Moro kaikki, tilauksen arvioinnissa ei pidä sekoittaa NorrDigi-monikammiosylinteriä (joka minun mielestäni on Norrhydron varsinainen syömähammas) NorrDigi-nimikkeen alle asetettuun sähkömekaaniseen toimilaitteeseen (EMA). Toki viime mainittujenkin markkinapotentiaali on iso. Nyt saatu tilaus on mielenkiintoinen, sillä se on ensimmäinen isompi mekaanisen puunjalostuksen puolelta saatu EMA-tilaus. Tiettyyn varauksellisuuteen on kuitenkin syytä, sillä asiakas on start-up, jolla ei ole vielä näyttöjä isompien asiakasprojektien toteuttamisesta ja TMTM on uusi teknologia. Norrhydro varmistanee omien toimitustensa kannattavuuden vaatimalla ennakkomaksuja. On vähän sellainen ”ans kattoo ny” -tilaus, mutta tietenkin sinällään positiivinen ja parhaimmillaan Norrhydron mittareilla ihan merkittävän kokoinenkin. Arvioin, että kyse on muutamista sadoista tuhansista euroista. Terv. Eki
Tässä alla on Ekin etkot ja yhtiöraportti Norrhydrosta. 
Odotuksemme Norrhydron H1:n suhteen ovat alhaalla, sillä indikaatiot volyymien ja siten liikevaihdon kehityksestä ovat olleet mollivoittoisia. Vaikka liikevaihdon kasvulle vuosina 2025-2026 on kasautumassa hyvin eväitä, pitää yhtiön korkea riskiprofiili ja nykytiedoilla korkea arvostustaso meidät varovaisina. Toistamme osakkeen vähennä-suosituksen ja leikkaamme tavoitehinnan 1,60 (aik. 1,80) euroon ennustemuutoksiamme seuraten.
Nyt saatiin valoa NorrDigi MCC:nkin kaupallistamisen aikataulun osalta. Erinomaisia tuloksia pilotissa!! Ostotarjous koko firmasta tai fuusio ei olisi kovin suuri ihme.
ping @Erkki_Vesola , mitkäs mietteet tästä?
Tuossa yllä linkatussa Ekin raportissa oli odotuksena että lanseeraus Volvon kanssa tulisi jo H2/24. Eli siihen odotukseen nähden tölkkiä potkitaan 1-2 kvartaalia eteenpäin.
Tässä vielä linkki julkistukseen:
Moi Sheikki ja muut, onhan tuo mukava uutinen, jossa on nyt mustaa valkoisella siitä että Volvo on teknologiaan tyytyväinen ja täysillä mukana hankkeessa. Liikkeelle lähtö ei tosin ole mikään räjähdysmäinen vaan se tapahtuu yhdessä 30-tonnisessa kaivurimallissa ja myös kaupallinen lanseeraus näyttää menevän 2025:een aiemmin oletetun H2’24:n sijasta. Mutta parempi myöhään. Koska Volvolla on joitakin vuosia yksinoikeus teknologiaan kaivurikäytössä, olisi oikein mukava että uusia julkistettuja asiakkuuksia alkaisi tulla muilta sektoreilta. Toistaiseksihan on Volvon ohella puhuttu yhdestä kv. trukkivalmistajasta ja yhdestä öljy- ja kaasualan yhtiöstä, jotka molemmat ovat tyytyväisiä teknologiaan. Kaikkiaan NorrDigi on taloudellisesti aika pitkissä puissa. Meidän ennusteissa Norrhydron NorrDigi-liikevaihto on n. 4 MEUR vuonna 2025 ja n. 9 MEUR vuonna 2026 kun kuluvana vuonna jäädään vielä alle miljoonaan euroon. NorrDigin kannattavuuden pitäisi nousta konsernin keskiarvon yläpuolelle viimeistään 2026. Mahdollisten Norrhydron ostajien lista on aika pitkä, mutta he lienevät kiinnostuneita vain NorrDigistä eivätkä perinteisestä sylkkytoiminnasta. Kyseeseen voisivat tietysti tulla isot hydrauliikka-alan toimijat kuten Parker Hannifin. Konevalmistajien kuten Volvon ostohalukkuus on kysymysmerkki. Luulen, että NorrDigin skaalaamisessa Norrhydro olisikin taipuvainen suosimaan lisensointia, jota väläytimme vuosi sitten tehdyssä laajassa raportissamme. Kysellään Volvo-uutisen merkityksestä lisää Yrjöltä torstaina. Terv. Eki
Kiitos Eki kommenteista. Olihan tuo hieno vahvistus että kaupallistaminen toteutuu ja epävarmuus poistuu viimein. PS. Ostokandeista voisi mainita myös Danfossin, jos spekuloimaan haluaa lähteä.
