Nykyiseen osakekurssiin suhteutettua preemiota on turha katsoa liian tarkkaan ostotarjoustilanteessa. Joskus osake voi olla jo valmiiksi ylihinnoiteltu ja silloin ostotarjouksen preemio voi olla sillä hetkellä pieni (esim. 20%) ja ostotarjous voi silloinkin hyvä. Joskus osake voi olla hetkellisesti täysin alihinnoiteltu, mikä herättää korppikotkia yhtiön ympärille ja silloin voi olla jopa niin, että edes ostotarjouksessa tarjottu 100 %:n preemio ei kelpaa pääomistajille, koska oma näkemys “fair valuesta” voi olla vielä korkeampi ja stepit tämän saavuttamiseen olemassa.
Nokian Renkaiden ja kaikkien muiden yhtiöiden tapauksissa, joista ostotarjouksia tehdään, sijoittajien pitäisi tarjottua hintaa verrata enemmänkin yhtiön pitkän aikavälin tuloksentekokykyyn ja kasvunäkymiin. Tässä kohtaa lähivuosien tulosodotuksista lasketut arvostuskertoimet ovat tärkeämpiä kuin sen hetkiseen osakekurssiin verrattu “preemio”.
Mun mielestä talousmedia sotkee tässä liikaa ihmisten ajatuksia, kun ostotarjoustilanteessa ykkösotsikko on aina “YHTIÖSTÄ XYX TEHTY OSTOTARJOUS SISÄLTÄÄ 40 %:N PREEMION”. Sitten aina joku sanoo, että preemio on huono, koska “Terveystalosta maksettiin vuonna 2009 yli 100 %:n preemio, kun se ostettiin pörssistä pois”. Näissä tapauksissa ei ikinä näe median nostavan esille keskustelua siitä, että paljon tarjotulla hinnalla osakkeen tulospohjainen, tasepohjainen, osinkopohjainen yms. arvostus on. Tuijotetaan vaan preemiota, mikä on mielestäni todella harhaanjohtavaa.
Hei Petri, hyvä pointti. Olen itsekin mennyt tuohon markkinahinnan+preemion tuijottelun ansaan.
Toivotaan vain, ettei taas hyvä suomalainen tuottava firma mene ulkomaille. Liian monelle on käynyt niin.
Mitäs arvon raati on mieltä NR johtamistiimistä? Mielestäni artikelissa oli hyvä pointti jonka useimmiten näkee että sijoittajien arvo vähenee mutta johtajien palkat nousevat. Onko uskoa pitkällä tähtäimellä että monopoliyhtiön johdosta (Alko) Korhonen saisi NR kurssin taas lentoon, mitä ei ole vielä saanut toteutettua.
Tää on taas tätä media . Eletään otsikoilla ja kirjoitetaan mitä satutaan löytään, eikä sitten ymmärretä oikeasti välttämättä, mitä edes mailman markkinoilla tapahtuu. Näillä 'talous’toimittajilla pitäisi mielestäni olla jokin tietty käsitys/tieto olla talous asioista.
Toimitusjohtaja nyt tuskin yksin pystyy pörssikurssia nostamaan, kun esim Donald Trump twiittailee mitä sattuu ja horjuttaa maailmanlaajuisesti markkinoita.
Kyllä valtsu se kurssi sieltä nousee, kuhan daytoni pääsee jaloilleen, päästään taas tästä heikosta hetkestä maailmantaloudessa yli, Rinkulat tekee sen EPS 2,8€ ( sanotaan nyt 2026 )ja markkinoita nopeempaa kasvua, saaden P/E kertoimeksi 20 = 56€ osake.
Jarkko “randomwalker” Aho kirjoitti sijoitustiedon kolumnissaan Rinkuloista:
" Nokian Renkaiden osto-ohjelma
*Nokian Renkaiden ”oikea” arvo on näkemykseni mukaan noin 32 euroa ja tulen käynnistämään osto-ohjelman 22-23 euron hujakoilla, mikä vastaa osakkeen aiempaa keskihankintahintaani (vuodelta 2014). Koska arvioin yhtiön kasvavan pitkällä aikavälillä hieman yleistä talouskasvua nopeammin (6 % vuodessa), voin maksaa osakkeesta hieman EPV:tä korkeamman hinnan eli antaa arvoa myös kasvupotentiaalille. En kuitenkaan halua maksaa kasvusta täyttä hintaa. Nokian Renkaiden EPV:ksi saadaan 19,4 euroa. *
Nokian Renkaiden EPV = 1,94 EUR / 10 % = 19,4 EUR
EPV:n laskennassa käyttämäni normaali EPS (1,94 EUR) perustuu oletukseeni 18 prosentin normaalista ROE:sta. EPS-ennustettani ei voi pitää kohtuuttoman korkeana, jos sitä verrataan viime vuoden toteumaan (2,14 EUR) tai analyytikoiden tämän vuoden ennusteeseen (2,38 EUR).
Jos maksan yhtiön kasvupotentiaalista neljänneksen eli 3,2 euroa, voin ostaa osakkeen 22,6 euron hinnalla.
