Aivan fantastinen tulos ja aivan mahtava osinkoehdotus 
Voiko aamu enää ihanammin alkaa Nyt toivotaan etteivät EKP:n tuomionpäivän pasuunat ryhdy soittamaan synkkää säveltään kieltämällä taikka rajoittamalla pankkisektorin osingonjakoa…
22 tykkäystä
Tuotot kasvavat kohisten, vaikka palkkiotuotot laski:
“Tuotot ja liikevoitto kasvoivat. Viimeisen neljänneksen liikevoitto kasvoi 26prosenttia 1609miljoonaan euroon. Tuotot kasvoivat 19prosenttia, kun korkokate kasvoi 31prosenttia pääosin yritysluottojen, talletusvolyymien ja talletusmarginaalien kasvun ansiosta. Nettomääräiset palkkiotuotot supistuivat 12prosenttia, kun keskimääräinen hoidossa oleva varallisuus pieneni ja pääomamarkkinatoiminta jatkui vaisuna. Nettotulos käypään arvoon arvostettavista eristä kasvoi 69prosenttia vilkkaan asiakastoiminnan ansiosta. Kulut kasvoivat 10prosenttia, kun viranomaismaksuja ei oteta huomioon. Normaalia suurempi kasvu johtui inflaatiosta, teknologiaan ja riskienhallintaan tehdyistä lisäinvestoinneista sekä tietyistä eristä, jotka eivät näy vertailuluvuissa, mukaan lukien Topdanmark Livsforsikringin yritysostoon liittyvät transaktiokulut. Riskienhallintaan viimeisellä neljänneksellä tehdyt lisäinvestoinnit suuntautuivat talousrikollisuuden torjuntavalmiuksiin ja IT-järjestelmien toimintavarmuuteen.”
Tuo 42 % kulusuhde on erinomainen kehen vaan verrattuna:
“Oman pääoman tuotto oli 15,9prosenttia - osakekohtainen tulos kasvoi 31prosenttia. Nordean oman pääoman tuotto (RoE) nousi 15,9prosenttiin vuoden takaisesta 11,3prosentista. Kulu/tuotto-suhde parani 45,2prosentista 41,9prosenttiin, kun viranomaismaksuja ei oteta huomioon. Osakekohtainen tulos kasvoi 31prosenttia 0,34euroon.”
Tykkään tästä tavasta kommunikoida oleellisen pankkimittari eli oman pääoman tuotto näkymänä. Kaikki muu on sanahelinää, pääoman tuotto ratkaisee.
“Vuoden 2023 näkymät: oman pääoman tuotto yli 13prosenttia. Nordealla on vahva liiketoimintamalli, jonka ansiosta konsernilla on kyky kestää Pohjoismaissa lisääntynyttä makrotalouden epävarmuutta. Nordea pyrkii edelleen parantamaan kannattavuuttaan ja odottaa, että vuoden 2023 oman pääoman tuotto on yli 13prosenttia.”
90 tykkäystä
Pureskelin tuon raportin läpi ja tuli jotenkin perisuomalainen tunne siitä, että tämähän on ihan liian hyvä ja suunta on tästä eteenpäin alas. Joo, liian hyvä on.
Vernerin kanssa jutusteltiin joskus vuosia sitten RoE:sta sen ollessa kympin hujakoilla. Nordea alisuoritti ja harva uskoi siinä vaiheessa tällaiseen nousuun. Tällä kvartaalilla RoE 15,9 ja kulusuhde 42% !!!
Korkotuotot tasoittuvat todennäköisesti loppuvuodesta ja eiköhän se yleinen aktiviteettikin lähde taas nousuun nostaen palkkioita. Tätä on mukava holdata.
Ketjun otsikkoa ei tarvitse muuttaa.
50 tykkäystä
Joo silloin tuli kyllä suhtauduttua liian negatiivisesti, vaikka korkojen nousua nyt ei tietenkään osannut ennakoida. 
Käänne alkoi kyllä heti Frankin tultua remmiin, korkojen nousu nyt vielä sokerikuorruttaa hyvän suoriutumisen. Mutta hyvä näin, onhan tämä suomalaisten omistetuin osake.
