Tosin ei tuolla analyysillä ole mitään tekemistä swotin kanssa, paitsi otsikot. Mutta ihan hyvin sieltä on ydinkohdat löytyneet.
2 tykkäystä
Tästäkin ketjussa puhuttu aiemmin, mm suomi-jenkki sanakirjasta, hypetystähän Pekka ei harrasta kuten ei monet muutkaan kotimaiset yritysjohtajat, mutta sanaan voi luottaa…
Nähtiinhän me pari ulkomaalaista toimaria tässä männä vuosina, mitem meni niinku omasta mielestä ?
25 tykkäystä
Sen yhden kanadalaisen tyypin kohdalla meni mielestäni paremmin kuin mitä usein halutaan nähdä. Mitä toimariin muuten tulee, niin Nokia ei nyt ole toimialansa puolesta mielestäni sellainen yhtiö, jossa toimarin esiintymistyyli tai olemus olisi keskeinen osa tuotebrändiä ja jossa toimarin persoona rinnastetaan tuotemerkkiin Muskin tavoin.
Ja ihan oikein mainitsit hypetyksestä. Itselleni ainakin tulee pikemminkin turvaton olo, jos firmaa johtaa siihen taipuvainen toimari ja vaikkapa osareista luettavat toimarin katsaukset ovat kirjoitettu siinä hengessä kuinka fantastista kaikki on, ja huomenna valloitamme koko maailman.
Ps. Firmasta voi muuten tulla koko maailmaa puhuttava ja hypetetty suuryritys, vaikka sen pääkonttori sijaitsisi Suomessa ja vaikka sitä johtaisi harmaassa puvussa esiintyvä keski-ikäinen kepulainen insinööri. Nokia on sen vuosituhannen vaihteessa todistanut.
20 tykkäystä
Ei maailmaa tarvitse valloittaa, mutta pitää valloittaa sijoittajien kiinnostus tarjoamalla syyn sijoittaa. Operatiivisista parannuksista huolimatta Lundmark ei tiiminsä kanssa ole onnistunut vakuuttamaan sijoittajat siitä, että Nokia on arvokkaampi kuin silloin kun hän 2,5 vuotta sitten otti Nokian johdettavakseen.
Kiitokset silti strategiapäivityksestä q4-raportin yhteydessä. Mitään kaneja ei kuitenkaan vedetty hatusta ja voitiin todeta, että Nokian kohdemarkkinat kasvavat varsin hitaasti. Marginaalien osalta on aika vaihteleva tilanne liiketoiminnasta riippuen ja pyrkimyksenä lisenssitulot sisällyttäen yltää vähintään 14 prosenttiin. Tämä kuitenkaan ainakaan toistaiseksi ole riittänyt markkinoille.
Tulos on ollut nousussa ja P/E vastaavasti laskussa kurssin polkiessa paikallaan. Vaikka paljon hyvää on tehty, olisikohan sopiva hetki aktivistisijoittajalle ottaa aktiivinen rooli samalla herättäen muidenkin sijoittajien kiinnostuksen pohtimalla sitä saisiko esim. yritysjärjestelyillä tai kassan optimoinnilla osakkeenomistajille luotua paremmin omistaja-arvoa?
6 tykkäystä
Samaa mieltä ja voi hyvinkin olla etten minäkään ymmärrä koskapa en ole bondeihin perehtynyt. Mutta jos se on miltä se päälle päin näyttää, että korvataan halpaa runsaan 2 prosentin lainaa luultavasti huomattavasti korkeampikorkoisella lainalla, vaikkapa vain osin, niin eihän se kovin fiksulta vaikuta. Inflaatiokin lienee vielä hyvän aikaa yli kahden prosentin. Talonpoikaisjärjellä tuntuisi, että antaa inflaation syödä lainan reaaliarvoa niin kauan kuin mahdollista semminkin kun Nokialla on (liiankin) muhkeasti kassaa likviditeettiä turvaamassa.
