Pörssien suunta (Osa 2)

Osakkeet Ylätason sijoituskeskustelu
,
7778

Osakemarkkina katsoo aina sekä tuulilasin läpi että peruutuspeiliin.

Kuinka paljon missäkin hetkessä on ensiksi mainittua, kuinka paljon jälkimmäistä, se vaihtelee.

Nohevimmillaan markkina on niinä hetkinä kun se katsoo mahdollisimman paljon tuulilasin läpi. Vähiten mairittelevat arvosanat se saa silloin kun se katsoo poikkeuksellisen paljon peruutuspeiliin.

Tuulilasin läpi katsomista:

Ajatellaan vaikkapa vuotta 2000. Kuumimpien sektorien osakkeissa on mielettömät odotukset sisällä.

Sijoittaja kuulee ystävältään mehukkaan anekdootin. Ystävä on kuumalla sektorilla hommassa jossa asiakkaiden aktiivisuuden vaihtelu näkyy ensimmäisenä.

Anekdootti on että asiakkaat ovat ekaa kertaa pitkään aikaan ihan hitusen passivoituneet. Ei vielä näy missään mitä firmat raportoi tai tiedottaa.

Sijoittaja myy osakkeensa.

Peruutuspeiliin katsomista:

Kaikki tuoreinkin uutisvirta ja data edustaa tätä peruutuspeiliosastoa.

Ajatellaan että suhdannetilanne on surkea. Markkinan tuntosarviin osuu kuitenkin ihan ekoja heikkoja signaaleja siitä että pahin olisi takana.

Markkina lähtee epävarmaan sahaavaan nousuun kun tuulilasi- ja taustapeiliteema hakevat toisistaan yliotetta päivästä toiseen.

Lagging data vahvaa, talous tuskin vielä syyskuussa taantumassa, leading indikaattorit kertovat taantumasta

U.S. talous näyttää taustapeilistä katsoen melko vahvalta. Tuulilasista näkyy taantuma eli tilanne jossa…

  • tulonsiirroista puhdistettu reaalinen tulonmuodostus
  • vähittäismyynnin volyymi
  • teollisuustuotannon volyymi
    ja
  • työllisyys

… heikkenevät vuorovaikutuksessa keskenään enemmän kuin muutaman kuukauden.

Taantuma ei tarkoita sitä että “vahvasta” taloudesta tulee “heikko”.

Taantuma tarkoittaa sitä että vahvemmasta suhdannetilanteesta tulee selvästi heikompi em. prosessin kautta.

Useimmissa tapauksissa tähän ei liity valtavaa dramatiikkaa.

Taantuma-arvaukseni on toki vain arvaus muiden joukossa mutta pidän siitä edelleen tiukasti kiinni.

26 tykkäystä
7779

Sota jatkunee yli talven ja Euroopan talous ottaa osumaa. Tulevaisuus näyttää synkältä. Jotkut osaavat näkevät graafeista jo nyt indeksien pohjaavan, mutta mutta …

Ote artikkelista:
Ukrainan menestys ohjaa Euroopan talouskehitystä

Tällä kertaa inflaatiota ajaa ylös energian hinnan nousu. Nopeita säästötoimia on jo viritteillä, mutta isot muutokset vaativat vuosia. Kun kaasuvarannot alkavat tyhjentyä jo ensi kesänä, katse kääntyy ongelman alkulähteeseen eli Ukrainassa sotivaan Venäjään.

Tilanne ei helpotu ennen kuin sota loppuu. Siksi länsimaiden aseapu ja Ukrainan sotamenestys voivat olla nyt Euroopan talouskehityksen tärkein tekijä.

Maksumuuri

7 tykkäystä
7780

Sodan loppuminen ei taida heti avata putkia naapurista (joista Itämeressä olevat on jo räjäytetty)?

Euroopan energiainfra joudutaan osin rakentamaan uudelleen käytännössä joka tapauksessa ellei aivan ihmeitä tapahdu, rauha tulee maan päälle ja Putin on Euroopan ylin kaveri ja antaa kaasun virrata jäljellä olevien putkien kautta mielin määrin.

Inflaatiosta voi tulla muuten pomppuisaa. Parhaillaan energian hinta romahtaa Euroopassa ja LNG-alukset eivät pääse edes satamiin jotka on pullollaan laivoja kun kaasuvarastot pullistelee. Tämä talvi mennee ihan ok ellei tule todella kovia pakkasia tai esim. Norjan kaasuputket räjähtele.

