Isot muutokset salkkuun tässä viime viikkoina. ±0 tuotoilla sain myllerrettyä salkun uuteen uskoon, kiitos stockmannin. Kamuxit, harviat, trainers houset saivat myös monoa. Näiden kanssa uskaltaa taas jättää salkun elämään omaa elämäänsä. Toki tecnon Q2 jännittää, mutta pitkässä juoksussa uskon, että hyvät hevoset on alla ja allokaatiokin on
Salkkupäivitystä ja lyhyitä ajatuksia
Sijoitusaste 156%
Luvut Inderesin ennusteita jos on seurannassa, muuten Nordnetin lukuja mitkä välillä ???
Position koko suhteessa omaan pääomaan 10+%
Citycon (lähes 20%) 2021 P/E 10 P/B 0,46
Absoluuttisesti halpa ja hyvinhoidettu kiinteistöyhtiö. On tullut lisättyä laskuihin ja kevennettyä nousuihin, pysynee salkun isoimpien omistusten joukossa vielä pitkään.
Fondia 2022e P/E 21 P/B 5,3
Lukujen valossa kallis käänneyhtiö, jolla on edelleen kohtuullisen muhkea kassa kokoonsa nähden. Mutta on kärsinyt vaihtuvuudesta, heikosta toimitusjohtajasta (sai potkut) ja liian suurista kiinteistä kuluista suhteessa kokoonsa. Jos ja kun pääsee takaisin kasvupolulle, niin tulos paranee roimalla kulmakertoimella. Rajattu downside, huima potentiaalinen upside.
Fortum 2022e P/E -2,5 P/B 1,5
Murjottu Uniperin myötä pohjamutiin, aloin ottamaan positiota 13,xx-tasolta. Riskit ovat kuitenkin rajalliset ja yhtiön perustoiminta hyötyy energian hinnasta. Tällä hetkellä pahimmassa tapauksessa RIP Venäjän omistukset, RIP Uniper ja RIP Uniperille annetut 4 miljardia ei jätä kauheasti downsidea jos Fortumin oma toiminta jatkuu ongelmitta. Peruscasessa helposti 50+% nousuvara.
Ilkka 2022e P/E 25 P/B 0,6
Perinteinen sijoitusyhtiöcase ei niin perinteisessä kuoressa: Alma Median osakkeet 90M, nettokassa 40M, yhtiön arvo noin 100M. Oma bisnes murheenkryyni, joka sentään plussalla ja osin hallinto. Ostan lisää jos laskee (ja kevennän jos nousee reippaasti).
5%-10%
Anora 2021 P/E 15 P/B 1,1
Defensiivinen elintarvikefirma (viina on elintarvike) defensiivisellä alalla kohtuullisen houkuttelevaan hintaan. Kevennys kuitenkin toiveissa, jos saisi vähän kurssia lisää nousemaan.
Elisa 2022e P/E 24 P/B 7,0
Perintöosakkeet, saavat pysyä salkussa. Aika törkyinen arvostus varmalle suorittajalle, mutta 4% osingolla ja 90% lainoitusasteella (hajautusbonus) paljon hyödyllisempi kuin keskiverto perintövaasi.
Sievi 2022e P/E 12 P/B 0,81
Sijoitusyhtiö jonka todellista arvoa on vaikea arvioida. Paperilla halpa (2019-2021, 2023e 2024e kaikki P/E 5-6) mutta vaikea arvioida tuloksen ja osien arvon kestävyyttä.
Telia 2022e P/E 21 P/B 1,9
Elisan paha sisarpuoli, ikuinen pettymys monille (ei mulle, ihan hyvin mennyt) joka kuitenkin jauhaa kivaa osinkoa. Ostan kun laskee, myyn kun nousee ja välissä nostan osinkoja. Nyt aika neutraalilla painolla salkussa.
3%-5%
Danske Bank 2021 P/E 7,7 P/B 0,49
Tanskalainen pankki, joka muistetaan lähinnä rahanpesusta. Tasainen möyrijä, mikä kelpaa noilla luvuilla vaikka Tanska on paska maa (osinkoverosekoilut).
Wärtsilä 2022e P/E 18 P/B 2,3
Perinteisesti ylihintainen konepaja joka otti koronakriisissä huolella siipeensä eikä ole tuloksellisesti vieläkään toipunut sieltä. Huomattavaa potentiaalia myös pitkällä tähtäimellä. Varmaan kuitenkin tällä kertaa kevennän jos ilman uutisia vetää tästä tasolta isot spurtit ylöspäin.
Nordea 2021 P/E 11 P/B 1,1
Tätä tuli viimeksi kevennettyä 11 euron kursseihin. Ei kallis, ei halpa, mutta ihan hyvä pankki osana salkkua.
