Halvaltahan tämä vaikuttaa, mutta kun mietin, että Venäjällä oli halpa työvoima, halvat raaka-aineet, iso markkina ja optimoitu iso tehdas niin onhan siinä sulattelemista. Pahimmillaan tuloksentekokyky pieneni pysyvästi (kalliimpi työvoima ja raaka-aineet jne), liikevaihtoa lähti iso siivu, markkinaosuutta voidaan menettää ja rahoituskulut nousevat merkittävästi pakollisen tehdasinvestoinnin myötä. Lisäksi Venäjän tehtaasta ei välttämättä saada montaa euroa/ruplaa, mikäli menee kaupaksi laisinkaan.
Ei tämä mikään Hyzon tai Voxtur ole, mutta ehkä ihan kaikki riskit eivät ole vielä hinnassa? Tosin sanoin samaa Fortumista ja sekin on noussut 50% pohjilta. Seuraan tarkasti, jos valuu vielä indeksien mukana alaspäin.
Eipä heillä Keski-euroopassa taida paljoa brändiarvoa olla. Tästä myös Seligssonin Oldenburg on puhunut blogissaan. Hinnalla joutunevat kesärenkaissa paljon pelaamaan siellä, Kannattaa katsoa muiden rengasvalmistajien arvostuksia Euroopassa. Eivät ole kovin korkeita. Katteet on tehty Pohjoismaissa ja Venäjällä talvirenkailla…Ja tähänhän tulee iso lovi, kun palkat on Tampereella eri luokkaa kuin Pietarissa. Oliko nyt peräti plus 4000 euroa/kk.
Noo ainahan johonkin hintaan kannattaa firmaa ostaa, aika ollee oikea, kun on ollaan lähellä tuloskuoppaa, joka tuskin on tänä vuonna…
Luin jostain laskennan vuosi sitten keväällä, että ilman Pietarin tehdas Nokian Renkaiden arvo oli sen silloisella liiketoiminnalla 800milj.€ eli noin 6€/osake. Oletan, ettei analyytikko ollut välttämättä ottanut laskennassa huomioon, että Venäjällä toimiessa Nokian Renkailla oli pääsy raaka-aineiden äärelle ja kustannustehokas logistiikka raiteita pitkin. Synergiaedut poistuvat.
Silti…
Vaikka arvo ilman Pietarin tehtaita olisi 6€, en usko, että se sinne asti valahtaa ilman hyvää syytä.
Tuon arvion jälkeen tuotannonkapasiteettia muualla on nostettu, kiinalaisten kanssa neuvoteltu, uutta tehdasta päätetty laittaa tulille ja hintoja nostettu.
Itse shoppailin osaketta luottaen siihen, että EU pyrkii helpottamaan yritysten toimintaa, jotka vetäytyivät sodan vuoksi Venäjältä. Krimin valloituksen aikaankin tähän päädyttiin. Toivottavasti saavat rahat tehtaastaan tai rauha saapuu ja kaupat perutaan, mutten laskisi mitään sen varaan.
Tulevaan Romanian tehtaaseen liittyen. Ylempänä oli ansiokas listaus Venäjän / Pietarin tehtaan laajennuksista. Laajennukset on ihan marginaalisissa luvuissa, kun se onnistutaan toteuttamaan 100% halutulla tavalla. Tonttien rajat on monesti yksi ongelma. Nokian tehtaalla on tuo ongelma sata varmasti, kun olen siellä käynyt, kun tuotantoa on sinne yritetty siirtää. USA ja Romanian osalta on saatu lähteä puhtaalta pöydältä miettimään optimaalisinta ratkaisua. Tieto ja taito löytyy kyllä talon sisältä.
Synergiaetuja löytyy varmasti Venäjältä lähdön jälkeen. Vanhat yhteistyökumppaniverkostot kyllä löytyy ja tarpeenmukaiset kilpailutukset varmasti pöydällä, koska siirrytään uusille alueille. Tuo vuosittainen rengasmäärä kyllä vaatii omanlaisensa rahtiliikenteen.
Brändiarvon muutoksen näkee vasta tulevaisuudessa. Rahoituskin on helpompi hankkia, kun vanhat luvut voi todistetusti kaivaa pöytälaatikosta.
NR osti myös viereisen kiinteistön mikä on käytännössä samaa taloa. Näissä tiloissa toimii mm. Merus Power, joka ilmoitti muuttavansa Ylöjärvelle toisiin tiloihin (muistaakseni jo tänä vuonna?).
@Aili ihmetteli ketjussa mikä tämä Renkaiden käyttämä segmentin liikevoitto on. Sehän tarkoittaa käytännössä liikevoittoa ilman kertaeriä tai oikaistua liikevoittoa tms., terminä kieltämättä erikoinen. Tälle vuodelle yhtiö otti käyttöön myös “segmentit yhteensä liikevaihto” -termin, joka taas tarkoittaa liikevaihtoa ilman Venäjää (tässäkin kai voisi puhua vain jatkuvista toiminnoista).
