Kun puhutaan, että markkina on aina “oikeassa” ja markkina katsoo lähtökohtaisesti 12 kk eteenpäin (ainakin näin teoreettisesti), niin pohditaan hieman, että mikä on tällä hetkellä markkinan konsensus Next Gamesistä. Viime päivät / viikot, niin myyntilaita on ollut todella täynnä ja tälläkin hetkellä tarjouskirjassa on myyntilaidalla 39 k lappuja hintaan 1,33-1,35. Toisin sanoen monet tai jokin iso taho näkee, että NG:n seuraavan 12 kk tuotto ei yllä heidän asettamaan tuottovaateeseen, joten haluaa luopua lapuista tuohon hintaan.
Aluksi pitäisi tehdä oletus, että miten NG:tä tulisi hinnoitella. Otetaan tähän p/s kerroin, koska tulospohjaisia kertoimia ei päästä vielä hyödyntämään. Oletetaan, että NG:n “oikea” P/S kerroin olisi 1,5 (Roviolla näyttäisi ko. kerroin olla 1,84 nykyhinta versus 2020 liikevaihto).
Seuraavaksi tulisi olettaa, että mikä on sijoittajien tuottovaade Next Gamesille. Tehdään tähän oletus, että sijoittaja vaatii 50% tuottoa per vuosi, koska NG:llä on myös tietyllä tavalla konkurssiriski/antiriski olemassa läsnä, mikäli nyt ST ei lähde breikkaamaan.
Näillä oletuksilla päästään tällä hetkellä pörssissä myyjien näkemykseen seuraavan 12 kk liikevaihdosta.
- Tuottovaade 50 %, kurssin tulisi olla 1,995 12 kk päästä (1,33*1,5)
- NG:n “oikea” p/s kerroin 1,5, jolla yhtiötä tulisi hinnoitella
- Seuraavan 12 kk liikevaihtokonsensus tämän hetken myyjillä näillä oletuksilla olisi siis alle 39,95 meur (1,995*osakkeiden lkm / 1,5 (p/s kerroin).
Nyt kysymys kuuluu, että onko markkina nyt sitten “väärässä” Next Gamesin suhteen? Vai onko markkina jälleen oikeassa ja seuraavan 12 kk liikevaihtokaan ei yllä tuohon 39,95 meur? Vai onko niin, että tällä hetkellä niillä sijoittajilla, jotka ovat myyntilaidassa, niin heidän tuottovaade on yli 50% per vuosi, jonka takia he haluavat luopua osakkeista? (yllä olevilla samoilla oletuksilla esim. 75% tuottovaateella liikevaihto tulisi olla 46,6 meur seuraavan 12 kk aikana).
Jos tilannetta lähestytään p/s kertoimen kautta ja markkina syystä tai toisesta antaa NG:lle 1,2 p/s kertoimen “oikeaksi”, niin tällöin 50% tuottovaateella seuraavan 12 kk lv, tulisi olla 49,9 meur, mihin sitten nämä tämän hetken myyjät eivät usko.
Miten täällä nähdään tilanne? Miten te katsotte, että NG:tä tulisi hinnoitella? Minusta tuo 1,5 p/s kerroin on realistinen/alakanttiin, koska omat oletukset ja usko siihen, että NG:llä tulee olemaan vuodet 2022-2024 vahvasti kasvava liikevaihto, joten alle tuon 1,5 ei ainakaan tulisi NG:tä hinnoitella, mikäli NG pystyy tuottamaan tulevien vuosien liikevaihdon kasvun kannattavasti, mitä Huhtanen on paljon korostanut vai näkeekö joku, että alle 1,5 p/s kerroin olisi hyväksyttävä tällä hetkellä. Itse oletan että ei alle 1,5 kerroin ei ole hyväksyttävä.
Joten onko markkina (tämän hetken myyjät) nyt sitten “väärässä” vai eikö tosissaan päästä edes seuraavan 12 kk aikana tuohon 40 meur liikevaihtoon 
vai onko tällä hetkellä NG mukana niin riskillinen sijoitus, että 50% tuottovaade ei riitä tämän hetken myyjille?
Ehkä en oo pelannu riittävän pitkälle, kun tuntuu että peli sais olla paljon haastavampi. Nyt se on aika paljolti sellanen että auto-nappi päälle ja ei tarvi ees pelata niin taso menee läpi.
