Liikevaihdon kasvu jäi melko maltilliseksi joka oli varmasti pieni pettymys, kun alkuvuoden isot kasvuluvut olivat vielä hyvässä muistissa. Orthexilta >10% liikevaihdon kasvu pitkällä aikavälillä olisi yli Inderesin ennusteen. Tähän lienee mahdollista päästä taas Q4:llä, jolloin vastassa ei ole ennätysmyynnin kvarttaali.
Kannattavuus oli raportissa odotettua parempi joten siihen voi olla tyytyväinen.
Petrikin haastatteli Alexanderia, hymy on tosiaan herkässä tässäkin kun Petri kyseli divestoinneista ja investoinneista ja olisiko sitten mahdollisesti jotain yrityskauppaa tulossa jolla voitaisiin laajentaa säilytysratkaisujen tuotetarjontaa ja samalla lisätä kapasiteettia smartstorelle? 
Toimitusjohtajan haastattelu avasi hyvin kuviota: on suojeltu kannattavuutta liikevaihdon kasvun kustannuksella (kampanjat jätetty pois). Siihen nähden liikevaihto kasvoi aika hyvin.
Raaka-ainekulut ovat korkeammat kuin koskaan aiemmin Orthexin aikana. Rahtikulujen vaikutus on pienempi ja niitä on voitu jo siirtää myös hintoihin. Kun raaka-aineiden hinta normalisoituu, sekä kannattavuus että kasvu paranevat. Ei huono tilanne.
Eikös se ole, niin, että morsian puetaan mahdollisimman houkuttelevaksi…myös listautuessa:heart_eyes:
Muovin hinnat oli tiedossa, että edellisvuosi oli menty ennätys alhaisissa ja varastot olivat pullollaan. Lisäksi listautumisen aikana trendi oli jo kääntynyt ja oli selvää, että raaka-aineet rokottavat jotakin numeroa.
Ei hätiä mitiä, seuraavilla neljänsillä hintojen nostoa, toivottavasti ei rokota volyymiä…
Tulkitsin niin kommentit, että vielä Q4 on vastassa poikkeuksellisen kova vertailujakso, jolloin luultavasti tähän kvartaaliin verrannollinen suoritus on mahdollista. Mielenkiintoista nähdä aikanaan Q1/22, jolloin vastassa on taas niin sanotusti normaalia vertailukautta.
Yllätyin ainakin itse siitä, että tuo pehmeältä yläriviltä tuntunut suoritus pistettiin kampanjoiden piikkiin. “Suojeltiin” kannattavuutta ja jätettiin isoja volyymeja sen takia pois. Kertoo varmaan sen, että sitruunasta on tiristetty aika paljon mehua tämän saavutuksen eteen. @Petri_Kajaani olisi mielenkiintoista kuulla vielä lisää tuosta liikevaihdon dynamiikasta Orthexin tapauksessa, kun siellä tulee uutta kapasiteettiakin käyttöön, jolla varmaan myös vauhditetaan uusia kumppanuuksia. Tuoko kapasiteetin lisäys kannattavaa kasvua vai volyymia, ja minkälaista kasvua yhtiöltä voisi odottaa jos ja kun raaka-aineiden hinnat saadaan vietyä omiin hintoihin toistamiseen myös Q1/22 aikana. Onko tavallaan riskiä olemassa, että yhtiö unohtaisi kasvun kannattavuuden kustannuksella, vaikka oletuksena on väliaikaisesti kohonneet raaka-aineiden hinnat?
Täällä on monet palstan gurut kirjoitelleet jo, mutta kerron myös omia ajatuksiani. Kommenteissani ei ole varmaan kauheasti mitään uutta, mutta koetin jäsennellä kokonaisuuksia omassa päässäni ja jaan ajatukseni tänne. Olen voinut tehdä jotain väärintulkintoja ja niistä vastaan minä itse. 
