Pörssien suunta (Osa 2)

Edit: jos nyt oikein ymmärsin, niin kauppa on sovittu ja hinnaksi tulee 2 miljardia.

Brrr

43 tykkäystä

Diili ilmeisesti vielä holdissa osakkeenomistajia koskevien lakien takia, mutta homma sovittu muuten.

FT:n juttu aiheesta →

image

UBS has agreed to buy Credit Suisse after increasing its offer to more than $2bn, with Swiss authorities poised to change the country’s laws to bypass a shareholder vote as they rush to announce a deal before Monday.

The all-share deal between Switzerland’s two biggest banks is set to be announced as soon as Sunday evening and will be priced at a fraction of Credit Suisse’s closing price on Friday, all but wiping out the target’s shareholders, three people with direct knowledge of the situation said.

UBS will now pay more than SFr0.50 a share in its own stock, up from a bid of SFr0.25 earlier today worth around $1bn that was rejected by the Credit Suisse board, the people said. But the price remains far below Credit Suisse’s closing price of SFr1.86 on Friday.

The Swiss National Bank has agreed to offer a $100bn liquidity line to UBS as part of the deal, according to two people familiar with the matter.

15 tykkäystä

UBS on sopinut Credit Suissen ostamisesta korotettuaan tarjoustaan yli 2 miljardiin dollariin. Sveitsin viranomaiset ovat valmiita muuttamaan maan lakia ohittaakseen osakkeenomistajien äänestyksen ja julistaakseen kaupan ennen maanantaita. Sveitsin kahden suurimman pankin välillä tehtävä kauppa toteutetaan kaikki-osakkeilla ja se julkaistaan mahdollisesti jo sunnuntai-iltana. Kaupan hinta on vain murto-osa Credit Suissen perjantain päätöskurssista, mikä käytännössä pyyhkii kohteen osakkeenomistajat lähes kokonaan pois, kertoo kolme tilannetta suoraan tuntevaa henkilöä.

37 tykkäystä

Aika valtava merkittävä tapahtuma finanssihistorian kirjoihin ja samalla huolestuttava suunta pankkien sosialisoinnista, vapaasta kapitalismista puhumattakaan.

“So this is how liberty dies… with thunderous applause”

10 tykkäystä

Virallinen kauppahinta on siis kolme miljardia. Credit suissen omistajat saavat ubs:n osakkeita

31 tykkäystä

Hesarissa muutamassa minuutissa luettava juttu tästä kolmen miljardin kaupasta. Ei maksumuuria.

UBS:n mukaan kauppahinta on kolme miljardia Sveitsin frangia eli noin kolme miljardia euroa. Näin ollen UBS korotti alkuperäistä ostotarjoustaan merkittävästi.

Sveitsin finanssivalvoja Finma on hyväksynyt kaupan. Sveitsin keskuspankki SNB ilmoitti sunnuntaina tarjoavansa UBS:lle ”merkittävää” likviditeettilainaa, jotta osto toteutuu.

Laitan alle vielä Lepikön tviitin asiasta:

27 tykkäystä

Kuuluisat viimeiset sanat. Ens viikonloppuna sitten jonkun pitää bail outtaa Fedi?

25 tykkäystä

Ilmeisesti Credit Suissen kohtaloksi koitui Sveitsin luopuminen vuosisataisesta puolueettomuudestaan. Venäläisvarojen takavarikointi sai varmaaan monet rikkaat kiinalaiset, arabit ym. pelästymään ja nostamaan talletuksiaan pois Sveitsistä. Mihinköhän ovat siirtäneet rahojaan?

12 tykkäystä

Updated March 19, 2023 04:04 p.m. EDT

UBS Group AG agreed to take over its long­time ri­val Credit Su­isse Group AG for more than $3 bil­lion, pushed into the big­gest bank­ing deal in years by reg­u­la­tors ea­ger to halt a dan­ger­ous de­cline in con­fi­dence in the global bank­ing sys­tem.