56 tykkäystä
Nordea meni heittämällä yli konsensus-tavoitteista, esim:
-4Q22 operating profit 1609 vs 1446 MEUR (Bloomberg; Infront 1418 MEUR)
-4Q21 was 1281 MEUR)
Linkattuna myös Nordean tulosesitys, poimitaas siihen summaryn lisäksi mielenkiintoinen arvio “Net interest income sensitivity to policy rate increases”. Sanovat että arvioitu korkopolku johtaa 2023 noin 1100-1500 MEUR lisätuloihin korkopuolella… Aika paljon?
EDIT: kun osakkeita on 3,643 mrd kpl niin ihan huomattava tuo mainittu korkojen nousutulo, vaikka rasittaisi jonkin verran muita tulovirtoja
34 tykkäystä
Osakkeiden lukumäärää saatu pienennettyä -8% vuodessa, hieno juttu!
34 tykkäystä
Tässä on parissa minuutissa luettava Salkunrakentajan katsaus Nordean tulokseen. 
Talletusmarginaalit hyötyivät paluusta kohti normaalimpaa korkotasoa vuosikymmenen ajan jatkuneen erittäin elvyttävän rahapolitiikan jälkeen.
26 tykkäystä
OP Kommentit- Tuloskausi Q4/2022: Nordealta vahva tulos sekä osinko
18 tykkäystä
Tässä on Sijoittaja.fi:n rapsa Nordeasta.
Alkanut vuosi näyttää Nordealle lupaavalta. Toistaiseksi nousevien korkojen ympäristö tukee Nordean korkokatetta, mikä puolestaan näkyy Q4 tapaan konsernin tuotoissa. Nordea pärjää edelleen tunnus- ja arvostusluvuiltaan Euroopan tasolla, ja jatkuvat omien osakkeiden takaisinostot sekä osakkeiden mitätöinnit kielivät hyvästä kassatilanteesta. Nordean ohjaus vuodelle 2023 on maltillinen ja linjassa vuoden 2025 taloudellisten tavoitteiden kanssa, mikä näyttäytyy Nordean strategian vakautena. Finanssikonsernin suurimpana riskinä on taantuma, joissa pankkiosakkeet historiassa eivät ole pärjänneet hyvin.
10 tykkäystä
Tämä oli kaikin puolin rutkasti yli odotusten mennyt viimeinen kvartaali. En löydä oikeastaan mitään heikkoutta raportista. Tuo annettu ohjeistus kuluvalle vuodelle on äärimmäisen varovainen ja oman näkemykseni mukaan “lattia”, joka voi heikommassa talouskehityksessä toteutua.
Aika lailla tasan vuosi sitten jaoin tänne palstalle tämän oman lineaarisen hahmotelmani Nordean tulevasta kehityksestä, joka oli laadittu Nordean omien tavotteiden pohjalta:
Tämä ennuste oli vuosi sitten optimistinen, mikäli sitä peilaa odotuksiin, jotka olivat luettavissa senhetkisestä osakekurssista. Tämä siis suhteellisen konservatiivisella käänteisellä arvonmäärityksellä hahmoteltuna. Joka tapauksessa Nordean kehitys on nyt pari vuotta nopeampaa, kuin tavoitteihin on kirjattu, sillä nyt ollaan milteinpä jo tuon hahmotelmani vuoden 2024 luvuissa. Tavoitteet uudistettaneen vasta vuoden lopulla näkymien selkeytyessä.
Tällä palstalla on huomioitu jo tuo korkokatteen kasvun päivitetty ennuste. Mikäli kate on ohjeistuksen mukainen ja muuten Nordean muut rivit pysyvät suht ennallaan, niin kuluvalle vuodelle eps voisi olla oman hahmotteluni perusteella jopa haarukassa 1,30-1,40, jolloin vuoden päästä osinko voi olla haarukassa 0,90-0,98 euroa per osake. Euron puhkaisuun en itse vielä usko.
