Jos kyseessä on todellakin vain tuotannon pullonkaulojen hellittäminen ja kysyntä on edelleen kovaa, tuleva ohjeistus voi olla huikea.
Jos kyseessä on kysynnän himmaaminen, päivän pulkkamäki voi olla vain alkusoittoa…
Tämä juttu väittäisi ainakin että kysyntä on edelleen kovaa.
No, huomenna illalla ollaan taas viisaampia. Vauhtia ja vaarallisia tilanteita lienee tarjolla ihan sama mitä sieltä tulee.
Tosin pakko hymyillä tälle tavoitehinnan nostolle päivää ennen osaria… ei sitten malttanut analyytikko odotellaa päivää ja lisädataa ennen pientä tavoitehinnan “korjausta”.
Se lienee kuitenkin totta, että sequential kasvun rajat tulevat nopeammin vastaan lyhyemmillä lead timeilla, johtuipa lead time lasku lisääntyneestä tarjonnasta (hyvä asia) tai kysynnän heikkenemisestä (huono asia). Ja lienee aika varmaa, että epäilyt kasvutarinan päättymisestä loppuu sillä sekunnilla, kun sequential kasvu näyttää hyytymistä.
Huomiselle ja tulevalle vuodelle tuo luvannee hyvää. Isoimmat estimaatit ovat puhuneet 4 miljoonan GPU yksikön shippaamisesta tämän vuoden aikana eikä se onnistu ilman massiivista lead time laskua ja tuotannon pullonkaulojen helpotusta (olettaen, ettei GPU-kysyntä nouse nyt aivan stratosfääriseksi).
Kysyntä on edelleen erittäin vahvaa, pullonkaulat jatkossa kysynnän, ei tarjonnan, puolella (lupaa hyvää)
Nvidian asiakkaat alkaa (viimein) tekemään AI-sovelluksillaan isoa rahaa (MS, Salesforce, Databricks, Adobe jne.). Ehkä AI ei olekaan hype-kupla?
Kiinaan alettu shippaamaan korviketta, Kiinasta ”mid single digit” percentage osuus data center -myynnistä ja samaa tasoa odotetaan jatkossakin. Kiina ei siis hirveästi heiluttele menoa hyvässä eikä pahassa selvästikään.
H200 shippaukset alkaa Q2!
DGX:ää aletaan viemään isojen CSP-toimijoiden saleihin. Näissä on aivan sairaat katteet.
Oma lempparikohtani puhelussa. Kysymys koski data centereiden odotuksia. Tämän kun ajatuksella lukee, niin ymmärtää ettei kyse ole mistään väliaikaisesta piikistä kysynnässä.
"Well, we guide one quarter at a time. But fundamentally, the conditions are excellent for continued growth calendar '24, to calendar '25 and beyond. And let me tell you why? We’re at the beginning of two industry-wide transitions and both of them are industry wide. The first one is a transition from general to accelerated computing. General-purpose computing, as you know, is starting to run out of steam. And you can tell by the CSPs extending and many data centers, including our own for general-purpose computing, extending the depreciation from four to six years.
There’s just no reason to update with more CPUs when you can’t fundamentally and dramatically enhance its throughput like you used to. And so you have to accelerate everything. This is what NVIDIA has been pioneering for some time. And with accelerated computing, you can dramatically improve your energy efficiency. You can dramatically improve your cost in data processing by 20 to 1. Huge numbers. And of course, the speed. That speed is so incredible that we enabled a second industry-wide transition called generative AI.
Generative AI, I’m sure we’re going to talk plenty – plenty about it during the call. But remember, generative AI is a new application. It is enabling a new way of doing software, new types of software are being created. It is a new way of computing. You can’t do generative AI on traditional general-purpose computing. You have to accelerate it.
And the third is it is enabling a whole new industry, and this is something worthwhile to take a step back and look at and it connects to your last question about sovereign AI. A whole new industry in the sense that for the very first time a data center is not just about computing data and storing data and serving the employees of a company. We now have a new type of data center that is about AI generation, an AI generation factory."