Aluksi aamulla katsoin vain lukuja, tuli pieni pettymys ja se johtuu osittain siksi, että useimmat omistamani tuloksensa julkistaneet yhtiöt ovat ylittäneet ennusteet selvästi. Paneuduin enemmän aiheeseen mm. lukemalla Orthexin tiedotteen + foorumilaisten viestejä sekä kuuntelemalla toimarin haastista. Aloin miettimään, että eikö niillä asioilla ole mitään mukamas merkitystä, mitä olen aiemmin saanut selville tästä Orthexista; olen katsonut kaikki Inderesin tekemät videot Orthexista, lukenut kaikki viestit tästä ketjusta, lukenut kaikki raportit ja tehnyt omaa tutkimusta. Useimmille tätä firmaa omistaville guruille ei tullut yllätyksenä luvut eikä nyt analyytikollekaan, eli juna kulkee loppujen lopuksi nousujohteisten suuntaviivojen välissä, jos katsoo kokonaisuutta.
Toistan valitettavasti osin itseäni ja tulee samoja asioita, mitä aikaisemmassa viestissäni. Orthex valmistaa laadukkaita tuotteita sopivan laajalla valikoimalla, Orthex tunnistaa trendit ja on edelläkävijä. Yhtä tärkeää mielestäni on firman hyvien puolien lisäksi se, että mitkä firman heikot kohdat ovat. Orthexilla on toki uhkia ja eräänlaisia heikkouksia, mutta mielestäni tällä firmalla on pelivaraa ja kykyä hallita niitä. Näissä tuotteissa onnistuu prosentuaalisesti ihan kohtalaiset hintojen nostot ilman, että se vaikuttaisi kuluttajien käyttäytymiseen. En jaksaisi näin kirjoittaa ja kaikki em. kirjoittamani asiat eivät pitäisi paikkaansa, jos firman luvut olisivat olleet oikein huonot, ne olivat ihan kohtalaiset suhteessa odotuksiin sekä oikeastaan ymmärtääkseni oikein hyvät siihen peilaten että pitkän aikavälin suunta ei ole muuttunut.
Kuuntelin kolme kertaa johtajan haastiksen, eli Alexander Rosenlewin haastattelun. Korostaa ja myöntää sen, että viime vuoden vertailuajankohta on erityisen kova… se tulee muistaa ja sen olin itse jopa jokseenkin unohtanut. Myyntikin oli sitä, mitä he olivat odottaneet, mikä kuulostaa hyvältä ja myös sen, miten ovat pystyneet hallitsemaan katetta hyvinkin. Huomio tähän kohtaan, raaka-aineiden hinnat heillekin ovat olleet nyt korkeimmat kuin koskaan. Orthex ja Rosenlew selvästi katsovat hyvin vahvasti ulkomaille ja ovat sieltä hakemassa reippaasti kasvua sekä TJ mainitsee myös sen että miten heidän läheisyytensä Euroopassa on etu “kaukomaiden” kilpailijoihin nähden esim. rahtikulut. Kajaani nosti esille Orthexin reippaat investoinnit viime ja tänä vuonna, niin näihin teemoihin vastatessaan toimitusjohtajan vastauksessa kävi ilmi, että ovat aidosti kartalla siitä, mitä kuluttajaryhmät haluavat juurit nyt ja mitä ehkä haluavat lähitulevaisuudessa(kin).
On paljon vahvuuksia ja heikkoudet sekä uhat ovat hallinnassa että onneksi Orthexilla on varaa vielä kasvaa reippaasti ja mahdollisuudet (ison) kasvun onnistumiselle ovat suuret. Näen ja ymmärsin, että vielä on eri asioissa potentiaalia parantaa, mikä on hyvä juttu, eli on mahdollisuuksia on eri osa-alueilla kehittyä ja kasvaa mukavasti. Q3 ei muuttanut suurta kuvaa ja se suuri kuva on hyvä.
