Katsoin Perionin tulosjulkkareita läpi ja ihmettelen, että miten tämä on näin halpa. Jos markkina-arvo on 1,500milj. Ja kassaa on 400milj, tulee yritysarvoksi 1100milj. Sitten tulos oli päälle 100milj. Saadaan EV/EBIT about 10 joka on alhainen näin kovaa kasvaneelle yritykselle. Ja mitä 2024 tärkeään soppariin Microsoftin kanssa lisäksi tulee sain kuvan keskustelusta täällä että yhtiö on ihan kovilla sen uusimisen kanssa. Jäikö minulta jotain huomaamatta vai miksi tätä hinnoitellaan niin huokeasti?
11 tykkäystä
Jokin selittynee kun firma Israelista ja listattu jenkkeihin-> tuskin samaa arvostusta tulee koskaan saamaan, jos olisi puhdas jenkkifirma. Lisäksi geopoliittistariskiä pitää Israelilaisten firmojen osalta huomioida.
Lisäksi 2019 Perion osti AI firman Ukrainasta.
Q1 2022 tulospuhelusta
It’s important to mention that it’s a really hard work from all the teams. Besides CodeFuel, there are other almost 500 employees that worked really, really hard in this quarter and continue doing this quarter after quarter after quarter, and I’m really proud to do it. It’s important for me, and I feel I should mention the contribution of 32 Ukrainian employees that we have. That despite of the war, they are working, and they are essential factors behind this quarter’s success. I would like to thank them a lot and pray for their
health."
En äkkiseltään löytänyt näistä nykyinfoa, mutta muistaakseni nämä lennätettiin pois Ukrainasta/Kiovasta, pitänee tarkistaa, jospa jostain löydän lähdettä.
9 tykkäystä
Sektorin arvostuskertoimet ovat muutenkin matalia muidenkin AdTech -yhtiöiden kohdalla (MGI, Criteo, Magnite, Applovin). Ainakin valuaatioriski on ohut alhaisten kertoimien vuoksi ja arvostuskertoimien nousu on ihan relevantti optio koko sektorilla.
3 tykkäystä
Vähän aikaa sitte tätä sai jostain 19,50 kohdalta, hyvä puoli siinä että vaikka on Israelista, niin liiketoiminta jo toimipaikat on hajautetusti maailmalla? Jos nyt israelille tulis joku ongelma.
4 tykkäystä
Adtechejä pidetään supersyklisinä osakkeina, koska taantumassa mainosbudjetteja aina leikataan ja se osuu ikävästi näiden yritysten liikevaihtoon ja kannattavuuteen. Lisäksi sektorin sisällä on todella haastavaa luoda kilpailuetuja ellet omista jonkinlaista alustaa, jonka vuoksi kannattavuuksiin kohdistuu jatkuvaa painetta. Tämän vuoksi sektorilla on yleisesti paljon alhaisia arvostuskertoimia, erityisesti viime aikoina kun on ollut merkittävää uhkaa taantumasta. Ei kuitenkaan voida suoraan suoralta kädeltä sanoa, etteikö Perion pärjäisi hyvin myös taantumassa, mikäli sellainen nyt ylipäätään on tulossa.
8 tykkäystä
4 tykkäystä
"Secondly not only are we seeing growth in new users, but we are seeing engagement growing as more people are conducting more searches daily. "
12 tykkäystä
https://perionnetworkltd.gcs-web.com/static-files/16f83e75-7e30-4423-89e3-5645ef8ad43d
Vuosiraportti.
5 tykkäystä
Needham nosti tänään Perionin tavoitehintaa 37,00$ → 42,00$ ja osake tekee uusia 52 viikon huippuja. Instituutioiden omistusosuus on tällä hetkellä 50.94%.
Edit: Lisätään vielä adtech sektoriin liittyvä oma seurantalista kurssiliikkeineen.
Edit2: @jaska7 Laura on kyllä hieman erikoinen tapaus töksäytyksillään ja jopa turhan nihkeä useimmissa haastatteluissa. Näkisin, että hän peesaa ensisijaisesti kurssinousua, mutta parempi näin, että jatkaa tavoitehinnan suhteen positiivisella puollella. Kaikki tavoitehinnat (5 kpl) ovat muutenkin tiukassa vaihteluvälissä 37,00-42,00$, joista 3 kpl on bullish ja 2 kpl somewhat bullish. Henkilökohtaisesti koen realististen tavoitehintojen tiukan skaalan yleensä hyvänä asiana ja ettei niitä tiputella hihasta. Tavoitehintoja on nostettu viimeisen kvartaalin aikana keskiarvosta 33,50$-> 38,40$.