Stockmann 2021 P/E 2,8 P/B 0,93
Erikoiscase, missä paha Stockmann pitää Lindex-neitoa panttivankinaan. En pidä Lindexin nykyistä tuloskuntoa pitkällä tähtäimellä kestävänä ja aliarvostuksen purkautuminen vaatisi suuria muutoksia saneerauksen päättymisen jälkeen. Lähtee todennäköisesti kohtuullisen helpolla salkusta (tai tulee lisää jos kyykkää kunnolla).
Nightingale Health 2022e P/E -11 P/B 1
Salkun jokerikortti. Potentiaali on tällä sektorilla huimaa, mutta niin on riskitkin. Potentiaalinen treidiosake, pieni määrä jää varmaan salkkuun pysyvästi.
TietoEVRY 2022e P/E 11 P/B 1,8
Tylsä, kohtuullisesti hinnoiteltu ja isohko firma. Perinteinen “lisään jos laskee, myyn jos nousee”.
Rovio 2022e P/E 16 P/B 2,3
Pelialan arvo-osake, jolla on iso kassa ja edelleen arvokas broilerimerkki. Suhteessa kilpailijoihin rajattu downside, huima potentiaalinen upside.
HKScan 2021 P/E -4,4 P/B 0,35
Elintarviketeollisuuden alisuorittaja jo kymmenen vuotta. Mutta broileritehdas on pystyssä ja toiminnassa, eikä firma enää tee hirveätä tappiota. Omistuspohja on ongelma, mutta firma voi hyötyä nykyisestä ilmapiiristä jossa se voi saada tuotteitensa hintaa nostettua merkittävästi.
Nordnet Indeksfond Norge
Nordnet Indexfond Sverige
Salkun ainoat rahastot, mitkä tuovat vähän maantieteellistä hajautusta ja hyvää lainoitusarvoa.
2%-3%
Vodafone Group 2021 P/E 19 P/B 0,74
Monelle tuttu nimi ulkomailta, kansainvälisesti toimiva telefirma. Potentiaalia mm. Afrikan kehittyvillä markkinoilla, omistaa mobiilibisneksen ohella kaapelioperaattoreita.
Pareto Bank 2021 P/E 7,3 P/B 0,95
Norjalainen pienehkö kasvava bisnespankki. Hyvää tuloksen kasvua jo monta vuotta, eikä näillä luvuilla ole hirveän ylihinnoiteltu.
Martela 2022e P/E 20 P/B 0,73
Perinteinen käänneyhtiö, jota tuli ostettua Iskun nurkkauksen jälkeen pieni positio. Noussut 50%, ei taida malttaa ostaa lisää mutta katsotaan mihin tämä nakkikioski pystyy.
Nokia 2022e P/E 13 P/B 1,5
Hyvällä kassalla varustettu suomalaisen pörssimaailman ikoni, jota ei kuitenkaan voi kutsua erityisen halvaksi. Lähtee varmaan vex ennen kuutta euroa tällä suoritustasolla. Jos taas putoaa 4 euron tasolle niin lisäystä.
Citigroup 2021 P/E 7 P/B 0,56
Kohtuullisesti hinnoiteltu jenkkipankki. Prkl Buffett ehti julkistaa oman ostonsa itse kun arvoin, mutta lienee hyvän aikaa hold näillä hinnoilla.
Kamux 2022e P/E 12 P/B 2,5
Käytettyjen autojen kauppa ei ole kovin hehkeä ja arvostettu ala, mutta suuruuden ekonomian luulisi tuovan etuja. Hinta on kohtuullisella tasolla jos onnistuu joko kasvutavoitteissaan tai muuntautumaan hitaasti kasvavaksi mutta enemmän kannattavaksi lafkaksi. Pomppuja on kuitenkin tiessä, ei vähiten autoliikenteen transformaation takia.
Lamor 2022e P/E 13 P/B 1,8
Jännä firma sinänsä tärkeällä alalla. Vaikea arvostaa, mutta tällä positiolla olisi tarkoitus seurata firman maailmanvalloitusta.
ZIM Integrated Shipping Services 2021 P/E 1 P/B 1,4
Kaverin vinkkaama arpalippu hyvin heiluvalla alalla. Veikkaan että +EV-arpa, mutta en haluaisi tähän laittaa enempää rahaa. Voi nimittäin hyvin olla tyhjä arpa.
1%-2%
Deutsche Bank 2021 P/E 4,7 P/B 0,26
Kohusta kohuun ja talouskriisistä toiseen pyörivä saksalaispankki. On saanut ilmeisesti toimintansa plussalle leikkausten ja uudelleenjärjestelyjen kautta, maksoi jopa hieman osinkoa vuoden 2021 tuloksesta. Luvut ovat erittäin houkuttelevat ja tekisi mieli ostaa lisää - Saksa ei tätä päästäisi edes konkakan.
Aktia 2022e P/E 10 P/B 0,95
Ekoina ostoina ostettu näiltä tasoilta 2017. Missattu hyvät osto- ja myyntipaikat, joten tällä tasolla millä on suhteellisen neutraalisti arvostettu jatketaan omistajana ainakin vielä hetki.