Lasketaanpa vähän auki osakkeen 12kk eteenpäin katsovaa arvostusta eri skenaarioilla:
Maltillinen karhumainen base-skenaario: Sequential-kasvu loppuu Q1, jonka jälkeen ei nousta eikä lasketa. Tällöin hyväksyttävä TTM PE olisi edelleen kovaa y-o-y kasvua tekevälle yhtiölle 35x. Osakkeen tulisi olla $790 (upside 7%)
Semi bull-skenaario: Sequential-kasvu jatkuu samoilla luvuilla kuin Q4’23 → Q1’24 ohjeistettu kasvu. Tällöin hyväksyttävä TTM PE olisi 50x (Nvidian 10 vuotinen keskiarvo). Osakkeen tulisi olla $1280 (upside 73%)
Tosi bear-skenaario: Kysyntä tippuu ja negatiivinen sequential-kasvu Q2-Q4 -10% per kvartaali. Hyväksyttävä TTM PE 20x (y-o-y kasvu muuttuisi negatiiviseksi vikalla kvartaalilla). Osakkeen tulisi olla $400 (upside -47 %).
En näillä oletuksilla pitäisi mitenkään ihmeellisenä, että tämän vuoden puolella ylittäisi $1000 dollarin rajan tai hätyyttelisi jopa maailman arvokkaimman yhtiön asemaa. Molemmat olisivat aivan perusteltavissa olevia 9kk eteenpäin katsovalla tuloskunnolla. Hurjaa menoa kyllä!
Koska kyse on tuoreesta open souce-virityksestä joka kiinnostavasti kehitettiin AMDn rahoittamana, mutta lopulta julkistettiin ilman AMDtä (mutta he tietenkin olivat tämän osalta OK) lienee hieman arveluttavaa että miten IP-asiat menevät. Ainakaan AMD ei tätä halunnut julkaista omissa nimissään.
Voisin kuvitella että harrastekäytössä AMD-korttien omistajat jotka puuhastelevat AI-tavaroiden kanssa ovat varmaan kiinnostuneita, mutta isomman tason tuotantokäytössä (palvelinsaleissa) irrelevantti sillä siellä softat sen sijaan ajetaan AMD-raudalla virallisesti tuetulla ROCm:llä johon kyllä voi portata CUDA-tavarat aika vähällä vaivalla. Ne jotka AMD-rautaa konesalikäyttöön ostavat tietävät kyllä mitä ovat ostamassa ja softat jota niillä ajetaan ovat pääosin kotikutoista tavaraa.
Kiitti! Validoit omat ajatukseni. Harrastelukäyttelyn liiketoimintavaikutus on niin immateriaalinen, että sillä ei kyllä ole merkitystä. Sitä paitsi harrastelijan, joka haluaa olla joskus muutakin kuin harrastelija, kannattaa anyways harkita sen Nvidian tuotteen ostamista ja Cudan opettelua
Onko täällä muita tietojenkäsittelyteoreetikkoja ja / tai muuten laskennan paradigmaan perehtyneitä? Ei ole ensimmäinen kerta, kun Jen-Shun esittää väitteen, että Mooren laki vanhalla paradigmalla on tullut tiensä päähän ja sen elvyttämiseksi kaikki laskenta tulee (Huangin mainitsemista poistopidennyksistä päätellen 4-6 v ajanjaksolla alkaen) korvatutumaan rinnakkaislaskennalla.
Viimeiset +10 vuotta data center -luokan laskennalla Moorea on venytetty horisontaalisella ja vertikaalisella skaalalla käyttäen yhtä perus CPU-paradigmaa. Huangin mukaan kiihdytetyn laskennan paradigmalla saataisiin laskentatehon ja -kapasiteetin lisäksi mm. energiatehokkuus- ja muita kustannushyötyjä.
Mitä ajatuksia herättää? Tuohan olisi mittakaavaltaan tekoäly-boomia vielä monin verroin suurempi boosti Nvidialle. Toki esteenä tietysti mm. se, että ohjelmistot pitäisi muuttaa rinnakkaislaskennasta hyötyviksi.
Tietynlaiset jutut ei tarvi mitään muutoksia, jos niitä vain ajaa enemmän yhtä aikaa, säikeistämisen sijaan. Perinteisissä koti-CPU:issa ongelmana on ollut se, ettei ne oikeasti ole monisäikeisiä, vaan “virtuaalisesti” sellaisia - vaihtavat lennosta vuorotellen eri säikeisiin, tyyliin 1-2-3-1-2-3. Sitten servupuolella on enemmän ollut oikeita moniajoja jo pitkään eli jossa 1-2-3 vaihtelun sijaan esim. 1 ja 2 ajaa kirjaimellisesti yhtä aikaa.
Ilmeisesti sitten Nvidian raudalla tuota moniajoa sitten löytyy paria säiettä pikkuisen enemmän. En tosin tiedä onko fyysisesti eri, vai onko siinä sitten saatu optimoitua tuota säikeenvaihtoa niin nopeaksi ettei eroa käytännössä ole.
