Tuo ketju oli kyllä pääosin melkoista huttua, mutta yksi ihan järkevä pointti oli mainittu.
Tämä on ihan totta, Kiinan kysyntä tipahtaa varmasti tämän sanktioiden edellä tapahtuneen ostoryntäyksen jälkeen, mutta en näe edes tätä dramaattisena pointtina koska
-
NVIDIA tekee jälleen Kiina-hyväksyttyjä uusia malleja ja jos AI-kysyntä jatkaa vahvana, näitä menee edelleen.
-
Muun maailman kysyntä ylittää tarjonnan ainakin 6-9kk tulevaisuuteen, joten Kiinaan mennyt tarjonta siirtyy vain muualle.
Eli ellei AI-kysyntä globaalisti sakkaa, tämäkään ei oikeasti ole iso juttu. Lisäksi on hyvin todennäköistä että Kiina tulee kiertämään sanktioita. Yksi kaava näyttäisi olevan Kiinalaisten pilvijättien projektit rakentaa datakeskuksia Singaporeen kaksin käsin. Teknisesti ottaen ei myydä Kiinaan, mutta…
Muutoin nuo varastotasojutut ovat jo vuosi+ sitten tiedetty juttu liittyen kryptobileiden päätösjuhliin. Kun kryptokysyntä lässähti, NVIDIAlle jäi taas kasa rautaa käsiin joka vanhenee ja näin sen arvo tippuu. Pari miljardia mitä alaskirjattiin ei ole oikeasti mikään indikaattori kysynnän puutteesta, vaan siitä että GPU-rauta nyt vain on sellaista että se happanee kuin maito jos väliaikaisesti tulee notkahduksia samalla kun tehtaat ovat paahtaneet piiriä täydellä höyryllä. Nämäkin GPUt NVIDIA myy jotain kautta johonkin hintaan, mutta hinta vain ei ole se millä ne toivottiin myytävän. Eivätkä nämä ole mitenkään relevantteja nykyhetken AI-kysyntään koska nuo vanhat piirit ovat liian tuhnuja AI-tavaraa isolla kädellä ostaville.
Koska näytönohjainten valmistuksessa prosessi piikiekosta kortiksi vie helposti useita kvartaaleja, nuo jutut “hyvistä maksuehdoista” ovat tahallista kusettamista - on ihan normaalia että tavaraa jota myydään korttivalmistajille laskutetaan reilusti myöhemmin, koska muuten korttivalmistajien pitäisi pistää kiinni älyttömiä summia varastoihin kun piiri kulkee valmistus- ja jakeluprosessin läpi. Joo, NVIDIA ns. rahoittaa korttivalmistajien ekosysteemiä tällä tavoin, mutta tilanne ei ole oikeasti mitenkään muuttunut vaan on ollut aina näin. Korttivalmistaja myy valmiin kortin ja sitten maksaa NVIDIA:lle sen sisältämistä piireistä. Vastineeksi NVIDIA voi vetää älyttömiä kateprosentteja samalla kun korttivalmistajat kitkuttelevat muutaman prosentin katteilla.
Ja niiden korttien osalta jotka NVIDIA valmistuttaa itse (kalleimmat datacenter-tuotteet) varastoja näkyy numeroissa paljon samasta syystä kun valmistus- ja myyntimäärät raketoivat. Tänään TSMC:ltä ulos tuleva kiekko (joka on maksettu todennäköisesti ennakkoon, koska TSMC voi näin vaatia) myydään loppuasiakkaalle AI-datacenter -tuotteessa todennäköisesti noin 3-4kk myöhemmin ja matkalla on monta vaihetta jonka aikana piiri on NVIDIAn varastosaldoilla. Tämä ei indikoi kysynnän puutetta vaan sitä että putkessa on älytön määrä tavaraa.
Totta on että jos kysyntä lässähtää, NVIDIAlle jää taas käteen hirveä määrä tavaraa ja sitten sattuu juhaa leukaan, mutta tämä on alan feature jolle ei mahda mitään.