Lehto 2022e P/E -1,9 P/B 0,45
Rakennusalan kestopettäjä. Ollut jo pitkään High risk-high reward-osake jonka riskit ovat toistaiseksi realisoituneet joka kerta. Suuri saneeraus on pahassa paikassa kun joutui myymään tuottoisan putkiremontit-liiketoimintansa tervehdyttääkseen taloutensa joka pienentää firmaa entisestään. 33M markkina-arvolla alkaa olla pörssin pienimpiä firmoja ja nyt pitäisi saada ruosteinen kippo vietyä satamaan. Halpa jos käänne onnistuu. Konkurssissa (annin kautta tai ilman) jos ei.
iShares Core MSCI Pacific ex-Japan
Yksi neljästä huokeakuluisesta ETF:sta, mitkä ovat jääneet salkkuun mausteeksi ajalta jolloin kuukausi ETF-sijoittaminen oli ilmaista.
Lapwall 2022e P/E 8,9 P/B 3
Mielenkiintoinen plussaa tekevä puuelementtifirma, joka annin jäljiltä on nettovelaton. Ei tässä syklissä niin houkutteleva kuin yleensä, mutta ihan kohtuullinen arpa.
Xtrackers Euro STOXX 50 UCITS ETF 1C
Vincit 2022e P/E 13 P/B 2,5
Netumin jämät - kohtuullisella nettokassalla varustettu kohtuullisesti hinnoiteltu firma. Ei nyt tähän hintaan tee mieli lisätä, mutta ei oikein myydäkään.
Alle 1%
iShares Edge MSCI Europe Minimum Volatility UCITS ETF EUR (Acc)
iShares Core MSCI Japan IMI UCITS ETF USD (Acc)
Titanium Oyj 2022e P/E 10 P/B 5,2
Jämät jotka eivät menneet kaupaksi. Kohtuuhintainen varainhoitaja, joka ei kuitenkaan välttämättä pärjää kovin hyvin markkinaturbulenssissa.
Administer 2021 P/B 1,5
Annista saadut jämäosakkeet. Ei erityisesti jaksa tutkia.
Netum Group Oyj 2022e P/E 14 P/B 3,6
Annista saadut jämät. Seurannassa, aikomus hankkia positio jos laskee edullisemmille tasolle (about antihintaan).
Salkku päivitystä. Salkun koko n. 130k.
Salkkuun on ostettu kaivosteollisuutta, mielestäni aliarvostettuja osakepikkejä, energiaan kytköksissä olevia yrityksiä ja spac/start up/tulevaisuuden menestys yhtiöitä.
Salkun suurin sijoitus tällä hetkellä Nordic mining. Ostettu lisää laskuista ja osakeanneista. Uskon että saavat rahoituksen kuntoon ja kaivostoiminnan ylösajettua. Luvitus kunnossa.
Inmode on aliarvostus ostos. Ostot aloitettu 40$ ja viimeisimmät hankittu 22dollarilla. Keskihinta noin 30$. Yritys takoo voittoa hoitolaitteillaan, kasvu edelleen vauhdikasta ja laskunmyötä pe painui vähän päälle 10.
Uraaniostot Energy fuels ja global atomic hankittu tulevaan uraaniralliin. Globalin osakkeet jo tukevasti voitolla. Niitä lisää ainoana osakkeena myös lynx brokerilla.
MPW hankittu viimeisimpään laskuun. Mielestäni aliarvostettu.
Plug, golar ja wärtsilä hankittu energia painotukseen. Painotus salkussa vielä kohtuu pieni. Hankinnnat tehty nyt kesällä.
Nekkarin satamaratkaisuihin luottoa ja mielenkiintoiset tuotteet kehityksessä.
Voxtur, sofi ja injeq ovat sitten näitä tulevaisuuden aihioita. Uskon jonkin näistä onnistuvan bisneksessään.
Meta ja tecnotree hankittu äskettäin. Omasta mielestä aliarvostettuja
Aika tuore salkku, tarkoitus kasata pidemmän aikavälin sijoituksia. Mitään ei ole tarkoitus ostaa “treidattavaksi”, vaan pidempään pitoon. Osittain tavoitteena on että salkusta löytyy osinko-osakkeita, hajautusta, sekä mahdollisia kovemman kasvun osakkeita. Riskitasoa olen yrittänyt pitää kohtalaisena, eli ei överinä mutta ei ihan osinkolappujakaan ainoastaan. Nyt salkussa n. 477k ja käteistä “riittävästi” tuleviin lisäostoihin mahdollisista dipeistä pahimman laman iskiessä päälle.
Toinen salkku on Nordnetissä, josta on ihanan helppoa seurata ja tehdä kauppaa. Toinen salkku OP:ssa, joka on taas täysin Nordnetin vastakohta.
