Nightingale Health - Uutta verta pörssiin

Osakkeet
455

Another well-known example of a greenshoe option at work occurred in the Facebook Inc. (FB) IPO of 2012.

The underwriting syndicate, headed by Morgan Stanley (MS), agreed with Facebook, Inc. to purchase 421 million shares at $38 per share, less a 1.1% underwriting fee. However, the syndicate sold at least 484 million shares to clients – 15% above the initial allocation, effectively creating a short position of 63 million shares.

If Facebook shares had traded above the $38 IPO price shortly after listing, the underwriting syndicate would’ve exercised the greenshoe option to buy the 63 million shares from Facebook at $38 to cover their short position and avoid having to repurchase the shares at a higher price in the market.

However, because Facebook’s shares declinedbelow the IPO price soon after it commenced trading, the underwriting syndicate covered their short position without exercising the greenshoe option at or around $38 to stabilize the price and defend it from steeper falls.

@MostlyLongPositions Onko tämä kyseinen esimerkki kuvaava tilanne Nightingale Health IPO suhteen? Vai onko meillä Helsingn pörssissä jotain eroja?

2 tykkäystä
456

Ei ole millään muotoa tarkoitus tulla tänne ilkkumaan tai esittelemään jälkiviisauksia. Mutta kyllähän tämä tapaus haisi jo mainoksissaan kauas: Isolla rahalla mainostaen pahimmassa osakehypessä tarjotaan epäselvää ja muutamaan otteeseen aiemminkin rahaa kerännyttä firmaa, jonka bisnesidea perustuu vaikeaselkoiseen mutta perinteisesti luotettavaan ja tieteellisesti perusteltuun aihealueeseen johon on lisätty sopiva teknokonsepti sekä ajanmukainen liikunnallisuus- ja omasta terveydestä huolehtimisen trendiin tukeutuva ajatus.

Tämä on niin selkeä tuulipuvuilta rahat pois-case kuin olla ja voi.

Surullisinta tässä on, että Inderes on tässä mukana näin vahvasti. Liiketaloudellisesti asiakkuus on arvatenkin kannattava, mutta syö mielestäni koko “analyysipalvelun” luotettavuutta kun kirjoitellaan puuta heinää puolueettomaan sävyyn. Tässä olisi suonut Inderesille vähän pitkäjänteisempää bisnesvainua. Mutta tilanne on nyt tämä, ja selitykset on selitelty. Kirja on ns. auki pöydällä, sitä voi jokainen halukas lukea.

Ja siis, toivon vilpittömästi että jokainen tuohon haksahtanut saa siitä omansa pois tavalla tai toisella.

30 tykkäystä
458

Suurin osa rahasta tuli kuitenkin instituutioilta. Se on seikka mitä en ymmärrä. Onko rahaa tosiaan niin paljon ylimäärääistä että sitä voi heittää sokkona minne vain.

6 tykkäystä
459

Hear hear. Eiköhän meidän eläkerahoja tungettu tänne kilpaa. Pääseekö näitä katsomaan jostain?

1 tykkäys
460

En kyllä ymmärrä mitä pahaa siinä oli, että Inderes teki tästä casesta analyysin. Itselleni tästä ainakin oli todella paljon hyötyä, kun ei tarvinnut numeroita itse murskata ja sai yhdestä paperista kaiken tarvittavan tiedon päätöksenteon tueksi. Tietysti jos joku luulee, että Inderesin mukanaolo takaa yhtiölle laatuleiman, niin on ehkä ymmärtänyt koko analyysitalon konseptin aika lailla niin väärin kuin voi ymmärtää.

53 tykkäystä
462

Tarkoitin lähinnä sitä, että kun yritys listautumisen yhteydessä haluaa Inderesin tekevän analyysin, niin tällöinhän oletettavasti raha vaihtaa omistajaa. Joka taas tarkoittaa, että siihen analyysiin ei kirjoitella mitään järin negatiivista, vaikka aihetta olisikin. Jos Inderes näki tai ainakin epäili, kuten oletan, koska asioista todennäköisesti hyvin perillä ovat, lukujen takana piilevän muutakin kuin viattoman bisnesmallin, niin miksi lähtivät näin näkyvästi tällaista yritystä ja sen listautumista mainostamaan?

