Teki aikaisemmin hyvin kannattavaa liiketoimintaa, tulevaisuudessa vain vähän kannattavaa liiketoimintaa, koska se ainut kilpailuetu, Superhalpa Venäjän tuotanto poistui.
Osake lienee nyt melko oikealla tasolla tulevaisuuden merkittävästi ja pysyvästi alentuneeseen kilpailukykyyn peilaten, miksi nousisi lähellekään entisiä tasoja.
2 tykkäystä
Myös Tom Lindström mainitsi 13.4.2023 julkaistussa Pörssipäivä podcastissa, että Poika/Isä akselilla on käyty keskinäisiä keskusteluita siitä, että nouseeko Nokia Tyres heidän yhtiönsä isoimmaksi positioksi vai ei. Lisätankkausta tehdään jokatapauksessa. Tom mainitsi, että heidän ymmärryksen mukaan kurssi on tällä hetkellä aliarvostettu (olikohan se 10,5€, jolla kurssin pitäisi treidata heidän arvioidensa mukaan…?) kun ottaa uomioon nykytilanteen (Venäjältä irtautuminen) ja tuleva tavoitetilanne (mm. Romanian moderni tehdas).
7 tykkäystä
Olet aivan oikeassa, mutta pointtini oli ettei kyseessä ole mikään rekkoja alamäkeen työntelevä pöhinä-startup, jolla kulut ovat liikevaihtoa suuremmat. Ottaahan se toki aikaa kunnes renkaiden valmistusmäärä palaa aiemmalle tasolle, tuloksesta nyt puhumattakaan, mutta Romaniassa on potentiaali ja roadmap ainakin ensimmäiseen.
Ironista kyllä voisi lisäksi ajatella kertoimienkin olevan jatkossa ainakin hieman aiempaa korkeammat kun yhtiön päältä poistui uhka Venäjän toimintojen haltuunotosta. 
Minulle ainakin tuottopotentiaali rittää, vaikka osake nousisi vain puoleen aiemmasta ATH-hinnasta. Sekin tekisi pyöreästi 125% + osingot päälle.
18 tykkäystä
En usko, että kovin moni odottaa sen nousevan kovin nopeasti entisiin tasoihin. Allekirjoittaneelle riittäisi 2x vallan mainiosti. Ostaahan sijoittajat Sampoa, Nordeaa ja Fortumiakin. Epäilen vahvasti, että näiden tuplaamiseen menee myös tovi jos toinenkin.
Edit: @DarkRoast ehti näköjään ensin ja päätyi lähes samaan tuotto-odotukseen 
13 tykkäystä
Nokian Renkaiden kilpailuedut ovat osaaminen, teknologia ja tuotemerkin arvo.
Uudelleenrakennus: 2027 tavoite on liikevaihto 2 miljardia ja liikevoitto 15 %.
Tavoitteiden toteutuessa tuotto 2023 – 2027 on noin 19 % per annum - verot.
Voittaa selvästi pörssin keskituoton.
18 tykkäystä
Reutersin jutussa ei sinällään mitään uutta, mutta siinä avattu haasteita, mitä länsimaalaisille yhtiöille on tullut vastaan Venäjä-exiteissä.
Remaining Western firms face tricky Russian exits | Reuters
Varmasti tuossa Nokian Renkaiden Venäjän toimintojen myyntiprosessissa on ollut monenmoista koukeroa, mistä ei julkisuudessa ole voinut puhua. Mutta en malta edelleenkään olla ihmettelemättä ja ylistämättä yhtiön onnistumista saatuun kauppahintaan nähden. Toki voisi olettaa, että jos kaupat olisi tehty heti hyökkäyssodan alkamisen jälkeen, hinta olisi ollut parempi. Mutta ei varmaan kaukana ollut sekään skenaario, että tuolta lähdetään tyhjin käsin pois. Tässä jälkimmäisessä skenaariossa meillä olisi hyvin erilainen lähtökohta uuteen alkuun.
8 tykkäystä
Miten nuo kilpailuedut näkyvät tuloksessa joka romahti kun Venäjän tehdas poistui.