Pallukalla merkitty omasta mielestä isomman riskin paperit, joista odotan tulevaisuudessa suurempaa tuottoa (toki esim. Aspocompissa näkymät tälle vuodelle mielestäni hanskassa):
Amazon 191kpl keskihinta 112,95 usd
OMISTUS:
Sinch AB 28,79% 24.9 SEK.
Siltronic AG 28,41% 72,3 EUR.
Evolution AB 22,57% 871,43 SEK.
Revenio Group 11.80% 46.38 EUR
Rovio Entreteiment 7.99% 6.30 EUR
20% CASH
BUBBLING UNDER:
Paypal
Walt Disney
Zignsec
QT Group
Oatly
Robinhood
Avataan ensimmäistä kertaa hieman oman salkun sisältöä.
Selkeyden vuoksi laitan kuvan ainoastaan OST:n koostumuksesta, jonka tavoitteena on kattaa 50% koko salkusta:
Qt oli pitkään OST:n selkeästi suurin omistus, mutta nyt nähty lasku sekä lisäykset mm. Nvidiaan, Sampoon ja Microsoftiin ovat muuttaneet allokaatiota. Pienimmät positiot (kaikki miinuksella) ovat seurausta alun alkaen (onneksi) varovaisista avauksista sekä kurssien sulamisesta.
Toinen 50% on tarkoitus pitää AOT:llä maantieteellisesti ja toimialoittain hajautetuissa indeksirahastoissa ja ETF:issä, mutta toistaiseksi siellä on myös vanha nippu Nordeaa. Tällä hetkellä tämä 50/50 jakauma ei vielä toteudu, mutta uusilla kuukausittain säästettävällä summa pyrin tätä tasapainottamaan lisäilemällä indeksirahastoja ja ETF:iä.
Nokiaa 60 pinnaa ja
40 pinnaa Qt.
. Tässä 19-vuotiaan opiskelijan salkku. Aloitin sijoittamisen täysi-ikäistyttyäni syksyllä 2020, jonka jälkeen onkin ehtinyt tapahtua monenlaista niin omassa salkussa kuin markkinalla 
. Minulla on käytössä sekä aot että ost, joista jälkimmäisessä on tällä hetkellä vain käteistä. Olen viime aikoina keventänyt osakepainoa ja myynyt muun muassa Harviat, Kemirat ja Nordeat. Tämän seurauksena salkun hajautus ei tällä hetkellä ole mikään paras mahdollinen, mutta laskumarkkina vielä tarjonnee hyviä ostomahdollisuuksia. Muun muassa Keskoa ja Konetta olen seuraillut, mutta Keskossa mietityttää liikaa osinkoon nojaava tuotto-odotus ja Koneessa taas edelleen suht korkeat arvostuskertoimet ja Kiinan markkinan epävarmuus. Olen sijoittajana aika varovainen kuten salkun koostumuksesta voi havaita, ja nykyisen epävarman markkinatilanteen vuoksi haluan olla hieman pienemmällä panoksella mukana. Näiden omistusten lisäksi tänään lähti ensimmäinen merkintä Seligsonin global top 25 brands rahastoon. Vinkkejä/parannusehdotuksia salkun sisältöön otetaan mielellään vastaan kokeneemmilta kavereilta!
Hyvä hajautustushan tuossa on markkinatilanne huomioiden. Ja käteisen osuudesta omasta mielestäni lisä plussaa. Ikäiseksesi viisaasti hoidettu 
Hei!
Alkoi kesää kohti näyttämään sen verran huonolta toi Helsingin pörssin meininki, että päätin tyhjentää koko OST. Tähän nyt on tietysti montakin syytä. Euro-riski suhteessa vahvistuvaan yhdysvaltain dollariin oli yksi, sekä koin hyödyn suhteessa haittoihin liian pieneksi (alunperin järjestelin raha-asioitani, koska aloitin opiskelut ja luulin tämän strategian toimivan. No ei toiminut).
Muutenkin petyin aivan totaalisesti koko osakesäästötiliin. En pidä siitä, että joudun keskittymään vain kotimaiseen pörssiin, joka heiluu todella rajusti suuntaan ja toiseen, joka vaatisi maagista otetta ajoittamiseen. Netto-ostaminen on työlästä ja haastavaa, sekä vaatisi vielä isompaa pinkkaa ja aikahorisonttia. (OP:lla ei ole edes edelleenkään jenkkiosakkeita valikoimassa OST puolella ja mikäli niitä ostaisi nimenomaan OST… Pitäisi maksaa sitten useasti veroja). Mistakes were made, mutta yritään näistä oppia ja kehittyä.
Tiedän että oli ehkä hieman raju liike, mutta halusin turvaa omia säästöjä ja jotenkin ei ollut kauheasti uskoa tuloskauteen. Koin vain, että tämän hetkinen strategiani ei tuota tulosta ja päätin reagoida sen mukaisesti. Pitää uskaltaa myöntää olevansa väärässä. Joten 11.7 myin kaiken: 80kpl Orthex, 50kpl Tokmanni, 20kpl Revenio, 20kpl Sampoa, 10kpl Qt, 50kpl Inderes, 10kpl Kone.
