Mariannella oli makrossa tämä käppyrä rahoitusolojen rentoudesta. Ja sehän kiristyy! Ei vielä dramaattista, mutta korkojen värinä ja osakkeiden sukellus näkyy jo.
Helpottaa toisaalta Fedin paineita nostella korkoja… 
Inflaation jäähtymistä odottaville mainittakoon, että IMF leikkasi vähän taas talouskasvuennusteita.
Ja Mäkisen Mikko mainosti tätä Gavin Bakerin podia mitä en ole itse kuunnellut mutta Mikko on Mikko ja Gavin on Gavin.
Täältä puhtaaksi kirjoitettu teksti:
Nämä ovat hyviä jos vaikka liikenteessä kuuntelee ja joku asia menee ohi. Tarkkana vaan saa olla. Taiwan Semi (TSM) teksti versiossa “Taiwan City” 
Lainaus inflaatio keskustelusta:
Amazon has spent more money on capex, and this is just illustrative, it’s not a comment on Amazon. It’s a comment on the supply response. They have spent more money on capex in the last two years than they did in the preceding 20 years.
So there is a massive supply response coming. We know that the economy is slow. We know it from credit card data, retail sales, which a couple of reports here have 16% for the year. They’re flat in November, down two in December.
So when you have this supply response, meaning a slowing economy and a shift away from goods towards services, then I just think all of that inflation goes away.
…
I think highly likely that all that is going to go away. If it doesn’t go away, wow, okay, I’m going to be horribly, horribly wrong.
Tämän vielä voinee nostaa esille podcastiin liittyen
Lisäksi liikevoitto kasvanut 21%
Olipa kyllä melkoinen tulos, mutta reaktio kuitenkin afterissa:
Taitaa kalliiden teknojen aika olla ainakin tilapäisesti murentunut. No ehkä tässä taas jossain kohtaa alkaa rotaatio sinne takaisin, kun inflaatio rauhoittuu hieman ja fedinkin ehkä himmailee korkonappulan kanssa.
Microsoft will provide forward-looking guidance in connection with this quarterly earnings announcement on its earnings conference call and webcast
Tämä taitaa olla se “iik”-osuus, mutta jos ohjeistus on härkämäinen niin voi kyllä kääntyä. Taitaa markkina pelätä Netflix-tyylistä ohjeistuksen raskasta pettämistä kun sitä ei suoraan pistetty tiskiin.
Ja kai sitä voi sanoa että kasvuvauhti hieman hidastui. Se on silti edelleen ihan älytön tämän kokoiselle firmalle.
https://aka.ms/FY22_Q2_Earnings
Tuolla on Teamsissa earnings call myöhemmin tänään. Alkaa 0:30 suomen aikaa.
Kyllä tää haiskahtaa siltä, että viimein saavutettiin tilanne missä sijoittajien odotuksiin ei päästä edes megacappien osalta. Kuuntelin tossa juuri uusinta Inderes podia ja kyllä hätkähdytti, että 6% SP500 analyytikoiden suosituksista on negatiivisia 
Viimeiset päälle kymmenen vuotta jokainen dippi on korjannut nopeasti ja näin ollut aina mahtava ostopaikka. Entä jos tämä nykyinen dippi onkin hieman pidempikestoinen karhumarkkina ja ei korjaakkaan parissa kuukaudessa. Kuinka pitkään sijoittajien usko säilyy ja “alennuksesta” ostetaan?
Tässä ketjussa puhutaan siitä, miten talous, korot, rahapolitiikka ja keskuspankit antavat pörssille suuntaa: pörssikurssit yrittävät katsoa pidemmälle miten em. kehittyvät.
Yleensä mm. pörssi alkaa laskea jo ennen taloussuhdanteen käännettä.
Mutta, miten paljon pörssikurssit ohjaavat taloutta, korkoja ja vaikuttavat rahapolitiikkaan ja keskuspankkeihin? Varmasti niillä on ohjaava vaikutus montaakin kautta (joista psykologia on yksi).
Eli, jos kurssit dyykkaavat pidemmäksi aikaa, eikö se lisää todennäköisyyttä, että talouskin alkaa sakkaamaan nopeammin?
