Itselläni jäi hieman huonolla tuurilla lyhyt positio päälle sodan syttyessä - en ole ollut kovin aktiivinen omistaja vuosien varrella - suurimpana syynä aiemmin kurssissa mukana ollut preemiokerroin suhteessa verrokkeihin. Nyt olen dipistä lisännyt ja näin laskenut keskihintaa, jotta kenties saisin vielä omani takaisin. Kuitenkin positio on suhteessa muuhun salkkuun sen verran pieni ettei omistus kokonaisuuteen paljoa vaikuta.
Asia on ongelmallinen ja ei mieluisa - luonnollisesti. Ymmärrän hyvin argumentoinnin että Venäjä -riski on ollut kohtuuttaman suuri, ia sen takia yhtiöön ei ole sijoittanut. Olisimpa itsekin painottanut asiaa enemmän. Kuitenkin aina helmikuun loppuun asti tämän riskin realisoituminen näytti epätodennäköiseltä, ainakin omasta mielestäni. Muistan keskustelleeni asiasta myös aiemmin 2010 -luvulla lähes 10 vuotta Venäjällä työskennelleen ystäväni kanssa, joka ei pitänyt sotaa todennäköisenä. Ajattelin, kuten hän, ettei Putin voi olla niin typerä tai hullu että vaarantaa kaiken sodan takia. Toisin kävi.
Miten tästä eteenpäin? Itse olen tyytyväinen että johdossa on nyt Moisio - Hienoseen en (vielä) kykene ottamaan kantaa. Koen että Korhonen jatkoi muiden tekemää tarinaa eteenpäin ilman että olisi itse kyennyt muovaamaan sitä jos tarve olisi ollut. Moisiolla on ajalta ennen Nokian Renkaita vahvat näytöt - joka olikin suurin syy miksi aloin yhtiötä omistamaan epäsäännöllisesti uudelleen. Ainiin - Korhonen muutaman kerran veti maton alta kertomalla analyytikoille uutisia, jotka olisivat olleet pörssitiedottamisen arvoisia, ja aiheutti suoraa taloudellista haittaa - myös itselleni.
Nokian Renkaat on ymmärrettävästi joutunut silmätikuksi asiassa, ja kommenttien suhteen yhtiön johdon tulisi olla todella varovainen. Media tekee vielä oman lisänsä - kuten esimerkiksi HS kirjoitteli asian suhteen vääristettyä tarinaa. Sekin vielä lisää ongemallisuutta jos yhtiö sanoisi suoraselkäisesti että tarkoitus on tietyllä aikaperiodilla jättää Venäjä taakseen - menisi luultavasti puoli tuntia kun Venäjältä tulisi soitto ja tehdas saattaisi samantien joutua valtion, tai oikeastaan terroristien, haltuun. Ja tosiaan mitä tuolloin kävisi paikalliselle johdolle - syytteet esimerkiksi maanpetturuudesta? Yhtiö on täysin puun ja kuoren välissä asian suhteen.
Eihän Nokian Renkaat kuitenkaan yksin ole ongelman kanssa, vaikka mittakaava on poikkeuksellisen suuri. Neste on ilmoittanut vähentäneensä Urals -öljyn ostoja - mutta ilmeisesti on vielä ostoja suorittanut. Fortum on myös hyvin ongelmallisessa tilanteessa. YIT, Huhtamäki… lista on melkoisen pitkä - ja ei pelkästään listattujen yhtiöiden osalta.
Edit: Pieni lisäys. En pitänyt Korhosen aikana siitä miten esimerkiksi tulosinfoissa johto puhui analyytikoille. Kommunikointi oli tylyn ja ylimielisen kuuloista. Suurin ärsytykseni kohdistui tuolloin talousjohtaja Teemu Kangas-Kärkeen. Hän on edelleen samalla paikalla, ja mielestäni Moisio yritti mm. Q4/2021 tulosinfossa muotoilla useasti uudelleen Teemun viestiä “enemmän kommunikoivaan” tai miellyttävämpään suuntaan. En tiedä onko tämä seurausta siitä että kommunikoidaan ei äidinkielellä…? Toivon kuitenkin että Kangas-Kärkeä ei päästetä kommunikoimaan Venäjään liittyen - ainakaan englannin kielellä.