Lyhyemmin ilmaistuna, asiakkaansa voi valita ja joskus kannattaa torjua hyväkin tarjous pitkän aikavälin bisneksen eduksi. Nyt Inderes, ainakin minun papereissani, söi uskottavuuttaan lähtemällä villitsijäksi tähän perusteettomaan hypeen.

Ja olen toki edelleen mielelläni väärässä jos tilanne muuttuu, mutta tältä tämä juuri nyt mielestäni näyttää.

2 tykkäystä
463

Jos ei tuulipuku osaa lukea Inderesin asianmukaista analyysiä ja keksiä numeroista että tämä on älyttömän isoriskinen toiveuni-unicorn niin Inderes on siihen syytön ja tuulipuvun ei kannattane silloin osallistua IPOihin.

Vai olisiko analyysin alussa pitänyt lukea isoin tikkukirjaimin “Inderesin tavoitehinta 2€ suositus älä osta” niin että olisi toiminut ilman mutinoita?

28 tykkäystä
464

Näin voi tosiaan käydä, mutta toivottavasti näin ei käy ja Inderesin pitää olla tässä tarkkana ettei mainehaittaa pääse syntymään. Ymmärrän pointtisi.

Piensijoittajan kannalta optimitilanteessa Inderes tekisi analyysin jokaisesta listautujasta, jolloin Inderesin mukaantulolla ei olisi informaatioarvoa ja voitaisiin keskittyä puhtaasti analyysin sisältöön.

2 tykkäystä
465

Minäkään en kyllä ymmärrä näitä tahoja jotka lynkkaa Indereksen sen takia että tekevät nyt jatkossa Nightingalesta analyysiä. Sitähän Inderes tekee, eikä siinä olisi mitään järkeä että Inderes valitsisi vain “hyviä” (mitä se ikinä tarkoittaakaan?) yhtiöitä seurattavaksi.

Tuo Inderesin aloitusraporttikin oli ihan hyvä kokonaisuudessaan. Toki kyseenalaistan hommaa siinä vaiheessa hieman, jos näillä valuaatioilla ja näytöllä Inderes lyö jonkun “osta” -suosituksen. Toki silloinkin hyvä lukea se itse analyysi, mutta juuri nyt vaikea keksiä argumentteja joilla perustelisi tämän ostoa.

20 tykkäystä
466

Tätä menoa tarvitaan erillinen ketju inderesin yhteiskunnallisesta vastuusta/roolista.
Tämä ketju alkaa muistuttaa enemmänkin kyseistä aihetta.

Mitäs mieltä @Verneri_Pulkkinen
On asiasta? :thinking:

4 tykkäystä
467

Jos tämä pitäisi paikkaansa eihän Indereksellä voisi olla yhtään Vähennä/Myy suositusta. Kaikki Indereksen asiakkaat maksavat seurannasta ja analyyseistä. Inderes on tätä avannut hyvinkin moneen otteeseen ja vakuuttanut pystyvänsä silti antamaan objektiivista seurantaa. Jos et tähän pysty luottamaan nyt tämän casen kohdalla niin et sitten varmaan muidenkaan yhtiöiden seurantaan voi luottaa.

16 tykkäystä
468

Eikö ensimmäisessä kappaleessakin jo mainita:

“Sijoittaja kantaa merkittävää kaupallistamisen onnistumiseen liittyvää riskiä, ja siten yhtiö ei riskiprofiililtaan sovi vakaata sijoituskohdetta etsivälle.”

16 tykkäystä
469

En ole kovin yllättynyt, että tämä valitus ja syyttely alkoi kurssin romahdettua. Omista sijoituksista ja niiden seurauksista kannattaa aina ensimmäisenä katsoa peiliin.

37 tykkäystä
470

En näe Inderesin toiminnassa sinänsä mitään väärää. Yritys maksaa analyysistä ja sillä hyvä. Sijoittajan pitää itse tuntea vastuunsa ja tehdä oma sijoituspäätöksensä, ei sitä vastuuta voi ulkoistaa Inderesille (ei missään muussakaan tapauksessa).