Nokian Renkaiden kasvupotentiaalin arvo = Osakkeen arvo – EPV = 32,3 EUR – 19,4 EUR = 12,9 EUR
Mittavia panostuksia vaativasta investointiohjelmasta (mm. uusi tehdas Yhdysvalloissa) ja suhdannevaiheesta johtuen en odota osakkeelle kovin pikaista nousupyrähdystä. Yhtiö ei itsekään suhtaudu kovin optimistisesti lähitulevaisuuteen, josta kertoo kesäkuussa annettu tulosvaroitus. Myös monet muut rengasvalmistajat ovat laskeneet ohjeistustaan autojen heikentyneeseen kysyntään ja Keski-Euroopan autorengasmarkkinoiden heikkouteen vedoten. Tästä syystä pelimerkkejä on syytä varata pidempikestoista osto-ohjelmaa varten. Konecranesin tapaan Nokian Renkaiden osto-ohjelma tulee etenemään 2 euron kappalehinnan välein. Osakekurssin rock bottomiksi olen määrittänyt 18 euroa, jolla P/B on vain 1,7. Näin matala arvostus on keskimäärin 18 prosentin oman pääoman tuottoa tekevälle ja pitkällä aikavälillä taloutta nopeammin kasvavalle yhtiölle tietysti sula mahdottomuus ilman pahempaa lamaa. Mutta koska isomman kriisin mahdollisuus on aina olemassa, osto-ohjelma on syytä rakentaa näille hintatasoille asti. Esimerkiksi Ukrainan kriisin aikoihin vuonna 2014 osake kävi alimmillaan noin 20 eurossa."
Pointti on mielestäni validi. Sijoittajat kärvistelevät rajusti laskevien kurssien kanssa ja toimari kerää miljoonatuotot hyvästä suorituksesta. Eihän yhtälö uusi ole, mutta toteutui taas Rinkuloiden tapauksessa karulla tavalla. Jos markkina on hankala omistajat kärsivät, mutta toimari voittaa aina. Tuliko tässä tapauksessa palkinto siitä, ettei Renkaita ole saatu kilpailijoihin verrattuna huonompaan kuntoon, kuin se oli Hillen aloittaessa?
Jutun otsikko ja tyyli on sitten toinen juttu, mutta näitähän nämä nykyään on aina.
Saisi kurssi tulla vähän alaspäin. Jäi taas ostamatta, vaikka tosi lähellä ostorajaa kävikin ennen osaria.
Nyt kyllä saisi halvalla, itse tankkasin sitä viime viikolla n. 25.90e pinnasta. Uskon nousuun ja tuloksen parannukseen tulevina vuosina, renkaita tullaan kuitenkin aina tarvitsemaan. Saisivat USAssa laittaa markkinoinnin kunnolla tulille, siellä kun on hankala saada kilpailuetua muiden isojen toimijoiden kesken
Voi, voi. Oliko niitä reippaita kauppatieteiden opiskelijoita vielä kuulolla, jos joudutaan hakemaan rekalla sedälle kuuluvat konkkarenkaat pois Venäjän arolta?
Työntekijät päättivät osallistua säästötalkoisiin samantien ja pitävät muutaman päivän palkatonta.
Renkaiden shortit vähentyneet, mutta uusia avataan edelleen. Kirjoitin itselleni post-it -lapun, jossa lukee “osta nyt perkele edes pieni erä, jos menee alle 25!”.
Täytynee tutkia mikä on Suomen tehtaan absoluuttinen kannattavuus? Selvästi käy ilmi, ettei se muutoinkaan ole ilman markkinadroppeja halutulla tasolla, ei tietenkään luokkaa venäjän tehdas. Pidin ennen Renkaiden hlöstöä suhteellisen fiksuna sopimuksistaan johtuen mutta tämä asettaa taas Suomessa tyhmyyden uusiin sfääreihin. Kerrataanko ”järkyttyneille” työntekijöille alaansa liittyviä asioita joista ovat noin loistavasti perillä?
Raaka-aineiden hinnat nousseet
Uusien autojen myynti dropannut
Em ensiasennuskapasiteetilla ylitarjontaan
Edelleen em liittyen ja syystä, halvempien renkaiden tuoma epäsuhta
Saksan droppi
EUn droppi
teollisuuden kaikki indikaattorit alas jyrkästi
Nokian renkaat ei tee bulkkia (tai alkaisi tekemään, korrelaatio vastakohtaan hlöstön suhteutus kannattavuuteen)
Autoteollisuus äärimmäisen syklistä
Tässä maassa kun olisi järjetön tilaus ihmisten oikealle hyvinvoinnille ja oikeuksien ja työolojen sekä asiakkaiden edun ajamiseksi. Samaan aikaan vastakohtaisella miesvaltaisilla (?) aloilla marssitaan ulos pikkulapsina ja vieläpä alalla jolla on oikeasti merkitys vientiin.
Nokian Renkailta on jo jonkin aikaa epäilty negaria. Uskon että Wärtsilältä tulleen tulosvaroituksen jälkeen on pelko hiipinyt joidenkin Rinkuloiden omistajien kypärään.
Tänään oli Renkaiden business update call. Sisältöä en äkkisiltään löytänyt mistään, mutta oletan, että ei ole vakuuttanut isoja poikia ja tyttöjä.
Uutisissa on tänään ollut tietoja lähinnä Daytonin tuotemixistä. Sen ansiosta äkkilaskua tuskin sentään tuli eli limeisesti joku on särähtänyt korvaan ko. puhelussa.
Näissä tapauksissa ei ikinä näe median nostavan esille keskustelua siitä, että paljon tarjotulla hinnalla osakkeen tulospohjainen, tasepohjainen, osinkopohjainen yms. arvostus on. Tuijotetaan vaan preemiota, mikä on mielestäni todella harhaanjohtavaa.
. Eletään otsikoilla ja kirjoitetaan mitä satutaan löytään, eikä sitten ymmärretä oikeasti välttämättä, mitä edes mailman markkinoilla tapahtuu. Näillä 'talous’toimittajilla pitäisi mielestäni olla jokin tietty käsitys/tieto olla talous asioista.
