Musti Group vastaa paikallisesti ja kestävästi tuotetun lemmikkiruoan kasvaneeseen kysyntään–kasvattaa omistustaan lemmikkiruokatehdas Premium Pet Food Suomi Oy:ssä 100 prosenttiin
Musti Group on ostanut Liedossa sijaitsevan lemmikkiruokatehdas Premium Pet Food Suomi Oy:n täyteen omistukseensa. 3.4.2023 lähtien tehdas, “Musti Kitchen”, on Musti Groupin kokonaan omistama tytäryhtiö. Ennen kauppaa Musti Group omisti 49,2 % Premium Pet Food Suomi Oy:n osakkeista.
Premium Pet Food Suomi Oy:n liikevaihto yhtiön edelliseltä tilikaudelta heinäkuusta 2021 kesäkuuhun 2022 oli 7,7 miljoonaa euroa ja käyttökate 1,4 miljoonaa euroa. Musti Group arvioi kaupan annualisoidun tulosvaikutuksen konsernille olevan noin 3 miljoonaa euroa positiivinen nykyisillä volyymeillä.
Koiranomistajana näkisin, että Mustin kovin kilpailu tulee pt-kaupan kautta. Esimerkiksi Prisma on jo alkanut rakentamaan näyttäviä eläinruoka- ja tarvikeosastoja.
Kun katsoo hintatasoa niin koirankuivamuona maksaa Musti&Mirrissä n. 2x mitä Prismassa. Prismasta löytyy myös laadukkaita kotimaisia brändejä kuten Dagsmark ja Rovio Pet Foodin Rehti- ja Werraton-sarjat.
Tässä on Salkunrakentajan juttu Mustista, jutussa on lainattu Danske Bankin analyytikkoa Calle Loikkasta.
Analyytikon mukaan myöhemmin Mustilla on enemmän kasvua voitettavana siirtymällä mahdollisesti uusille markkinoille tai tuotekategorioihin. Lisäksi yhtiöllä on mahdollisuus päästä mukaan Pet Parenting -trendiin, Loikkanen arvioi. Tämä trendi on kasvun kannalta hyödyllistä.
Motonetin laajentamista en näkisin suurenakaan kilpailu-uhkana, sillä Puuilolla, Tokmannilla ja Europrisillä on mm. jo omat hyvin kehittyneet lemmikkikategoriat, mutta lemmikkivanhemmat suosivat silti erikoiskaupan markkinajohtajaa eli Mustia. Isompi huolenaihe liittyy kuluttajien ostovoimaa ja erityisesti harkinnan varaisten tarvikkeiden (Mustin mukaan noin 25 % myynnistä) menekkiin.
Lisäksi yhtiöllä on mahdollisuus päästä mukaan Pet Parenting -trendiin, Loikkanen arvioi.
Vähän hämmentävä tapa Dansken analyytikolta muotoilla asia - eikö Musti nimenomaa ole jo mukana lemmikkivanhemmuustrendissä? Vai liekö tuo toimittajan sanavalinta.
Jos liikevaihdon kasvukäyrä pysyy tanakasti yläviistossa ja marginaalit ei edelleenkään sula, niin kyllähän Mustilla on edelleen potentiaalia saavuttaa tavoitteensa. Tässä auttaa paljon Ruotsin ja Norjan uusien myymälöiden “kypsyminen”. Mutta… Mustin luvuissa Q1 ja Q4 näyttäis olevan etenkin liikevoiton osalta selkeästi ne vahvimmat kuukaudet, Q2 ja Q3 vastaavasti vaisummat. En kyllä yhtään nyt muista onko tämä jaksollisuus joskus vahvistettu yhtiön puoleltakin. Joka tapauksessa, näin ollen oletan että seuraava kvartaalirapsa ei näytä ihan yhtä hyvältä, ja jouttaneen taas odottelemaan syksyyn että nähdään mihin tänä tilikautena oikeasti päästään. Jos mitään hölmöilyjä ei tapahdu, eikä asiakaskuntakaan päädy vaihtamaan edullisempiin vaihtoehtoihin kun joutuu tekemään valintaa lemmikille tehtyjen ostosten ja muiden välttämättömyyksien kuten asuntolainan lyhennyksen välillä, tässä on tosiaan edelleen paljon saavutettavissa.
