Tämä tuli omakohtaisesti koettua GDC:ssä (Game Developer’s Conference) maaliskuussa. San Franciscon keskustassa on paljon liiketiloja tyhjillään, laudat ikkunoissa ja muutenkin kaupunki joka 2017 oli eloisa vaikutti ainakin keskusta-alueella jotenkin autiolta. Tunnelmaa toki korosti kaupungin kaduilla parveilevat kodittomat ja mielenterveysongelmaiset, ja yhdistelmästä tuli apokalyptinen fiilis. Vieressä MAGMAn kampukset mutta kaupungissa laudat ikkunoissa ja zombeja kaduilla 
Täytyy sanoa, että nämä pankkisektorin siirrot ovat vertaansa vailla. Missä muussa yhteydessä kymmenien tai satojen miljardien dollareiden vastuita ja varoja kaupataan ja siirrellään viikonlopun aikana myyjältä ostajalle? Tämä kertoo tilanteen vakavuudesta ja riskistä koko systeemille – kaikkialla.
WSJ:n uutisen perusteella voimme kuulla jo tänään (USA:n aikaa) siitä, minkä organisaation käsiin First Republic Bank siirtyy. Jutussa mainituilla ostajaehdokkailla, JPMorganilla ja PNC:llä molemmilla, on historiaa “belly up”-pankkien ostamisesta kriisin keskellä. Pittsburgh:ssa päämajaansa pitävä PNC on kahdesta ostajaehdokkaasta tuntemattomampi, mutta kyse on kuitenkin USA:n kuudenneksi suurimmasta pankista.
Jos FRB:n kohtalo saadaan sinetöityä tänään rauhoittaa se varmasti ainakin pankkisektorin tunnelmia pörssien avautuessa. Mitään taetta siitä, että tämä jäisi viimeiseksi kriisipesäkkeeksi ei tietenkään ole. On kaiketi hyvä, että uusia kriisipankkiehdokkaita mediahuomion parrasvaloihin ei ole vielä nimetty. Ehkä mediakin on varovaisempi, sillä näistä jutuista paniikki viriää ja kriisit lähtevät eskaloitumaan.
Sas se…
The IMF expects emerging and developing economies to grow by 3.9% and 4.2% in 2023 and 2024, respectively. However, those averages include rates for India and China both above 5% - growth in the remaining developing economies is expected to be below those averages.
The chart below, from the report, shows how much these forecasts have fallen since January 2022. What does stand out is the difference in forecasts between advanced and emerging economies:
Verneri on vapaalla, joten nyt tässä langassa saa karhuilla sydämensä kyllyydestä. 
Historian ennakoiduin taantuma tosiaan odotuttaa itseään, mutta itse pysyn sitkeästi karhuna. Pääperusteena siihen se, että muuttunut rahapolitiikka vaikuttaa viiveellä ja yllättää markkinat taas samoin kuin se teki korona-aikaan kevennettäessä.
Yhtenä mikroesimerkkinä rikki menemisestä Suomen suurimman asuntosijoitusyhtiö Kojamon velkakirjojen korkotaso tällä hetkellä, joka huitelee nyt 7%:ssa:
Kojamohan omistaa vuokra-asuntoja enimmäkseen PK-seudulla ja muissa kasvukeskuksissa. Toisin sanoen niitä samoja asuntoja, joissa suurin osa Suomalaisten varallisuudesta on kiinni. Kojamon velkataso on myös varsin matala tavallisiin asuntosijoittajiin verrattuna.
Takaisin itse pointtiin, niin tuo 7%:ia tarkoittaa, että markkina hinnoittelee merkittävää riskiä Kojamon maksuvalmiuden suhteen. Miettikää missä tilanteessa olisimme, jos Kojamo ajautuisi maksukyvyttömäksi? Maksukyvyttömäksi ajautuminenhan vaatisi sitä, ettei Kojamo pystyisi realisoimaan omistamiaan asuntojaan edes reilusti alle markkinahintojen. Toinen suora seuraus tuosta korkotasosta on myös, että se tarkoittaa, ettei Kojamon liiketoimintamalli ole millään tavalla kestävällä pohjalla.
