Huomio Evergrandeen ja Kiinan kiinteistösektoriin
Erittäin tärkeä nosto. Soppa Kiinassa ei missään nimessä ole ohi, vaan kaikki korttitalot eivät vain romahda niin vauhdilla (jos nyt varsinaista romahdusta tuleekaan). Pari viime aikaista nostoa
Kauppa kävi lokakuussa surkeasti (alla kuva)
Yango Group ongelmissa
Kaisa - joka voidaan laskea suureksi toimijaksi - ilmoitti merkittävistä likviditeetti ongelmista, tänään suljettu kaupankäynniltä (ei ilmoitettua syytä) ja kutsu käynyt yhdessä toisen merkittävän kiinteistökehittäjä Fantasian kanssa juttelemaan aluehallinnon kanssa
Ehkä kiintoisin kohta Kaisan meiningistä: yhtiön raportoimilla luvuilla se selvitti keskushallinnon Three Red Linesit, mutta nähtävästi rahaa liikuteltu myös kirjanpidon ohi. Yhtiöt ovat kriisissä, mutta ongelmien syvyyttä ei ehkä olla osattu nähdä riittävissä määrin. Kaisa on tuskin ainut, jolla on tällaista kikkaillua ollut kirjanpidon kanssa.
Katsoin hetken tuota Powellin lehdistötilaisuutta ja hän itse sanoi suoraan että FEDkin yrittää vasta ymmärtää mikä on tämä uusi talouskuva ja sanoi FEDin olevan viisaampi asiasta noin puolen vuoden päästä. Ei osannut suoraan sanoa vastausta sille, miksi työllisyys ei ole kohentunut kuten odotettua korotettujen tukitoimien päättymisen jälkeen. Jos miettii nyt aikajanalla niin eihän tuo inflaation ennustaminen keskuspankin osalta ole kauhean nappiin mennyt toistaiseksi. Ensin piti olla vain muutaman kuukauden piikki => sitten loppuvuosi => nyt ensi vuoden puoliväli samalla kun “transitory factors” on nyt muodossa “expected transitory factors”
Pitää myös muistaa että FED ei halua lietsoa inflaatiota puheillaan. Jos FED sanoisi “valmistautukaa kasvavaan inflaatioon” tms. Saisi se aikaan vain inflaation kiihtymisen koska ihmiset aikaistaisivat suunniteltuja hankintoja peläten joutuvan maksamaan korkeampaa hintaa tulevaisuudessa. Tämähän vain buustaa kysyntää ja aiheuttaa pahempaa vinoumaa tarjonta- kysyntä tasapainoon. Lisäksi työntekijät alkaisivat vaatia kovemmin palkankorotuksia, sillä kohtahan heidän ostovoimansa laskee. Samalla yritykset juoksuttaisivat hintojenkorotuksia eteenpäin jne. ja näin se inflaation itseään ruokkiva ikävä kierre saadaan käyntiin.
Väliaikaisinflaatioleirissä vedotaan paljon siihen että se hellittää kunhan tilanne “normalisoituu”. Mutta mikä tämä normaali edes on? Tarkoitetaanko sillä aikaa ennen pandemiaa? Siihen en usko pätkääkään että elämä palaisi tismalleen samanlaiseksi kuin aikaa ennen pandemiaa enää koskaan. Kaikki maailmaa mullistavat tapahtumat muokkaavat käyttäytymistä peruuttamattomasti jollain tavalla. Vaikka pandemia päättyisi tänään, mistä voi tietää haluaisivatko ihmiset silti palata enää kuluttamaan palveluita samaan malliin kuin ennen pandemiaa?
Oksaharju laitellut firmoja taulukkoon ja vertaillut firmojen hintoja Inderesin ennusteilla ja P/B+Roe+osinkotuotto%
Kallistahan tuolla paikoitellen on, mutta kyllä sieltä edelleen löytyy ihan suhteellisen huokeastikin hinnoiteltuja firmoja mikäli uskoo siihen että inflaatio ei heidän tulostaan syö ja kasvu tulee läpi.
Tämän tarkastelun tarkoituksena ei siten ole esittää yhtä ainoaa oikeaa tapaa jaotella yhtiöitä, vaan herättää mielenkiintoa yhdistää useita eri tunnuslukuja tarkastelussa. Laatusijoitusfilosofiaa kuvastaen edeltävät taulukot pyrkivät kahdella tunnusluvulla yhdistämään tarkasteluun sekä yhtiön laadusta että sen hinnoittelusta kertovia näkökulmia.
Kaikkiaan lukijan tulee muistaa, että listaus on mekaaninen, eikä se sisällä sijoituspäätöksen tueksi riittävää analyysiä. Toivottavasti listauksessa esitetty tarkastelutapa kuitenkin herättää mielenkiintoa tutustua uusiin kohteisiin, jotka saattavat olla laatusijoittajan näkökulmasta juuri nyt houkuttelevia.
Varmaan tyhmä kysymys, mutta miten aiot hyödyntää tätä tietoa? Maailma on täynnä tietoa, olennaisinta on hyödyntää sitä.
edit: @yha_musa_soi Eikös täällä yritetä hyödyntää tietoa sijoitusten maksimoinnin vuoksi. Eli onko tämä ketju tarkoitettu harrastukseksi? Ahkerasti täällä kommentoit, sillä kysyin.
Yritän tuoda lisäarvoa eniten vähintään kymmenen vuoden tähtäimellä. Siinä ei ole niin paljon kilpailua. Mitä lyhyempi tähtäin, sitä useampi fiksu ihminen yrittää arvata mitä tapahtuu.
Olen ollut tulkitsevinani että viime aikoina bondimarkkinoilla on ollut jonkin verran enemmän hermostuneisuutta ilmassa. Samalla osakemarkkinat porskuttavat edelleen mukavasti.
