Tähän tietysti voisi lisätä sen, ettei vaihtuvakorkoisen lainankaan lisääminen houkuta kovinkaan paljon korkeassa korkoympäristössä. Itse ainakin näkisin, että kuluttaja makselee mielummin myös sen vaihtuvakorkoisen pois ja odottaa parempaa hetkeä vaihtaa asuntoa, kuin ottaa nyt lisää kallista velkaa.
1 tykkäys
Nordea julkaisi marraskuun “Kansainvälinen sijoitusstrategia” -webinaarin tallenteensa. 
Poimintoja:
- Lokakuu toi helpotusta osakesalkkuihin.
- 2022 on ollut haastava vuosi, koska korkojen nousu on painanut arvostuskertoimia. Tämä kuitenkin parantaa tulevia tuottonäkymiä.
- Hajautetut osakesalkut pärjänneet joukkolainoja paremmin.
- Vuosi ollut poikkeuksellisen haastava myös hajautetuilla salkuilla.
- Arvostuskertoimet ovat jo alueella, jolta uusi nousu on usein alkanut.
- Arvostus houkuttelevin riskisissä joukkolainoissa.
- Korkojen nousu on syönyt tuottoja, mutta näkymät ovat samalla parantuneet.
- Osakesijoitusten tuotot ovat melko harvoin pakkasella jo viiden vuoden aikajänteellä.
- Tuottomahdollisuudet houkuttelevia, jos korkojen nousu pysähtyy.
- Kurssipohjat nähdään usein ennen tulosnäkymien pohjia.
- Politiikan saralla on tapahtunut ja tapahtumassa maailmanlaajuisesti paljon (mm. Kiina, Brasilia, Yhdysvallat, Iso-Britannia).
- Inflaatio on laaja-alaista, eikä hidastu toivottuun tahtiin.
- Inflaatio palvelualoilla on nyt suurin huolenaihe.
- Palkkojen ripeä nousu pitää inflaatiota koholla palvelualoilla.
- Talouskasvu ja työmarkkinapaineet hellittävät keskuspankkien toiveiden mukaisesti.
- Rahapolitiikan kovin kiristymistahti on jäämässä taakse.
- Näkemys koronnostoista on muuttunut.
- Rahapolitiikka jo selvästi kireää.
- Korkeammat korot ovat vain osa kokonaiskuvaa.
- Avointen työpaikkojen vähennyttävä enemmän ennen työttömyyden kasvua.
- Kotitalouksien maltillinen velkaantuneisuus vaimentaa korkojen vaikutusta.
- Tulosennusteet laskeneet jonkin verran, mutta raportit pääosin myönteisiä.
- Liikevaihdon kasvuarviot melko hyvin linjassa talousnäkymien kanssa.
- Osakekurssit nousseet tulosnäkymiä ripeämmin USA:ssa.
- Euroopan energiahuolet ovat hellittäneet ainakin hetkellisesti.
Omaisuuslajit:
- Osakkeet peruspainossa
- Joukkolainat peruspainossa
- Rahamarkkinat peruspainossa
Osakealueet:
- Pohjois-Amerikka peruspainossa (oli ylipainossa)
- Eurooppa peruspainossa (oli alipainossa)
- Suomi peruspainossa
- Japani peruspainossa
- Kehittyvät markkinat peruspainossa
Joukkolainat:
- Valtionlainat alipainossa
- Euroalueen yrityslainat ylipainossa
- USA:n yrityslainat peruspainossa
- Riskiyrityslainat peruspainossa
- Kehittyvät korkomarkkinat peruspainossa
20 tykkäystä
Huomenna testataan mitä FED painottaa - inflaatiota edelleen vai nousevatko jo taloushuolet esille. Toisaalta jatkaako FED “taannehtuvien mittareiden” painottamista vai iskeekö reaaliteetti.
Olisiko huomenna mahdollista saada 75 bps koronnosto ja samaan aikaan haukkamaisuus alkaisi helpottaa - tätä markkinat eivät siis vielä odota. JP Morganin mukaan tämä johtaisi 2,5-3,0 %:n markkinanousuun. Onpa jännä nähdä.