Iso kysymysmerkki ovat nuo luottotappiot. Edelleenkin analyytikot systemaattisesti yliarvioivat Nordean luottotappioita. Käsittääkseni nytkin oli niin, että yksikään analyytikko ei ennustanut näin pieniä luottotappioita viimeiselle kvartaalille. Mutta onko käänne huonompaan tulossa? Siitä ei ole oikein näkyvissä minkäänlaisia viitteitä. Kun katsoo sijoittajaesityksen viimeistä kalvoa, niin voi huomata, että luottokannan laatu vastoin kaikkia odotuksia parani viimeisellä kvartaalilla. Koronapuskuria ei tässäkään kvartaalissa purettu, vaan sitä kasvatettiin ja sillä vastataan nyt yleiseen taloudelliseen epävarmuuteen. Joka tapauksessa, vaikka luottotappioiden määrä nousisi, niin Nordealla on jo varattu sille aika suuri puskuri, joten vaikutus tulokseen on rajallinen.
Vielä viimeinen huomioni koskee tuota CET1-pääomasuhdetta. Sen perusteella arvioisin, että omien osakkeiden osto-ohjelmaa voi jatkaa helposti 1,5 miljardilla, mikäli EKP suo.
49 tykkäystä
Uskoisin, että sijoittajat eivät ole vielä(kään) tottuneet pankkien nykyisiin kirjanpitokäytäntöihin.
Moni toimittaja vielä vanhasta muistista jahtaa luottotappioita tuloslaskelmasta taantuman uhatessa, muistamatta että niistä otetaan pankin omien kokemusten pohjalta varaukset jo heti luottoa myönnettäessä. Riski on luonnollisesti se, että isossa makroshokissa kaikki mallit menevät uusiksi, mutta silloinkin olisi nyt olemassa iso puskuri vietynä historiallisten tuloslaskelmien läpi, verrattuna pankkien tilanteeseen 90-luvun lamassa ja finanssikriisissä.
9 tykkäystä
Tuo ei ihan pidä paikkaansa, koska merkittävät markkinatilanteen muutokset lyövät aika voimakkaasti läpi myös tuloslaskelmassa. Alla Nordea H1-2021 jossa näkyy vertailuarvona H1-2020 jolloin maaliskuussa koronakeväänä alkoi tapahtumaan kunnolla, ja tappiovaraukset löivät läpi Q2-2020.
Ne tappiovaraukset elävät edelleen tuolla Net loan losses and similar net result. Valtaosin tuo ei ole luottotappioita vaan juuri noihin malleihin perustuvia varauksia, jotka pitää heti kirjata tulokseen.
Mitä kävi 2020? No - tilanne ei mennyt niin huonosti kuin odotettiin ja H2-2020 aikana iso osa noista purettiin, ja tulokset olivat selvästi paremmat kuin H2-2019.
5 tykkäystä
Ruotsissa Nordea löylyttää maan elinkeinoelämän mahtisuvun omaa pankkia SEB:tä ja vyöryttää sitä lainapuolella. On varmastikin odotettavissa vastaisku, mutta millainen?
Tanskasta sattui sellainen uutinen eteen, että Nordean Topdanmarkilta ostamissa vakuutus- ja eläketoiminnoissa on alan huonoin asiakastyytyväisyys. Ostokohteella on juuttien maassa 225 000 asiakasta, joten ei ihan pikkupulju ja Nordeahan maksoi siitä viime vuonna 270 miljoonaa €. Tämä on otettava siten, että Nordealla on nyt selvä kehityskohde:)
14 tykkäystä
Nostetaanpa tänne pikauutinen Kauppalehdestä, jotta pysyy tuntuma analyytikoiden reaktiohin tulokseen: SEB Bank nostaa Nordean tavoitehinnan 13,71 euroon (aik. 12,74 euroa) ja toistaa osta-suosituksen.
43 tykkäystä
Ja Danske nosti perään tavoitehintaa 155-> 160 kruunuun eli 14,08 euroon.
36 tykkäystä
Päivitetäänpä myös Nordean oman analyytikon arvaukset tulevista vuosista:
Kuluvalle vuodelle eps-ennuste on 1,20, vuodelle 2024 1,32 ja vuodelle 2025 1,44. Huomionarvoista jälleen on Nordean analyytikon oletus hyvin suurista luottotappioista kuluvalle vuodelle. 0,17% on oletus ja euroissa tämä tarkoittaisi 587 miljoonan euroa. Nordean oma tavoite vuodelle 2025 on 0,10% (eli 10 peruspisteen) taso. Nordean ja monen muun analyytikon ajatus on koko ajan se, että luottotappiot ovat tätä suuremmat ennen vuotta 2025 ja siitä ne sitten laskevat kohti tavoitetta. Tähän mennessä tästä on oltu systemaattisesti väärässä. Todellisuudessa saattaa käydä niin, että pikku hiljaa luottotappiot nousevat kohti tuota 10 peruspisteen tasoa. Tätä käsitystä tukisi se, että tähän vuoteen lähdetään parempilaatuisella luottosalkulla kuin viime vuoteen. Viime vuonna taso oli neljä peruspistettä.