Ehkäpä joku palstalla osaa bondiasiat paremmin ja osaa selittää mikä logiikka Nokialla on ennenaikaisesti maksaa pois alle inflaation maksavaa lainarahaa?
11 tykkäystä
Voisiko se liittyä siihen, että bondimarkkinoilta saa nyt tässä inflaatio- ja korkotilanteessa ne lainalaput ostetuksi erityisen halvalla, siis ei tarvitse ne takaisin saadakseen maksaa läheskään sitä lainapäomaa plus kahta prosenttia per vuosi, vaan paljon vähemmän?
En siis tiedä tätä yksityiskohtaa Nokian tilanteesta, mutta tällä tavallahan ne korkomarkkinat kai yleisesti toimivat. Kukaan bondilappuun sijoittanut ei saa markkinoilla jälleenmyydyksi niitä bondilappuja siten, että uuden omistajan näkökulmasta se odotettu tuotto olisi nykylainoja paljon pienempi, vaikka lainapaperin alkuperäinen liikkeellelasku tapahtuikin halvan koron aikana.
Se on oma kysymyksensä, saako Nokia tällä periaatteella jotain etua lainapaperien kierrätyksestä uusiksi. Mutta jos Nokia siis ostaa jälleenmyyntimarkkinoilta omia vanhoja velkakirjojaan, ei systeemin ainakaan pitäisi toimia siten, että Nokia maksaisi niistä vanhoista kahden prosetin koron, vaan pikemminkin se pääsee niiden lainojen osalta eroon osasta virallista lunastushintaa.
14 tykkäystä
Nokian 2024 erääntyvän bondin viikon päätöshinta (Frankfurtin pörssi) 98,50, vastaavasti 2025 erääntyvän 97,41 ja 2026 95,75. Sijoittajille varmasti maksetaan preemiota noiden päälle, joten ei ennenaikaisista lunastuksista Nokia juuri etua saa niin kuin tuoreessa Citycon -casessa (osalunastuksia muistaakseni alle 75 hintaan).
Tässä kun joudutaan ottamaan sitten tilalle uutta ja varmasti kalliimpaa lainaa niin en ymmärrä kokonaisuutta järkeväksi, vaikka jvk-lainasalkun maturiteetin hallinnan kannalta varmasti perusteet hyvät. Tuskin Nokiallakaan uskovat, että markkinakorot lähtevät lähivuosina jatkamaan kovaa nousuaan, jolloin tämä olisi liike olisi perusteltavissa?.. Lainojen järjestäjätahojen kannalta tämä varmasti erittäin kannattava operaatio : )
Kaikissa lunastettavissa lainoissa ollut siis viiden vuoden juoksuaika, joten 5 vuoden eur swap varmastikin paras viitekorko tässä. Liikkellelaskut olleet 2017-2020, jolloin viitekorko pyörinyt nollan molemmin puolin. Tällä hetkellä korko kolmen tuntumassa. Eli Nokian hiljattain tapahtuneen luottokelpoisuus-ratingin nosto (jos muistan oikein) yhdellä pykälällä ei voi lähimainkaan kompensoida tuota markkinakoron nousua uuden liikkellelaskettavan bondin lopullisessa korossa.
Tässä voi kuitenkin olla jotain sisällä, mitä Nokia ei infonnut markkinoille/minulla ei riittävää ymmärrystä. Toivottavasti Nokia yllättää positiivisesti, kun kokonaisuus selviää.
18 tykkäystä
Hyvin kirjoitettu, vastaa myös täysin omaa ajattelua. En ole tutkinut noita hinnoitteluja pidempään aikaan, mutta oletettavasti hinnoittelu on noin 5y swap + 150-225 bps Nokian luottoreittauksella… Jolloin päästään siihen että emissiokurssin ollessa 100 % on kuponkikorko 4,5-5,0 %:n tasolla. Vaikka nykyiset lainat pystyisi ostamaan ennenaikaisesti markkinoilta alle liikkeellelaskuhinnan, eli 100 %:n, ei tällä pystytä kompensoimaan uusien lainojen korkeampaa kuponkia.
