Orion - Mitkä ovat tulevaisuuden näkymät?

Osakkeet
475

En oikein jaksa uskoa että siedettävyydeltään huonomman enzalutamidin patentin umpeutuminen vaikuttaisi erityisen negatiivisesti darolutamidin hinnoitteluun. Ainakin tämän paperin mukaan samassa luokassa kilpailevien patenttisuojattujen lääkkeiden asema saattaa parantua suhteessa patenttisuojan menettäjään, sillä kannustin markkinoida geneeristä lääkettä laskee ja sitä kautta kilpailijoiden suhteellinen asema vahvistuu. Toki tuo tutkimus perustuu vanhahkoon dataan, mutta kuitenkin. Tämä abstrakti taitaa viitata samanlaiseen efektiin, vaikka koko artikkelia en päässytkään lukemaan.

Darolutamidin patentithan ulottuu 2030-luvulle ja näistä oli Bayerin vuosiraportissa tietoa. Itse olettaisin huippumyynnin ajoittuvan lähelle patenttien umpeutumista. Tässä on kuitenkin indikaatioiden laajennuksiin liittyvät tutkimukset vielä meneillään ja niiden onnistuessa paljon ramp-uppia edessä.

33 tykkäystä
476

Jos darolutamidilla on markkinajohtajan asema kategoriassa ”turvallisin ja ainakin yhtä tehokas”, sitä ei herkästi horjuteta. Jos se olisi vain yhtä tehokas ja yhtä turvallinen, asia olisi eri. Varsinkaan, jos se ei olisi myynnillisesti markkinajohtaja.

Biosimilaarien tulo huonommin siedetylle kilpailijalle vaikuttaa vain siihen segmenttiin markkinasta, jossa lääkkeen hinta määrää, mitä käytetään. Esim. USA:n markkinoilla on vaikea nähdä tilannetta, jossa vakuutusyhtiöt menestyisivät markkinoimalla ”olemme halvempia, mutta et valitettavasti saa parasta lääkettä”. Kehittyvissä maissa kilpailijan biosimilaarit menestyisivät, antiandrogeeneja saisivat jatkossa nekin, jotka olisivat jääneet ilman hoitoa. Gigamyyntilääke pembrolitsumabin biosimilaarihankkeet ovat kehittyvissä jo menossa.

Oletus tyyliin bloody obvious: Jos patenttisuoja on voimassa, myyjällä on intressi tehdä kalliita trialeja lisätäkseen edelleen käyttöaiheita ja myyntiä, patentin menettäjällä ei sellaista taloudellista intressiä enää ole.

Tehdään eturauhassyöpätrialien rekryvaiheen haku antiandrogeeneista per Clinical Trials

40 Studies found for: Darolutamide | Recruiting Studies | Prostate Cancer

73 Studies found for: Enzalutamide | Recruiting Studies | Prostate Cancer

47 Studies found for: Apalutamide | Recruiting Studies | Prostate Cancer

16 Studies found for: Bicalutamide | Recruiting Studies | Prostate Cancer

7 Studies found for: Flutamide | Recruiting Studies | Prostate Cancer

2 Studies found for: Nilutamide | Recruiting Studies | Prostate Cancer

Ei mennytkään oletuksen mukaan…toki, jos enzalla vanhoja häntiä ja darolla uusia aloituksia, tasapaino voi vähitellen muuttua. Ja mikä on noiden trialien laatu, ei tullut tutkittua. Apalutamidilla patentti 2033 saakka. Ketjussa ei ole mainintaakaan siitä lääkkeestä. Bicalutamidi menettänyt patentin jo aikoja sitten, sitähän Orion myös myy/myi.

17 tykkäystä
477

Kiitos Antti ja Vino_Pino näistä selvennyksistä. Tähän peilaten nuo Nubeqan myynnistä tulevat tulot mahdollistaisivat siis oikein hyvin kliinisten kokeiden toteuttamisen tai uusien lääkeaihioiden kehittämisen / hankkimisen lähivuosina.

7 tykkäystä
478

Orionin hallituksella on valta päättää mahdollisesta osakeannista.

Mitä tämä käytännössä tarkoittaa ja kannattaako Orionin ostot jättää vasta tähän osakeantiin?

1 tykkäys
479

En usko, että osakeantia oltaisiin tekemässä lähiaikoina. Syinä osakeannille on yleensä suomalaisissa yrityksissä suuri velkataakka, jonka takaisinmaksuun tarvitaan rahaa ja tämä ei ole tilanne Orionin suhteen. Toinen syy tehdä anti olisi kerätä rahaa investointeihin, mutta Orionin bisnes tuottaa kassavirtaa sen verran hyvin, että ei ole järkeä dilutoida omistajia. Remedy taisi joskus hulivilivuonna 2021 tehdä annin, kun osake oli hyvin yliarvostettu. Tämä olikin järkevää, sillä saatiin paljon käteistä suhteessa pienelle diluutiolle. Orionissa näkisin, että osakkeen hinnan pitäisi olla ainakin yli 50 €, jotta anti voitaisiin perustella omistaja-arvoa luovaksi.

