Tästä alustavat ajatukset: Musti Q2-aamutulos: Lievästi odotuksistamme jäänyt vaisu kvartaali | Inderes: Osakeanalyysit, mallisalkku, osakevertailu & aamukatsaus
7 tykkäystä
Juttu on maksumuurin takana. Omat sitaatit tässä olivat:
”Vaikuttaa siltä, että sota on ollut eräänlainen shokki kuluttajille, mutta ehkä tämä shokki alkaa vähän helpottaa. Huhtikuun positiivinen kehitys on alustava rohkaiseva signaali”, Vilppo toteaa.
”Myyntikatetta yhtiö oli kuitenkin onnistunut parantamaan. Tämä kuvastaa sitä, että Mustilla on ihan hyvä hinnoitteluvoima”, Vilppo kommentoi.
”Vertailukelpoista myyntiä olisi pitänyt saada enemmän, jotta yhtiö olisi saanut kasvupanostukset kuitattua.”
”Uuden myymälän avaaminen heikentää marginaalia, sillä niiden ylös ajossa menee aikaa”, Vilppo arvioi.
10 tykkäystä
Toimitusjohtaja tankannut viime kuussa lisää “taskurahoilla” (328800€).
Osavuosikatsaus luvassa 9.8. Odotan mielenkiinnolla onko edellisen kvartaalin pettymyksen jälkeen saatu suunta käännettyä.
4 tykkäystä
Täältä ennakkoa Mustin tiistain tulokselle. Musti Q3 tiistaina: Vahva hinnoitteluvoima pitää inflaation kurissa | Inderes: Osakeanalyysit, mallisalkku, osakevertailu & aamukatsaus
11 tykkäystä
Hyvä Musti!
23 tykkäystä
En nyt ihan osannut sanoa kuuluisiko tämä Mustin ja Mirrin omaan ketjuun vai yhtiökokemuksiin, mutta ehkä tämä on lopulta parempi paikka.
Meillä on nyt ollut koira reilun puoli vuotta ja on tullut asioitua paljon sekä Mustin että Peten Koiratarvikkeen myymälöissä.
Näissä on mielestäni havaittavissa mielenkiintoista strategista eroa ja helppo vertailukohta voisi tavallaan olla K-market vs. K-Supermarket.
Mustin omat myymälät (“K-market”) ovat pääosin pienempiä, tuotetta on hyllytetty tiiviimmin ja strategia tuntuu perustuvan lähinnä siihen että näitä löytyy jokaisesta isommasta liikenteen solmukohdasta (isojen markettien, kauppakeskusten jne yhteydessä) eli asiointi on nopeaa ja tehokasta. Tuotevalikoima on melko kattava ja palvelu perusystävällistä. Henkilökunnan tietotaito vähän vaihtelee, mutta pääosin tulee kyllä hyvää suositusta jne.
Peten Koiratarvikkeessa puolestaan myymälä on selkeästi suurempi (tämä Espoon myymälän perusteella, saa korjata jos muualla ei ole sama tilanne). Myyjiä on enemmän, palvelu on huomioon ottavaisempaa ja tuotevalikoimaa on todella paljon enemmän. Noudan täältä myös verkkokauppatilauksia ja aika usein matkaan tarttuu jotain ylimääräistä eli keskiostos kasvaa helposti. Paikalla on myös ilmeisesti joitain eläinlääkäripalveluita saatavilla (en ole tätä tarkemmin selvittänyt).
Näkisin, että nimenomaan tuossa ”lemmikkien K-Supermarketissa” eli Petessä (tai vastaavissa Mustin omissa isommissa myymälöissä) piilee mielenkiintoisia mahdollisuuksia. Nyt myymälöitä on rajallisesti (olisikohan 6 koko Suomessa yhteensä), mutta jos näitä saataisiin hyville liikepaikoille isoissa asutuskeskuksissa lisää, niin uskoisin että hyvää tulosta saataisiin aikaiseksi (ja myös lisäpalveluiden myynti toimisi näissä hienosti) ja verkkokaupan kasvu tukisi myös tätä koska upsell mahdollisuudet tilauksia noutaessa kasvavat.