Itse en arvosta tällaista ennenaikaista velkojen muokkaamista nykyisessä markkinatilanteessa, ellei sitten taustalla ole jotain mistä saisi merkittävää hyötyä. Mutta tosiaan markkinatilanne ko järjestelylle on nyt heikko, ja tästä johtuen olisin halunnut antaa lainojen juosta maturiteettiin. Tai tosiaan sitten taustalla on jotain mistä itsekään en ymmärrä.
Mutta. Kokonaisuutena tästä ei muodostu erityisen suurta asiaa. Suuruusluokka muutama kymmen miljoonaa vuodessa ei vaikuta kokonaisuuteen paljoa.
17 tykkäystä
Mobiiliverkkotukiasemat on vaativia teknisesti eli melko kallis valmistaa, mutta erittäin hyvin julkisesti määriteltyjä ja standardoituja joten moni pystyy tekemään jos vain halua ja on rahaa. Eli jos marginaalit nousisi tulisi uusia tekijöitä.
Privaverkot tulee kasvamaan erittäin voimakkaasti, mutta se ei em. syystä näy kateprosentissa, liikevaihdossa kyllä, silti kokonaismarkkinan kasvuksi Nokia arvioi yllättävänkin pientä noin +/- 5% /vuosi joka soittaa hälytyskelloja jollakin tavalla.
Nokia on voimakkaasti kilpaillussa alhaisen katteen bulkkimarkkinassa, Pekka & co firmassa etsii kuumeisesti parhaillaan tietä siitä pois paremmille vähemmän kilpailtuihin bisneksiin.
Se on ainut mahdollinen tie korkeampaan arvostustasoon.
2 tykkäystä
No siinä tapauksessa meneekin vaikeammmin ymmärrettäväksi.
Laajaan yleiskuvan tyytymällä (kuten minä äsken) varmaan moni asia onkin helppo selittää, mutta tarkemmin perehtymällä ei enää niinkään…
4 tykkäystä
Katteiden osalta olen täysin eri mieltä. Ensinnäkin operaattoreiden kanssa kaupat ovat huomattavasti suurempia jolloin katteet laskevat. Toiseksi privaverkkojen valintakriteerit ovat erilaisia ja hinnan merkitys on pienempi, koska kyseessä on yritykselle liiketoimintakriittinen järjestelmä, jossa kulkee käytännössä kaikki oleellinen tieto. Kolmanneksi suhteellisen pientä järjestelmää ei ole mielekästä hajottaa uselle toimittajille huollon, ylläpidon ja hallinnoinnin vuoksi, koska saavutettavat säästöt hankintakustannuksissa häviävät helposti täysin tai muuttuvat negatiivisiksi näiden vuoksi.
19 tykkäystä
“Nokialla on Sampo, joka tuottaa yli miljardi euroa vuodessa”
33 tykkäystä
@BenCasey linkittämään juttuun liittyen.
olisikohan esineiden internet (IoT) tuleva Nokian syömähammas?
Millaiset ovat patenttiliiketoiminnan näkymät? Meneekö tuottavia patentteja umpeen ja syntyykö tilalle uusia?
– Patenttiportfoliomme uudistuu ja täydentyy jatkuvasti uusilla keksinnöillä. Viime vuonna tutkimus- ja kehityskulujen osuus Nokian liikevaihdosta oli lähes viidesosa. Ja pelkästään viime vuonna haimme patenttia yli 1 700 uudelle keksinnölle, joista suurin osa liittyy 5G-teknologiaan. Yksittäinen patentti on voimassa 20 vuotta. Nykyisestä portfoliostamme valtaosa on voimassa vielä noin kymmenen vuoden päästä.