Tehtaanjohtaja tuomitsee sodan ehdoitta ja kertoo kuinka tärkeää on muun muassa ukrainalaisten yhtiön työntekijöiden asema. Haastattelussa ensimmäisen kerran kuultiin renkailta jotain inhimillistä. Se kummasti pehmentää.
”Haluan sanoa kuluttajille ja yhteistyökumppaneille. että boikotoimalla Nokian tehtaan tuotteita boikotti kohdistuu vääriin kohteisiin. Se kohdistuu nokialaisiin työntekijöihin, jos heiltä työt loppuvat. Toivon, että luottamukseen, laatuun ja hyvään palveluun perustuva yhteistyö jatkuu.”
Entä näkeekö Manu Salmi, että mielenosoituksella on jotain vaikutusta?
”Me Nokian tehtaalla emme pysty vaikuttamaan asioihin enempää kuin nyt tehdään. Minä yritän yhdessä henkilöstön kanssa huolehtia siitä, että Nokian tehdasta kehitetään oikeaan suuntaan.”
Tärkein viesti näin osakkeenomistaja (omistus usempi satatuhatta euroa) oli Hienosen hyvässä ulosotulossa. Toistaiseksi olemme saaneet raaka-aineita, eikä yksikään viranomainen ole puuttunut toimintaamme. Komponenttipulaa emme ole kokeneet. On tavarantoimittaja, jotka eivät myy meidän Venäjän tehtaillemme, vaikka muuten myyvät meille. Noudatamme sanktioita ja kunnioitamme liikesuhteitamme, joita on rakennettu kymmeniä vuosia.”
Hieman harmistuneen kuuloinenhan Hienonen oli valittajia kohtaan, mikä on hyvin ymmärrettävää…Tosin pitää ymmärtää valittajiakin, sillä sota on monia järkyttänyt, eivätkä ajattele ihan rationaalisesti…
Lisäys: Vielä vastauksena @OldFeki kritiikkiin minua kohtaan:
En sitten tiedä, ehditkö lukemaan kaikki oman Hienonen-avauksesi jälkeiset viestit, mutta mm. tällaisia yhden lauseen kommentteja löytyy, ne on jo poistettu: “Kaverilla on hyvä track record Venäjällä persneton tekemisessä joten eiköhän se homma häneltä tälläkin kertaa luonnistu hyvin.” Näitä poistettuja on pari-kolme lisää. En vain toisella tai kolmannellakaan lukukerralla pysty oikein löytämään mitään lisäarvoa tämän tasoisesta kommentista, anteeksi vain kommentin alkuperäiselle kirjoittajalle, mutta asian toit itse esiin liputuskeskustelussa. Mutta tämä tästä ainakin minun osaltani, jollei löydy uutta jaettavaa tietoa.
Nokian Renkaat olisi voinut välttää mainehaitan lähes kokoaan ja näin myös toiminut osakkeenomistajien edun mukaisesti, mutta kun viestintä on vanhasta maailmasta, tehdään aivan turhaa tuhoa omistaja-arvolle.
Kritiikkini sinua kohtaan oli aiheetonta ja aiheutui ainoastaan ylläpidon yliaktiivisuudesta, sillä en nähnyt viestejä, joihin viittasit, ylläpidon poistettua ne.
Nokian Renkaiden johdon kritisointi saattaa ottaa pannuun ketjun lukijoita, mutta muistakaa nyt hyvät ihmiset yhtiökokouksessakin, että mikään ei muutu jos kukaan ei suutu.
