osalta (toisin kuin TO9 ovat mukana sekä rahana että osakemäärältään eli sisältyvät siihen vajaaseen 800 miljoonaan kappaleeseen). TO10llä voi siten käydä kauppaa ja niillä aikanaan merkata sen hetkisten tilanteiden mukaan, vastaavalla 25 prossan alennuksella silloisen määritysjakson keskiarvosta.
1 tykkäys
Kävin vilkaiseen to9 ehtoja.Se jäi epäselväksi onko noilla oikeus käydä kauppaa vielä silloin kun lunastus hinta selvillä?Pitäs muistaa minun kyllä kun niitä lunastanutkin mut tää dementia alkaa aikaisin…
Hyvä että kysyt jos on jäänyt epäselväksi. Näissä merkintäoikeusanneissa kyllä aina merkkareilla voi käydä kauppaa määrittelyajan jälkeenkin. Tyypillisesti merkkareiden kaupankäynti loppuu 2-3 päivää ennen kuin merkintäaika loppuu, mikä selittyy T+2 säännöllä. Eli kun ostat merkkareita, pystyt vasta parin päivän päästä merkkaamaan (ja kokemukseni mukaan ei ehkä ihan klo 9 aamulla vielä näy niitä aina). Lisäksi näissä tuplalistatuissa saattaa merkkareiden kauppa tai merkintäaika loppua eri päivinä Helsingissä ja Tukholmassa. Siihen on kai joku tekninen syy käsittääkseni Ruotsin systeemeissä. En ole varma, löytyykö antiesitteestä tarkemmat päivät, mutta voit halutessasi tsekata. Eiköhän tiedote sitten kerro ajoissa.
Toivottavasti osasin selvittää asian. Olen kyllä tahattomasti välillä vähän epätäsmällisesti tähän ketjuun kirjoittanut, mutta toivottavasti ei ole hämännyt ketään. Pahoitteluni.
1 tykkäys
Tuo oli hyvää tietoa.Täyttyy tutkia olisko postissa tullut anti esite tallessa.Vähemmän tullut tehtyä Optioilla kauppaa. Ennemmin lunastanut niitä.
Saivartelen: olet käyttänyt velatonta arvoa 55M tuossa p/e-kertoimessa 11. Normaalisti p/e-luvussa käytetään oman pääoman arvoa eli velaton arvo - korollinen nettovelka.
1 tykkäys
Hej. Hur borde TO9 vara prissatt? Någon som kan ana varför den är 3-4 gånger dyrare i Finland än i Sverige?
Hej(ppa)!
Hope you do not mind me answering in English.
Today is the last day of the determination period for the subscription price. Most likely Savosolar will tomorrow (Friday) publish the subscripition price for TO9. This will be comparable in both countries. So there are no real reasons for the any possible differences in TO9 between the countries even during the determination period. Sometimes the market works irregularly, specifically in thin trading. (I personally have not seen how TO9 has been priced in Sweden.)
After tomorrow you can easily see how TO9 “should” be priced, as its theoretical price can be directly assessed as the difference between the market price of the Savosolar share and the subscription price.
3 tykkäystä