The deal be­tween the twin pil­lars of Swiss fi­nance is the first megamerger of sys­tem­i­cally im­por­tant global banks since the 2008 fi­nan­cial cri­sis when in­sti­tu-tions across the bank­ing land­scape were carved up and matched with ri­vals, of­ten at the be­hest of reg­u­la­tors.

The Swiss gov­ern­ment said it would pro­vide more than $9 bil­lion to back­stop some losses that UBS may in­cur by tak­ing over Credit Su­isse. The Swiss Na­tional Bank also pro­vided more than $100 bil­lion of liq­uid­ity to UBS to help fa­cil­i­tate the deal.

Swiss au­thor­i­ties were un­der pres­sure to make the deal hap­pen be­fore Asian mar­kets opened for the week.

  • They had to walk a fine line, need­ing to get the two banks’ boards to agree to the deal and avoid­ing the al­ter­na­tive, a reg­u­la­tor-led wind­down of Credit Su­isse, which could have proven more pro­tracted and painful for the fi­nan­cial sys­tem.
4 tykkäystä

UBS/CS-diilin outouksiin kuuluu ainakin se, että AT1 bondit nollattiin mutta osakkeelle jäi arvo.
Tämä ei kai kuulu ihan perinteiseen oppiin sijoitusriskistä.

Saa nähdä riehaantuuko markkina tästä huomenna.

15 tykkäystä

Olen nyt kyllä ihan kuin puulla päähän lyöty. Oliko tämä diili hyvä vai huono asia? No maanantaina kai selviää.

4 tykkäystä

Samanlaisia mietteitä. Luulen että tämä on hyvä sillä nyt ei ole pelkoa että CS kaatuisi. Keskuspankki lupasi likviditeettiä UBS:lle. CS:n omistajat otti turpaan huolella ja vissiin CS:n bondien omistajat menetti kaiken noin 16miljardia euroissa.
https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-03-19/credit-suisse-s-17-billion-of-risky-bonds-are-now-worthless?leadSource=uverify%20wall

Kuitenkin niin paljon paniikkia ja epävarmuutta on, että varmasti tulee volaa huomenna riittämään. Kusetusmarkkinassa kun ollaan niin varmaan huomenna indeksit -5%, mutta toivon +2%. Tuleeko pelkoa, että jatkossa voidaan Eurooppalaisia pankkeja noin vaan myydä kilpailijalle millä vaan hinnalla ilman omistajien päätöstä, jos tulee syystä tai toisesta luottamuspula?

Edit: Jos nyt nähdään että kaikki pankit on radioaktiivistajätettä niin huomenna saa Nordeaa lisäiltyä ehkä jopa 8:lla alkavalla luvulla. Sit mä laitan varmaan all in.

18 tykkäystä

Fedin sivuilta löysin määritelmän usd swap linelle: In response to mounting pressures in bank funding markets, the FOMC announced in December 2007 that it had authorized dollar liquidity swap lines with the European Central Bank and the Swiss National Bank to provide liquidity in U.S. dollars to overseas markets

Kiteytettynä siis lisää brrrrrrrrrr

15 tykkäystä

Eikö tämä vaatisi EU alueella sekä EU-direktiivin että maan oman lain muuttamista?

Lisäksi UBS:n osakkeen arvo varmaankin noussee diilin takia (kauppa toteutetaan UBS:n osakkeilla) ja diili on kuitenkin parempi kuin, että CS:n arvo menisi nolliin.

2 tykkäystä

Luultavasti. Sveitsi pienenä maana pystyi toimimaan tällein sutjakasti. EU:lla menisi varmaan kauan tuollaisen nuijimiseen.
Paniikki jos iskee markkinoille niin siinä rationaalinen ajattelu tuppaa unohtumaan. Lisääntynyt riski tai edes oletus sellaisesta tällaisen puhalluksen jälkeen voi vaikuttaa siihen, että myy kun vielä voit ajattelu nostaa päätä. Esim. Nordeakin lasketellut huolella vaikkei sillä pitäisi olla hätää eli paniikki levisi sinnekin.