Parhaiten näistä sijoituksista arvonsa piti Inderes, mikä oli selkeästi salkuin isoin osa ja oli osingot huomioiden plussalla. Eli jotain onnistumisiakin. Tähän positioon en olisi koskenut, ellei ajatuksena olisi ollut nimenomaan purkaa koko OST. Tappiota tuli yhteensä 1808€, joka sitten lopulta tasaa veroja.
Nyt sijoittaminen jatkuu taas Nordnetin puolella ja salkkuun on löytynyt takaisin vanhoja positiota:
Tuli ehkä hieman pitkästi nyt avattua tätä omaa prosessia, mutta halusin käydä läpi omia ajatuksiani tähän hieman perusteellisemmin menemättä liikaa pienempiin nyansseihin.
Tässä on nyt selkeästi haettu defenssiivisyyttä ja palattu takaisin lähemmäksi aiempaa sijoitusstrategiaa. Ehkä ne Indereksenkin laput ja jotain muuta kotimaista löytää tiensä takaisin salkkuun, mutta toistaiseksi näillä mennään. Kurssihälyytykset on tällä hetkellä 3M ja Apple -osakkeista, joiden liikehdintää seuraan päivittäin. Myös muun muassa Microsoft on seurannassa.
Laitetaanpa aikansa kuluksi omatkin salkut tänne:
OP:ssä isoimmat omistukset:
NEL
Genovis
Thyssenkrupp
Wärtsilä
Greenlane Renewables
Zignsec
Index Pharmaceuticals
Netum Group
OST:
AOT:
Bufab Ab
Axos Inc
Incap
Ubiquiti Inc
Talenom
Siinäpä suurimmat sijoitukset. Todella paljon muutakin sälää, mutta muuten suht keskitetty kokonaisuus
Tässä pörssilistatut omistukseni, jotka muodostavat noin 70% sijoitusvarallisuudestani. Salkun ensimmäiset ostot kuten Sampo, UPM ja Nvidia on tehty kesällä 2020. Osakkeet voi selkeästi jakaa osinko- ja kasvuosakkeisiin. Megateknoista olen ihan itse arponut salkkuun yrityksiä joilla on useampi vahvuus. Näin olen onnistunut välttämään mm. Netflixin ja Metan kaltaiset romahdukset 
Koska tarkoituksena on lähitulevaisuudessa elellä sijoitustuotoilla, muodostavat osinkoa useamman kerran vuodessa maksavat yhtiöt salkusta valtaosan. Niitä ei ole tarkoitus veivailla elleivät yrityksen fundamentit muutu. REIT-valinnoissa olen luottanut Seeking Alphan Jussi Askolaan, hänen suosituksesta ostin jopa tissibaarin osakkeita 
Pienempiä sijoituksia kuten Stockmann, Witted, Talenom ja Tecnotree olen hankkinut ihan viime viikkojen aikana ajatuksella että pidän niitä muutaman viikon tai kuukauden pikavoitot mielessä. Noissa valinnoissa olen peesaillut guruja kuten Pyysingiä, Mikko Mäkistä ja tämänkin palstan jäseniä.
Osakesalkkuni on osinkopainotteinen, jossa toki suurin sijoitus ei jaa -ainakaan vielä- osinkoja. Muitakin sijoituksia löytyy suhtkoht paljon, mutta osakepaino on kuitenkin suuri. Yleensä käteinen+osakkeet ajateltuna minulla on yli 90%:a osakkeissa. Tällä hetkellä yli 98%:a.
Alla olevien lisäksi minulla on paljon sälää salkussani. Eniten tappiolla ovat Outokumpu ja Nokia. Suuri osa osakkeistani on pitkäaikaisia, mutta lyhytaikaistakin löytyy. Viimeisin ostos tältä viikolta on Biohit. (Edit: joku tunnettu suomalainen sijoittaja totesi aikoinaan, että varakkaan tulee puolustaa -ei hyökätä. Sen vuoksi salkkuni on defensiivispainotteinen.)
Lisätty: Block, Sampo, Lemonade, CleanSpark
Salkku on ollut viimeisen puolen vuoden aikana aikamoisessa myllerryksessä. Kokonaisarvo on laskenut, mutta opintoni alkaa olemaan päätöksessä ja saan ensimmäistä kertaa elämässäni säännöllistä palkkatuloa. Tilanteeni ansioista aion muuttaa sijoitusstrategiaani riskisempään suuntaan, eli tulevat lisäykset tulevat olemaan kasvuyhtiöissä.
Fortum ja kryptoihin liittyvät laput ovat laskeneet huimasti. Maakaasu bisnes Fortumilla hieman epäilytti minua, mutta en tullut ajatelleekseni että riippuvuus Venäjän kaasuun olisi ollut näin suuri. Silti näillä hinnoilla, en näe myyntiä kannattavana. Sähkön hinnan nousu on suuri positiivinen ajuri Fortumin tulevaisuutta ajatellen. Mutta tämä tilanne on kyllä saanut miettimään, että pitäisi jatkossa vältellä sijoittamista valtion omistamiin yrityksiin.