Arvostuksen tasoa en pidä mitenkään erikoisena sikäli, että kyseessä on pienen pörssin pikkufirma jolla on kohtalaisen paljon velkaa ja kasvu on se pääasiallinen ajuri. Lähinnä iloitsen siitä, että viime vuonna päästiin edellisenä vuonna ihan poskettomaksi kohonneesta arvostuksesta. Harmittaa kun piti itsekin silloin yksi ostoerä FOMOttaa
Mustin maantieteellinen laajentuminen. Millainen lemmikkimarkkina Tanskassa on ? Voisi kuvitella, että sopisi muiden Mustin kohdemaiden kanssa hyvin samaan kulttuuriin, ja voisi olla luonnollinen jatkumo Mustin kasvutarinalle. Toki paljon tehtävää on vielä Pohjoismaissa etenkin Norjassa vielä suuri osa myymälä kannasta ram-up vaiheessa, ja Ruotsin myynnissä O&E - kategorioiden parissa vielä kehitettävää, mutta tulevaisuutta silmällä pitäen voisi olla oiva lisä. Onko kukaan perehtynyt onko Tanskassa ketään monikanavaista jättipeluria @Olli_Vilppo ?
Tanskassa oli muistaakseni se Fressnapf-ketju aika iso, mitä tutkin eri markkinoita. Mustilta, silloin kun vielä seurattiin, kyselin kv-laajentumisesta ja sain käsityksen, että nykyiset taloudelliset tavoitteet pitää ensin saavuttaa nykymarkkinoilla ja sen jälkeen Saksa voisi olla potentiaalinen laajentumiskohde. En tiedä onko suunnitelmat eläneet sen jälkeen
Onko missään tietoa siitä, mitä palveluita Mustilla on ns. putkessa? Koitin kahlata esitteitä ja kertomuksia, mutta kaikissa puhutaan vain ympäripyöreästi “palveluista”
Olisi kiva tietää, onko Mustilla suunnitelmissa kehittää esim. jonkin sortin lemmikkihotellikonseptia tms. Sopisi kuin nenä päähän, kun koira on helpompi viedä jo pentuna tutuksi tulleeseen luotettavaan paikkaan hoitoon vaikka ulkomaanreissun ajaksi
Eläinlääkäri (ei täyttä palvelua vaan enemmänkin rokotukset, tarkastukset jne)
jne.
Jotenkin omaan korviin tuo lemmikkihotellibisnes kuulostaa aika nappikaupalta. Sen sijaan toivoisin, että laajentuisivat täyden palvelun eläinlääkäribisnekseen.
Omasta mielestä taas olisi fiksumpaa ensin ottaa helpot kasvumahdollisuudet pois Tuommonen hotellipalvelu olisi helppo toteuttaa jo niillä paukuilla mitä Mustilta jo löytyy. Lemmikin hoitajien palkkaus on helpompaa kuin eläinlääkärien löytäminen
Suomessa taitaa olla 700 000 koiraa, Ruotsissa n 1 miljoona ja Norjassa hihasta vedettynä saman verran kuin Suomessa. Pohjoismaissa Mustin markkinaosuus oli muistaakseni 25%. Jos oletetaan, että tuosta osuudesta Musti saa 10 %-yksikköä käyttämään hoitopalvelua niin se tarkoittaisi 240 000 koiraa. Tyypillinen vrk veloitus tuollaisesta palvelusta on ~30€/yö mikä tarkoittaisi, 14,4 M€ lisää liikevaihtoa sillä oletuksella, että palvelua käytetään kerran vuodessa keskimäärin 2 yötä. Tuo vastaisi about 3.5% kasvua liikevaihtoon jo silloin kun otetaan huomioon pelkät koirat
Toki 3.5% kasvu tuntuu yksinään nappikaupalta, mutta nappien kasaantumisesta yhtiön LFL -myynnin kasvu on käsittääkseni pitkälti koostunut. Mieti esim. Trimmaus- ja hierontapalveluja, jotka ovat pieniä, mutta tärkeitä osia lemmikkivanhemmille suunnattujen palvelujen ja tuotteiden kokonaisuudesta.
