Sas se, tässä meneillään olevassa ns. “velkahurmiossa” ulkomaalaisella näkökulmalla assosioitua…
You can click the graphic below for the historical numbers, but it shows that Outokumpu Oyj had €547.0m of debt in March 2023, down from €819.0m, one year before. But it also has €714.0m in cash to offset that, meaning it has €167.0m net cash:
…Although Outokumpu Oyj’s balance sheet isn’t particularly strong, due to the total liabilities, it is clearly positive to see that it has net cash of €167.0m. And it pressedus with free cash flow of €566m, being 78% of its EBIT…
…The balance sheet is clearly the area to focus on when you are analysing debt…
(=Tase on selvästi se alue, johon kannattaa keskittyä velkaa analysoitaessa.)
Taseessa kun on kaksi puolta, joista toinen listaa yrityksen varallisuuden ja toinen sen, millä varallisuus on rahoitettu…
Noh, algorobojen keskenään aikoinaan veivaamat kymppierosylitykset “kuokkaanottojälkeisineen” saivat “ulkit” hyvinkin varpailleen tämän kanssa, ja ovat sitä todennäköisesti velkaisuuden liikkehistä huolimatta yhä vielläkin, oman aikansa…
Outokummusta tulee ainoana ruostumattoman teräksen tuottajana kanadalaisen FPX Nickel Corp. -yhtiön osakas 9,9 %:n osuudella. Yhtiön nikkeliesiintymän hiilijalanjälki on teollisuudenalansa pienimmän 10 %:n joukossa, ja ominaisuuksiensa vuoksi nikkeli on valmis käytettäväksi ruostumattoman teräksen teollisuudessa ja sopisi siksi erittäin hyvin Outokummun ruostumattoman teräksen tuotantoon.
Tämän hetken arvio on, että kaivos alkaisi tuottaa nikkeliä tämän vuosikymmenen lopussa. Outokumpu on sopinut sijoittavansa yhtiöön 11 milj. euroa. Sijoituksella Outokumpu saa oikeuden tiettyyn osaan FPX Nickelin tulevasta tuotannosta.
Analyytikon kommentit, ja hyvä noteerata investoinnin pieni mittakaava, ja toisaalta sijoitetulla rahalla ei tod.näk. saa maasta vielä nikkeliä pihalle
Kerrottu 11 MEUR:n sijoitus on Outokummun mittakaavassa pieni ja vastaa karkeasti noin 5 % yhtiön vuotuisista investoinneista lähivuosina. Ottaen huomioon kaivoksen varhaisen vaiheen, uskomme, että sen tuotantoon saattaminen edellyttää kuitenkin lisää pääomia.
Outokumpu saa tosiaan valtaosan tarvitsemastaan nikkelistä kierrätysteräksestä. Nikkelimarkkinat taitavat olla ikävästi venäläisen nikkelin varassa, joten sijoitukset länsituotantoon ovat varmaan huoltovarmuuden näkökulmasta perusteltuja - etenkin kun akkuihin tarvitaan nikkeliä koko ajan lisää. Ehkä myös kierrätysteräksen nikkelipitoisuus vähenee ajan oloon, mene ja tiedä.
EU on lähettänyt viestiä WTO:lle, jonka perusteella päätellään että EU jatkaa taas vuodella tuonnin Safeguardeja.
Ilmeisesti EU:n varsinainen päätös on aikataulutettu tapahtuvaksi 30.6.2023
After careful consideration, the EC noted the safeguard measures continue to be justified, for example by the existence of Section 232 in the US. It added that the gloomy outlook for the European steel sector did not justify a termination of the measures.
From July, the level of available tariff-free quotas for importers will increase a further 4%, continuing the original liberalisation rate of the safeguard measures of 4%.
USA:n rosterin hintataso näyttää pitävän, ja ero Asia/Europeen huomattava.
Outsan telcoista jäänyt mieleen, että USA:n rosterikauppa pyörii pääosin jakelijoiden kautta, joilla osalla lienee kynnystä bookata pitkän toimitusajan overseas-toimituksia.
USA:n hinnoittelussa Base price + Alloy Surcharge vielä toiminnassa, Euroopassa ei niinkään.
Alla hieman hintatietoa:
In May 2022, [the MEPS US 304 cold rolled coil transaction price] was US$337 per tonne above the equivalent figure for Europe. The gap has now more than quadrupled to US$1543 per tonne. In May 2023, the price in the United States was US$4346 per tonne, compared with US$2803 per tonne in Europe.