Samaan aikaan Morgan Stanley on sitä mieltä että inflaatio on nyt piikannut.
Ja GS odottaa nyt viimeistä 75 bps koronnostoa, jota seuraa 50 bps nosto joulukuussa, ja ensi vuonna 2x 25 bps nostoa.
Tästä muuten voi tulla hieman intoa markkinoille, kenties… mikäli…
tämä pitää paikkaansa. Mutta ei niin yllättäen otappa tästä selvää.
22 tykkäystä
Taas olisi lamasta pulaa, jenkeissä avoimien työpaikkojen määrä vain kasvaa…
Taitaa joidenkin unelmoinnint vain 50bps koronnostosta juuri haihtua ilmaan, 75bps taitaa olla taputeltu tälle viikolle. Ja indeksit sitten korjaavat tämän huomioon ottaen.
34 tykkäystä
Miltä kuulostaisi tällainen?
- taantuma alkaa marraskuussa 2022
- työllisyys ATH:ssa elokuuhun 2023 saakka
- taantuma loppuu maaliskuussa 2024
En tässä nyt mitään edes puolitosissani ennustele. Mutta noin dramaattisen lagging indicator työllisyys on äärimmäisessä tapauksessa ollut.
Syyskuussa 2022 USA:n talous ei vielä ollut taantumassa koska kaikki nuo graafin käyrät ATH:ssa tai hyvin lähellä ATH:ta.
Klassinen late-cycle ylikuumentunut talous jossa kysyntä hakkaa tarjonnan asettamia rajoja vastaan. Vertaa Suomi kevät 1990.
Fed on toivottomasti myöhässä, siksi taantumalta erittäin vaikea välttyä.
37 tykkäystä
Hyvää huomenta Pörssien suunta -ketjuun!
Federal Reserve julkaisee tänään kello 20.00 korkopäätöksensä ja @Marianne_Palmu on täällä heti silloin antamassa kommenttejaan. 
Tilaisuuden aikana kannattaa antaa tapahtumaan liittyviä sisältörikkaita kommentteja tai muuten jakaa aiheeseen liittyvää tärkeää tietoa ja tietysti voi myös esittää hyviä kysymyksiä Mariannelle.
Muistutan muutamista asioista, jotta tilaisuutta on kaikkien mukavampi seurata:
- Kevyemmät jutut voi laittaa tänne:
https://keskustelut.inderes.fi/t/inderesin-kahvihuone-osa-5/ - Meemit sopivat parhaiten tänne:
https://keskustelut.inderes.fi/t/inderesin-sijoitusmeemiketju/ - Yksittäisten osakkeiden tai “sijoituskohteiden” heilahtelut voi laittaa tänne:
Kurssien ja niiden muutosten kyselyt, kauhistelut ja hehkuttelut - ketju (Osa 2) - #1996 käyttäjältä Vodel1 - Kommentit pörssien vauhdikkaista liikkeistä voi laittaa tänne:
https://keskustelut.inderes.fi/t/porssin-paivaliikkeet-ja-korjaukset-karhunpesa-harkataisteluareena/
Ennen tilaisuutta kannattaa lukea tietysti Mariannen aamuinen kirjoitus:
Tervetuloa seuraamaan jännitysnäytelmää! 
30 tykkäystä
@Marianne_Palmu 'Sitä ei ole odotettavissa Federal Reserven tämän iltaisesta korkopäätöksestäkään, josta odotetaan jälleen yhtä tavallista suurempaa, 75 korkopisteen, koronnostoa 3,75-4,00 %:iin. ’
Suokaa anteeksi tyhmä kysymys mutta mistä tämä vaihteluväli oikein kumpuaa? Tietääkö ne vain 0.25%-yks tarkkuudella paljonko ovat koroilla kansaa kurittaneet?! Miksi tuo ei ole 3.75 tarkalleen tai 4.00 tismalleen?! 