Näitä kyteviä pommeja muhii markkinalla sitten globaalisti tuhansittain. Yllättävän korkeitakin korkoja kestetään kyllä lyhyen aikaa, mutta ei velkaantunut taloutemme ole yht’äkkiä muuttunut sellaiseksi, että se kestäisi niitä pidemmän aikaa.
Kaikkien velkaisten yhtiöiden kohdalla kannattaa tsekata velkajärjestelyt; esim. kuinka pitkälle aikaa velkoja on, keskimääräinen maturiteetti ja tosiaan uuden velan hinta. Haasteita on kaikille velallisille mutta jos vastaukset on lyhyt, pian ja vielä korkea niin hankalaa on, todella hankalaa.
Tässä on vähän näitä inflaatioprosentteja maittain.
Hei, saanen kysyä mistä katsoit nämä hinnoittelut? Velkakirjamarkkina kun on epälikvidi ja lopullinen hinta neuvotellaan ostajan ja myyjän kanssa.
Erittäin hyvä pointti, bondimarkkinalle voidaan laittaa millä tahansa hinnalla velkakirjoja myyntiin, koska lopulliset kaupat täytyy erikseen hyväksyä. Ainoastaan toteutuneiden transaktioiden pohjalta voidaan tehdä mitään johtopäätöksiä.
First Republic Bank was taken over by regulators and will be acquired by JPMorgan Chase & Co.after rescue efforts failed to undo the damage from wrong-way investments and depositor runs that have roiled regional lenders.
JPMorgan will “assume all deposits, including all uninsured deposits, and substantially all assets” of First Republic, the California Department of Financial Protection and Innovation said in a statement.
Ehkä tämä vähän vakauttaa finanssisektoria tällä viikolla.
E: @BulleroBull US/Can on auki normaalisti.
Hieno juttu.
En ainakaan nopealla googlailulla löytynyt seuraavaa pankkia, joka olisi vaikeuksissa.
Oliko tämä mahdollisesti tässä vai onko seuraava tiedossa?
Kuvakaappaus Mandatumin Trader One:sta, missä kuka tahansa voi käydä noilla kauppaa. Kun korot nousee, niin velkakirjojen arvo laskee. Minimieräkoot tosin usein aika korkeita ja vaikkapa noissa Kojamon velkakirjoissa 100k€ nimellisarvoa. Kyseenalaistaisin silti oletuksen, että velkakirjamarkkina olisi epälikvidi - sellainen tilanne olisi aika huolestuttava 
Hei, kiitos tästä. Ollut nimittäin aikomuksena kasata vähän isompaa velkakirjasalkkua osaksi koko portfoliota ja pankin puolelta tilanne esittäytyi hankalampana kuin mitä se ilmeisesti onkaan. Pitänee tutustua Mandatumin palveluihin.
Tuosta voi katsoa kuinka usein noita pankkeja on putoillut.
En tiedä sitten mediako tekee näiden nyt nähtyjen pankkien kaatumisesta tämän paniikkihässäkän tässä inflaatiopanikoinnin ohessa?
Ketjussa puhutaan paljon pankeista, voisiko seuraavaksi olla kuitenkin vaikka Italian vuoro?
Maksumuurin takana mutta otsikko ja alustus kertonee oleellisen
Tällä viikolla on tiedossa koronnostaja EKP:ltä ja Fediltä. Molemmilta odotetaan 0,25 prosenttiyksikön korotusta, mutta EKP saattaa korottaa 0,5 prosenttiyksiköllä. Jutussa ei ole maksumuuria.
ING-pankin ekonomisti Carsten Brzeski veikkasi, että leirien välisessä köydenvedossa päädytään tyypilliseen eurooppalaiseen kompromissiin eli 0,25 prosenttiyksikköön.
Tiukemman linjan kannattajat saattavat vetää pitemmän korren, jos inflaatioluvut ovat ennakoitua korkeammat. Saksan inflaation hidastuminen huhtikuussa saattaa kuitenkin ennakoida, että hintojen nousupaine alkaa hellittää myös muualla euroalueella.
Tuolla mainitsemallasi ei bondilla ei ole käyty kauppaa Frankfurtin pörssin datan mukaan koko vuonna. Ei minusta kauhean likvidin markkinan merkki.
Nyt kaatuneet SVB ja FRB on isoimmat pankit 15 vuoteen. Tuossa wikipedian listauksessa suuri. osa kaatuneista oli 100-1000 kertaa pienempiä.