Kryptojen arvot ovat laskeneet viimeaikoina mikä näkyy useimmissa salkun lapuissa ( HIVE, Ethereum, Block). Tämän olen ennemminkin nähnyt mahdollisuutena ja olen lisäillyt Blockia useampaan kertaan ja aion ostella edelleen käteisen lisääntyessä. Lisäsin myös uuden lapun: CleanSpark, Inc. CleanSparkin on salkussani uusi kryptojen mainaaja ja heidän strategia oli mielestäni hyvä. Tulevaisuuden louhinta kapasiteetin lisäykset tulevat tuotoista, eikä osakekantaa laimenneta enempää.
Lisäsin myös kertaalleen pienen summan Lemonadea. Minulla oli Lemonaden vakuutus Ranskassa vaihto-opintojeni ajan. Lemonaden sovelluksessa sai kaiken infon haluamalla kielellä (kilpailevat firmat käyttivät sivuillaan 100% Ranskaa), ja tekoäly botti pelasi erittäin hyvin.
Olen miettinyt pitäisikö Panasonic vaihtaa pois. Onko Panasonicin akku divisioona tarpeeksi hyvä, jotta firman muut osat pystyisi hyväksymään. Panasonicin kuluttajatuotteet eivät ole kiinnostavia, ja paremman brandin (Samsung, Apple) omaavat tuotteet myyvät paremmin. Uutiset Panasonic akku ja teollisuuspuolella ovat positiivisia, mutta en tiedä olisiko silti aika hankkiuta eroon tälläisestä konglomeraatti-mörnijästä ja keskittyä nopeammin kasvaviin firmoihin.
Muiden lappujen osalta kaikki etenee suunnitelmien mukaan, enkä aio tehdä muutoksia. Olen ollut tyytäväinen varsinkin Sammon, Caverionin ja Revenion suorituksiin viimeaikoina.
Myytkö tappiolliset aina verotussyistä ja ostat uusiksi, vai oletko onnistunut noin hyvin ajoittamaan ostoja, että lähes kaikki vihertää tällähetkellä noin hyvin?
Hyvä kysymys. Salkun osakkeista ainoastaan Cityconin kanssa olen toiminut noin. Iso osa osakkeista ostettu kesällä 2020 ja siinä vaiheessahan aivan kaikki osakkeet nousi. Enkä harrasta juuri myyntejä niin kyllähän salkku vihertää ajan myötä.
Edit: Tänä vuonna olen ostanut isoimmista dipeistä isolla kädellä ja siinä mielessä onnistunut ajoittamisessa. Onko kyseessä sitten taito vai tuuri 
Kiitos, hieno splitti erilaisia yhtiöitä. Isolla salkulla pitää miettiä riskejäkin. Miten itse näet nyt sijoittamisen tai minkä verran teet ostoja pitkään peliin tässä tilanteessa?
Itsellä on salkut nyt n. 1,5m sis. kaikki sijoitukset, mutta käteistäkin olisi vielä 0,6m. Mietityttää se, että kannattaako olla ammuksia jos tulee pidempää laskettelua vai missä kohtaa uskaltaa lähteä lähes 100% osakepainoon. Ehkä nyt tuoreeltaan peliin tulleena pitää jakaa panostukset osto-ohjelmaksi? Huonolla ajoituksella joutuu muuten pysymään ikiholdarina 
Viime viikkojen pörssilöylytyksen ja tuloskauden antaman informaation jälkeen on erinomainen hetki jakaa ajatuksia salkusta.
Salkku on muuttunut lähinnä hinnan muutosten kautta viime aikoina (arvon muutos onkin hyvä kysymys). Uusi tulokas on ruotsalainen sarjayhdistelijä Momentum Group.
Perustelin Momentum Groupin ostamista aiemmin Ostin myin -ketjussa, mutta tässä on hyvä tilaisuus avata ostoa salkun kokonaisuuden kannalta (jos näistä ajatuksista on muille iloa! 
).
Kuten huomata saattaa, salkussa on melko suurella painolla luonteeltaan teknologiayhtiöitä, kuten Inderes (en ole varma tästä toimialaluokituksesta mutta onhan meillä paljon teknologiaelementtejä hommassa mukana), Qt, Remedy, Rovio (jos pelit mielletään teknologia-kategoriaan) ja Revenio.
Olen yhä enemmän kysynyt itseltäni, kuinka hyvin osaan todella arvioida yhtiöiden R&D panostuksia, jotka ovat tavallaan samaa mikä savupiippufirmalle on taseeseen menevä investointi tuotantolaitoksiin? Qt:n en ainakaan yhtään, vaan siitä puhuu sitten tuleva liikevaihdon kehitys puolestaan. Onneksi foorumi auttaa. Remedy? Vaikka itse tykkäisin pelistä ja luulen tunnistavani menestyksen aineksia, ei se vielä tarkoita kaupallista menestymistä.