Samalla olen antanut itseni ymmärtää että markkinakäänteissä yleensä bondimarkkinat ovat indikaattorina osakkeita edellä, ja tällä hetkellä indikoivat käännettä heikompaan…
Olisko tästä enemmänkin faktapohjaista tietoa tarjolla, esim pitääkö tuo bondimarkkinan hermostuneisuus paikkansa ja onko oikeasti merkitsevää vai normaalia markkinakohinaa? Esimerkiksi @Marianne_Palmu@Verneri_Pulkkinen ?
Sattumalta käsikirjoitan juuri tiistain Varttia ja ajattelin käsitellä pitkiä korkoja siinä. Korkojen tulkitseminen on vähän teelehtien lukemista, mutta pitkät korot näyttävät olevan nyrpeämpiä pitkän aikavälin talouskasvukuvan suhteen, tässä esim. jenkkien 30-vuotinen:
Kuten huomaa, ei tuo ole läheskään kevään tasoilla suunta on ollut jopa alaspäin…
Puhuvapää David Rosenberg heitti juuri CNBC:llä deflaatioleirin argumentteja. Jos uskoo inflaation väliaikaisuuteen ja deflaatiopaineiden jatkumiseen kuten ennen koronakriisiä, niin markkinan viime aikojen liikkeet eivät tunnu niin ouduilta?
Tässä omia ensiajatuksia, @Marianne_Palmu seuraa korkoja enemmän olisi mielenkiintoista kuulla ekonomistin vinkkeli? Varmaan maanantaina…
toisaalta jos tilanne tulisi olemaan deflatorinen niin ei sekään oikeuta ainakaan kaikkien osakkeiden rallia. tuote mitä myyt tänä vuonna, saat ensivuonna siitä vähemmän rahaa firmojen pitäisi syöksyä. fakta on, että inflaatio laukkaa 5%. kysymys kuuluu: kuinka kauan?
Todella asiantuntevia juttuhan sulta ilmestyy. Lähinnä yritin provosoida konkretisoimaan niiden merkitystä enemmän, vaikka arvauksia olisivatkin.
Henkkoht olen lakannut arvailemasta ajat sitten, kun ei riitä tietotaito. Edes vuoden päähän. Olenkin keskittynyt pohtimaan sitä, miten maailma muuttuu eri aikajänteillä. Esimerkkinä vaikka tämä Clean tai Green Energy muutamia vuosia sitten. Onko se sellainen muutos, joka kantaa pitkälle ja mihin se silloin vaikuttaa sijoittamisen näkökulmasta. Virtuaalivaluutat. Kulutuskäyttäytyminen yleisesti (liikkuminen/matkustelu, työnteko (stay at home), ekologisuus vaatetuksessa). Muovin uudelleenkäyttö tai sen korvaaminen (yksi osa öljystä eroon pääsemiseksi) - tässä tullaankin jo mm. metsäteollisuuden innovaatioihin. Näitä riittää yllättävän paljon, tässä vain muutamia esimerkkinä.
Sijoittamisessahan on tärkeää ajoitus, olla oikeaan aikaan mukana tulevissa trendeissä. Sillähän suurimmat voitot (ja miksei tappiot, joiden määrään voi tosin vaikuttaa hyppäämällä “ajoissa” pois) tehdään, jos nyt ajatellaan vaikka Teslaa. Sen kymmenkertaistuminen 10. vuodessa on jo huomattavasti epätodennäköisempää, koska nyt yhtiö ei enää ole yksin markkinoilla.
Euroopan keskuspankin uuden strategian mukaan inflaatiota voidaan sietää jonkin aikaa ilman, että rahapolitiikkaa ryhdytään kiristämään ennenaikaisesti. Pitkällä aikavälillä tavoite on kuitenkin painaa inflaatio takaisin kahteen prosenttiin.
– Inflaatio jatkuu ehkä pidempään kuin aikaisemmin ajateltiin eli vuoden 2022 aikana nähdään vielä tuotantokapeikkoja merkittävästi.
– Seuraamme kehitystä, mutta tällä hetkellä arvio on se, että keskipitkällä aikavälillä inflaatio on aika vaimeaa.
Tätä tukisi se että viisas raha joka on pitkissä koroissa ei ole kuitenkaan lähtenyt sen suuremmin nousemaan.
Mielenkiintoinen Bloombergin artikkeli, jossa kummastellaan mihin Kiinan keräämä vaihtotaseen ylijäämä, eli pääosin dollarit on päätyneet, kun ne eivät nyt ole menneet US treasureihin: mystery-of-china-s-huge-dollar-surplus-baffles-global-markets
Varmaa tietoa asiaan ei ole, mutta lienee aika olennaista monenkin asian suhteen millaista elämää nuo dollarit (ja eurot) elää ja miten niitä joskus tullaan käyttämään.
Niin, kuten sanoin, minä en arvaile. Jätin sen touhun 10 vuotta sitten, kun totesin, että buy&hold on huono strategia. Minä seuraan ja toimin aktiivisesti. En pelkää veroja. Ne tulee maksuun ennemmin tai myöhemmin eikä itselläni ole enää 40v sijoitushorisonttiin mahdollisuutta.
Mutta markkinamuutosta hakevien yhtiöiden osalta, annatko esimerkin. Helpompi kommentoida. Jätetään Nokia ja Cisco heti pois.
Eksytään varmaan otsikon aiheesta helposti, joten pidetään lyhyenä viestit. Ajan takaa pitkää trendiä ja sinä koet, ettei siitä ole näyttöä, koska taloustilanteen muutokset estää trendien toteutumisen. Nyt puhutaan siis >10v trendistä.
