Lehdistötilaisuus loppui. Tässä mielestäni kolme tärkeintä nostoa korkopäätöksestä:
Inflaatio on edelleen ongelma eikä työmarkkinan oloissa ole nähty käännettä. Koronlaskut eivät ole Fedin perusskenaario, mutta lähellä korkosyklin huippua nyt ollaan.
ennusteissa ei ole täysimääräisesti huomioitu rahoitusolojen kiristymistä, joka itse asiassa ajaa saman asian kuin koronnostot. Eli myös korkein huippu korkosyklistä on hioutunut pois.
Talousnäkymä on hieman synkistynyt, ja lisää saattaa olla tulossa. Suuri epävarmuus liittyy siihen, kuinka luottoehtojen kiristyminen välittyy reaalitalouteen.
Toisin sanoen, näkyvyys rahapolitiikkaan on tällä hetkellä huonompi kuin se oli vielä pari viikkoa sitten.
Tässä vielä koonti korkopäätöksestä. Irwinin Yhdet vielä ja sitten lasku -otsikko olisi EKP:n korkopäätöksen lisäksi sopinut varmasti tähänkin. kiitos jälleen kanssaseuraamisesta!
Laitetaan vielä Timo Heikkilänkin ajatuksia USA:n keskuspankin korkoiltamista.
Fed viittasi tiedotteessaan pankkikriisiin ja totesi, että Yhdysvaltain pankkijärjestelmä on vakaa ja kestävä. Fedin mukaan viimeaikainen kehitys todennäköisesti kiristää kotitalouksien ja yritysten luottoehtoja ja painaa taloudellista toimeliaisuutta, palkkaamista ja inflaatiota. Näiden vaikutusten laajuus on kuitenkin epävarmaa. Fed pitää edelleen inflaatiota tärkeimpänä riskinä.
Sitten vähän kevennystä OP:n Hännikäiseltä.
Monille varmasti täälläkin on ruotsi luontevampi kieli, joten tässä heille:
Myös rahamäärän laskun pitäisi heijastua inflaatioon, vaikkakin viiveellä. M2-aggregaatilla mitattuna taloudessa pyörii kevyet 6000 miljardia extraa verrattuna pandemiaa edeltäneeseen aikaan. Rahamäärä on nyt siis noin 21 000 miljardia.
Energiakriisi on menneen talven lumia. Euroopan kaasuvarastot ovat poikkeuksellisen täysiä edelleen. LNG-kapasiteettia on tulossa niin paljon, että puhutaan jo ylikapasiteetista!
Ei siis ihme, miksi euro-osakkeet ovat yliperformoineet ja toistaiseksi näyttää hyvältä myös jatkon kannalta.
OP:n Hännikäinen on tehnyt tällaisen videon Fedin korkokokouksesta.
Yhdysvaltain keskuspankki Fed kokousti eilen illalla Suomen aikaan ja jatkoi rahapolitiikan kiristyslinjalla markkinaepävarmuuksista huolimatta. Seniorimarkkinaekonomistimme Jari Hännikäinen seurasi kokousta ja tiivisti kokouksen annin videolle. Hän käy lisäksi läpi inflaatiokehitystä, markkinoiden reaktiot kokoukseen sekä odotuksemme tulevasta koronnostotahdista.
EDIT:
Lisään tämän vielä. Täällä on jo muutamaan otteeseen puhutti First Republicista ja tässä alla on Salkunrakentajan juttu mm. tästä seuraavasta mahdollisesta uhrista sekä muutenkin pankkimyllerryksestä. Jutussa on lainattu eri tahojen ja ihmisten ajatuksia mm. S-Pankin päästrategin Lippo Suomisen, Bill Ackmanin ja Morgan Stanleyn analyytikon pohdintoja.
Kaatumisuhan alla on seuraavaksi erityisesti First Republic Bank , joka on menettänyt kuukaudessa jo lähes 90 prosenttia markkina-arvostaan. Yellenin kommenttien jälkeen osake romahti keskiviikkona lähes 15,5 prosenttia 13 dollariin.
Tässä on lyhyt Kauppalehden juttu Englannin keskuspankin ratkaisuista. Ei muuria.
Englannin keskuspankki nosti torstaina ohjauskorkoaan 0,25 prosenttiyksiköllä 4,25 prosenttiin. Korotus oli pienempi kuin keskuspankin edellisessä koronnostossa helmikuussa, jolloin ohjauskorkoa nostettiin 0,50 prosenttiyksiköllä.
Eilen vielä rouvaa ei paljon kiinnostanut pankit. Juuri äsken hän tajusi, että hänen tehtävä ei ole kaataa pankkeja. Sitä voisi luulla, että viestiminen voisi olla yhtenäistä. Ei tee hirveän hyvää pankeille tällainen viestintä, kun joka päivä tulee eri viesti ulos
Kauppalehti on pääkirjoituksessaan käsitellyt keskuspankkeja ja varsinkin niiden viimeaikaista toimintaa. Ei muuria.
Viime viikolla puolen prosenttiyksikön koronnostosta päättänyt Euroopan keskuspankki EKP teki Fediä selvemmin pesäeroa pankkiongelmien ja inflaation vastaisen taistelun välille.
EKP:n pääjohtaja Christine Lagarde vakuutti, että euroalueen pankkisektori on vahva. Powell totesi, että tilannetta pitää tarkkailla.
Syy voi olla se, että vaikka Yhdysvalloissa uhkaavasti huojuvat pienemmät pankit eivät aiheuta niinkään riskiä koko järjestelmälle, niiden osuus luotonannosta on kuitenkin kohtalainen.
Myöhemmin tänään pitäisi päivittyä myös pienpankkien talletusdata 15.3. asti. SVB taisi kaatua 10.3. perjantaina eli päivitetyssä datassa pitäisi jo näkyä liikettä, jos sitä todellisuudessa on. Isojen pankkien talletukset laskevat mutta ne meinasivat tukehtua niihin pandemiassa eli ei sillä suunnalla ihmettelyä.
Ellen ihan väärin tulkitse tämän päivän mehevää laskua, se näyttää painottuvan syklisiin suuriin yhtiöihin kotimaassa. Teknot ovat pärjänneet verrattain hyvin, etenkin Yhdysvalloissa mutta meilläkin joku Qt on hyvä volatiili esimerkkiosake. Jos teknot murehduttaisi, sitä murjottaisiin tänään kunnolla laitaan.
Jenkeissä Nasdaq on kehittynyt vuoden alusta ihan hyvin, joku Tesla ja NVIDIA ovat suorastaan jälleen hyvin kireitä arvostukseltaan.
Yhdysvaltain kymppivuotinen on laskenut jo 3,3 %:iin. Tämä tietysti tukee juurikin kasvufirmoja, etenkin kun alkaa näyttämään selkeältä, että korkohuiput (ja mahdollisesti teknojen pörssipohjat) jäi viime syksyyn.
Eiköhän siellä JPow ja muut keskuspankkien supermiehet ja -naiset ihan kohta ilmesty työntämään sivusta takaisin pystyyn. Avoin kysymys on vain että putsataanko DBn osakkeenomistajat ja velkojat tämän supersankariteon aikana kokonaan vai vain osittain.
(varovaisesti, jos himottaa ostaa kriisipankin lappua dipistä… - keskuspankkiirin hiusteleikkuukoneessa on potkua)
kiitos jälleen kanssaseuraamisesta!
- keskuspankkiirin hiusteleikkuukoneessa on potkua)