Hei, kiitos tarkennuksesta. Hieman pähkäilin sitä, kun itse ymmärtänyt segmentin ikään kuin liiketoiminta-alueena. Kokonaisuus on piirakka, joka pilkotaan annoksiksi. Annos on segmentti.
Tästähän se tulee heilläkin että yhtiötasolla puhutaan “segmentit yhteensä” liikevoitosta, joka on siis segmenttien operatiivinen tulos, ilman kertäeriä. Tämän lisäksi kertaerät on omana rivinään. Sekavaksi se menee noissa liiketoiminta/segmenttitason taulukoissa (johon säkin viittasit), jossa on “liikevoitto” ja “segmentin liikevoitto”. Se ei ihan maalaisjärjellä aukea
Ihan kuule samanlailla mitä siihen parinkymmenen metrin päähän seinän toiselle puolellekkin.
Katot on matalalla ja layouttia/materiaalivirtaa nyt ei ihan optimaalisesti tehtyä vrt. Venäjän tehdas ja uudet kyhäelmät. Eiköhän siellä kuitenkin saada tulevaisuudessa rinkuloita ihan hyvin ulos.
Voisi ajatella että nytkun hyödynnetään ostettua kiinteistön puolta karsitaan vanhassa osassa huomattua heikkoutta ja tehostetaan tuotantoa käyttämällä entistä enemmän ropotteja ja automaatio. Näen tässä mahdollisuuden suomentuotannon kehittämiseen kustannustehokkaammaksi henkilö/SUV/paku rinkuloissa kunten myös raskaissa kummeissa. Jenkeissä just laitettu uusi tehdas pystyyn ja siellä mietitty tämän päivän moderneja tuotantolinjoja jne. Jotain mutuilua vaan.
Tää on varmaan yleinen ajatus, että noihin Nokian Renkaisiin on hinnoiteltu jo kaikki paha.
Tuossa tullut näitä Venäjältä poistumisen vaikeuksia vastaan.
Ilmeisesti vuoden vaihteen jälkeen vetäytymisen tekeminen vielä vaikeutui.
Vetäytymisen kriteereinä on ainakin
kauppahinnan tulee olla 50% myytävien käyvästä arvosta
on käytettävä ulkopuolista asiantuntija arviota
Putinilta tulee hakea lupa myynteihin
Lisäksi myynnin jälkeen saattaa tulla vielä valuutta tappioita.
@Rauli_Juva onkohan tuohon Venäjän liiketoimintojen 400milj. kauppahintaan käytetty jo asiantuntija arviota vai mahtaakohan sellainen olla vielä tulossa?
Mistä nämä kriteerit on bongattu? Ensimmäinen näyttää erikoiselta ottaen huomioon että noita busineksia on myyty paikoin pilkkahintaan.
Yhtiö ei ole kommentoinut mitään yksityiskohtia myyntiprosessista, joten ei tällaista tietoa mullakaan ole. Jos jotain tuommoista dokumenttia tarvitaan, niin eiköhän se ole tässä neljän kuukauden aikana (myynti-ilmoituksesta) järjestynyt.
Nokian Renkaiden paras yhtiötason verrokki Pirelli muuten julkaisi 2022 raporttinsa eilen illalla. Nokian erikoistilanne huomioiden tästä ei kovin paljon johtopäätöksiä voi vetää, mutta itse nostaisin Pirellin marginaalin esiin. Heidän oikaistu EBIT-marginaali oli vuonna 2022 14,8 %, hieman 2021 matalampi ja tälle vuodelle ohjeistetaan 14-14.5%. Kannattavuus on siis melko tasainen, vaikka kustannusinflaatio ja heikohko makroympäristö painaa.
Kuten olen aiemminkin täällä nostanut esiin, verrokit pystyvät 15 % (tai ylikin) marginaalitasoon vaikka heillä on heikompi tuotemix kuin Nokian Renkailla (myös ensiasennusrenkaita ja halvemman hintaluokan renkaita, joita Nokialta ei käytännössä löydy). Tämän takia Nokian Renkaiden henkilöautorengassegmentin pitäisi mielestäni hyvinkin pystyä 15-20 % marginaaliin, kun uusi tehdas aikanaan rullaa.
onko nokian renkaiden inderesin laskelmissa venäjä liiketoiminnan myynti siihen 400-500milj markkinahintaan mukana tavoitehinta laskelmassa toteutuvana asiana? Itse en pidä sitä mitenkään mahdollisena muutakuin 1e hintaan. Ja olen ajatellut että yli 1miljardia ei tässä kunnossa voi yhtiöstä maksaa. Onneksi kurssi on lasketellut ja toivottavasti laskeskelee viellä vähän lisää niin pääsee ostelemaaan.
Jotain mutuilua vaan.