Petrin makroilmemittari:
Rosenlewistä vielä sen verran, että vaikuttaa hyvin ihmisläheiseltä ja mukavalta tyypiltä, mikä on iso plussa. Hyvin rehellinen mielikuva tulee hänestä, hommat myös tuntuu olevan hyvinkin hanskassa, näkemystä löytyy ja kovaa uskoa omaan firmaansa, kuten tässä tapauksessa kuuluukin olla. Alexander vaikuttaa sellaiselta kaverilta, joka sopisi hyvin keskustelemaan tänne Foorumille meidän kanssamme. Tervetuloa!
Itse annan ison peukun johdolle siitä, että ei paina sitä kaasua väkisin pohjaan, kun se on kallista (korkeat raaka-aine -kulut).
Valitettavasti tuo livecast tuli vasta klo 11 jälkeen, erityisesti q&a -osion yrityskauppakysymys, joka olikin linkattu tänne jo. Antoi hyvän fiiliksen ja nimenomaan kannattavan kasvun näkökulmasta (on tarvittaessa pätäkkää, kun perusbisneksen tekeminen vaikeampaa korkealla pysyvien raaka-ainekustannusten ansiosta, silloin voi vaikka saada heikommin varautuneen toimijan halvalla?).
Jos tämä elekieli olisi ollut heti klo 10:00 jälkeen tiedossa, olisin lisännyt positiota suunniteltua suuremmaksi selvästi alta 11 euron.
Nordea julkaisi päivitetyn Orthex-analyysinsä Q3-tuloksen jäljiltä. Suositus pysyy ennallaan (PIDÄ), Fair Value 11,20 €.
Myös Inderesin uudet laskelmat ovat ulkona. Suositus päivittyy LISÄÄ-tasolle (edellinen OSTA), tavoitehinta 12,50 € (edellinen 13,00 €).
Siitä sitten raporttia lukemaan, ainakin itse aloitan heti sen lukemisen.
https://www.inderes.fi/fi/astetta-rauhallisempi-nakemys-nyt-paikallaan
Alkuun pari tärkeää lausetta rapsan alusta, jotka kertonevat kuitenkin aika hyvin totuuden.
“Ennustemuutoksista huolimatta kasvutarina on edelleen mielestämme houkutteleva, yhtiö on laadukas ja osakkeen hinnoittelu maltillinen, joten pysymme osakkeessa positiivisella puolella.”
“Osakkeen arvostus on edelleen houkutteleva”
Tuosta voi olla kyllä eri mieltäkin helposti.
Osake on Inderes-ennusteilla nippa nappa houkutteleva, jos Orthex yltää tuleville vuosilla reilun 16% EBIT-kannattavuuteen, kuten sillä oli vuonna 2020. Joku saattaisi pitää tuota 2020-vuotta poikkeuksellisena kotoilun ja/tai raaka-aineen yllättävän halpuuden vuoksi.
Inderes sanoo näkemystä maltillisemmaksi, mutta minulle se kuvautuu oikeastaan aika rohkeana tai ainakin itsevarmana siltä osin, että vuoden 2020 kannattavuus olisi vastedes itsestäänselvyys. Ennuste, joka parhaassakin tapauksessa toteutuu mutta todennäköisesti tuottaa pettymyksen.
Enemmän maltillisuutta on kasvuennusteissa, eli vuotuista n. 8% kasvua odotetaan tämän vuoden jälkeen. Siinä näen muutakin kuin parhaassa tapauksessa nollaa.
Silti jos oletetaan kannattavuuden nousevan tuonne 16% EBIT-tasolle ja kasvuodotustenkin suhteen ennusteet toteutuvat, niin nykykurssilla ensi vuoden eli 2022 P/E 18.5 ja arviolta 8% vuotuinen tuloskasvu siitedes kuvautuisi silti itselleni pikemminkin neutraalina kuin houkuttelevana, mutta ehkä olen vaativa.