@Joonas_Korkiakoski puhuu hauskasti pääoman uudelleen allokoinnin vallihaudasta. Tämä viittaa siis yhtiöön, jonka päätehtävä (kaikkien päätehtävä se pitäisi olla, mutta harvempi tuntuu mieltävän asiaa näin…) on pääoman allokaatio. Firmaan, jolla on valtava kiitorata investoida kassavirtaa mehevällä tuotolla (ROIC > WACC) takaisin bisnekseen tai uusiin bisneksiin. John Huber puhuu vastaavanlaisesta konseptista teknologiajättien, kuten Tencent, suhteen blogissaan.
Softafirmalla se on käytännössä kassavirran ampuminen tuotekehitykseen, jonka lopputulos on melko epävarmaa ja vaikeasti arvioitavaa, ellei kyseessä ole joku Microsoftin kaltainen körmy Office-monopolilla.
Entä tukkukauppaa harrastavalla sarjayhdistelijällä? Kuulalaakereiden tai tiivisteiden tarve ja teknologia muuttuu todella hitaasti. Tukkuri lähinnä toimii välikätenä. Tukkureiden bisnes on pääomakevyttä, tuottaen vuolasta kassavirtaa (normaalisti) mitä investoida huolella eteenpäin. Tällaisen sarjayhdistelijän kanssa pitää pystyä tietysti luottamaan johdon pääoman allokaatiotaitoihin, mutta Ulf & Co. näytöistä päätellen (>16 % viime vuosien ROIC mitä pitäisi pystyä venyttämään enemmänkin) Momentumissa tuo taidetaan.
Toisin sanoen, tällaiset bisnekset jotka keräävät kassavirtaa hajautetusti eri sykleissä kulkevista, hitaasti muuttuvista lähteistä tuovat mukavaa, ennakoitavaa vastapainoa salkun teknologianurkalle. Nämä eivät kylläkään liiku nopeasti, vaan korkoa korolle efekti näyttää vuosikymmenten aikana voimansa.
Salkun kehitykseen. Toistaiseksi puuhasalkkuni teki ATH:t lokakuun lopulla 2021, josta on lasketeltu 40 %. Se on lyhyen reilu 13 vuoden sijoitushistoriani pahin lasku: 2015 salkku laski reilu 30 %, koronakriisissä keväällä 2020 reilu 30 % myös. Vuoden alusta laskua on kertynyt 30 %. Jos lasketaan mukaan inflaatio, salkun ostovoima alkaa olla puolittunut.
Syyt laskulle on suht selkeitä: kuplahintaisiksi venyneiden lukuisten sijoitusten rajumman sorttinen halventuminen. Vaikka yhtiökohtaisesti jopa 70 % laskut eivät olleet perusskenaario, en ole toisaalta lopulta yllättynyt. Rajut kertoimet, ts. matala tuottovaatimus yhdistettynä isoihin odotuksiin heitettynä korkojen nousun ja happenevan talouden keittoon tuottaa juuri tällaista jälkeä, mitäpä muutakaan.
Aloin skeptistymään jo heinäkuussa 2020 kasvuyhtiöiden nousuun per kommenttini tänne foorumille:
"Toisin sanoen, nyt salkku saattaa jatkaa nousu-uralla kiitos yleisen kasvumyönteisen sentimentin, mutta en kertoimien venymisestä enää tässä vaiheessa saa ilon aihetta vaan päin vastoin murhetta ja huolta. Tulevaisuuden tuotto-odotukset senkun laskevat ja paineet löytää uusia ajureita tilalle kasvaa.
Korkojen nousu ei välttämättä ole ensimmäinen murheenaihe, mutta liian kalliita osakkeita voi odottaa vuosikymmenen mörnintä tai jopa kovat rankaisut jos/kun liian korkeisiin odotuksiin ei enää ylletä."
Huom. tuolloin korkojen nousu ei ollut mikään juttu, ja selatessani sijoituspäiväkirjaani ja tämänkin hetken ajatteluani olen kuulunut vakaasti team transitoryyn inflaation suhteen. Inflaation ryöpsähdys ja korkojen nousu tässä mittakaavassa oli siis jos jonkinlainen yllätys.
Rajun laskun jälkeen mielihän alkaa ehdotella, olisiko pitänyt myydä “huipulla” (johon osuminen on oikeasti lähinnä sattuman kauppaa) enemmän? Kun selaan päiväkirjaa (suosittelen tällaisen pitämistä jokaiselle koska muisti manipuloi menneisyyttä ovelasti), huomaan vihdoin sisäistäneeni opin “cut the losses and let the profits run”. 2020–2021 myin salkusta ahkerasti pieleen menneitä tai itselleni ei enää maistuvia sijoituksia kuten Efecte (sen myynti oli virhe mutta onnea minulta päälle kolmen euron ostaneille!), NoHo, Nintendo, Herantis Pharma (heh heh). Kotiutin voittoja jonkin verran MSFT:n ja Berkshiret myymällä sekä Qt:ta keventämällä. Muuten ajatukseni oli mieluummin katsoa pidemmälle rajujen arvostusten yli, koska näin yhtiöissä potentiaalia vuosiksi eteenpäin.