En osaketta vielä omista, mutta mietinnän alla tämä on nyt kun arvostus on tullut edes hieman alas huipuistaan ja näitä omia havaintoja alkaa olla.
4 tykkäystä
Mustia sivuavaa havainnointia Yhdysvaltalaisen Petcon eilisestä tuloksesta.
Petco raportoi eilen odotuksia heikomman tuloksen (bruttotuotot laskivat, liikevoitto laski 32% ja marginaalit heikkenivät) ja laski vuoden ohjeistustaan. Lemmikkien ruokaa myydään jatkuvalla kasvulla ja ilmeisesti myös muut liiketoiminnot rokkaa, mutta heikompi tulos ja ohjeistuksen lasku johtuu valinnaisten “varusteiden” laskevasta myynnistä. CEO:n mukaan kuluttajat säästävät nyt viivästämällä/siirtämällä eteenpäin hihnojen, pantojen, lelujen jne. kilkkeiden hankkimista. Näillä edellä mainituilla kilkkeillä on toimitusjohtajan mukaan vahvemmat marginaalit, kuin välttämättömillä tuotteilla (lemmikkien ruoka). Vahvisti kuitenkin, että ainakin historiaan perustuen kyseiset hankinnat on aikaisemmin vain siirretty myöhempään ajankohtaan.
Petco on tietääkseni Yhdysvaltojen toiseksi suurin lemmikkien myymälä-/palveluketju, jolla on n.1500 liikettä. Palveluita toki laajemmin kuin Mustilla (eläinlääkärijuttuja ja eläinten hyvinvointipalveluja), mutta osittainen verrokki tämän retail-myynnin osalta.
8 tykkäystä
Hyvä nosto. Myös itse näen tämän selkeimpänä riskinä Mustin kohdalla, että harkinnanvaraisia kategorioita lelut, vaatteet aletaan leikata kuluttajien ostovoiman laskiessa. Defensiivisistä kategorioista (lemmikinruoka) muodostaa Mustin myynnistä noin puolet ja tähän päälle myydään myös muuta defensiivistä kuten kissanhiekkaa. Meillä on kuitenkin lisää-suositus, sillä nähdään, että pidemmällä tähtäimellä tämä olisi silti hyvä sijoitus, vaikkakin korkea arvostus edelleen pitää varpaillaan.
Korkea arvostus kestää huonosti selkeää pudotusta kannattavuudessa myös lyhyellä aikavälillä.
Yhtiön johto rauhoitteli kuitenkin Q3-tulosinfossaan, että he eivät ole nähneet enää tarvikkeiden myynnin laskusta viime kuukausina merkkejä ja Ukrainan sodan alussa nähtiin harkinnanvaraisten tuotteiden myynnistä vain noin kuukauden droppi.
7 tykkäystä
Tässä vielä aamukatsauksessa ollut tieto tännekkin. Inderes siis päättää osakkeen seurannan yhtiön irtisanottua yhtiöseurantasopimuksen.
12 tykkäystä
Tämä on kyllä harmillista. Mikä lie sitten syynnä seurannan päättämiseen. Onneksi liiketoiminta ei itsessään ole niin monimutkaista, niin tätä pystyy itsekkin suht hyvin seuraamaan sijoitus caseinä.
Yhtiön ympärillähän on ollut kaikenlaista mainehaittaa työskentely olosuhteisiin liittyen jne. Jotenkin tuntuu, että nyt numeroita laitetaan kuntoon pidemmän aikavälin kustannuksella.
Harmi että seuranta loppuu. Tähän voi toki olla lukuisia syitä, mutta jotenkin se, että irtisanominen tapahtuu Q3:n viimeisen kuukauden ensimmäisenä päivänä saa väistämättä miettimään että onko firma laitettu jonkin sortin tehostetulle kulukuurille.
Tämähän voi sinänsä olla sijoittajalle positiivinen asia, mutta saa miettimään onkohan myynti kyykännyt heinä-elokuussa vähän samaan suuntaan mitä Petco on nähnyt kuten @Hasbi mainitsi (tai inflaatio alkanut painamaan isommin).