Eli yhteenvetona mielestäni 99,9 % todennäköisyydellä ei ole antia tulossa tänä vuonna. Orion ei ole historiallisestikaan käyttänyt anteja rahan keräämiseen, joten tuskin nytkään tällä omalla historiallaan matalalla arvostustasolla.

37 tykkäystä
481

Olen ihan samaa mieltä @Osinkosijoittaja kanssa. Tulosrahoitus riittää Orionille mainiosti.

En osaa sanoa tilastoista, mutta tuntuma on että suurin osa yhtiöistä hakee antivaltuutuksia yhtiökokoukselta enemmän tai vähemmän vuosittain. Syynä lienee useimmiten johdon palkitseminen ja harvemmin kyse on osakeannista.

17 tykkäystä
482

Tässä on Salkunrakentajan juttu Orionista, siinä on lainattu mm. OP:n ajatuksia. :slight_smile:

Kurssilaskun myötä Orionin osakkeen arvostustaso on laskenut houkuttelevalle tasolle. Kuluvan vuoden konsensusennusteilla laskettu EV/Ebitda-kerroin on 13,5x, kun se viime vuonna oli 17,2x.

OP:n mukaan Orionin arvostus on houkutteleva siihen nähden, että yhtiö takoo vakaata kassavirtaa ja sillä on hyvät tulosnäkymät.

”Pidemmän aikavälin kehitystä tukee yhtiön hyvin edistynyt ja potentiaalinen kliininen kehitysputki”, pankki toteaa.

Alaotsikot:

  1. Nubega-lääke on Orionin valttikortti
  2. Pankki uskoo Orionin kasvutarinaan
25 tykkäystä
483

Näköjään joku toimija saanut shorttipositionsa rajan tuohon julkisesti näkyvään 0,5 prosenttiin, avattu viime torstaina, oma oletus on, että silloin menty vain tuon rajan yli: AQR CAPITAL MANAGEMENT, LLC ORION OYJ FI0009014377 0.5 11 April 2024

Vähän vaikea uskoa, että tuo Jefferiesin analyytikon helmikuun lopulla antama 28 euron tavoitehinta on ainoa syy rapsakalle kurssilaskulle, se kuitenkin ennakoi asioita jo useiden vuosien päähän ja ennustaminen on tunnetusti vaikea laji. Toki sillä on vaikutuksensa konsensukseen. Seurataan tilannetta ja tankkaillaan matkan varrella, eihän tässä tarvitse odotella Q1-tuloskatsausta kuin puolitoista viikkoa eli to 25.4 saakka.

Lainaan tähän muuten vielä @PorssiPatruuna :n aiemmasta viestistä perustelut tuolle Jefferiesin näkemykselle:
-Nubeqasta kohta yli 50 % tulovirrasta
-Muuten myynti lisääntyisi tulevina vuosina vain 3,2 %
-2028 tulossa kilpaileva rinnakkaislääke Nubeqalle (Xtand)
-Orionin P/E-luku 20, joka yli alan keskiarvon

Jotta pysyn uskollisena sille, mitä kahvihuoneella sanoin niin mainittakoon vielä, että näillä kurssitasoilla, Orion tarjoaa jo viiden prosentin osinkotuoton ensi vuonna(Inderesin ennusteiden mukaan).

23 tykkäystä
484

Tätä olin itse tuossa aiemmin pohtinut, mutta Antin linkkaaman paperin mukaan tuo kilpailevien yhdisteiden patentin päättyminen vaikuttaa kovin vähän muiden lääkkeiden myyntiin. Tässä on vielä kuva tuosta artikkelista, josta tämä käy ilmi. Sen vuoksi en näe tätä pointtia enää niin suurena riskinä.

Competing_patent_expiration_effect
Competing_patent_expiration_effect818×1002 240 KB

12 tykkäystä
486

Xtandi uhka on hyvin suuri ja todellinen. Haasteena on, että näytetty tieto ei pidä paikkaansa onkologisten lääkeiden kohdalla, jotka ovat 10-50 kertaa kalliimpia ja potilas ei voi ostaa niitä itse.

Ongelma Nubeqalle on, että terveysvakkutusyhtiöt kattavat suuren osan onkologisten lääkkeiden kustannuksista. Kun Xtandi tulee geneeriseski, yksikään vakuutusyhtiö ei enää kata Nubeqa, joka on sillä hetkellä 10-20 kertaa kalliimpi kuin Xtandi. tässä tilanteessa potilaan tai lääkärin mielipide ei merkitse mitään, koska terveysvakuutusyhtiö maksaa lääkkeet. Niinpä potilaalla on valinnanvara saada Xtandi ilmaiseksi (+ koitakin haittavaikutuksia) tai ostaa itse Nubeqa ja maksaa itse kymmeniätuhansia $$$$$$. Tietenkin patriotismi toimii Saksassa ja Suomessa, missä KELA ja GKV maksavat Nubeqasta, vaikka on olemassa 10-20 kertaa halvempi vaihtoehto kuten Xtandi. Mutta käytännössä saksan ja suomen ulkopuolella Nubeqan myyti laskee todella nopeasti kun Xtandi muuttuu geneeriseski kesällä 2027.