9 tykkäystä
Onhan se Laura alkanut lämpenemään targetin nostojen muodossa! Seurannut pitkään Periä ja lähes joka callissa aina ihmettellyt/kysellyt Perionin konservatiivista ohjeistusta
Edit: Tässä voinee alkaa odottamaan alustavia tuloksia Q1 osalta lähiviikkoina. Omissa papereissa odottelen samalla hieman ohjeistuksen rukkaamista ylemmäs koko vuoden osalta.
TuplaE: https://perionnetworkltd.gcs-web.com/node/11381/pdf
"More than 300 companies have leveraged SORT® since its launch, with momentum building, and recent clients include leading brands and NGOs such as Stop & Shop, Mercedes-Benz USA and UNICEF USA. Given that the “right to privacy” is the UN’s Declaration of Individual Human Rights,
Perion was honored to have them adopt SORT®.
"There are a lot of claims about the effectiveness of privacy solutions, but the data to back that up is lacking. We conducted our survey to provide a fact-based analysis of our SORT® platform, and we are gratified that it confirmed our ability to deliver outstanding performance – most often better
than cookies – without compromising users’ privacy. There is no doubt that the market for cutting-edge, scalable solutions for protecting consumer privacy will trend throughout and beyond 2023,” said Doron Gerstel, CEO of Perion. “As brands invest greater dollars in privacy-respectful solutions,
we are confident SORT® will continue to attract new customers and outperform other solutions.”
“Stop & Shop is always working to ensure that we are ready for the cookieless future and that we were working with partners that were putting both privacy and innovation first,” said Shoshana Przybylinkski, Media Director, AMP Agency, the agency for Stop & Shop. “SORT ®, Perion’s cookieless
solution, continues to check all the boxes when it comes to easy activation and outperforming third party cookie tactics.”
Ei nyt sentään alustavia lukuja, mutta kuulostaa tämäkin hyvältä. E: Viime vuonnahan 300 yrityksen sijaan lukema oli 200, joten kivaa kasvua tuokin.
12 tykkäystä
Perion on (kerrankin) vetänyt odottamallani ja toivomallani tavalla. Kurssi on omassa positiossa noussut lähes 100% ja euromääräisestikin kyseessä on salkkuni toiseksi suurin suora osakeomistus. (Eräs oma sijoittajatavoitteeni oli (ja on edelleen) onnistua löytämään nousupotentiaalisia osakkeita JA panostaa niihin merkittävällä summalla. Aikaisemminkin on hyviä osakkeita löytynyt, mutta panostukset ovat olleet sellaisia, etteivät ne liikauta viisaria vaan ovat olleet enemmän “nice” -kategoriassa.)
Nyt nousun päästyä tähän vaiheeseen on kuitenkin aika pysähtyä miettimään vieläkö yhtiöllä on potentiaalia. Onko realismia ajatella, että osake vielä tuplaisi tai triplaisi nykyisestä 41-42 USD:n tasoilta? Tämän hetkinen markkina-arvo on noin 1,93 mrd USD:tä. Trailing P/E on 18.5. Diluted EPS (ttm) 2.14. Osana tämän hetkistä hinnoittelua on tietysti kasvu, joka on ollut mallikasta ja voitollista. Softafirmana skaalautuvuus on ollut hyvä. Liikevaihto on noussut 2019 vuoden noin 260+ miljoonasta dollarista vuoden 2022 635 miljoonaan. Samaan aikaan yhtiö on ollut voitollinen, 2019 hieman vaatimattomasta 32 miljoonasta ollaan päästy vuonna 2022 saavutettuun 131 miljoonaan (adjusted EBITDA).
Nyt olisi kiva kuulla mielipiteitä siitä, minkälaisia lukujen ja kehityksen pitäisi olla, jotta kurssitason tuplaaminen tai triplaaminen tästä olisi perusteltua. Ja voiko tämä olla mahdollista tai jopa realistista? Nämä on siitä vaikeita kysymyksiä, että se (mielestäni) vaatii jo aika syvällistä tuntemusta sekä yhtiöstä että sen toimialasta. Näitä en voi väittää omaavani ja siksipä täällä kyselenkin.