Tässä olisi Ekin pikakommentit Norrhydron H1:stä.
Norrhydron H1-luvut olivat liikevaihdon ja käyttökatteen osalta lähellä ennustamiamme. Kokonaismarkkinan toipuminen on hidasta, mutta NorrDigi-tuotteissa on valopilkkuja. Entinen 2024-ohjeistus uusittiin odotetusti. Kurssireaktio lienee positiivisella puolella.
Alla on linkki varsinaiseen tiedotteeseen:
Huhu onpas firmalla nyt monta rautaa tulessa monikammio sylintereissä. Vaikka ajattelisi, että noista joku projekti ei projektivaihetta pidemmälle mene niin kuitenkin todennäköisesti joku(nen) menee maaliin ja tuo tulevina vuosina sitten lisää liikevaihtoa.
Harmillista tietysti, että yhtiö joutuu tässä vaiheessa käyttämään paljon rahaa tuotteiden testaamiseen ja muokkaamiseen loppukäyttäjälle. Mutta tietysti hyvä näin, että tuotteille vaikuttaa olevan markkinaa.
Osaako @Erkki_Vesola sanoa minkälaiseksi arvioit Norrhydron mahdollisuuden löytää tuota strategista yhteistyökumppania maailmalta. Onko tällaiset kovin yleisiä suomalaisilla pörssiyhtiöllä? Ainakaan omalla kohdalla ei ole tullut tällaista yhteistyötä vastaan yrityksissä mitä seuraan. Lisäksi olisin erittäin kiitollinen jos sinulta olisi mahdollista saada mielipidettä noista yhtiön webcastissä mainitsemista projekteista.
Laitan vielä linkin webcastiin, ei ainakaan itselle hypännyt heti etusivulta vastaan:
Moro Ensse ja muut, Norrhydron tuloskommentti on työn alla. Toivottavasti pystyn ottamaan kantaa ainakin osaan noista kysymyksistäsi. Terv. Eki
Norrhydrolla oli vielä jokunen vuosi sitten varsin mahtava suunnitelma. Investoidaan moderniin isoon tehtaaseen korkealaatuisten ja energiatehokkaiden hydraulisylinterien myyntiin ja tämä muodostaa operatiivisen kassavirran pohjan jolla rahoitetaan yrityksen merkittävä transformaatio komponenttimyyjästä järjestelmä- ja teknologiatoimittajaksi.
Sitten kaikki meni pieleen:
Sykliseltä sylinteriliiketoiminnalta lähti kysynnästä pohja alta, joten käteen jäi vajaakäytöllä oleva tehdas, jonka korkeat kiinteät kulut ja rahoituskustannukset eivät jätä juuri minkäänlaista talodellista pelivaraa.
Samaan aikaan yhtiö on kehitettänyt maailmanluokan teknologiaa ja hölmöstä nimestä huolimatta Norrdigi tarjoaa sellaista energiatehokkuutta mihin kilpailijat eivät pääse. Jos sivuutetaan höpinät osingoista, niin yhtiön johdolla on aivan oikea asenne että nyt pitää lähteä kaupallistamaan teknologioita globaalisti vauhdilla koska potentiaali on valtava. Valitettavasti globaalia myyntiverkostoa ei Rovaniemeltä ole mahdollista lähteä rakentamaan ja teknologiaprotojen vienti tuotantoon vaatii taloudellisia panostuksia, joita huono sylinterisykli ei juuri tällä hetkellä mahdollista.
On siis selvää että kumppaneita tarvitaan ja Norrhydron ilmoitus yritystinderiin lähtemisestä ei tule yllätyksenä. Ulkomailla ja globaalisti tarvitaan ns. jakelijoita ja integraattoreita, jotka hoitavat myynnit asennukset ja huollot. Lisäksi tuo velkaantuneisuusaste ja lisäinvestointitarve näyttää mun mieleltä siltä, että kyllä tässä tullaan tekemään suunnattu osakeanti strategiselle kumppanille tai teollisille sijoittajille vuoden loppuun mennessä. Nykyisellä kurssitasolla diluutio tulee olemaan aikamoista myrkkyä sijoittajalle. Yrityksen ostamiseen en usko, sillä vaikka huippuluokan teknologiaportfolion saa ostettua ulos pörssistä pilkkahintaan, niin suurimmat omistajat eivät onneksi vaikuta olevan kovin halukkaita myymään yhtiötä.