En jaksa enää unettomia öitä on pakko saada vastaus tähän 
18 tykkäystä
Siinäpä oivallinen kysymys. Eli tämä vaihteluväli, jossa nykyisellään 3,00 % on siis alaraja ja 3,25 % yläraja. Tämä on siis keskuspankin avomarkkinakomitean määrittelemä korkoväli, jolla pankit lainaavat interbank-markkinalla ylimääräisiä reservejään. Tällainen väli siis on, koska Fed ei voi “pakottaa” pankkeja lainaamaan tietyllä korolla, vaan nimensä mukaisesti kyseessä on ohjauskorko. Rahan määrää systeemissä itse säätelemällä (mm. toimimalla itse talletuspankkina) keskuspankki sitten vaikuttaa koron tasoon.
18 tykkäystä
Paluu normaaliin, korkeampaan korkotasoon on edessä pitkään….
A long period of higher rates could upend mar-kets, which have been rebounding in recent weeks, partly because of hopes that the Fed will pursue a less-aggressive course. Once-highflying tech stocks have suffered this year after reaping the benefits of near-zero borrowing costs. A longer-term transition to higher rates could mean weaker valuations for the tech sector, along with others where investors expect profits further down the road.
Some worry that the Fed will raise rates too much and spark an unnecessar-ily sharp slowdown.
The market bearing these interest-rate bets—the five-year, five-year overnight indexed swap rate—is set by market participants either hedg-ing interest rate exposure or betting on where the fed-funds rate will be over the five-year period starting in five years, making it a useful gauge for the future path of Fed policy.
5 tykkäystä
Ladies and Gentleman new Traders’ club episode has arrived 
Jaksonhan kerkeää katsomaan vielä hyvin ennen tämän ketjun illan huikeaa korkouutisseurantaa hosted by @Marianne_Palmu
Tuomas sanoi videolla lisäksi, että tämä on ensimmäinen jakso, joka löytyy myös Spotifysta! Tämä tiedoksi kaikille
Traders’ Clubissa ennustettu lokakuun pohja toteutui lähes oppikirjamaisesti. Nyt jännitetään, onko kyseessä koko karhumarkkinan pohja vai onko kyseessä vain karhumarkkinaralli. Teknisen analyysin puolella käsittelyssä bull flag ja bear flag -kuviot.
Traders’ Club on nyt YouTuben lisäksi Spotifyssä! Tilaa Nordnet Suomen Spotify-kanava, niin kuulet jatkossa Traders’ Clubit ja muut sijoitussisällöt audiomuodossa: https://open.spotify.com/show/7aXrELn…
0:00 Intro
1:59 Pörssit nyt
15:59 Markkinakatsaus
23:29 Tekninen analyysi: Bull- & Bear-flag
35:03 Salkkukatsaus
17 tykkäystä
FT:ssä juttu tästä aiheesta:
Companies have passed higher costs on to customers. But they have also taken advantage of circumstances to expand profit margins. The broadening of inflation beyond commodity prices is more profit margin expansion than wage cost pressures.
How is this happening? Two forces have combined. Despite negative real wages, consumers have carried on consuming. Strong post-pandemic household balance sheets have allowed lower savings and increased borrowing to offset the sorry state of real wages. The resulting resilience in demand has given companies the confidence to raise prices faster than costs.
[…]
And consumers seem to be buying stories that seem to justify price increases, but which really serve as cover for profit margin expansion. Indeed, the soundbite economics of the Twitter era helps this process along.
22 tykkäystä
Hyvää iltaa, arvon foorumi! Pian nähdään Federal Reserven korkopäätös, tällä kertaa kellojen siirtämisen vuoksi tuntia normaalia aikaisemmin (sopii hyvin ainakin tälle illan torkulle :D)
Kaksi nostoa: 1) Markkinaodotuksissa ohjauskoron nostoa 75 korkopisteellä pidetään lähes varmana. 50 korkopisteen nosto olisi selvä merkki kyyhkymäisestä keskuspankista. 2) Ehkä itse päätöstä enemmän huomio kiinnittyy nytkin muotoiluihin siitä, millä tahdilla koronnostoja jatketaan tulevaisuudessa. Luonnollisesti Powell painottaa nytkin keskuspankin datariippuvuutta, mutta työmarkkinan vahvuuden ja inflaatioriskien vahva painottaminen voisi olla merkki haukkamaisesta keskuspankkiirista - ja koronnostojen jatkumisesta nykytahdilla. Aikamoista tasapainottelua viestinnän suhteen on taas varmasti luvassa.