– Patenttilisensointiliiketoimintamme perusta on vahva, sillä mobiiliviestinnän ja esimerkiksi videoiden suoratoiston ympärille syntyy jatkuvasti uutta liiketoimintaa. Etenkin esineiden internet (IoT) -toimialalla näemme merkittävää kasvupotentiaalia. Viimeisen 12 kuukauden aikana uusilta kasvualueilta saatava liikevaihtomme on kasvanut vuositasolla yli 100 miljoonaan euroon.
16 tykkäystä
Patenttiliiketoiminta kerää varmasti lisäsummaa, mutta uudeksi syömähampaaksi siitä ei mielestäni ole. IoT -puoli tulisi muutoin saada loistamaan - en vielä tiedä tai osaa arvioida voisiko esimerkiksi Nokian WING alustana sellaisen tuoda.
16 tykkäystä
Mikäs tällainen päivä on, ei ainoatakaan postausta vielä Nokia-palstalla?!
No, laitetaanpa sitten kauppauutinen - kauppahan se on pienikin kauppa 
20 tykkäystä
Ja heti perään vähän painavampaa asiaa, nimittäin ennuste RAN-tuottojen pienentymisestä ennen kuin tämä viides saavuttaa G-pisteensä (oli pakko 
)
Tuottojen pienentyminen? Kuulostaa pahalta, mutta Nokian kannalta tilanne ei ole niin huono kuin Erkin, koskapa “this time is different”:
“We’ve seen this pattern many times, in 2000, 2008, 2016 and now 2023,” comments Chief Analyst, Joe Madden. “The second half of every ‘G’ involves significant reductions in base station pricing, as well as shifts in volume. Every ‘G’ migrates from a growth opportunity to a cash-cow opportunity. This time, we have some interesting shifts toward software and Private 5G at the same time, which offset the natural decline of the market.”
20 tykkäystä
Priva kauppa käy IBM-spin-offin kanssa ja suhdetta jatketaan
29 tykkäystä
Isoja uutisia Nokian suurelta asiakkaalta, T-Mobilelta. Legendaarinen Neville Ray (President of Technology) eläköityy syksyllä ja hänet korvaa ruotsalainen Ulf Ewaldsson.
Ulf Ewaldsson työskenteli myös pitkään Ericssonilla – vuodesta 2012 aina joulukuuhun 2018. En sano, että tällä olisi tulevaisuudessa mitään merkitystä, mutta kunhan kiinnitin huomiota. Verizonin päätyessä ruotsalaisen ex-Ericsson -johtajan käsiin hävisi Nokia nopeasti kuvioista.
Japanin suunnalta – ei niin hyviä – uutisia. Nokian suuri asiakas KDDI, jota Nokia on omissa tiedotteissaan kehunut 25-vuotisesta yhteistyöstä, on valinnut kaupallisen 5G SA -verkkonsa core-toimittajaksi Samsungin.
Nokia tiedotti joulukuussa 2021, että se rakentaa KDDI:n 5G transition Standalone core:n. En tiedä/selvittänyt, miten tässä näin kävi, mutta taustalla lienee kaikenlaista.
30 tykkäystä
Kauppalehti:
Credit Suisse laskee Nokian tavoitehinnan 5,61 euroon (aik. 6,05), toistaa lisää-suosituksen
23 tykkäystä
“ZÜRICH (dpa-AFX Analyzer) - Sveitsiläinen pankki Credit Suisse on laskenut Nokian hintatavoitteen 6,05 eurosta 5,61 euroon, mutta jätti luokituksen “Outperform”. Suomalaisen verkkolaitetoimittajan tuoteportfolio on edelleen aliarvostettu, kirjoitti analyytikko Adithya Metuku tiistaina saatavilla olevassa tutkimuksessa perustellen näin sijoituspäätöstään. Tammikuun lopussa esitettyjen vuosilukujen jälkeen hän alensi arviotaan liikevoitosta kahdella prosentilla vuodelle 2023 ja kuudella prosentilla vuodelle 2024. Samalla hän nosti hieman tämän ajanjakson myyntiennusteitaan.”
Lähde Ariva.de
19 tykkäystä