Hallitus, ja etenkin sen puheenjohtaja, pitää laittaa vastuuseen tekemisistään ja sanomisistaan. Sama koskee toimitusjohtajaa.
Juuri nyt en itse ole osakkeenomistaja, mutta toivon, että voin taas jatkossa olla. Minulla on sen sijaan toisenlaisia, varsin tärkeitä, yhteyksiä Nokian renkaisiin ja yhtiö on myös siksi tärkeä. Jos jotakuta pännii kova arvosteluni, uskokaa pois, se on vain “tough love” -tyyppistä. Toivon kovasti, että Nokian Renkaat pysyy laatuyhtiönä, vaikka johto onkin nyt sekaisin kuin peikko.
Avaan tätä tyhjää heittoa hieman. Haastattelussa HPJ kertoo, kuinka hän on tehnyt töitä pitkään Venäjällä ja lisäksi myös itse aloittamansa laajenemisen joutunut peruuttamaan Stockmannissa. Ellen nyt ihan väärin muista, Stockmann teki isot alaskirjaukset tästä ja vauhditti yhtiön luisua.
Mielestäni onkin perusteltua kysyä nykytilanteen valossa, onko hän paras mahdollinen henkilö hoitamaan tehtäväänsä - erityisesti kun oli hiljattain siunaamassa lisäpanostuksia Venäjälle. Tarvitseeko nyt strategian uudelleenpunnintaan uusia henkilöitä arvioimaan riskiä joilla ei ole menneisyyden painolastia asiasta?
Nykyisillä valinnoilla on hyvin mahdollista, että Venäjän tehdas menettää arvonsa talouspakotteiden takia sekä kuluttajien luottamus tuotteisiin menetetään.
Toivon yhtiölle kaikkea parasta. Tilanteesta tuskin on sellaista ulospääsyä jossa kustannuskilpailukyky pysyy samalla tasolla kuin nyt ja Venäjältä ei joutuisi mitään alaskirjaamaan. Vähimmillä vahingoilla selviäminen on hallituksen käsissä.
Nyt nimenomaan tarvitaan kokenutta Venäjä tuntijaa. Hänellä ollee myös hyvät suhteet Pietarin kaupunginjohtajaan, sillä jo aikanaan oli hankkimassa rakennuslupia SRV:n kauppakeskuksiin, jotka silloin polkivat paikoillaan. Stokkasta mm. Seligsonin Oldenburgilla oli korkeahko käsitys Hienosen kyvyistä ,sillä mainitsi hänet hallituksen puheenjohtajana ja silloisen toimarin Veijalaisen parhaana kaksikkona, mitä Stokkalla on ollut pitkään aikaan. Vaikeissa paikoissa on ollut, mutta kukas nyt Venäjällä pääsee helpolla…
Johdon viestintäosaamisesta sen verran, että taisi olla pari vuotta sitten juuri Moisio, kun Nelesin hpj:nä selitteli silmät kirkkaana mustaa valkoiseksi, että kyllä 11 päivän itsenäisenä yhtiönä pörssissä olemisen jälkeen hallituksella on riittävä käsitys yhtiön käyvästä arvosta Alfa Lavalin ostotarjouksen suositteluun. Silloinkaan eivät yksityissijoittajat ostaneet näkemystä, ja erohan sieltä sitten tuli kuukautta paria myöhemmin.
Tuosta Hienosen kommenteista sen verran, että tuollainen viestintätyyli ei toimisi pörssiyhtiöllä edes utopistisessa maailmassa. Lienee selvää, että tässä tilanteessa ylimielinen paasaus vanhojen päätöksien vastaanotosta ja kaksinaismoralismista toimii vielä asteen verran huonommin.