Se mitä voi kyseenalaistaa, on kannattaako lähteä tekemään analyysiä kohteesta joka on ihan lottokuponki, kuten tämä. Varmasti Inderesillä tätä arvioidaankin. Kyse ei ole siitä onko Inderes arvioissaan objektiivinen (ihan varmasti on, koska liiketoiminnalta putoaisi muuten heti pohja pois), eikä siitä onko analyysi laadukas (totta kai on, niin laadukas kuin mahdollista). Itse näen kysymyksen olevan enemmänkin siitä, että murentaako tällaiset Nightingale -ennusteet analyysitoiminnan arvoa laajemmalti. Olisiko toiminnan yleisen laadun kannalta parempi todeta tällaisissa tapauksissa että “emme katso pystyvämme tuottamaan saatavissa olevilla tiedoilla ja omalla toimialatuntemuksellamme niin perusteltua analyysia että sellaista kannattaa tehdä”? Vaikea kysymys, ja toki ulkoa päin on helppo huudella. Mutta ei olisi ollut Inderesille häpeä todeta esim. että “meiltä ei löydy sen tason verianalyysitoimialaosaamista että pystyisimme tekemään riittävän perustellun ennusteen”. Tämä olisi mielestäni vain lisännyt muun seurannan uskottavuutta (HUOM! tämä ei ole kommentti Inderesin analyytikon työn laatuun, analyysi oli mielestäni niin hyvä kuin käytettävissä olevilla eväillä mahdollista, ja työ varmasti äärimmäisen vaikea).

Toki voidaan myös ajatella että piensijoittajalle on aina hyvä että on jonkinlainen analyysi käytettävissä. Ei siis missään nimessä helppo tapaus.

7 tykkäystä
471

Hienoa, että Suomesta löytyy isoa rahaa tällaisiin pellepelotonfirmoihin. Jos tällaisia saataisiin Suomeen 100, niistä aina keskimäärin yksi onnistuu. Toki tuo onnistumistodennäköisyys pitäisi näkyä myös markkina-arvossa ja piensijoittajia tulisi tuosta informoida. Nightingale olisi pitänyt tuoda pörssiin vasta, kun sillä olisi liikevaihtoa esim. 5-10 m€:a.

Nightingalesta mieleeni tulee Biohit, joska listautui 1999 4,5 €:n osakkeen hinnalla, eli 58 m€:n markkina-arvolla. Biohitillä oli listautumisen kärkenä kätevät seulontaverikokeet, joilla seulottiin mm. vatsa- ja suolistosyöpiä. Terveysala on vain niin vanhoillinen, että parissa vuosikymmennessäkään uusi menetelmä ole lyönyt mainittavasti läpi. Biohitin markkina-arvo on tänään 31 m€:a.

Nightingalelilla on kilpailijana maksuttomat työterveyshuollot ja maksuton julkinen puoli, joita vastaan on paha taistella. Jokainen voi ilman Nightingalen verikoettakin syödä terveellisemmin, liikkua, nukkua enemmän ja välttää stressiä. Nightingalen verikoe on vähän kuin Biohihitin purkka tai pastilli, minkä ottamalla ennen juopottelua tai tupakanpolttoa vähensit suusyövän riskiä. Kaunis ajatus, mutta ei saanut tuulta alleen suurelle yleisölle.

Swedbankilla on käytössä oikeudet merkata 2 444 440 ylimääräistä osaketta ensimmäisen 30 pv aikana. Jo eilen Swedbank osti nettona 1 985 821 osaketta, eli Swedbank voi vielä tukea kurssia nettona 458 619 osakkeen verran. Tasaisella taulukolla Swedbankin tuki loppuisi alkavan viikon maanantaina noin klo 10.30 ja on mielenkiintoista nähdä, mitä sitten tapahtuu.

Nightingalella oli ennen listautumistaan noin 44,2 miljoonaa osaketta, listautumisessa tuli 16 296 300 uutta osaketta ja Nightingale johdolla sekä hallituksen jäsenillä on yhteensä noin 8,2 miljoonaa osaketta vastaava määrä optioita. Näin markkina-arvo 6,75 €:n listautumishinnalla oli noin 460 m€:a! Edelleen eilesellä päätöskurssilla (5,15 €) markkina-arvo on 350 m€:a.