Eihän tuo nyt kuraa ole, mutta houkutteleva on kyllä vähän paljon sanottu. Yhtä hyvin olisi voinut laittaa vaikka 11.50 ja vähennä, odottaen että kannattavuus ei saavutakaan kuin vaikka keskimäärin 14% mikä sekin olisi selvästi historiaa pl. 2020 parempaa tasoa.
Jos kannattavuus jääkin pysyvästi vaikka vuodelle 2021 ennustetulle tasolle, niin osakkeeseen avautuu jo selvä downside kalliin hinnan vuoksi, koska silloin tämä olisi P/E 24 kuluvan vuoden kertoimilla ja vain 8% tuloskasvulla. Selvän karhunäkemyksen mukaan kannattavuus itse asiassa heikkenisi johonkin vuosien 2017-2019 EBIT 10% tapaiseen eli siis palautuisi historiallisiin uomiinsa, niin downside olisikin jo merkittävä. Skenaarioita on siis mistä valita.
Jokainen näistä skenaarioista olisi mielestäni realismin rajoissa perusteltavissa nykyisen tiedon valossa ilman, että tarvitsee odottaa mitään yllättävää epäsuotuisaa liiketoiminnan kehitystä. Niissä vain nojataan kannattavuuden osalta eri vaihtoehtoihin ja oletetaan kasvun jatkuvan 8% tasolla mikä ei ole oikeasti huonoa suorittamista pörssiyhtiölle.
Vaikka 10% EBIT ja 8% vuotuinen kasvu on keskimääräistä parempaa itse asiassa jos koko pörssikatrasta miettii.
Tuosta vielä analyytikon aamukatsauskommentit Q3-tulokseen liittyen. 
Kiitos hyvästä viestistäsi! Onneksi olemme Orthex-ketjussa, minusta kirjoitat hyvin perustellen eikä tule mitään fiilistä siitä, että olisit korostetun karhu - oletan sinun olevan sijoittaja joka katsoo kolikon molemmat puolet, saan ainakin sen mielikuvan sinusta. Voit ehkä olla vaativa, sitä en osaa sanoa ja miksei saisi olla. 
Luin analyytikoiden ajatukset ja sinun kommenttisi - annoit hyvää ajateltavaa itselleni ja ehkä analyytikoillekin.
Nämä eivät ole ihan uskon asioita, mutta uskonpa kuitenkin Orthexin pärjäävän kannattavuusasian kanssa - kiitos osin tälle alalle ja kiitokset Orthexin markkinoiden hallinnalle. Mikäli olen oikein ymmärtänyt, niin poikkeusaikojen ehkä jossain vaiheessa päättyessä raaka-aineiden hintapaine hellittää, mikä auttaa Orthexia ja toivottavasti firma pystyy pitämään korkeammat hinnat raaka-ainehintojen laskiessa.
Orthexilla tuntuu olevan toimiva kokonaisuus ja toivon, että se pystyy hyödyntämään sitä hyvin myös ulkomailla entistä enemmän. Paras puoli tässä tuntuu olevan se ettei ole selkeitä isoja heikkouksia, toki ala ja poikkeusolot tarjoavat omat haasteensa. Suoraa kasvupotentiaalia löytyy maailmalta sekä vielä omasta toiminnastakin, hyvä brändi hyvillä tuotteilla, firma hyvällä johdolla ja terveellä maltilla - hyviä mahdollisuuksia on, mutta mikään ei ole varmaa eikä yllättäville olosuhteille aina voi mitään.
Toivon Orthexin tekevän sopivia yritysostoja, jotka tukevat kasvua sekä kykyä säilyä edelläkävijöiden joukossa.
