Osakesijoittaminen

Öljytankkerit - Päätähuimaavia tuottoja vihatuimmalta sektorilta (contango, IMO2020, hype)

Onko tullut suomenkielisiä keskusteluja vastaan kyseiseltä alalta esim Sijoitustiedon puolelta? Twitteriketjuja löytyy haulla jotakin. $STNG:tä tuli otettua maanantaina.

Mielenkiintoisia nuo Frontlinen arvioidut break-even tasot tälle vuodelle:

Estimated average daily BE rates for the balance of 2020
VLCC 22,000
Suezmax tankers 18,600
LR2 tankers 15,000

Jos spot-hinnat on tällä hetkellä luokkaa VLCC ~51k$, Suezmax ~37k$ ja LR2 ~51k$ niin firma tekee edelleen kovaa tulosta vaikka päivätaksat ovatkin “romahtaneet” maalis-huhtikuun huipuista.

(kuva lainattu twitteristä: https://twitter.com/JHannisdahl/status/1262435376163061763)

Markkina taas kiittää hyvästä tuloksesta, Oslossa näemmä nyt -4% … NYSEssä sentään hieman plussalla.

2 tykkäystä

Q1 rapsassa 18,6k se breakeven loppuvuodelle. Ja joo taksat “romahtaneet”, mutta silti ne ovat kovia.

Erot kursseissa tulee aukioloajoista.

EURN yhtiökokous päätti omien ostoista, samalla tankkerit ylös:
https://www.euronav.com/investors/company-news-reports/press-releases/2020/euronav-general-shareholders-meeting-approve-2019-dividend-and-share-buyback-authorization/

1 tykkäys

Kuuntelin tuon haastattelun, suosittelut ehdottomasti. Osittain sen innoittamana olen penkonut Scorpiota ja product tanker -sektoria ylipäänsä.

Fundapohjalta on vaikea nähdä Scorpion osakkeelle kovin suurta downsidea enää nykyarvostustasoilta (ellei sitten maaliskuun kaltainen koko markkinan romahdus toistu). Q1 tulos oli kova ja Q2 tulee olemaan vielä selkeästi parempi. Pidemmällä tähtäimellä uskon että yhtiön laivojen alhainen keski-ikä vrt kilpailijoihin tulee olemaan etu markkinassa jossa uusien laivojen tilauskannat ovat ennätysmatalalla.

Jos kysyntä normalisoituu, tai jopa kasvaa, 2-3 vuoden sisällä tarjonnan samaan aikaan supistuessa niin Bugbeen mainitsema “supersykli” saattaa olla hyvin mahdollinen. Mikäli tämä skenaario ei toteudu niin osakkeen nykyinen P/B 0,5 arvostustaso antaa silti aika tukevan lattian joten riski/tuottosuhde alkaa mielestäni olla kohdallaan.

Vaikka oma tankkeripositio piti olla täynnä jo niin tuli sipaistua erä Scorppareita salkkuun @16.90$.

6 tykkäystä

Ennen edellistä laskua Frontline löytyi Kuukauden myynnit sarakkeesta eli tämä ennusti edellisen liikkeen hyvin. Ehkä myös tällä kertaa? Kertoo ainakin sentimentin kääntymisestä taas positiivisempaan.

Toinen positiivisenakin indikaattorina voisi pitää Calvin Froedgen someburnouttia kun tankkerit ovat laskeneet vastoin hänen odotuksia. Jos markkinaa erityisen tarkkaan seuraava Calvinkin alkaa epäilemään niin heikommat on varmaan myyny jo.

Negatiivista voi olla Joakim Hanninhdalin (tankkereita seuraava analyytikko) tankkereiden kääntäminen “sell”-keissiksi. Hän kuitenkin itse ennustaa supersyklin alkua 2023.

Kapitulaatiota havaittavissa myös analyytikkopiireissä.

1 tykkäys

Sanokaa sitten hep!

Ollaan myös jännän äärellä pysytäänkö tuossa trading rangessa kuinka pitkään ja mihin suuntaan siitä vihalla lähdetään. 16,4 maasto vastustanut useamman kerran alaspäin kuten noin 17,5$ ylös.

4 tykkäystä

Frontline (Osta)

Vielä vahva, mutta matala öljyntuotanto voi alentaa hintoja

Näkemykset öljytankkerimarkkinoiden heikkoudesta ovat mielestämme liioiteltuja, koska spot-tuotot ovat edelleen noin 50 000 dollaria/päivä. Futuurihinnat osoittavat kuitenkin laskua, sillä on odotettavissa, että varastojen vähentyminen, raakaöljyn tuotannon vähentyminen ja varastojen nosto todennäköisesti laskevat hintoja. Laskemme hinta- ja osinkoennustettamme, mikä johtaa tavoitehinnan laskuun 95 Norjan kruunuun (135 NOK). Toistamme Osta-suosituksemme.

Vaikutus sijoitustarinaan. Hintaennusteiden leikkaukset seuraavat signaaleja siitä, että kelluva varastointi voi päättyä nopeammin kuin aikaisimmin oli suunniteltu, antaen näin vähemmän tukea spot-hinnoille. Lisäksi alhaisemmat hinnat todennäköisesti alentavat omaisuuserien arvoja. Kassavirtanäkymät ovat kuitenkin vakaat kuluvalle vuodelle ja Frontlinen alhaisella kannattavuusrajalla sekä nykyaikaisella laivastolla näemme sen edelleen hyvänä sijoituksena öljytankkerimarkkinoilla.

Öljyn hinnan palautuminen odotettua nopeampaa . Öljyn hinnan äskettäinen vahvistuminen on poistanut suuren osan kannustimista varastoida öljyä merellä ja odotamme näkevämme varastoinnin tasapainottamista ja vähentämistä. Yhdessä tuotannon maailmanlaajuisten leikkausten kanssa sillä on kielteinen vaikutus tankkereiden hintoihin. Volatiilit markkinat ovat osa tankkeripeliä ja uudet ennakoimattomat tapahtumat saattavat helposti muuttaa näkymiä.

Ennustemuutokset . Ennustettua alhaisemmat hinnat Q2 20:lle ja spot-ennusteiden aleneminen raakaöljyn futuurikäyrän myötä johtaa meidät leikkaamaan osinkoennustettamme vuosille 2020 ja 2021.

Arvostus. Toistamme Osta-suosituksemme huolimatta ennustemuutosten leikkaamisesta. Koska ennusteet ovat alhaisemmat, tavoitehintamme perustuu keskiarvoiseen 7,5x EV/EBITDA-kertoimeen vuosille 2020/21E ja on 95 Norjan kruunua (135 NOK). Luokitustamme tukee lyhyen aikavälin tuotto (mukaanlukien 0,7 USD Q1:lle) ja morderni laivasto alhaisella kannattavuusrajalla.

Analyytikko ,

Anders Redigh Karlsen (DANSKE BANK)

2 tykkäystä

Tankkereiden (VLCC) TCE ratet on noussut taas ylöspäin, eilisen taso ~60k$.

Vielä on ainakin nousussa toi “floating storage” käyttö tankkereissa.
(lähde: https://lloydslist.maritimeintelligence.informa.com/ll1132497/tankers-in-floating-storage-hit-new-high)

Lisää aiheesta https://splash247.com/vlccs-sprint-back-up-the-peak/

3 tykkäystä