Sen sijaan talvi 23/24 on vielä mielenkiintoinen kysymysmerkki. Toisaalta Brysselissä ei ole koskaan kulutettu näin paljon kampawiineriä kriisin torjumisessa. Jokaisella on varmasti motivaatio pelastaa Eurooppa suuremmalta kriisiltä tai koko EU-projektin tulevaisuus on uhan alla. Sekös varmasti motivoi keksimään ratkaisuja.

Lisäys: tässä päivittäinen kaasun spottihinta Hollannissa, melkoista heilumista. :smiley: Kaasu voi olla 300 euroa megawattitunnilta tai 50 euroa.

Dailygas_ICE_DUTCH
Dailygas_ICE_DUTCH1539×736 62.9 KB

36 tykkäystä
7781

Jos ihmettelette nopaa vihreää tolppaa niin täsmää tämän jutun julkaisuhetkeen…

17 tykkäystä
7782

Jarniksen postauksen tueksi vielä twiitti, jossa kerrotaan tarkasti, mitä WSJ tietää.

11 tykkäystä
7783

Tämä on taas tämä kaveri jolla on jotain ”tietoa”. :sweat_smile: Hän varmaan muuntautuu kärpäseksi päivisin Fedin pääkonttorin katossa.

Artikkelista lainattua:

" Some officials have begun signaling their desire both to slow down the pace of increases soon and to stop raising rates early next year to see how their moves this year are slowing the economy. They want to reduce the risk of causing an unnecessarily sharp slowdown. Others have said it is too soon for those discussions because high inflation is proving to be more persistent and broad."

…

Investors in interest-rate futures markets now expect the Fed to raise rates to 5% by the spring, according to CME Group. Last month, most officials projected lifting rates to at least 4.6% next year.

If officials decide to raise rates by 0.5 point, or 50 basis points, in December, they would have reason to worry about triggering another market rally, said Kathy Bostjancic, chief U.S. economist at Oxford Economics. “The equity market has been so eager to see pivots by the Fed,” she said. “Fed officials have to explain that 50 basis points is still a meaningful increase.”

13 tykkäystä
7784

Daly puhuu asiaa

22 tykkäystä
7785

Fed Pivot bileet pystyyn? :partying_face:

8 tykkäystä
7786

Näiden kanssa pitää muistaa, että näistä vesseleistä jokainen on antanut viime päivinä omia näkemyksiään. Varsinaiset päätökset tehdään kuitenkin yhdessä, jossa Powell:in näkemyksillä on iso paino.

8 tykkäystä
7787

Muistutan vaan pivotin perään haikailevia, että se ei todellakaan heti pakolla johda pörssinousuun. Ja toki nämä puheet ovat vain nousuvauhdin hidastamista ei pivot.

10 tykkäystä
7788

:thinking:

13 tykkäystä
7789
  • kuten sanoin
11 tykkäystä
7790

En keksi yhtään aspektia millä Eurooppa on nyt paremmissa asemissa kohtaamaan energiashokin kuin lokakuussa 1973. Nyt Snapin ja monien muiden USA:n isojen teknoyhtiöiden arvo puolittuu tai laskee kolmanneksen nykyarvoista, koska korot nousee ja tulokset jopa kasvavat mainiosti, mutta tulosodotuksiin nähden ne ovat pettymyksiä. Tällä foorumilla on todella hyvää, asiantuntevaa ja syvällistä keskustelua, kiitos kaikille kirjoittajille. Viimeiset 14 vuotta markkinoille on lisätty miltei jatkuvasti uutta elvytystä ja on ollut selkeästi havaittavissa, että likviditeetti päätyy nopeasti osakemarkkinoille, niin tuollainen suunnanmuutos voisi vaikka aiheuttaa vuoden 1929 tyylisen romahduksen tai vastaavaa. Nythän likviditeetin vähentäminen ei ole ehtinyt edes alkaa täysimittaisesti, niin heti on suurta hermoilua havaittavissa markkinoilla samaan aikaan kun talous näyttää menevän taantumaan. talous oli jo jäähtymässä ennen koronaa. Korona kriisiytti tilanteen sekä kysyntä- että tarjontapuolella. Eurooppa ottaa nykytilanteesta isomman osuman kuin Yhdysvallat ja keskuspankkien toimet tulevat eroamaan toisistaan. Vuosikymmenen ajan EKP on seurannut Fedin politiikkaa. Massiivinen elvytys sai talouden kuitenkin uuteen nousuun, joka nyt taas on jäähtymässä uudestaan. :thinking:

4 tykkäystä
7791

Tuossa laajemmin Dalyn sanomisista kommentaaria. Käsittääkseni porukka on siellä suht yhtenevä tuosta 4.75-5.0 tavoitetasosta.