Huomenta! Tänään on vuorossa kutkuttavia tunnelmia, kun Federal Reserven korkopäätös julkaistaan klo 21 Suomen aikaa. Olen ennakon korkokokouksesta jo julkaissut ja Verneri sen tänne jo linkittikin. Mielestäni olennainen on tiivistetty tähän (ote tekstistä):
Tammikuun korkokokouksessa ei ole luvassa vielä toimia, vaan koronnosto-odotukset ovat kasaantuneet maaliskuulle. Tyypillisesti Federal Reserve tekee muutoksia ohjauskorkoonsa samalla kun tarkistaa talousennusteitaan, ja se tapahtuu neljännesvuosittain maaliskuussa, kesäkuussa, syyskuussa ja joulukuussa. Nyt keskiössä ovatkin Powellin puheet, joista haetaan vahvistusta kolmeen asiaan: 1) onko maaliskuun koronnostosta jo keskusteltu ja keskuspankki edelleen pitänyt linjansa kiristyvästä rahapolitiikasta, 2) aletaanko arvopapereita nettomääräisesti myymään Fedin taseesta ensimmäisellä vuosipuoliskolla, ja 3) onko talousnäkymässä tapahtunut muutoksia joulukuun kokouksen jälkeen.Odotettua haukkamaisempi Powell olisi hyvin epätoivottu vieras sijoittajien tietokoneiden ruuduilla keskiviikkoiltana.
@Kelpieracer kyllä pörssikurssit vaikuttavat talouteen mm. varallisuusvaikutuksen kautta, eli pörssinousu lisää kotitalouksien sijoitusvarallisuutta, joka sitten voi suuntautua kulutukseen. Ja esimerkiksi Federal Reservessä pörssien menoa seurataan etenkin rahoitusmarkkinaolojen näkökulmasta. Ne ovat viime aikoina kiristyneet, mutta eivät vielä ole lähelläkään koronapandemian alun tasoja.
Illalla sitten “nähdään” täällä foorumilla tuttuun tapaan, kun päätös julkaistaan!
Tämä on varmaan yksi tekijä myös USAn työvoimapulan taustalla. Venyneet varallisuusarvot ovat mahdollistaneet aikaisemman eläköitymisen. Fedhän seuraa tarkkaan työllisyyttä ja se tuntuu nyt olevan huipussaan osaltaan, koska labour force participation on laskenut.
Juuri näin, ja on hyvin mahdollista, että osallistumisaste ei palaa enää kriisiä edeltäville tasoilleen. Käsittelin tätä työn murrosta alkuvuoden makrokatsauksessa, jossa pohdin myös tuota eläköitymistä. Tässä ote tekstistä:
Toki FEDin on helppo tänään todeta että suunnitelma pysyy voimassa ja ensimmäinen koronnosto tehdään suunnitellusti.
Sitten voi todeta samalla että tilannetta arvioidaan sitten uudestaan ennen seuraavaa, ajateltua koronnostoa.
Inflatoriset tekijät eivät ole poistuneet mihinkään ja koronanjälkeinen aika on päivää lähempänä, eikä esim. öljyn, raaka-aineiden, työvoiman jne. hinta ole laskusuunnassa vaikka kursseista onkin ilmaa pihissyt.
Varsin yleinen näkemys asiantuntijoiden parissa on että FED on jo pahasti myöhässä ja QE pitää varsinkin lopettaa heti.
Tässä on nyt osittain lyhyellä tähtäimellä vastakkain perusduunarin ostovoima ja paremman väen eläkeomaisuus. Mutta ei ns. normaali korkomarkkina ole osakkeille huono, tietysti nollakorkoon verrattuna satumaiset arvostukset purkautuvat.
Se on kuitenkin se perusduunariosasto ensimmäisenä kaduilla jos raha ei riitä mieluiseen elämään…
Joo. Olli-Pekka Kallasvuo kertoi, että aikoinaan 1980-luvun alkuvuosina Yhdyspankissa tarjottiin kakkukahvit koko henkilökunnalle sen johdosta, että Yhdyspankin tase oli ylittänyt Kansallisosakepankin taseen.
Että sellaisia tavoitteita
Haha, hyvä ja kuvaava anekdootti!
Handelsbanken tiedotti talousennusteistaan Suomen osalta.
"Suomen talous kasvaa 3,0 prosenttia vuonna 2022. Omikronaalto hieman vaimentaa talouden aktiviteettia alkuvuonna, mutta talouskasvu piristyy toisesta neljänneksestä lähtien. Valopilkun tähän vuoteen tuo investointien ripeä kasvu. Myös kotitalouksien kulutus lisääntyy edelleen ja viennin vire säilyy myönteisenä. Vuonna 2023 talous kasvaa 1,8 prosenttia ja 1,5 prosenttia vuonna 2024. Viime vuonna BKT kasvoi ennusteemme mukaan 3,7 prosenttia.