Ps. En jaksa tarkistaa lukuja sen kummemmin, mutta ajatus on tärkein.
Olisi mielenkiintoista tietää, onko tälläiselle lemmikkihotellipalvelulle oikeasti kysyntää kuinka paljon. Meillä perheessä vietiin koira kerran tuollaiseen hoitolaan reissun ajaksi kun ei saatu sukulaisten tai muiden tuttujen kanssa sopimaan hoitoa silloin mitenkään. Koiralle tuntemattomaan paikkaan meno muutamaksi päiväksi osoittautui kuitenkin kovin stressaavaksi ja hoidosta tullessa koiralla meni joitakin päiviä palautua tuosta huonosta kokemuksesta. Tämän jälkeen päätettiin ettei reissua jatkossa tehdä sellaisena ajankohtana jos koiraa ei saada hoitoon jollekin tutulle jonka koira tuntee hyvin ja saa asianmukaisesti oman rutiininsa mukaiset lenkitykset ym.
Mustilla tuntuu olevan asiakkaina paljon sellaisia henkilöitä, jotka pitävät koiraansa kuin perheenjäsenenä ja haluavat tarjota vain parasta koiralleen. Voi siis olla, etteivät lemmikkivanhemmat välttämättä halua viedä koiraa tuntemattomaan paikkaan hoitoon jotta koiralle ei aiheuteta tarpeetonta stressiä. Voi toki olla että olen tässä väärässä mutta ajattelin jakaa kuitenkin omia ajatuksiani asiaan liittyen.
Tällainen Oaklinsin Pet Care M&A markkinatutkimus osui silmään ja ajattelin että voisi palstalaisia kiinnostaa. Pidän Mustia aika ilmeisenä M&A kohteena. Esimerkiksi, jenkkitoimija laajentuu ensin keski-eurooppaan ja sen jälkeen ottaa pohjoismaat kerralla haltuun lisäämällä Mustin portfolioonsa.
Myös pääomasijoittajat ovat olleet tässä kentässä todella aktiivisia.
Musti Groupilla Q2 myymälä kanta kasvoi vain yhdellä myymälällä. Norjassa 2 myymälää lisää, Ruotsissa myymäläkanta pysyi samana ja Suomessa vähentyi 1 Musti & Mirri myymälä. Toivottavasti H2 myymälöitä lyödään rivakammin pystyyn etenkin Norjassa, jossa markkinaa voitettavana runsaasti, sekä Ruotsissa myös pitäisi olla mahdollisuus lisätä selvästi myymäläkantaa Suomea reilusti isommaksi.
Faunatar on haettu 14.07.2023 velkojan puolesta konkurssiin selviää Asiakastiedon konkurssilistalta. Suuret määrät protesteja tullut jatkuvalla syötöllä, jopa satojen tuhansien kertaprotesteja. Yhtiöllä 13 franchise-myymälää Suomessa + verkkokauppa.
Jäipäs tosiaan eilen huomaamatta. Musti on yksi niitä omistuksia joiden mahdollisuuksista ponnistaa nykymörninnästä ylös olen ollut kuluttajakysynnän heikkouden takia vähän huolissani, mutta olen silti uskonut perustan olevan kunnossa, ja siltähän tämä edelleenkin näyttää.
Kun tässä nyt katsoo vuotta 2023 tähän asti, myymälöiden määrän kasvu on kyllä hyytynyt aikalailla täysin tänä vuonna, samoin kuin LV ja EBITDA per myymälä, ja Norjan ja Ruotsin suoritus lähinnä heikkeni hieman (Norja sentään vähän paransi Q2:lla), eli koko tämä tilikauden kolmannen kvartaalin onnistuminen tuloksen osalta on puhtaasti kotimaasta peräisin. Olisi ollut ehkä kivempi, jos Norja ja Ruotsi olisi parantaneet tuloksen tekoaan ja myymäläkohtaisten lukujen paikallaan pysyminen olisi johtunut siitä että “on huonot ajat, mutta uusien myymälöiden tehokkuus paikkasi haastavan ympäristön vaikutukset”. Mutta ehkä huonoina aikoina on vaan vaikea kasvaa ei-niin-vakiintuneena toimijana uusilla markkinoilla.