5 tykkäystä
487

Mielenkiintoinen näkemys ja näin voisi olettaa vakuutusyhtiöiden intressien ja siten toimintalinjan olevan. Mutta ainakin tuossa edellä grafiikassa ryhmä ‘antimetaboliitit’ on lääkeryhmä, jonka käyttöaiheena ovat maligniteetit (ts. onkologian aluetta).

4 tykkäystä
488

Poiminta päivän uutisvirrasta (KL):

Carnegie Group laskee Orionin tavoitehinnan 43,00 euroon (aik. 47,00 euroa), toistaa osta-suosituksen

Ilmeisesti ulkomaiset omistajat ovat viime aikoina olleet myyntipäällä. Epäselvyyttä aiheuttaa Nubeqan patenttisuojan poistumisen aikataulu ja vaikutukset.

No torstaina osari ja sitten katsotaan missä mennään✌️

17 tykkäystä
489

Kas, täällä ei ollut vielä @Antti_Siltanen laatimaa tulosennakkoa, vaikka Q1-tulosjulkistus on jo huomenna torstaina, ketään ei kiinnosta siis :slight_smile: : Orion Q1 torstaina: Tuloskasvu on alkuvuonna vielä tiukassa - Inderes

Orionpreq124

31 tykkäystä
490

Sieltä tuli tulos: Orion-konsernin osavuosikatsaus tammi–maaliskuu 2024 | Kauppalehti

  • Liikevaihto oli 308,5 miljoonaa euroa (277,9 miljoonaa euroa 1-3/2023)

  • Liikevoitto oli 56,0 (55,5) miljoonaa euroa

  • Laimentamaton osakekohtainen tulos oli 0,31 (0,31) euroa

  • Osakekohtainen liiketoiminnan rahavirta oli 0,78 (0,03) euroa

  • Näkymäarviota vuodelle 2024 on täsmennetty liikevoiton osalta. Liikevoiton arvioidaan olevan 280–310 miljoonaa euroa. Aiemmin liikevoiton arvioitiin olevan 270–310 miljoonaa euroa.

Ohjeistuksen alarajaa tosiaan nostettiin

37 tykkäystä
491

Liikevaihto hiukan yli odotusten ja voitto niukasti alle. Mutta rahaa siis laitettiin tutkimukseen eli tuleviin mahdollisiin myyntivaltteihin.

Kaiken kaikkiaan pikakatsannalla yllätyksetön raportti ja vakaa meno jatkuu. Mielenkiintoisimpana pidän tulevia tuloksia tutkimusputkesta, koska ne ratkaisevia Orionin jatkomenestykselle.

Kurssi keulii parhaillaan melkein 5 % ylös, vaikkei siis mitään isoja ylläreitä seassa? Markkina odotti jotain peikkoa raportissa?

IMG_2267
IMG_22671170×2532 276 KB

11 tykkäystä
492

Orion jauhaa rahaa Nubeqalla. Käytiin haastattelussa läpi myös “uutta” ODM-111 kipulääkeaihiota. Ongelma on, että monet kipulääkkeet ovat opiaatteja, joista on syntynyt valtava ongelma Yhdysvalloissa. Mielenkiintoinen ja potentiaalinen aihio.

27 tykkäystä
493

Siltasen Antti on tehnyt uuden yhtiöraportin Orionista. :slight_smile: :gem:

Orionin Q1-raportti oli liikevaihdon osalta odotustemme mukainen ja tuloksen osalta hieman odotuksiamme parempi. Easyhaler-tuoteperheen ja eläinlääkkeiden myynti kehittyi positiivisesti vertailukauteen nähden ja Nubeqa toi totutusti kasvua. Näkymät säilyivät pääosin ennallaan, mutta pienimuotoisen positiivisen yllätyksen toi tulosohjeistuksen alarajan nosto 10 MEUR:lla. Ennustemuutokset jäävät vähäisiksi, mutta tulosodotuksemme nousevat hieman. Osakkeen arvostuskuva on parantunut kurssilaskun myötä ja tuotto-odotus on hyvällä tasolla.

image

18 tykkäystä
494

Analyytikon kommenttikin löytyy niille, joilla ei ole pääsyä premium-sisältöön: Orion: Loppuvuoden tulosnäkymä sai vahvistusta - Inderes

8 tykkäystä
496

Lääkekehitysputkien pituudesta ei haittaa aina välillä muistutella. En harmikseni löytänyt Orionin vanhaa kuvaajaa aiheesta, mutta tämä uusikin versio alleviivaa hyvin miten aihio tänään voisi olla “apteekin hyllyllä” 15 vuoden päästä.

7 tykkäystä
497

Viitannet @Verneri_Pulkkinen tähän kalvoon, joka meillä on välillä esityksissä ollut mukana?

image
image1299×737 52.4 KB

21 tykkäystä