Väitän että noita kilpailuetuja ei ole.
1 tykkäys
Tulos romahti toimituskyvyn puutteeseen ja muutoskustannuksiin.
Kilpailuedut näkyvät 1) rengastesteissä ja 2) tuloksessa kun kapasiteetti on rakennettu uudelleen vastaamaan kysyntää.
11 tykkäystä
Rengastesteissä kilpailuedut ehkä näkyvät, joskin muutamat suuret kilpailijat kuten Michelin ovat jopa nastarenkaissa sen verran lähellä Nokian renkaita, että voi epäileväisenä sieluna kysäistä, että ovatko ne kilpailuedut käytännössä jotenkin merkittäviä.
Tuloksessa on vaikea uskoa oleelliseen kilpailuetuun ainakaan kustannustasoon perustuen, sillä Venäjä oikeasti oli erittäin edullinen tuotantopaikka. Tuskin mitään vastaavaa löytyy muualta.
Tuotemerkistä ei voine sanoa muuta kuin että, sorry, oliko joku maailmalla kuullut koko firmasta. Päämarkkinoilla Pohjoismaissa tuotemerkki on vahva, missään muualla ei.
Olisi kiva uskoa parempaan, minullakin tätä pieni siivu salkussa on, mutta en ainakaan minä kykene löytämään mitään ilmeistä vallihautaa, joka takaisi isoa rahaa tahkottavan. Mutta ei sekään ole huono juttu, että tehdään kohtuullista tulosta maailman tappiin.
2 tykkäystä
Kilpailuetu rengastesteissä on olemassa muuhun markkinaan nähden, ei niinkään pariin johtavaan merkkiin. Mutta se että on parhaiden joukossa on kilpailuetu muihin nähden.
Pieni valmistaja pystyy toimimaan joustavasti verrattuna suuriin. Etu sekin.
Kustannustaso tulee olemaan hieman korkeampi kuin aikaisemmin ja en ole väittänyt sitä kilpailueduksi.
Tuotemerkin vahvuus liittyy paikalliseen markkinaosuuteen ja rengastesteihin.
On merkittävässä määrin kyse nykyisestä johdosta ja myös sen onnistumisesta miten Nokian Renkaat pärjää pyrkiessään kertomiinsa tavoitteisiin.
5 tykkäystä
En kiistä, etteikö kilpailuetua tulisi ajatella suhteessa koko markkinaan. Nokian renkaiden kohdalla päämarkkinoillaan näen kuitenkin oikeaksi vertailukohdaksi juuri johtavat merkit, koska sinne Nokian renkaat itsensä hinnalla ja tuotemerkillä määrätietoisesti vuosikymmenten ajan asemoi. Ei Nokian tuotemerkillä koskaan edes yritetty myydä halvinta Kiinassa tuotettua bulkkia.
Jos nyt oikein karkeasti kärjistetään, niin tuotemerkin lisäksi suuret kilpailuetuluokat voidaan karkeasti jakaa kahteen: hinta ja laatu. Vallihaudat patenttien yms. suhteen laitan tässä hyvin karkeassa jaottelussa luokan laatu osaksi.
Kun Nokian renkailla oli tehdas Venäjällä, niin sillä oli raaka-aineista, työvoimasta ja energiasta johtunut kustannusetu, jonka se pystyi käyttämään joko myymällä tavaraa halvemmalla ja silti tekemällä voittoa tai vaihtoehtoisesti se pystyi myymään tavaraa kalliilla hinnalla ja tekemään enemmän voittoa. Nokian renkaiden valinta siis oli myydä premiumia kalliiilla kasvattaen siten marginaalia. Tämän edun näen kadonneen pysyvästi.
Tuotemerkin myönnän Nokian renkaiden vahvuudeksi päämarkkinoilla, mutta päämarkkinat ovat varsin pienet. Ei Nokian tuotemerkillä ole mitään merkitystä Saksassa tai USA:ssa. Ei ainakaan vielä. En sano, etteikö voisi joskus olla, mutta se tie on kyllä pitkä ja kivinen. Kas kun aika monet yrittävät luoda sitä hyvää brändiä. Myös ne kiinalaiset. Jos eivät juuri nyt, niin kohta kuitenkin, koska kyllä kiinalaisetkin haluavat arvoketjussa parempaan asemaan.