Noh, seuraavassa katsauksessa tästäkin ollaan viisaampia ja odottelen itse mukaan lähtemisen kanssa vielä sivussa.
Mustilla on poikkeavat tilikaudet ja siellä on nyt q4 menossa. Se miksi irtisanoo on täysin spekulatiivista, mutta varmaankaan eivät kokeeneet saavansa rahoilleen tarpeeksi vastiketta.
5 tykkäystä
Itsellä tuli mieleen että olikohan seuranta ostettu ihan määräaikaisena pyrkimyksenä turvata osakkeen likviditeetti listautumisen jälkeisinä aikoina ja nyt ihan tarkoituksella irtisanottiin “turhana kulueränä”.
8 tykkäystä
Arvopaperin kuukauden osake on Musti. Tilaajille.
1 tykkäys
Hyvä artikkeli. Toimittaja soittikin juttuun liittyen myös meiltä taustoitusta jo muutama viikko sitten kun yhtiö oli vielä seurannassa ja sillä tässä viitattiin vielä Inderesin näkemyksiin markkinaosuuden kehityksestä vuonna 2030.
Laadukas ja mielenkiintoinen yhtiö Musti on ja toivottavasti joskus vielä palaavat seurantaan:)
8 tykkäystä
Osui silmään Mustin markkinaan liittyvä juttu, kun tutkin S-ryhmän menoa
8 tykkäystä
OP:n osakepulssi: Mustin häntä ei enää heilu
5 tykkäystä
Heinä-syyskuu 2022
- Konsernin liikevaihto oli 101,8 (91,5) miljoonaa euroa ja se kasvoi 11,3 prosenttia.
- Vertailukelpoinen konsernimyynti kasvoi 4,7 prosenttia.
- Oikaistu käyttökate (oikaistu EBITDA) oli 17,6 (17,2) miljoonaa euroa ja se kasvoi 2,2 prosenttia.
- Oikaistu EBITDA -marginaali oli 17,2 (18,8) prosenttia.
- Oikaistu EBITA oli 10,2 (11,2) miljoonaa euroa ja se laski 9,2 prosenttia.
- Oikaistu EBITA -marginaali oli 10,0 (12,2) prosenttia.
- Liikevoitto laski 0,6 prosenttia 8,5 (8,6) miljoonaan euroon ja oli 8,4 (9,4) prosenttia liikevaihdosta.
- Kauden tulos oli 7,3 (5,2) miljoonaa euroa.
- Osakekohtainen tulos, laimentamaton, oli 0,22 (0,16) euroa.
- Myymälöiden määrä kasvoi 335: een (312).
- Kanta-asiakkaiden määrä kasvoi 1 454 (1 297) tuhanteen.
Inderesin seuranta loppui elo-syyskuun vaihteessa, joskin Mustia seuraa muutama muu analyytikko. Inderesin vanhoista ennusteista jäätiin nähdäkseni jonkun verran lähes jokaisella rivillä. Osinkoa jaetaan ennusteiden mukaiset 50 eurosenttiä.
9 tykkäystä
Vilkaisin Mustin rapsan nopeasti vielä rakkaudesta lajiin teemalla.
Liikevaihto ja EBITA jäivät tosiaan meidän elokuussa laaditusta ennusteesta. Alin rivi osui silti tarkasti, kun valuutoista tuli myötätuulta rahoituskuluihin. Myös osinko 0,5 € osui. Näitä meidän vanhoja ennusteita ei kuitenkaan voi liikaa tuijottaa, koska aktiivisen seurannan päätyttyä ei niitä ole enää voinut muokata esim. markkinadatan perusteella.
Uutena asiana Musti mainitsi, että
Aiemmin yhtiö puhunut vain markkinan myyntimixistä ja tämä oli omasta mielestä tervetullut muokkaus, kun nyt juuri harkinnanvaraiseen kulutukseen kohdistuu painetta.
29 tykkäystä