Mikäli luottotappiotaso ei nouse Nordean analyytikon ennustamalle tasolle, niin eps on kuluvalle vuodelle se noin 1,30 euroa. Nordean oma analyytikko oletti korkokatteen nousun olevan ohjeistuksen alalaidassa.
En yllättyisi, mikäli tosiaan vuoden osakekohtainen tulos olisi tuon 1,30 euroa tai vähän yli. Oletuksena, että tuosta maksetaan 70% osinkoa ja Nordean osake tulisi hinnoitella 6,5% osinkotuoton mukaan, niin tavoitehintojen tulisi hilautua kohti 14 euroa. Miksi ei myös ihan aktuaalisesti osakkeenkin hinnan.
38 tykkäystä
Deutsche Bank suositus pysyy ennallaan: Osta / 13€
NORDEA : Deutsche Bank remains its Buy rating
02/03/2023 | 05:25am ESTIn his latest research note, analyst Kazim Andac confirms his positive recommendation. The broker Deutsche Bank is keeping its Buy rating. The target price is unchanged at EUR 13.
Näyttäisi tavoitehinnat nousseen monen analyytikon kohdalla lähemmäs Paracelsuksen mainitsemaa 14€ tasoa. Osakkeen hinta on suosituksiin nähden melko edullinen ottaen huomioon pikapuolin irtoavan osingon.
Edit. Tästä löytyi vielä pieni lisäselvitys →
Thanks to better net interest income and lower loan loss provisions, the bank has significantly exceeded expectations, wrote analyst Kazim Andac in a study published on Friday. Estimates for this year’s earnings (EPS) could now increase slightly. Andac also sees the dividend proposal above the consensus forecast
17 tykkäystä
Aika maltillinen markkinareaktio suhteessa tulokseen. Tietenkin kurssi on ollut nousussa jo jonkin aikaa, joten paljon oli jo siihen hinnoiteltu. Ajatuksia nykyisestä arvostuksesta?
9 tykkäystä
[quote=“Osinkoseilaaja, post:3776, topic:107, full:true”] Ajatuksia nykyisestä arvostuksesta?
[/quote]
Itselle tämä on ollut opettaivainen aikakausi. Nordea oli pitkään alle 7€, kun osinkojen jakaminen kiellettiin pari vuotta sitten ja silloin ihmettelin, miten tuon syyn takia kurssi voi niinkin selvästi laskea, vaikka koko ajan oli selvää, että raha jää yhtiölle ja osingotkin jaetaan kun saadaan lupa. Olisi vaan pitänyt luottaa intuitoiin ja sijoittaa reilusti lisää. Nordean osalta ei ole näyttänyt huonolta missään vaiheessa ja nyt tietysti pankit hyötyvät korkojen noususta.
Ajatus nykyisestä arvostuksesta on se, että ei tee mieli myydä sijoitusta pois. Tavoitehinnat ovat n. 13€ ja sen alle olevat hinnat eivät houkuta myymään, koska tulevat vuodetkin näyttävät niin hyviltä.
29 tykkäystä
Olen itse jo melkein all-in OST:ssä Nordeaan ja toki potkinut itseä että en laittanut enempää. Hekumoin jo aiemmin että lisään jo tulevien osinkojen verran etukäteen Nordeaan niin saan kivat hyödyt ennen osinkonousua.
Mutta vieläkin jäi käteistä ja nyt vielä lisää käteistä valmiina kun tietty jenkki kikkare-osake palautui yllättävästi.
Nyt alkaa jo kiinnostamaan nuo 5v+ ennusteet Nordean suhteen kun firma toimittaa näin hyvin jatkuvasti. Tästä on tullut iso kulmakivi varhaiseen eläköitymiseen ja arvostustaso nytkin tuntuu houkuttavalta vrt muuhun.
15 tykkäystä