Pieniä väitetään joustaviksi. Ehkä. Maailmassa on kuitenkin aika isojakin yrityksiä, jotka ovat monilla paikoissa hyvinkin joustavia. Saattavatpa saada suuruudestaan jotain skaalaetujakin. Renkaiden markkinassa kuitenkin tuppaa olemaan siihen malliin, että kun ei niitä rengastehtaita ihan salamannopeasti pystyyn laiteta eikä henkilökunnasta samanmoista joustavuutta löydy kuin vaikka ravintola-alalla, alihankintaketjuilla saavutettavista joustoista en osaa lausua, niin tohdin vähän epäillä, että onko Nokian renkailla oikeasti sen kummempaa joustavuutta kuin isoilla rengasfirmoilla. On helppo sanoa, että mepä olemmekin joustavia, kuin oikeasti olla joustavia. Mistä se joustavuus tulisi. Samat koneet, samat raaka-aineet, samat työvoimakustannukset, sama energian hinta. En ole ainakaan kuullut, että olisi esimerkiksi olemassa jotain erinomaisen joustavia robotteja, jotka muuttaisivat jotenkin sitä, miten renkaita tehdään. Jotain piensarjaa tai jotain suuria kapasiteettimuutoksia, kun laitetaan koneet tarpeen mukaan käymään 24/7 verrattuna johonkin muuhun rytmiin. Tai jotain, mitä lie. Siis tohdin epäillä, että olisiko Nokian renkailla jotain sisäsyntyistä joustavuutta, jota ei olisi muilla. En tiedä. Jos on, niin mitä se on.
10 tykkäystä
Itseäni mietityttää se, että yhtiö ei Venäjän tehtaan myynnin myötä pelkästään menettänyt sitä 80% henkilöautonrenkaiden valmistuksestaan, vaan vaarana on myös se, että yhtiö joutuu tulevaisuudessa kilpailemaan niitä samoja venäläisiä – oletettavasti edelleen hyvin kustannustehokkaita – renkaita vastaan. Kun se myyty Venäjän toiminto käyttää lähes identtistä nimeä, graafista ilmettä ja www-sivua, niin mitäköhän kaikkea muuta on kopioitu?
2 tykkäystä
Joustavuus liittyy kykyyn tarjota yksinoikeutta edustajalle tai aggressiivista hinnoittelua uudella markkinalla, koska ei ole mitään hävittävää, jos markkinaosuus on aluksi olematon. Niin minäkin aikoinaan toimin edustajien kanssa Keski-Euroopassa.
Päätöksenteko on myös aina pienessä yrityksessä nopeampaa.
1 tykkäys
Ja kaikki renkaiden ostajat tietää että Venäjällä tehdyt renkaat on täysin Nokian reseptillä paistettuja oikeita premium renkaita, tosin myyvät niitä puoleen hintaan siitä mitä Nokia myy.
Muutama vuosi(5+) tehtaan avauksesta menee ennen kuin NRE tekee tulosta henkilöautojen renkailla.
Tohdin epäillä, että Nokian renkaat kykenisi useaan vuoteen tekemään oikeastaan juuri lainkaan lisää tulosta yksinoikeuksia tarjoamalla tai aggressiivisella hinnoittelulla. Kas kun ei ole tuotantokapasiteettia edes Venäjän tuotannon korvaamiseen premium-renkaissa, niin ei ole mitään myytävää sinne uusien markkinoiden halpa-kategoriaan. Jos markkinointia näin kuitenkin päätettäisiin tehdä, niin se ei suinkaan parantaisi tulosta vaan huonontaisi sitä, koska tulevien markkinoiden tuotanto olisi suoraan pois hyvää tulosta tuottavasta nykyisestä markkinasta.