86 tykkäystä
75 korkopisteen nosto tuli, ei yllätyksiä sen suhteen
115 tykkäystä
Myös tasetoimia (taseen supistamista) jatketaan entiseen malliin. Itse päätöksen muotoiluihin tuli hieman tarkennusta. Viime päätöksessä todettiin lyhykäisyydessään: “Committee anticipates that ongoing increases in the target range will be appropriate.”
Nyt muotoilu on seuraava: "The Committee anticipates that ongoing increases in the target range will be appropriate in order to attain a stance of monetary policy that is sufficiently restrictive to return inflation to 2 percent over time. In determining the pace of future increases in the target range, the Committee will take into account the cumulative tightening of monetary policy, the lags with which monetary policy affects economic activity and inflation, and economic and financial developments. "
Tosi mielenkiintoista, että nyt todetaan keskuspankin ottavan huomioon kiristysten kumulatiivisen vaikutuksen ja rahapolitiikan viipymät. Mietin, että voitaisiinko tämä tulkita vihjeeksi siitä että koska rahapolitiikkaa on kiristetty niin rajusti myös kumulatiivisessa mielessä, tahdin hiljentäminen voisi olla paikallaan. Tästä saataneen lisätietoa lehdistötilaisuudessa.
EDIT. Kuten alta on huomattavissa, näin se tulkittiin
94 tykkäystä
Fed officials in a Wednes-day policy statement acknowledged it could take time for rapid in-creases this year to be reflected in the economy. “The committee will take into account the cumula-tive tightening of mone-tary policy, the lags with which monetary policy affects economic activity and inflation, and eco-nomic and financial developments,” said the statement released at the conclusion of a two-day meeting.
23 tykkäystä
Siltähän tuo vaikuttaisi, lisäksi mainitaan vielä, että: " The Committee would be prepared to adjust the stance of monetary policy as appropriate if risks emerge that could impede the attainment of the Committee’s goals. "
Kyllähän tästä voisi varmaan päätellä että isoimmat korkonostot on tehty ja seuraavat ratkaisut riippuvat pitkälti seuraavien viikkojen aikana saadusta datasta?
29 tykkäystä
Kyllä tämä CNBC:ssä tulkitaan ainakin selvästi “dovish” -puolelle, yllättäviä nuo lisäykset. Keskusteluosuus tulee olemaan mielenkiitoinen.
30 tykkäystä
Juuri näin, kiitos tarkennuksista! Muotoiluun inflaatiosta (“remains elevated, reflecting supply and demand imbalances related to the pandemic, higher food and energy prices, and broader price pressures”) ja työmarkkinasta (“Job gains have been robust in recent months, and the unemployment rate has remained low”) ei tullut muutosta verrattuna syyskuuhun, joten tässä mielessä talouskuva ei ole muuttunut. Ehkä avomarkkinakomiteassa on alettu punnitsemaan ohjauskoron nostojen kiivasta tahtia, sillä onhan se toki totta, että rahapolitiikan välittyminen kestää aina aikansa.
31 tykkäystä
LIVE STREAM BEGINS IN
Watch Live: Fed Chairman Jerome Powell News Conference
Stocks rose and bond yields fell after the Fed lifted interest rates by 0.75 percentage point to combat inflationand signaled plans to keep raising them, though possibly in smaller increments.
5 tykkäystä
Tämä lause oli muuten jo syyskuun korkopäätöksessä, eli joustoa rahapolitiikkaan tarvittaessa löytyi aikaisemminkin. Yksimielinen keskuspankki oli jälleen tekemässä päätöstä, eli linjasta poikkeavia haukkoja tai kyyhkyjä ei tälläkään kertaa löytynyt.
26 tykkäystä