Lainaan tähän osavuosikatsauksen luvut kun ei niitä kukaan ole ehtinyt vielä laittaa:
Musti Group Oyj osavuosikatsaus 1.10.2022–30.6.2023
Kaksinumeroista vertailukelpoisen myynnin ja EBITAn kasvua
Huhtikuu – kesäkuu 2023
Konsernin liikevaihto oli 103,3 (95,5) miljoonaa euroa ja se kasvoi 8,2 prosenttia.
Valuuttakurssien muutosten vaikutuksilla oikaistu konsernin liikevaihdon kasvu oli 15,6 prosenttia.
Vertailukelpoinen konsernimyynti kasvoi 10,2 prosenttia.
Oikaistu käyttökate (oikaistu EBITDA) oli 17,3 (15,6) miljoonaa euroa ja se kasvoi 10,9 prosenttia.
Oikaistu EBITDA-marginaali oli 16,7 (16,3) prosenttia.
Oikaistu EBITA oli 9,5 (8,3) miljoonaa euroa ja se kasvoi 14,4 prosenttia.
Oikaistu EBITA-marginaali oli 9,2 (8,7) prosenttia.
Liiketoiminnan rahavirta oli 22,1 (14,0) miljoonaa euroa ja se kasvoi 57,5 prosenttia.
Liikevoitto kasvoi 47,9 prosenttia 9,9 (6,7) miljoonaan euroon ja oli 9,6 (7,0) prosenttia liikevaihdosta.
Kauden tulos oli 7,3 (4,4) miljoonaa euroa.
Osakekohtainen tulos, laimentamaton, oli 0,22 (0,13) euroa.
Myymälöiden määrä kasvoi 341:een (329).
Lokakuu 2022 – kesäkuu 2023
Konsernin liikevaihto oli 315,4 (289,3) miljoonaa euroa ja se kasvoi 9,0 prosenttia.
Valuuttakurssien muutosten vaikutuksilla oikaistu konsernin liikevaihdon kasvu oli 14,7 prosenttia.
Vertailukelpoinen konsernimyynti kasvoi 9,3 prosenttia.
Oikaistu käyttökate (oikaistu EBITDA) oli 53,0 (49,3) miljoonaa euroa ja se kasvoi 7,5 prosenttia.
Oikaistu EBITDA-marginaali oli 16,8 (17,1) prosenttia.
Oikaistu EBITA oli 30,1 (28,6) miljoonaa euroa ja se kasvoi 5,1 prosenttia.
Oikaistu EBITA-marginaali oli 9,5 (9,9) prosenttia.
Liiketoiminnan rahavirta oli 50,5 (32,5) miljoonaa euroa ja se kasvoi 55,2 prosenttia.
Liikevoitto kasvoi 21,5 prosenttia 27,1 (22,3) miljoonaan euroon ja oli 8,6 (7,7) prosenttia liikevaihdosta.
Kauden tulos oli 19,1 (15,1) miljoonaa euroa.
Osakekohtainen tulos, laimentamaton, oli 0,57 (0,45) euroa.
Vertailuluvut suluissa viittaavat edellisvuoden vastaavaan jaksoon, ellei toisin mainita. Musti Groupin tilikausi on 1.10.–30.9.
”Olemme tyytyväisiä raportoidessamme vakaasta kolmannesta kvartaalista. Kvartaalin vertailukelpoinen kasvu oli 10,2%, jonka myötä oikaistu EBITA-marginaali parani 9,5 prosenttiin ja kassavirta saavutti uuden 22,1 miljoonan euron kvartaaliennätyksen. Kasvun ja kannattavuuden vahvistuminen osoittaa kyvykkyytemme vastata lemmikkivanhempien muuttuviin tarpeisiin erityisesti vallitsevassa inflaatiotilanteessa. Olen erittäin ylpeä tiimimme saavutuksista kvartaalista toiseen.” – David Rönnberg, Musti Groupin toimitusjohtaja