Päätöksenteossa ehkä saattaa jotain nopeusetua olla, mutta on täältä sivustä vähän vaikea nähdä, että onko sekään todellista etua, kun tuotantosykli kuitenkin on sitä mitä se on. Renkaita ei käsittääkseni valmisteta silleen, että tänään joku tilaa tavaraa muodin muutosten mukana ja sitten viikon päästä uunituoreet aiemmasta poikkeavat renkaat tupsahtavat asiakkaalle. Vaan talvirengaskautta ja kesärengaskautta tuotetaan pitkä aika etukäteen tehtyjen ennusteiden perusteella, ja jotain hienosäätövaraa sitten ehkä on jossain, sanotaan nyt vaikka että hinnoittelussa ja logistiikassa ja aivan viime hetken tuotannossa, jonka vaikutus kokonaismäärin on kuitenkin luokkaa mitätön.
Kuulisin mielelläni tästä aihepiiristä parempaa näkemystä joltakulta, joka työskentelee juuri rengasalalla.
4 tykkäystä
Eikös talvirenkaiden osalta moni muukin premiun merkki menettänyt Venäjän toiminat, ei pelkästään Nokian renkaat?
Minusta tulevaisuuden suurin uhkakuva on että kuluttajat näkevät halvempia renkaita tarpeeksi hyvänä tuotteena oman auton alle. Nythän esim. Suomessa on vielä muotia laitaa alle parasta rengasta vaikka suurin osa talvesta ajetaan kuivilla asfalteilla ja varsinkin ottaa huomioon vielä Suomen 80km/h talvi nopeudet.
6 tykkäystä
Kerrankin on saatu perusteltuja kriittisiä näkemyksiä yhtiöstä sijoituskohteena 
.
Aika usein tuntuu tämä Nokian renkaiden ketju menevän samaan hymistelyyn kuin nimikaima Nokian ketju; postaillaan kivan näköisiä uutisia ja kehutaan kuinka hyvin menee, ehkä välissä kummastellaan kun muut eivät tajua yhtiön hienoutta ja valtavaa potentiaalia.
Samaan aikaan toisaalla
Olen kyllä itsekin sitä mieltä, että Nokian renkaissa on tällä hetkellä hyvä tuotto-odotus ja olen osaketta ostanut, mutta ei tämä mielestäni mikään riskitön multibaggeri ole edes usea vuosi tulevaisuuteen katsoen.
“Eikös talvirenkaiden osalta moni muukin premiun merkki menettänyt Venäjän toiminat, ei pelkästään Nokian renkaat?”
Ymmärtääkseni muillakin toimijoilla oli tuotantoa Venäjällä, mutta Nokian renkailla isku oli suhteellisesti paljon paljon kovempi kuin kenelläkään muulla.
"Minusta tulevaisuuden suurin uhkakuva on että kuluttajat näkevät halvempia renkaita tarpeeksi hyvänä tuotteena oman auton alle. "
Tässä on erittäin tärkeä kysymys! Ennen Ukrainan sotaa 2021 ja 2020 Nokian renkaiden liikevaihdosta 40-46 % tuli pohjoismaista! Kannattavuusjakaumaa ei ole eritelty maantieteellisesti, mutta oletettavasti pohjoismaat ovat niitä parhaiten kannattavia markkinoita, joten tuloksesta hyvin suuri osa syntyy täällä. Nyt varsinkin Suomi ja Ruotsi kärsivät ostovoiman laskusta ja kuluttajaluottamus on pohjamudissa. Nokian renkaat on rahastanut kuluttajia premium hinnoittelulla. Entä jos jatkossa yhä useampi renkaiden ostaja on hintatietoisempi? Tämä leikkaa myyntiä ja/tai laskee katteita kun hintoja joudutaan alentamaan lähemmäs kilpailijoiden hintoja.
“Päätöksenteko on myös aina pienessä yrityksessä nopeampaa”
En sano etteikö näin voisi olla, mutta minun on jotenkin vaikea hahmottaa tätä. Tuossa on annettu esimerkiksi agressiivinen hinnoittelu ja yksinoikeudet?