Tästä yhtiöstä tulee kaksijakoinen fiilis. Toisaalta tässä huipputeknologiassa on harvinaisen helppo nähdä uusi Revenio, mutta seuraava 6 - 12 kk voi vielä tuoda paljon lunta tupaan koska lukuisatkaan hyvät Norrdigi-uutiset eivät juurikaan tuo riihikuivaa käteistä firman kassaan vaan oikeastaan pelkästään investointikustannuksia.
Ajoittaminen on hankalaa, mutta kannattaako tässä yhtiössä olla juuri tällä hetkellä mukana, vai ehtiskö kuitenkin kyytin vielä vuoden 2025 aikana kun diluutiot on kärsitty, sylinteribisnekseen alkaa tarttua noususykli ja Norrdigi-raketti alkaa olla jo käsin kosketeltavissa?
Osake on laskenut paljon muutamassa vuodessa. Toisaalta yhtiö alkaa saamaan kassavirtaa ja rahoitus tilanne paranee pikku hiljaa. Yhtiöllä ei ole kiire hankkia rahoitusta tai tehdä huonoa partneronti diiliä. Itse ne odottasi vuoden päähän. Näkymät ovat mielestäni lupaavat mutta toki kansainväliseen kasvuun liittyy paljon riskejä.
Norrhydrohan kävi Kiinassakin sekoilemassa, joten kansainvälistymiseen en laittaisi kovin paljon toivoa.
Norrdigistä on paasattu jo vuosia, eikä se oikein etene. Muistaakseni Volvon yksinomainen optio päättyy tänä vuonna ja vasta ensi vuonna pieni lanseeraus.
Lisäksi hallituksessa istuu jo kaksi Trögiä, eikö ole löydetty edes halvalla ketään muutakaan?
Norrdigi-Volvon myynti alkamassa.
Tuo artikkeli on varsin hyvä kuvaus, on kiinnostavaa nähdä miten tällä varustetun kaivurin hinta poikkeaa perinteisestä, siitä ei ilmeisesti vielä ole tietoa. Samoin lanseerattavan vehkeen kysyntä verrattuna perinteiseen on mielenkiintoista seurattavaa, toivottavasti ei hinnoitella yli alkuvaiheessa.
Tämä oli artikkelissa lupaavalta kuulostava lause.
Volvo on sittemmin siirtänyt myös koneen ohjausliikkeiden optimoinnin Norrhydron kehitettäväksi.
Yhtymäkohtia Suomen teollisuushistoriassa tähän on lähes kolmen vuosikymmenen takaa, jolloin Valmetin automaatioliiketoiminnalla oli yhteistyösopimus Rauma Oy:n omistaman Neleksen kanssa.
Neles kehitti ensimmäisenä maailmassa venttiileihin digitaalisen asennoittimen. Tämä lisäsi paikallisautomaation osuutta Neleksen toimituksiin. Tästä ei Valmet pitänyt. Asiaan saatiin viimeistään ratkaisu, kun 1999 molemmista yhtiöistä tuli osa Metsoa. Volvon ydinosaamisalueen johdosta toki vastaavia kiistoja ei luulisi tässä tapauksessa syntyneen.
EDIT: pari kirjoitusvirhettä.
@Pohjolan_Eka Mihin perustat NorrDigin liikevaihtoennusteet esim. vuosille 2025 ja 2026 (4m€ ja 10m€)? Ts. mitä ennustat tuotteen vuosivolyymeiksi ja aspiksi? Kuulostaa omaan korvaani aika pahasti ylimitoitetulta.