Se mitä voin itse tehdä, on katsoa historiaa ja performanssin kehitystä. Olen itse laskenut kvartaaleittain adjusted EBITDA marginia ja tämän kehitys on mielestäni yksi vahvimpia tekijöitä siihen, miksi olen ollut niin luottavainen yhtiöön. Katotaanpa saanko copy/pastettua sen tähän:
| Q1 2019 | Q2 2019 | Q3 2019 | Q4 2019 | Q1 2020 | Q2 2020 | Q3 2020 | Q4 2020 | Q1 2021 | Q2 2021 | Q3 2021 | Q4 2021 | Q1 2022 | Q2 2022 | Q3 2022 | Q4 2022 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 9,48 % | 11,64 % | 11,55 % | 15,60 % | 9,39 % | 4,14 % | 10,43 % | 12,93 % | 9,80 % | 13,05 % | 14,55 % | 18,29 % | 18,12 % | 19,43 % | 20,81 % | 22,93 % |
Totta kai siellä on parempia ja heikompia kvartaaleja, mutta katsokaapa viiden viimeisen kvartaalin suoritusta. Aika jees, sanoisin. Varsinkin kun kasvukin on ollut reipasta. Ehkä tyypillistä softafirman kehitystä? No, tämän jatkuminen tietysti riippuu tuotemixistä ja varmaan monesta muustakin asiasta. Ns. pehmeät viestit tuotteesta (erityisesti SORT:ista) kertovat, että asiakkaat tykkäävät ja uusia asiakkuuksia tulee, kuten tossa ylhäällä @jaska7 viestissä nähdään. Jonkin verran on puhuttu Bingin, ja sitä kautta välillisesti esim. ChatGPT:n merkityksestä Perionille. Lukujen valossa en osaa siitä merkityksestä sanoa kyllä mitään. Mitä se voisi olla? (Sivuhuomiona, täysin vahingossa käytin Bingin hakua tossa ja täytyy sanoa, että se oli kyllä todella hyvän oloinen. Pisti todella miettimään Googlen asemaa.)
Mikäs oli sitten management guidance 2023? Liikevaihto 720-740 miljoonaa ja adjusted EBITDA 149-153 miljoonaa. Molemmissa kasvua 14% edelliseen vuoteen. Yhtiöllä on historiaa alakanttiin ohjeistamisesta (josta kyllä tykkään periaattessa) ja 14% kasvu ei ole päätä räjäyttävää. Olennaista hinnoitteluun olisi kyllä visio siitä pidemmästä ajanjaksosta ja mahdollisuuksista. On ihan kiva, että johto julkisesti ottaa kantaa edes vuoden periodille, mutta olisi tosi hienoa, jos voisi olla visiota siitä, mitä Perion voisi olla esim. kolmen vuoden päästä. Lisäksi on sitten M&A mahdollisuudet, joihin yhtiön suhteessa isohkoa kassaa voisi käyttää. Toisaalta tykkään siitäkin, että yhtiöllä on kassaa riittävästi, jotta se avaa mahdollisuuksia… Ehkä sitä kassaa ei kuitenkaan tarvita vuoden liikevaihdon vertaa… 
No, tämähän ratkeaa sillä, että kasvatetaan liikevaihtoa reilummin.
Tämä nyt on tällaista pyörittelyä. Oisko jollain tarjota jotain murusia lisää? Ajatuksia? Tietoa? Arvauksia? Millä löydettäisiin lisää perusteita, joille lähivuosien kehitystä voitaisiin arvioida?
23 tykkäystä
Itse en ole vielä lähtenyt paljoa keventelemään, sillä
-ollut konservatiivinen ohjeistaja
-viime aikoina kasvu tullut skaalutuvasti viivan alle, miksi ei ohjeistus sellaista oleta, en tiedä
-Bing ja chat gpt optiona, hakukoneen osuus taisi olla laskeva, mutta silti vähän vajaa puolräet perion in liikevaihdosta, mutta tämä puolihan ilmeisesti on herättänyt ihmisten mielenkiinnon ja voisi kasvattaa Bing puolta bonuksena.