Helel vaikuttaa oikein asialliselta Inderesin foorumilaiselta ja omaa kirjoitustani, kun katsoo, niin tulee hieman Suomi24-vibat, mutta painan silti enteriä ja lähetän viestini… uskon kuitenkin noihin kirjoittamiini juttuihin. Voi olla, että kaipasin juuri tuollaista @Helel in analyyttista terveen kriittistä näkökulmaa. Luen myös itse valtavasti, mutta tuollainen analyyttisyys ei ole ihan vahvuuteni sekä lukujen ymmärtämisessä on vielä haasteita, joten suhtautukaa kirjoituksiini aina hieman kriittisesti. Omasta mielestäni vahvuuteni on kokonaisuuksien hahmottaminen ja olennaisten asioiden poiminen, toivottavasti onnistuin nytkin siinä.
PS ja EDIT:
Tällaiselle piheistä piheimmällekin sopii Orthexin tuotteet, olen Orthex-tuotteiden asiantuntija. Toiset ottavat kuviaan Harvioistaan, mutta mun perjantai-iltaan kuuluu Orthex. Kohta teen ruokaa, kippaan sen tuollaiseen keppoon ja lopuksi lämmitän ruoan tuollaisen kuvun alla. Toivon vielä, että lähitulevaisuudessa kuullaan sanonta: “Eihän tämä mikään Orthex ole…” 
Hyvä kontraava viesti Heleliltä. Olen iloinen, että joku otti kissan pyödälle osakkeen arvostuksesta.
Harmillista tuottaa pettymys sijoittajille, mutta osakkeen p/e on jo 25,5x tälle vuodelle Inderesin ennusteilla Osakkeen hinta 11,07e. Osakkeita on 17,7meur eli markkina-arvo on 196meur. Yhtiö tekee nettotulosta Inderesin ennusteilla 7,7meur. Minä ainakin sain p/e:ksi 25,5x. (Ja tulostuotoksi huikeat 3,9%.)
Jos yhtiön kannattavuus jää nettotulos%:lla tälle vuodelle, mutta liikevaihto porskuttaa sen suunnilleen 8%, on 2022 p/e 23,4x ja 2023 21,7x.
Olen siis samaa mieltä Helelin kanssa, että sana “houkutteleva” voi olla hieman hämmentävä. Tässä kohtaa kuitenkin voitaisiin kysyä, mikä sitten olisi se houkutteleva?
Lukuja voi pyöritellä ja arvioida kuka tahansa ja toteutuneita lukuja on helppo katsoa. Itse olen kiinnostuneempi arvioimaan yhtiön kilpailuetuja, potentiaalia kasvaa ulkomailla, vastuullisuutta ja brändiä, johon kuluttajat luottavat ja jonka tuotteisiin kuluttajat ovat tyytyväisiä. Näitä asioita ei voida pukea numeroiksi. Silti nämä asiat ratkaisevat pelin, ja onneksi nämä ovat mielestäni yhtiöllä edelleen kunnossa. Niin kuin @Sijoittaja-alokas mainitsikin nämä samat asiat. Tärkeä huomio on myös mahdolliset yritysostot, mitkä luonnollisesti eivät näy ennusteissa, mutta mistä yhtiö on silti suoraan puhunut. Uskon, että analyytikot lukujen takana itse analyysissä myös tarkoittaa tätä. Kokonaisuutta.
Ymmärrän kyllä Helelin pointin siinä mielessä, että ei tämä absoluuttisesti mikään halpa p/e 10x 5% osingolla ole. Enkä tarkoita, että tästäkään voisi maksaa mitä tahansa. Kaikella on hintansa, Kone ei kasva käytännössä yhtään ja sen p/e on 30x. Ja jokaisella on tietenkin oma tuottovaatimuksensa ja turvamarginaalirajansa.
Eli kokonaisuus huomioon ottaen, ehkä tämä todella on houkuttelevan hintainen. Mutta en oikein osaa sanoa, missä sitten menee se “houkuttelevan” yläraja, koska en osaa antaa hintalappua yhtiön johdolle, brändille, vahvuuksille enkä yhtiöstyösopimuksille Stora Enson ja Fortumin kanssa. Miten edes lasketaan tarkka hinta osakkeelle, joka kasvaa 5-10% ja joka laittaa suuren osan tuloksestaan töihin 20-30% ROE:lla? Minä en tiedä.