2 tykkäystä

Ei ihan hirveän Brrr jos 17 miljardin edestä bondeja nollaantui. Eikö kauppaopistossa jo kerrottu että velkakirjojen omistajat on konkurssin sattuessa osakkeenomistajien edellä? En tajua.

Ei bondien nollaus ainakaan lisää luottamusya velkakirjamarkkinoilla. Yrityslaina ETFt LQD, HYG ja JNK luultavasti sukeltavat kohti kellaria. Miksi kukaan lainaisi pankeille enää yhtään mitään tämän tempun jälkeen.

Lisää printteriä tarjolla

13 tykkäystä

Keskuspankit vakuuttelevat kilpaa, kuinka maan x ja x pankkisektori on “timanttisessa kunnossa ja vahva”.

Todellisuus kuitenkin on se, että kriisityökaluja kaivetaan takahuoneesta esiin, minkä ehditään. Mitenhän tässä nyt sitten pitäisi olla.

4 tykkäystä

Nyt kun asiaan päästiin…

  1. Tässä on hyvä ymmärtää mitä nämä AT1 bondit ensinnäkin ovat:

The securities, introduced after the global financial crisis, are designed to help banks bolster capital to meet regulations designed to prevent failure. They can be written off if a bank’s capital levels fall below a specified level. In Credit Suisse’s case its common equity tier 1 would need to fall below 7% of its risk-weighted assets.

ja

  1. näin on tapahtunut aikaisemmin:

There’s been one instance of a lender’s CoCos (AT1) being wiped out. In 2017, Banco Popular Espanol SA was taken over by Spanish rival Santander SA after it was unable to fill a big capital hole. The event prompted regulators to forcibly write off its CoCos. If regulators push through a takeover of Credit Suisse by UBS Group AG, it’s possible that they would force a writedown of CoCos as part of the deal

Isompi paukku on tulossa, kun CS:llä on junior tier velkaa tytäryhtiöllä näiden lisäksi yhteensä 82 mijardia markkinoilla, joiden kohtalo on myöskin iso kysymysmerkki.

23 tykkäystä

Tässä kyllä sen verran vedettiin osakkeenomistajia (taas) kölin ali, että epäilen pankkiosakkeiden olevan syvän radioaktiivisia jonkin aikaa. Tosin UBSn osake pompannee sen verran että ihan -70% tuo ei ole Turska Suissen omistajille, mutta silti melkoinen menetys.

Eli tässä käytännössä markkinalla syvätaskut voivat kauhoa pankkeja alta torihintojen kunhan vain peppu kestää sen että muutama lisää niistä voi päästä pieneen Osakkeenomistajien Hiustenleikkuuseen kun hätätoimia rullataan esiin. Sitä Nordeaakin voinee saada taas halvemmalla huomenna ja ylihuomenna ja… ainakin kunnes markkina on taas varma että pankkikriisit ja kusetukset on unohdettu ja korot hieman himmaavat.

26 tykkäystä

Kyllä tämä on mahdollista. Vaatii toki vähän enemmän kuin luottamuspulan, pankin pitää olla kriisissä, josta se ei selviä omin avuin.

Ei vaadi.

EU:ssa ja niin myös Suomessa on edellisen finanssikriisin jälkeen rakennettu kriisinratkaisumekanismi, johon kiinteänä ominaisuutena on, että osakkeenomistajat menettävät oikeutensa ensimmäisinä. Viranomainen - Suomessa Rahoitusvakausvirasto - voi määrätä mm. pankin velkoja mitätöitäväksi, pankin myynnin kilpailijoille tai jopa sen palasiksi laittamisen.

Olen itse asiassa hämmästynyt, että vastaavia lakeja ei ole jo Sveitsissä valmiina.

https://rvv.fi/kriisinratkaisuvalineet

23 tykkäystä