Ja näen edelleen, suurimmassa osassa ainakin. Ympäristö ei ole ollut helpoin ja negarisuma on osunut myös omaan salkkuun, mutta jos miettii Qt:n, Remedyn tai keväällä ahkerasti lisätyn Boreon isoa kuvaa, ei lopulta yhtiöiden kyky luoda arvoa tai potentiaali kasvaa merkittävästi nykyistä kokoluokkaansa isommaksi (kannattavasti) ole mielestäni muuttunut. Yhtiöt luovivat hyvin läpi koronakriisin, joka toki lyhyen epävarmuuden jälkeen muuttui maailman helpoimmaksi toimintampäristöksi kiitos valtioiden megaelvytyksen ellei komponenttipula sotkenut pakkaa. Nyt yhtiöt painivat läpi intensiivistä stagflaatioympäristöä kohtuullisesti.
Tässä mielessä on vielä aikaista tuomita, oliko hodlaaminen virhe. Toisaalta vaikka aloitin Boreo-ostot aivan liian aikaisin, niin jonkinlaiseksi onnistumiseksi luen sen etten viime vuoden lopulla heittänyt uskoa kassavirtoihin pois, eikä salkkua tullut ostettua täyteen hypeä ATH-hintoihin.
Strategiani on ostaa kannattavasti kasvavia yhtiöitä edukkaalla arvostuksella, joilla on pitkä kasvulatu edessä. En pyri veivaamaan osakkeita. Tällöin on väistämätöntä, että hyvien firmojen kanssa ajaa välillä kuplaan tai vastoinkäymisiin ja syliin tulee 50-70 %:in laskuja. Eihän se nyt varsinaisesti kivalta tunnu, mutta kuuluu tyyliin. En tiedä ihmisiä, jotka kestävästi osaavat ajoittaa nousuja ja laskuja pitkässä juoksussa.
Tämä strategia on vallinnut vuodesta 2018 asti, enkä ainakaan toistaiseksi näe syytä siitä poikettavan.
Huolimatta laskusta on salkun pidemmän aikavälin tuotto ollut vallan tyydyttävä. Salkun CAGR 1.1.2010– eilinen on 23 %. Tätä selittää juurikin onnekkaat osumiset Revenion, Admicomin, INBK:n, Qt:n tai Remedyn kaltaisiin vekkuleihin ja ne ovat kompensoineet lukuisat epäonnistumiset, sähellykset ja bulleroinnit laajassa joukossa nimiä AIG:sta (wtf) Pantaflixiin (-90 %) tai TrustBuddyyn (-20 %, onneksi myin firma meni hetken päästä konkkaan) ja Martelaan.
Nykysijoitusympäristöä pidän mielenkiintoisena. Osakkeista on todellakin puhkottu ilmoja pois. Sijoittajasentimentti alkaa olla myrkyllisen pettynyt ja sijoittajiin on levinnyt lyhytjänteisyys. Yhä useammalle yhtiölle voi laatia maltilliset odotukset ja korkeahkon diskonttokoron, ja silti osake näyttää kohtuulliselta. Mediassa leijuu lähinnä uhkakuvia.
Mitä jos Euroopan tuleva talvi (energiakriisi) jää miedommaksi? Mitä jos inflaatio oikeasti lähti heinäkuussa laskuun? Mitä jos megaelvytyksestä vahvistunut yksityinen sektori pärjää hyvin läpi taantuman? Pitää vaikeissa paikoissa pohtia myös positiivisia mahdollisuuksia. Tottakai, on helppo keksiä monia asioita mitkä voivat mennä vieläkin isommin pieleen ja rokottaa lisää osakkeita.
Lyhyellä, muutaman vuoden välillä makroympäristö ja korot heiluttavat osakkeita. Kävi miten kävi, pitkäjänteiselle säästäjälle tämä avaa mahdollisuuksia. Jos siis uskoo, että pörssiyhtiöt ovat omaisuusluokkana pitkässä juoksussa yksi parhaista. Minä uskon.
Voi olla, että pohjat oli jo heinäkuussa mutta vielä on aikaista sanoa, eikä sillä ole salkun kannalta isosti väliä: jos osakkeet laskevat, ostetaan lisää jahka lisää rahaa jää säästöön ja jos ne karkaavat itselleni sopimattomalle tasolle, säästän rahaa sivuun uusia tilaisuuksia varten. Niitä tulee aina lopulta eteen, FOMOon ei tarvitse ryhtyä.