Piti vielä mainita, että kovasti oli listautumisen yhteydessä puhetta riskistä raaka-ainehintojen noususta ja miten vaikuttaa kannattavuuteen lyhyellä aikavälillä. No, tämä riski realisoitui, mutta hyvinhän siitä selvittiin. Uskon edelleen, että yhtiö kykenee leipomaan raaka-aineiden hinnat jossain määrin tuotteisiin, luonnollisesti viiveellä. Miksi ei kykenisi? En tiedä oliko tällä loppuajatuksella mitään lisäarvoa annettavana, mutta muistan vain, että koko aikahan tästä hinnan noususta ollaan oltu huolissaan, mitä tapahtuu sitten jne.
Erittäin hyvä, että tässä keskustelussa on erilaisia näkemyksiä Orthexin tarinasta, taloudellisesta kehityksestä ja arvosta. Mielestäni on erittäin tärkeää, että osakepoimija tekee myös aina itse kotiläksynsä muiden analyysien lisäksi. Arvostan ja hyödynnän myös Inderesin analyysiä, mutta se ei koskaan ole minulle yksiselitteinen peruste ostaa/myydä yhtiön osakkeita. Monien osakkeiden kohdalla Inderesin suositusten seuraaminen on ollut kannattavaa, mutta sijoittaja kantaa aina itse vastuun. Omiin sijoitusperiaatteisiini kuuluu, että minulla tulee olla ymmärrys/näkemys yhtiön arvosta (mitä markkina odottaa, mihin itse uskon) ja siihen liittyvistä oletuksista ja riskeistä.
Orthexin näkökulmasta alla muutama huomio lyhyen aikavälin näkökulmasta. Ja sanotaan samalla heti, että mielestäni kyseessä on erittäin hyvä yhtiö monessa mielessä, mutta arvotusta ei mielestäni voi sanoa fundamenttipohjaisesti kovin edulliseksi. Etenkään jos haluaa selvää turvamarginaalia, jossa tulevaisuuden kasvusta ei joudu maksamaan liian paljon. Toisaalta kuten tiedämme, hyvin usein on hyvä olla omistajana erinomaisessa yhtiössä vaikka siitä joutuisi maksamaan korkeampaa hintaa.
Q4 2021 : Inderesin Q4 2021 ennuste on mielestäni yhä yllättävän korkea kannattavuusmielessä. Inderes odottaa Q4 2021 oikaistun liikevoiton olevan 16.0% (Q4 2020: 17.4% / Q1-Q3 2021: 13.9%). Tämä vaatii todennäköisesti merkittävää bruttomarginaalin parannusta edeltävästä kvartaalista.
Kustannusinflaatio, etenkin raaka-aineet, ovat vaikuttaneet huomattavan negatiivisesti Orthexin marginaaliin tänä vuonna, sillä oikaistu bruttomarginaali on laskenut yli 4% (27.6% vs 32.2%). Tämä siitä huolimatta, että Orthex on pystynyt nostamaan hintoja ja toteuttamaan muita kannattavuuden suojelutoimenpiteitä. Yhtiön johto kommentoi, että tehdyt toimenpiteet näkyvät kannattavuudessa jäljessä noin 1-2 kvarttaalia. Q3 2021 bruttomarginaali parani jo 1.2% vs Q2 2021 johtuen vuoden alussa tehdyistä hinnankorotuksista, vähäisemmästä kampanjoinnista ja korkeamman katteen säilytyksen suuremmasta osuudesta myyntimixissä. Raaka-aineiden hintatasot ovat yhä ennätyskorkealla ja yhtiö korotti hintoja uudelleen Q3 2021 aikana. Johdon mukaan tämän pitäisi näkyä kunnolla ensi vuonna.