Nokian renkailla on jo vahva asema pohjoismaissa ja mitä sen jälkeen? Ruvetaan valtaamaan USA ja keski-Euroopan markkinaa hinta edellä vs isommat kilpailijat? Pienemmällä skaalalla, huonommalla tunnettavuudella ruvetaan kilpailemaan hinta edellä isompia vastaan samalla kun oma yritys on suurissa ongelmissa menetettyään tärkeimmän tuotantolaitoksensa. Toivotaan parasta, mutta heittäisin tämän olevan kilpailijoiden aliarviointia.
Tällä hetkellä Nokian renkaiden tärkein markkina on pohjoismaat ja täällä riittää puolustettavaa hinnoittelussa ja markkinaosuudessa. Tuotanto on Nokialla vanhassa, ei niin joustavassa tai kustannustehokkaassa tehtaassa.
USA:ssa on uusi hieno tehdas ja sen suhteellinen osuus kasvaa. Siellä tunnettuus ja brändi ovat aika heikkoja ja myydään all season renkaita, joissa kannattavuus ei ole mikään superhyvä?
Keski-Euroopasta on toivottu kasvua, mutta sielläkin on vajavainen hinnoitteluvoima ja nyt ollaan vielä Aasialaisten sopimusvalmistajien varassa. Romaniaan tehdään tehdasta, mutta siihen on vielä hyvin pitkä aika. Oletettavasti tehdasprojekti etenee suunnitellusti, onhan Nokian renkailla hyvät lähtökohdat USA:n tehdasprojektin jäljiltä. Valitettavan usein projektit kuitenkin myöhästyvät tai kustannukset ylittyvät. Sen jälkeen tulee vielä riskit, että Romanian tehtaan kapasiteettia ei saada niin ylös niin nopeasti tai laatu ei ole toivotulla tasolla. En sano etteikö Romanian tehdas voisi hyvin onnistua kuin se on suunniteltu, mutta tällä hetkellä siellä on peruskivi muurattu ja parin vuoden päästä siellä pitäisi paahtua miljoonia renkaita vuodessa, paljon ehtii mennä asioita pieleen.
Koko Nokian renkaiden konserni ja toiminta on rakennettu vuosien varrella sen hetkisen kapasiteetin ympärille. Nyt menetettiin suurin ja tärkein tuotantolaitos. Kustannuspaineita tuli jo aiemmin erilaisista inflaation komponenteista ja nyt konsernin ja Vianorin kulut / myyty rengas ovat hyvin paljon aiempaa suuremmat. Osa kuluista on muuttuvia ja tippuu suoraan kapasiteetin laskun mukana, mutta tuskin on ihan helppo homma sopeuttaa kulut nykyhetkeen.
Tähän voi jatkaa ne Nokian raskaat renkaat. Oletin ja toivoin niiden auttavan osaltaan pitämään konsernin kannattavuutta yllä ja heti perään Nokian renkaat ilmoitti lomautuksista, koska markkina ei vedä.
Nokian renkaat on pieni peluri globaalisti. Sopivan nichen löytämällä on mahdollista tehdä hyvää kannattavuutta (Hakkapeliitat pohjoismaissa) ja pienestä markkinaosuudesta on helpompi kasvattaa vrt 1,0 % → 1,5 % vs 10 % → 15 %.
Autojen renkaiden myynti ei kuitenkaan ole mikään helppo business. Renkaat ovat renkaita, on niissä minkä tahansa valmistajan logo tai mikä tahansa nimi. Suurin osa kuluttajista on aika hintatietoisia. Jos kuluttaja ei osta hinta edellä, niin pitäisi olla tarjota brändiä tai kilpailijoita parempia ominaisuuksia. Brändistä voi olla montaa mieltä, mutta aika vaikea on brändätä mustaa kumirinkulaa paljon toista mustaa kumirinkulaa kalliimmaksi. Teknisiä ominaisuuksia voi kehittää, mutta eivät ne kilpailijat myöskään seiso tumput suorana.