The MEPS Asia average is higher than the Europe average, resulting in a smaller, but still considerable, difference from the United States of US$1338 per tonne.
Kuukausi sitten 9.5. 1Q2023 tuloksen yhteydessä Malinen näytti ao kalvon, jos tuota kuvaa katsoo niin maaliskuun taso USA:ssa todellakin selvästi korkeammalla kuin muualla, ja Eurooppa USA:n ja Kiinan välimaastossa.
Ilmeisesti sen jälkeen Eurooppa olisi jonkin verran laskenut ja Kiina noussut.
Mutta että nyt Aasia edullisempi hinnaltaan kuin Eurooppa…
Näillä tutkimuslaitoksilla ei kuitenkaan ole pääsyä sopimushintoihin ja niiden mekanismeihin, eikä jakelijoitten ostohintoihinkaan kokonaiskattavasti. Lisäksi lopputulokseen vaikuttaa ajoitukset (raaka-ainepäivitykset; sopimussyklit, sattuma) sekä valuuttakurssikurssit joten klappia voi tulla. Lisäksi kuvittelen ettei firmoilla ole valtavia tiimejä suorittamaan arvioitaan, joten henkilöresurssikin voi vaikuttaa.
Mutta, tiedä häntä, johtopäätös kuitenkin lienee että spottimarkkinoilla Eurooppa ja Aasia ovat samalla hehtaarille, ja USA omalla selvästi korkeammalla tasollaan.
Kurssi heilahti tänään siihen malliin, että puhuttiinko(=Pia) kurssi jälleen kerran laskuun näin “hiljaisen ajanjakson” aluksi vahi ilmoittaneeko Solidium jotain tänään pörssipäivän päätyttyä…?
Ei tullut pre-silenttia kuunneltua, mutt onneksi analyytikko oli linjoilla.
Puhelun pääfokus oli Q2:n kehityksessä, mutta kysyttäessä yhtiö kommentoi, että Q3:n toimitusmääriin tulee heijastumaan Euroopassa tavanomainen kausiluonteisuus. Tämä ei ole viimeaikainen talouden uutisvirta huomioiden suuri yllätys. Ottaen kuitenkin huomioon markkinan tämänhetkisen vaisun kysynnän, on odotettavissa oleva selkeä toimitusmäärien lasku (Q-on-Q) tuntuva tulospudotuksen ajuri Q3:lle. Kaiken kaikkiaan markkinatunnelma on yhtiön kommenttien perusteella varsin odottava ja ruostumattoman teräksen toimitusmäärien sekä hintojen nousu edellyttäisi selkeästi piristyvää talouskehitystä. Tämän osalta lyhyen tähtäimen odotukset ovat olleet viime aikoina laskusuunnalla muun muassa Kiinan avautumisen talousvaikutusten jäätyä vaisuiksi ja Euroopan teollisuuden indikaattorien jatkettua pehmentymistä.
Fertsan hinnassa laskus, European Benchmark -12,2% vs 2Q23
Merafe Resources Limited
Ferrochrome price announcement for the third quarter of 2023
Shareholders of the Company are advised that the European benchmark ferrochrome price for the third
quarter of 2023 has been settled at 151 US cents per pound, a decrease of 12.2% from the second
quarter of 2023.
Sandton
27 June 2023
OP:lla assosioidaan tänään myös näin(=samalla tavoitehinta merkittävästi alaspäin 5,60 euroon 6,50 eurosta) :
Lyhyen aikavälin merkittävimmät ja tulostasoa heikentävät negatiiviset tekijät ovat näkemyksemme mukaan teollisuusalojen reaalikysynnän heikkous, rosterin markkinahintoihin kohdistuva laskupaine sekä kiinteiden toimitussopimusten hintarevisiot seuraavan 3-9 kuukauden aikana.
Yhtiön nettovelaton taserakenne suojaa suhdannesyklin vaikutuksia aiempaa vahvemmin,
mutta emme poissulje tuotannon sopeuttamistoimia loppuvuoden aikana, markkinahintojen kaventuessa kohti valmistuskustannuksia ja operatiivisten kustannusten säilyessä inflaatiovaikutusten alaisina…
…Yhtään en ihmettelisi, jos Solidium vähentää, uuden hallituksen piiskaamana, jälleen osuuttaan Kummussa…
Euroopan hinnoittelun kilpailukyky oli yllättävä uutinen vai olenko ymmärtänyt asian väärin?