Perustuu tässä tapauksessa ihan suoraan Inderesin ennustehaarukkaan NorrDigin myynnistä vuosille 2025/2026 mikä taas ymmärtääkseni riippuu vahvasti siitä, että päästäänkö MCC-öljynporauksen ja EMA-nosturin osalta sarjatuotantoon ensi vuonna kuten tällä hetkellä on viestitty. Lisäksi vuodelle 2026 vaaditaan, että myös materiaalinkäsittelyn käynnissä olevat hankkeet poikivat tilauksia (kuten johto on vahvasti viestinyt). Seuraavan 6 kk aikana pitäisi siis tulla useampi tällainen tilaustiedote, jotta noihin lukuihin päästään:
Oman kokemukseni mukaan pienissä kasvuyhtiöissä joilla ei ole juurikaan träkkiä tai myyntidataa saatavilla mutta kuitenkin vuosikymmenien kasvunäkymät edessäpäin, ei ole sijoittajamielessä niinkään oleellistä yrittää saada numeerista arviota oikein vaan pyrkiä hahmottamaan kasvun suunta, voima ja kesto. Yksittäisten hankkeiden epäonnistuminen tai viivästyminen voi siirtää liikevaihtoa kauemmas tulevaisuuteen, mutta sijoittajatarinan kannalta tärkeämpää on saada kokonaiskuva oikein, koska yksittäisen vuoden vaikutus NorrDigin käypään arvoon on pieni. Norrhydron hydraulisylinteriliiketoiminnan osalta sen sijaan on paljon mielekkäämpää puhua yksittäisten vuosien luvuista ja yhtiön taseaseman kannalta vuosien 2025-2026 luvut on kriittistä saada oikein 
Inderesin analyysissä Hydraulisylinteriliiketoiminta edustaa 2/3 yhtiön arvosta ja NorrDigi 1/3. Olen tehnyt syväluotauksen NorrDigiin ja varsin vakuuttunut, että kyseessä on aito hittituote, jolla on mahdollisuus levitä nopeasti ja laajalle nyt kun sen toimivuus on todistettu vuosien saatossa asiakkaiden kehityshankkeissa ja projekteissa. Näin ollen itse arvioisin toisinpäin, että hydraulisylinteriliiketoiminta on 1/3 yhtiön arvosta ja NorrDigi 2/3.
24Q2 webkästi kannattaa ehdottomasti kuunnella, mikäli se on jäänyt välistä:
Mutta joku sanity check olisi varmaan syytä tehdä ja tarkistaa onko edes 10m€ pallokenttä oikein? En tiedä miten tätä on mallinnettu, mutta oma mutuni sanoo, että volyymi ja/tai asp on arvioitu liian optimistisesti.
Niin, johdon tämän hetken ‘ohjeistus’ on 0,5 miljoonaa euroa NorrDigi-myyntiä tänä vuonna ja Norrhydron tavoitteena yli 21 miljoonaa euroa NorrDigi-myyntiä vuonna 2027, eli noi luvuthan ovat varsin konservatiivisia verrattuna yhtiön omiin julkilausuttuihin tavoitteisiin. Volvon koneessa NorrDigi-sylinterin hinta on Inderesin oletuksien mukaan 9 k€ - 10 k€ verrattuna 6 k€ tavanomaiseen sylinteriin, mutta NorrDigi-koneeseen tulee 4 sylinteriä enemmän (36 - 40 k€ /kone). Johdon mukaan hinnoittelun tavoitteena on että NorrDigi MCC-sylinterit maksavat itsensä takaisin asiakkaalle polttoainesäästöinä ja tuottavuusparannuksina 3 - 4 vuodessa. NorrDigi EMA:ssa sylinterissä on kyljessä sähkömoottori ja vaihteisto ja rakennettu automaatio, joten niiden myyntihinnat ovat myös perinteisiä sylintereitä kalliimmat.
Meillä ei tietenkään ole näkyvyyttä yhtiön solmimiin sopimuksiin ja niiden rakenteisiin eikä edes tiedossa, että kenellä ja mitkä NorrDigi tuotteet ovat vuonna 2025 sarjatuotannossa tuota Volvon yhtä kaivuria lukuun ottamatta, koska yhteistyöhankkeiden jatkot julkistetaan vasta loppuvuodesta. Mikäli saadaan lisää 2-3 eri kansainvälisen konevalmistajan sarjatuotantoa vuodelle 2025, niin ei tuo 2024 0,5 M€ → 2025 4 M€ ainakaan mun järkeen kuulosta kovin hankalalta hypyltä. Vuoden 2026 10 M€ vaaditaan hyviä ensikokemuksia NorrDigista, ratkaisun laajentamisen useampiin malleihin ja myös, että makrotalouden elpyminen alkaa näkymään konemyynnissä. Ihan nappikauppaahan nuo ovat globaalissa konemyynnissä, että Norrhydron huipputeknologian markkinat eivät nyt kovinkaan nopeasti lopu kesken.