Arvostus:en jaksa tarkastaa, mutta jos se oli trailing 18,xx niin jos olisi konservatiivinen ohjeistus, niin se p/E voisi olla 2023 jotain 15 ja kassaa taisi olla jotain 400 milj, jotain neljännes arvosta, jos sen oikaisee niin p/E tai arvostus olisi matamapi, kuitenkin kassa on rahaa ja sillä voi sitten myös tehdä hankintoja.
Näillä koroilla tietysti p/E 15 on kallista… 
Mutta ehkä on hyvä että kassaa on nettona hyvin.
4 tykkäystä
Yleisesti omia ajatuksia.
- Firma suorittaa kvartaalista toiseen erinomaisella tasolla
- Johto ennustaa riittävän konservatiivisesti ja ovat erittäin maltillisia kommentoimaan tulevaisuutta, erinomaisista näkymistä huolimatta
- Arvostus on kasvuun nähden siedettävä
- Kassaa on runsaasti M&A:ta silmällä pitäen ja johdolla on ihan hyvää historiaa tehdyistä ostoista edukkaalla valuaatiolla.
Olkoot yritys mikä hyvänsä niin harvassa olisi ne kerrat, joissa lähtisin myymään. Näissä tilanteissa usein pääsyn lukemaan tätä mainiota lainausta
Tässä on mielestäni edelleen upsidea Bingin kautta. Lisäksi CTV on vahvassa kasvussa jo ennestään yhdistettynä konservatiivisiin ennusteisiin, joita on aikaisempina vuosina useampaan kertaankin nosteltu ylemmäs.
Itse katson tätä korttia vielä pidempään, mikäli suorittaminen jatkuu samalla tasolla.
Toki jokanen tekee omat päätäksensä itse ja mikään mainitsemani ei ole suora sijoitusvinkki 
18 tykkäystä
https://perionnetworkltd.gcs-web.com/node/11391/pdf
Tulos ulos ensi kuun 4. päivä. Aiemmin alustavien tuloksien ohella on ilmoitettu varsinainen tulospäivä. Joudutaan varmaankin odottamaan lukuja osariin ja alustavia lukuja ei saada.
4 tykkäystä
Muistaako joku mikä on bing/microsoft hommien osuus tuloksesta. Liikevaihdon osalta taisi olla vähän vajaa puolet?
Meinaan, että se olisi selkeä potentiaalinen parantaja.
Eivät ole ilmoittaneet näitä tarkemmin tuloksen osalta.
Liikevaihdon osalta
Ohjeistuksien nostoista vielä yksi näkemys/ajatus: Toki nyt analyytikkojen ennusteet on oikeammalla hehtaarilla, verrattuna aiempiin kvartaaleihin, joten tämän osalta ei ole “tarvetta” välttämättä antaa ennakkotietoja.
1 tykkäys
Tosi hyvin on search engine hommakin näemmä kehittyneet, kuvittelin että muut olis ottamassa isompaa osuutta, mutta nyt bingistä kyllä voisi tulla hyvää.
1 tykkäys
Erinomainen haastattelu, lukusuositus.
Lainataan muutama kohta
“Perion is the fifth company where I’ve been CEO. I managed two public and three private companies, for nearly 100 quarters,” Gerstel tells “Globes.” He came to Perion after previously managing Nolio (acquired by CA Technologies), Syneron, Zend Technologies and Panaya (acquired by Infosys). "The last four companies I managed was in the context of a corporate turnaround. You enter a reality where, on one hand, the board that interviews you for the position says ‘this is the next Google’, and on the other hand, the situation is catastrophic. In terms of productivity, things were very hard, with debt, declining revenue, and above all, a major problem with our image in the capital market, as well as difficulties with hiring employees I can say that when I came to the company, the board of directors was considering - and did not reject outright - a proposal to sell Perion for $70 million. It gives you a sense of how challenging the business was
"… Slowly, it started attracting interest, higher trading volume, and analysts understanding the story. Even our $600-700 million high point (annual revenue was $640 million in 2022, and is expected to be about $730 million in 2023), is just a fraction of the AdTech sector. We’re just scratching the surface of the potential. "
““To continue growing in the direction of diversification of activity, perhaps through a significant acquisition in areas where we aren’t yet a strong player. We have a very large force multiplier and an interesting playing field. I’m sure he’ll continue moving the company forward. I recruited him four years ago from Similarweb, and he developed the strategic partnership with Bing. He’s the right person in the right place to take the company to the next level.””
8 tykkäystä
4 tykkäystä