Luuletteko että Nokian renkailla ollaan ainuina tajuttu, että tulevaisuudessa voisi olla kova juttu, jos renkaissa käytetään kierrätysmateriaalia? Eiköhän siellä Michelinin, Pirellin, Hankookin, Bridgestonin, Continentalin jne pääkonttorilla myös mietitä tulevaisuuden trendejä. Ei se isompi skaala auta pelkästään tuotannossa ja logistiikassa! Jos Michelin käyttää saman määrän euroja / myyty rengas markkinointiin kuin Nokian renkaat, niin he saavat valtavasti enemmän näkyvyyttä. Jos Bridgestone käyttää saman määrän euroja / myyty rengas kehittääkseen renkaita kierrätysmateriaaleista, niin he saavat valtavasti enemmän rahaa aiheen tuotekehitykseen.
21 tykkäystä
Ymmärrän huolesi ja ajattelun, mutta mielestäni tästä unohtuu muutama tasapainottava asia:
- Ainakaan toistaiseksi Venäjältä ei saa renkaita länteen (Nokian markkinoille) tuoda. En usko rajoituksen katoavan seuraavan 12kk aikana esimerkiksi minnekään. En löisi rahojani pantiksi sen puolesta, että 24kk sisäänkään tapahtuisi vielä. Mitä pidemmälle menee, sitä vanhempaa teknologiaa ne on.
- Venäläiset merkit (vaikka kuinka länsivaikutteiset) eivät historiallisesti ole pärjänneet ihmeemmin oikein millään alalla länsimarkkinoilla
- Kleptokratia ja muu korruptio. Nokian entistä tehdasta tuskin saadaan pyörimään samoilla tehokkuusluvuilla uuden vallan alla, sillä johtamisen kulttuuri tulee olemaan aivan eri. Epäilen, että tuotantoketjun sopimukset ym eivät myöskään sellaisenaan siirtyneet uudelle omistajalle
- Uuden tehtaan omistajien intressi tuskin on jatkaa kuten Nokia teki, vaan maksimoida omaa etuaan ja kohdentaa toimintaansa entistä vahvemmin Venäjän sisämarkkinalle + ystävämaihin. Brandin kopiointi vaikuttaisi juurikin tältä.
Itse olen enemmän huolissani siitä, miten hyvin Nokian renkaat saa tuotannon Romaniassa ylös, kun ei se aikanaan Venäjälläkään niin putkeen kerrasta mennyt. Ja se on totta, että Venäjän sisämarkkinan Nokian renkaat menetti.
27 tykkäystä
Yksi ehkä unohdettu kilpailuetu ja kannattavuuden perusta lienee koko arvoketjun hallinta valmistuksesta vähittäismyyntiin asti. Hyvin on Vianor levittäytynyt myös Ruotsiin ja Norjaankin. Tietää , mitä kauppias sitten suosittelee asiakkaalle 
toki vähän niinkuin silmänlumeeksi myydään muitakin merkkejä.Ei vaan taida varastossa olla kokoa juuri sillä hetkellä , kun kysytään. Jenkeistäkin ostamaan vaan isolla rahalla renkaiden vähittäismyyntiketjuja , niin kyllä kauppa käy
5 tykkäystä
Aikanaan Vianorin osalta tehtiin markkinatutkimusta ja silloisen tutkimuksen mukaan jopa 80% asiakkaista ostaa renkaan mitä myyjä suosittelee. Ei ole vaikea arvata mitä Vianorissa suositellaan. Moni katselee että onpa Vianorin tulos heikko mutta unohtaa että omien tuotteiden myynnin edistäminen on Vianorin päätehtävä. Kun Vianor kautta saadaan myytyä oma tuote kilpailijan tuotteen sijaan niin vaikka itse myyntiakti olisi 1€ tappiollinen renkaalta samalla kun renkaan kate vaikka 40€ Nokian Renkaiden laariin niin kokonaisuutena varsin kannattava kauppa.
Yleisesti ottaen alan keskiössä on logistiikkaosaaminen eli lyhyen sesongin aikana pitää olla oikeaa tavaraa oikeassa paikassa oikeaan aikaan. Tämä on perinteisesti renkailla osattu ja siinäkin Vianorilla iso rooli.
14 tykkäystä