Nokian renkaista on kaksi maksumuurin takana olevaa artikkelia tänään Kauppalehdessä
Ei näissä ihan hirveästi ollut uusia sisältöjä, mutta tässä pari nostoa
“tuotantoa on tarkoitus nostaa niin, että Nokialla ja Yhdysvalloissa tuotanto olisi investointien jälkeen yhteensä 14–15 miljoonaa rengasta vuodessa” ← ei mitään kommenttia aikataulusta tai kustannuksista
“Nopeimpina vaihtoehtoina Moisio pitää alihankinnan lisäämistä, yritysostoja tai erilaisia yhteisyritysmalleja.” ← Venäjän tilannetta ja vaihtoehtoja pohditaan kiivaasti
“Suomalaisille kuluttajille voimme luvata, että Suomen ja Pohjoismaiden tuotteet tulevat jatkossa Nokialta.” ← yhtiö on puun ja kuoren välissä ja mainehaittaa on kerätty jo paljon. Katsotaan mitä tulevaisuus tuo tullessaan, pahinta peläten ja parhainta toivoen.
Käsittääkseni alihankinta tulisi Kiinasta. “Ling long Ice slippery 3 by Nokian Tyres” Huoleksi tähän vaihtoehtoon kerrottiin yrityssalaisuuksien vuotaminen kiinalaisille. Kiina on omassa Venäjääkin pahempi riskipommi, mutta alihankinnassa ei ainakaa pääomia hukkaannu, kun paskamyrsky syttyy.
Kiinan mainitseminen hieman hymyilytti. Taisi mainita piruuttaan. Moni on valinnut Kiinan, vaikka ei sen parempi välttämättä ole maineenkaan kannalta. Laadun kannalta itse asiassa mielummin made in Russia, kun sota on ohi ja sopu palannut…
Kauppalehden juttu hälvensi pelkoja, että tekisivät jotain hätiköityä, jota myöhemmin ehkä katuisivat…eli nyt voi omistaa osaketta taas hieman levollisemmin…
Kun täällä erikseen vaadittiin raportoimaan omistuksia, niin osakkeita tällä hetkellä 0 kappaletta. Luotin intuitioon ja myös pois muutama päivän ennen sodan alkua sekä Nokian Renkaat että Fortumin. Joskus käy sijoittajalla siis myös tuuri, mutta sitä intuitiota ei kannata myöskään aliarvioida.
Olin tuossa mahalaskussa koko ajan mietteissä ostaa takaisin. Mutta sitten tuli nämä jo todetut ulostulot ja myös täysin ymmärrettävästi tämä tilanne Venäjältä poistumisen hankaluudesta, niin päätös on ainakin toistaiseksi ollut että en halua edes omistaa tämän yhtiön osakkeita. Ja edelleen pysyn kannassani, että tätä ei nyt ihan hetkeen unohdeta ja NRE renkaa on kalleimmasta päästä, niin niissä vaan ei voi lukea Made in Russia, se on ihan takuuvarma ostamisen este isolla osalla. Sen toki näkee vasta tulevaisuudessa. Tämän talven talvirengasmarkkina on jo käytännössä takana, vasta tulevana syksynä se sitten nähdää miten tässä käy.
Minä en siis a)halua omistaa b)uskalla ostaa tämän yhtiön osakkeita. Vahva tase kyllä kestää paljon, mutta mitä kuluttajat haluaa tulevaisuudessa ostaa, jää nähtäväksi ja mitä kauemmin tuo Venäjän tehdän on “pakko pitä mukana” sitä enemmän se mainehaitta kasvaa.
Mutta kukin äänestää lompakollaan, niin sijoittajana kuin kuluttajanakin. Jos olen väärässä ja menetän hyvän sijoituspaikan, sitten se on niin ja onnittelen jo etukäteen sitä joka siinä kohtaa onnistui.
Jos johto nyt käytännössä antaisi tehtaan jollekin Putlerin oligarkkikaverille joka maireasti hymyillen sanoisi spasiba, olisikin siinä jo aineksia omistajille vetää johto oikeuteen omistaja-arvon tuhoamisesta.