Tänään optioperjantai selittänee nostetta

4 tykkäystä
7792

Varmasti, mutta nuo Fed-kommentit myös taatusti vaikuttivat koska ensimmäinen pomppu osui tasan tuohon WSJ-jutun julkaisuhetkeen.

7 tykkäystä
7794


Asset Allocation Strategy Report - Wells Fargo Advisors

Wells Fargon koottuja näkemyksiä loppu- ja ensivuodelle.

2 tykkäystä
7795

70-luvulla oli enemmän niin että Fed de facto otti matsia ammattiyhdistysliikkeen kanssa. Työntekijöillä oli joukkovoimaa, ja se oli yksi avainjuttu sitkeiden inflaatiopaineiden taustalla.

Tällä hetkellä Fed ottaa matsia Corporate American kanssa.

Viimeksi mainittu:

  • puolustaa toistaiseksi erinomaisella menestyksellä marginaalejaan nostamalla aggressiivisesti hintoja (onnistuu koska kotitaloudet nauttineet ensin 11 vuotta talouden ekspansiota 2009–20 ja siihen päälle 2020–21 outoudet)
  • pitää kiinni työntekijöistä kynsin hampain ja rekryää varmuuden vuoksi lisää koska trauma siitä että kysyntää on ollut valtavasti, työntekijöitä ei

En usko että hirveän kauaa enää Corporate Americalle on kivaa ottaa matsia näin.

Matsi päättynee taantuman alussa niin että normaalia jyrkemmin rojahtaa kysyntä ja hinnoitteluvoima ja näiden myötä marginaalit.

Gradually, then suddenly.

Ei mikään maailmanloppu, mutta tämän syklin erikoisuus.

16 tykkäystä
7796

Oi ja voi kun osaisi ennustaa miten tämä tulee vaikuttamaan erilaisiin arvopapereihin.

Allekirjoittaneen salkku koostuu pitkälti US / USD listatuista globaaleista yhtiöistä, joiden tulos ei kuitenkaan ole (suoraan) riippuvainen US consumerin kysynnästä, eli business tehdään joko amurikan ulkopuolella tai valtion kanssa.

Lyhyellä matematiikalla voisi kuvitella, että tämä US kysynnän romahtaminen → taantuma olisi hyvinkin positiivinen tapahtuma, jopa suoraan esim. kuvailemani kaltaisen yrityksen osakkeen hinnalle, kun FED alkaisi hölläämään narua syiden löytyessä yrityksen oman toimintakentän ulkopuolelta (US sisämarkkinoilta), mutta pelkään pahoin ettei todellisuus ole aivan näin yksinkertaisen ruusuinen :face_with_peeking_eye:

3 tykkäystä
7797

Spekuloin ehkä holtittomasti näillä teemoilla, voi mennä metsään.

Minua motivoi tällaiseen harrastustoimintaan U.S. osakemarkkinoiden korkea arvostus.

Screenshot_2022-10-22-11-28-01-33_40deb401b9ffe8e1df2f1cc5ba480b12
Screenshot_2022-10-22-11-28-01-33_40deb401b9ffe8e1df2f1cc5ba480b121080×1209 120 KB

On kiehtovaa nähdä inhottava suhdanneriski ja vihamielinen Fed samaan aikaan kuin korkea arvostus.

Eilinen kurssinousu kertoi siitä miten ihana on ajatus että Fed pieksee ihan hitusen vähemmän ankarasti :smiling_face_with_three_hearts:

15 tykkäystä
7798

Mitä tuo laittamasi kaavio mittaa? Sp500 forward pe on tällä hetkellä 17,45 ja TTM 19,13 ychartsin mukaan.

2 tykkäystä