Inderes ei avaa bruttomarginaaliennusteitaan, mutta uskon heidän Q4 2021 ennusteen olettavan n. 3% bruttomarginaaliparannusta vs Q3 2021, joka on merkittävä parannus. Samalla kiinteiden kustannusten osuuden liikevaihdosta pitäisi olla selvästi alhaisempi kuin edeltävänä vuonna, mikä vaikuttaa mielestäni realistiselta ottaen huomioon kuluvan vuoden kehitys ja toimenpiteet. Uudet tehdas- ja laiteinvestoinnit varmaan kasvattavat jonkin verran poistoja, mutta merkittävämmin vasta ensi vuonna.
On myös hyvä muistaa, että Q4 2020 oli vahva mukaan lukien liikevaihtotaso, joten vastassa on kova vertailukausi. Noin 7-8% liikevaihdon kasvu vaatii tasaista kasvua Pohjoismaissa ja erittäin vahvaa kasvua Pohjoismaiden ulkopuolella. Koska yhtiön kasvu on ollut niin poikkeuksellisen vahvaa 2020-21 niin mielestäni keskustelussa helposti unohtuu, että yhtiön pitkänaikavälin tavoitteena on kasvattaa liikevaihtoa “vain” yli 5% orgaanisesti. Ja tämä varmasti perustuu yhtiön kunnianhimoiseen mutta realistiseen näkemykseen markkinan / markkinaosuuden kasvusta.
Mikäli Orthex pääsee tähän kannattavuuteen jo Q4 aikana niin se on todella vahva suoritus ja osoitus yhtiön operatiivisesta erinomaisuudesta vaikeassa markkinatilanteessa. Tämä antaisi tukea Inderesin odottamalle merkittävälle kannattavuusparannukselle vuonna 2022, jossa Inderes odottaa oikaistun liikevoittomarginaalin paranevan yli 3%. Orthexin nykyarvostus ja hyvä tuotto-odotus (>10% p.a.) on hyvin riippuvainen vahvasta tuloskasvusta lähivuosina. Tämä ilman yrityskauppaoptiota, jossa näen yhtiöllä erinomaisen mahdollisuuden luoda lisäarvoa mukaan lukien multippeliarbitraasi.
Alla vertailun vuoksi Inderesin Q4 ennuste ja illustratiivinen oma skenaario, joka auttaa hahmottamaan yllä kuvaamani lyhyen aikavälin tarinaa.
Eli koko loppuomistuksensa.
Mielenkiintoista katsoa kuunvaihteessa kenelle meni.
E. Tulikin näköjään perään uutinen että vähemmän yllättäen joillekin instikoille.
Alexander ollut eilen pörssi-illassa vieraana, aika pitkälti sama setti mitä tuloslivessä, mutta tällä kertaa suomeksi.
36:10 eteenpäin, 51:30 eteenpäin sitten Q&A vastauksia ja sieltä voikin löytää enemmänkin pointteja oman sijoituspäätöksen tueksi.
“Pidämme Sponsorin irtautumista pitkässä juoksussa positiivisena asiana Orthexin osakkeen likviditeetille. Lyhyellä aikavälillä näemme, että nopeutetussa tarjousmenettelyssä käytetty nykykurssia alempi hinta voi tuoda pientä laskupainetta osakekurssille. Sponsorin irtautumisella ei ole vaikutusta näkemykseemme Orthexin tavoitehinnasta tai suosituksesta.”
"Sponsor tiedotti pian ilmoituksen jälkeen, että se sai myytyä kaikki omistamansa 2,06 miljoonaa osaketta ja niiden myyntihinta asettui 10,0 euroon. Orthexin osakkeen päätöskurssi oli tiistaina 10,55 euroa, joten myytyjen osakkeiden alennus päätöskurssiin oli noin 5 %. Isojen osakepottien myynneissä tarjousmenettelyn kautta on hyvin yleistä, että osakkeet liikkuvat pienellä alennuksella vallitsevaan kurssitasoon. Tässäkin tapauksessa alennus oli tavanomainen. "