Inflaatio pysyy korkealla tasolla vuoden 2022 alkupuoliskolla, mutta alkaa sen jälkeen vaimentua. Tänä vuonna inflaatio on kuitenkin keskimäärin viime vuotta korkeammalla tasolla.
Maailmantalous kasvaa tänä vuonna 4,4 prosenttia, ensi vuonna 3,7 prosenttia ja 3,3 prosenttia vuonna 2024. Maailmantalouden kasvuvauhti tasaantuu tänä vuonna runsaan elvytyksen vähentyessä. Toimitusketjuongelmat jatkuvat, mutta niiden odotetaan helpottuvan tämän vuoden mittaan. Korkea inflaatio tarkoittaa sitä, että keskuspankit alkavat nostaa korkoja ennustejaksolla"
Tämä koskee siis lähinnä kotimarkkinafirmoja ja Suomen BKT:n kehityksen relevanttius pörssille on rajallinen, mutta ei merkityksetön.
Ps. En tiennytkään Handelin olevan Inderesin asiakas, mutta videostriimin linkissä oleva videosync viittaa heidän käyttävän Flikin softaa. 
Ilokseni voin todeta, että Gavin on hyvin pitkälti samoilla linjoilla Cathie Woodin kanssa.
" They look back to the 1970s and tech was one of the worst performing sectors in the seventies. Well, tech companies in the seventies had nothing to do with tech companies today. They were asset heavy companies, they made stuff, they had relatively low gross profit dollars per employee. And I do think that is a metric to really focus on, revenue and gross profit dollar and free cash per employee. And so of course they did badly in this Buffett framework. Today tech companies, they’re super asset light, they have the highest ROICs, they have massive pricing power, got probably broadly speaking as a sector, the lowest of employees per dollar gross profit or free cashflow. I don’t think tech will perform going forward the way it did in the seventies.
And I think from a first principles perspective, some of the companies that invest, I’m not mindlessly bullish on tech, I go through periods where I’m so cautious on tech and growth. But today I would say I’m as bullish as I’ve ever been on these names that are down 60 to 70%, where in some cases the estimates continue to be revised up, you’re trading at multiples below where you were back in 2018. And look, if we do have persistent wage inflation, all equities are in a world of paying, but just on a relative basis, I think from here looking out 12 to 18 months, a lot of these midcap tech names are going to be a reasonably good place to be relative to the market. The only caveat I would add is I do have a big bias towards the ones that generate free cash flow."
Kurssilaskua aika monessa hyvälaatuisessa (miten sen ikinä ymmärtääkään) tech firmassa tullut se 40-70% vuoden sisään, samaan aikaan liikevaihto ja/tai tulos kehittynyt esim. 20-40%. Kyllä aika moni firma on jo todella edullisissa hinnoissa, ainakin minun salkkuun on löytynyt tavaraa. Toki osa laskusta on varmaankin aiheutunut muusta kuin oletetusta koronnoususta (spekulatiivisen rahan katoaminen jne) kuten Verneri eilen kirjoitti.
Markkina ylilyö aina. Viime vuoden lopulla oli useassa firmassa ylilyöty ja korjaus oli jossain vaiheessa väistämättömästi tulossa. Sitten markkina teki kuten se usein tekee ja ylikorjasi kellariin koska lumivyöry kun kerran lähtee niin kaikki panikoivat.
Paitsi ikiholdarit jotka kattoo 6kk päästä että olipa veikeä S-mutka käppyrässä.
Ainoa yllätys oli ehkä korjauksen nopeus ja voima. Mutta tietokoneet ja algoritmit tekevät kaikesta nykyään nopeampaa.
Seuraavaksi FOMO puskee taas toiseen suuntaan… (olettaen että JPow ei sotke kaikkien muroja ja aiheuta toista legiä alamäkeen - jälleen ylilyöden)
Muistakaa katsoa tämä pätkä tänään ennen kello iltayhdeksää, @Marianne_Palmu on kello 21 jälkeen tässä ketjussa antamassa kommentit korkopäätöksestä. 
“USA:n keskuspankin korkopäätöstä odotetaan kutkuttavissa tunnelmissa. Kokoukseen on ladattu poikkeuksellisen suuret odotukset. Ekonomisti Marianne Palmu kommentoi.”
-Videon aiheet-
00:00 Aloitus
00:30 Ristiriitainen talouskuva
02:40 Korkokokouksen odotukset
05:00 Perusteet rahapolitiikan kiristykseen
06:15 Jay Powellin markkinapulssi
Hyvä huomio Alfilta, että tämä yskäsy rajoittuu pörssiin: roskalainaspreadit ei jaksa edes inahtaa.