Itse kallistun Inderesin sijoitustutkimuksen (s. 32) pessimistiseen skenaarioon, missä vuonna 2026 Nightingalen markkina-arvo olisi 46 m€:a, eli osakkeen hinta olisi 0,67 €.

Edit: Vuonna 2000 listautui Biotie Therapies 6,80€/osake (sattumalta melko sama yksikköhinta listautumisessa kuin Nightingalella). Vuonna 2016 Biotie ostettiin pois pörssistä 0,27€/osake.

17 tykkäystä
472

Muistelen että Sauli Vilen jossain videolla kommentoi, ettei Inderes lähde jokaiseen analyysiin mukaan ja jättää näin rahaa pöydälle ellei näe sitä sijoittajan kannalta riittävän houkuttelevana. Vai ymmärsinköhän ihan väärin tämän? En nyt löydä missä tässä tägätään.

Minua ei kyllä haittaa vaikka tutkimukset laaditaan kaikista. Tutkimus oli hyvä ja sain siitä sekä foorumilta riittävän ravitsevaa tietoa etten tähän lähtenyt mukaan. Toisin varmasti sitten monen joka ei niin perehdy vaan katsoo Kauppalehdestä että jaahas onpa mielenkiintoisen kuuloinen anti, tehdään rahaa verellä, biomarkkereja, tästä tulee varmaan hyvät tuotot…

Kuvittelisin että mitä monimutkaisemmalta tuote kuulostaa niin sitä helpommin normaali ihminen lähtee sijoittamaan, kun sitten taas vaikka Kamuxiin, sehän myy käytettyjä autoja, mitä ihmeellistä siinä on? :smiley:

4 tykkäystä
473

Edelleen muuten market cap yli 320milliä huh huh muuten. Esim Hk Scan on noin 200milliä.

2 tykkäystä
474

Eniten mua tässä on mietityttänyt se, että perjantaina Swedu osti sisään jo 2.2m osaketta, heille on sallittu 2.4m osakkeen tukiostot. eli raja alkaa olla lähellä.

Liikkelle laskettiin 1.85m osaketta yleisöannissa. 2.2m > 1.85m
Goldman sachs on ilmestynyt paikalle ja myynyt noin 600t osaketta. Tod.näk lyhyeksi.
Ovat siis saaneet osakkeita jostain lainaan? Keneltä he ovat voineet näitä osakkeita lainata?
Vanhoilta omistajilta? koskeeko heidän lockup myös heidän osakkeidensa lainausta? vai ovatko instikat lainanneet osakkeita joita heillä ei vielä ole?

475

Näin ovat sanoneet. Ylempänä argumentoida, että Inderesin tulisi valita vain hyviä yhtiöitä seurattavaksi on hölmöä, mutta tässä on kyse listautumisista, joka on omasta mielestäni eri asia - varsinkin kun otetaan huomioon Inderesin aiemmat höpinät, jotka koskivat listautumisia (muistaakseni) ja väittivät antavansa jäitäkin toisinaan. Olisi ihan kiva tietää, että mihin hintaan Inderes oli valmis ottamaan maineeseen uuden särön tekemällä rapsan tästä - vähän avoimuutta kehiin? :wink:

Annin hinta oli aivan posketon tässä tapauksessa, enkä todellakaan edes ajatellut lähteväni tähän leikkiin. Peiliin toki kannattaa jokaisen “sijoittajan” ensin katsoa ja ymmärtää Inderesin liikeidea. Ei nimittäin ollut ihan eka listautujan rapsa, joka meni tod. näk. vähän? ohi. Parin vuoden sisään nähdään, miten kävi.

Itse suosittelisin, että Inderes jättäisi nämä arvat raaputtamatta.

3 tykkäystä
476

Jaa kato, mielensäpahoittajien kokoontumisajot käynnissä! Kuinka moni näistä mukaanlähteneistä tai inden raporttia kritisoivista ovat yleensäkään lukeneet kyseistä analyysiä?

13 tykkäystä