Muistaako joku, milloin Inderesin on tarkoitus julkaista suositus yrityksestä? Muistan että sen on tarkoitus tapahtua joskus listautumisen jälkeen, mutta en nopealla googlauksella löydä päivämäärää.
Tämä seurannan aloitus tulee olemaan todella mielenkiintoinen. Tuossa alkuperäisessä arviossahan Inderes arvioi firman arvoksi 200-500M€ ja päivän kurssilla arvo on inan alle tuo 200M€. Yrityksessä ei ole tapahtunut mitään muutosta sitten listautumisen, joten sieltä pitäisi tulla vähintään tuo 200M€:n mukainen tavoitehinta (eli yli päivän kurssin). Voihan se silti kääntyä “vähennä” suositukseksi riskien takia. Mutta tämä on varmasti sellainen keissi, missä hinnan kehittyminen listautumisen jälkeen tulee vaikuttamaan tavoitehintaan.
Mutta jos on selkärankaa niin nyt pitäisi mielestäni reilusti lyödä vähintään “lisää” suositus, koska ollaan arvioidun käyvän arvon haarukan alapuolella. Kaikki muu olisi mielestäni markkinan peesailua.
Tavoitehintaan kuitenkin vaikuttaa markkinoiden yleisesti hyväksymä arvostustaso, joten pakkohan analyytikon tämäkin on ottaa huomioon ilman, että kyse olisi heti markkinoiden peesaamisesta.
Nightingalen tulevavisuuden kassavirrat on muuten niin epävarmoja, että DCF-laskelmat tällaisissa ovat kyllä ihan onnettomia tapoja lähestyä yhtiön arvoa miettiessä. Sääliksi käy kun tälle firmalle pitäisi pystyä joku tavoitehinta antamaan
Tottahan toki tämäkin, mutta yleensä tällä viitataan enemmänkin markkinoilla laajemmin yleisesti hyväksymiin arvostustasoihin tai esim. verrokkien arvostustasoihin (ei niinkään yksittäiseen yhtiöön), joissa ei mielestäni ole tapahtunut muutosta.
Mutta ei tästä ehkä enempää, ettei mene ihan OT, mutta mielenkiinnolla tosiaan odottelen mitä se Inderes sieltä hihastaan vetää (ja olen siis aivan samaa mieltä, että tällaisen firman “käyvän arvon” määrittäminen on kyllä ihan mahdoton homma)
Yritys on nyt arvostettu reilun 300 MEUR arvoiseksi markkinoilla. Yrityksellä on kolme osakesarjaa (verkkosivuilla A, B ja EMP), joista vain B on listattu pörssiin kaupankäynnin kohteeksi. On siis melkein tuplasti kalliimpi kuin mitä vain listattuja osakkeita katsomalla voisi päätellä.
Saattaa tosin olla, että EMP-osakkeet ovat oikeasti A-sarjaan kuuluvia eivätkä oma sarjansa, mutta näin asia on esitetty verkkosivuilla.
En ota kantaa nyt suositukseen tai targettiin. Tässä on kuitenkin kyse tästä listautumisanalyysissä esitetystä käyvästä arvostuksesta.
Markkina-arvo on vain yrityksen kaikkien osuuksien (osakkeiden) yhteenlaskettu arvostus markkinoilla. Jos siitä vähentää nettokassan (kassa miinus velat) sekä vähemmistöosuudet niin puhuttaisiin yritysarvosta.
Tämä on käsillä olevan sinänsä triviaalin kysymyksen kannalta tärkeää, sillä “käyvän arvon haarukan” alalaita 200 MEUR oli nimenomaan markkina-arvo. Siitä ei vähennetä nettokassaa.
eikös Inderesin analyysi pidä olla se, mikä oli heillä kuukausi sitten tehty + lisäyksenä NH-sivuilla löytyvät tiedot, jotka olisi kauppaa tai teknisiä edistysaskelia tapahtunut tms, ilmeisesti näitä ei ole ehkä ainakaan julkaistu, markkinareaktion ottaminen huomioon on hieman jälkiviisastelua
Joo, tuo on muuten kyllä ihan totta. Siinä puhutaan selvästi pre-money valuaatiosta ja periaatteesa pre money + sijoitus = post money.
Toki nettokassan ei tarvitse vaikuttaa sellaisenaan näkemykseen käyvästä markkina-arvosta post-money. Pre-IPO valuaatio liiketoiminnalle kuitenkin voi nojata ajatukseen, että rahoitus saadaan ja käytetään liiketoiminnan kehittämiseen, jotta liiketoiminta pääsee kasvu-uralle. Yhtiöön kaadettua rahaa ei lisäksi ole mahdollista saada takaisin sijoittajan hallintaan kuin säästöpossusta edes teoriassa, koska A-osakkeilla on suurin osa määräysvallasta eli sitä voi diskontata.
Ei lisää-suositusta silti sillä alkuperäisellä haarukalla voi pakottaa, ellei hinta nyt selvästi tästä laske.
Vai että 40 prosenttia nykykurssia korkeamman suosituksen iskivät
Pitää kyllä nostaa hattua Inderesille, eivät ruvenneet liiaksi peesaamaan markkinaa vaan pysyivät alkuperäisen arvioimansa 200-500 miljoonan haarukan keskivaiheilla.
Kasvu ja laskelmat ovat käsittääkseni samat kuin analyysissa ennen listautumista ja ainoa uusi asia oli tuo tavoitehinta ja suositus. Eli ei tässä mitään yllättävää pitäisi olla.
Samaa mieltä. Jos on arvioitu kokonaisarvo niin siitähän sen osakekohtaisen arvion pitäisi sitten muodostua. Kuten jo aiemminkin totesin niin olisi ollut erikoista lähteä arvioita pelkästään tämän parin viikon kaupankäynnin perusteella muuttamaan. Tämänhän pitäisi olla nimenomaan pitkää peliä pelaavan sijoittajan lappu eikä päivittäisillä kurssin heilunnoilla pitäisi juuri olla merkitystä sille vuosien päässä siintävälle hillotolpalle (jos sellaiseen uskoo).