SEB korjaa tavoitehintaa ja suositusta: 13€ ja Myy.
NOKIAN RENKAAT: SEB SÄNKER REKOMMENDATION TILL SÄLJ (BEHÅLL)
STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) SEB Equities sänker sin rekommendation för Nokian Renkaat till sälj från behåll. Riktkursen sänks till 13 från 30 euro. Det framgår av en analys. Aktien stängde på 16:445 euro i Helsingfors föregående handelsdag. Börsredaktionen +46 8 51917911 https://twitter.com/Borsredaktion Nyhetsbyrån Direkt
Itse pidän SEB:n arviota äärimmäisenä, mutta nykytilanteessa perusteltuna.
Melkoista heiluntaa varmasti luvassa lähitulevaisuudessakin. Venäjän touhua kun katselee en usko, että maa muuttuu liiketoimintaympäristönä vuosikausiin paremmaksi ellei Putinin hallintoa syrjäytetä. Eikä sekään ole näköpiirissä.
Ukrainan raakuudet eivät unohdu kuluttajaltakaan nopeasti, joten Made in Russia tuskin myy Keski-Euroopassa sen enempää kuin pohjoismaissakaan.
Nokian Renkaat Oyj Sisäpiiritieto 30.3.2022 klo 15.40
Sota Ukrainassa on aiheuttanut merkittävää epävarmuutta liittyen Nokian Renkaat Oyj:n (“Nokian Renkaat”) toimintaympäristöön ja tuotantokapasiteettiin. Tämän vuoksi yhtiö nopeuttaa suunnitelmiaan investoida uuteen tuotantokapasiteettiin Euroopassa. Nokian Renkaiden hallitus on näin ollen päättänyt muuttaa osinkoehdotustaan 28.4.2022 pidettävälle varsinaiselle yhtiökokoukselle. Yhtiö jatkaa myös kapasiteetin kasvattamista tehtaissaan Suomessa ja Yhdysvalloissa.
Hallitus ehdottaa yhtiökokoukselle, että tilikaudelta 1.1.-31.12.2021 maksetaan osinkoa 0,55 euroa osakkeelta, eli yhteensä noin 76,1 miljoonaa euroa perustuen Nokian Renkaiden ulkona olevien osakkeiden kokonaismäärään ehdotuksen tekohetkellä. Osinkoehdotus vastaa osakeyhtiölain 13 luvun 7 §:n mukaista vähemmistöosinkoa eli kahdeksaa prosenttia yhtiön omasta pääomasta.
Osinko ehdotetaan maksettavaksi osakkeenomistajille, jotka ovat osingonmaksun täsmäytyspäivänä 2.5.2022 rekisteröitynä Euroclear Finland Oy:n ylläpitämään
yhtiön osakasluetteloon. Hallitus ehdottaa, että osingon maksupäivä on 11.5.2022.
Hallituksen aiempi, 8.2.2022 julkaistu osingonmaksuehdotus tilikaudelta 1.1.-31.12.2021 oli 1,32 euroa osakkeelta kahdessa erässä maksettuna.
Tilikauden 1.1.-31.12.2021 tilinpäätöksen mukaan Nokian Renkaiden jakokelpoiset varat olivat 742,7 miljoonaa euroa.
Ihan hyvä liike noin pikalukemisella ja funtsaamisella. Ei rahaa kannata jakaa ulos tässä kohtaa jos sille keksii parempaa, ja tulevaisuuden tuottoja tuovaa, käyttöä. Vähän osingon pienentämistä odottelinkin kun jonkin verran taitaa olla nyt rahaa jumissa Venäjällä.
Suomen talvirengasmarkkina on 1,6 tai 1,7 miljoonaa rengasta. Siitä uusien autojen alle menee 400.000. Jos automyynti kasvaa 10 % on se vain 40.000 kpl. Eli uusien autojen markkinan vaikutus renkaiden kauppaan on varsin marginaalinen.