JPowin turinatuokio, alkaa vartin päästä.
Juu, kyllä muutama kuukausi sitten näkyvyys rahapolitiikkaan oli parempi kun kaikki tiesi, että nyt ja seuraavissa kokouksissa nostetaan. Nyt keskuspankin on pakko jättää yleisessä puheessaan kaikki vaihtoehdot avoimiksi, sillä inflaatio jyllää edelleen selvästi yli tavoitteen ja työmarkkinallakaan ei toistaiseksi ole ollut juuri heikkoutta. Eväitä rahapolitiikan kiristämiselle voisi siis olla, mutta samaan aikaan pitää nähdä, kuinka jo tehdyt nostot vaikuttavat talouteen; nythän niitä vaikutuksia aletaan vasta näkemään. Se selittää ympäripyöreää muotoilua.
On näitä taidettu ennenkin huudella.
Harvemmin maan johto taitaa ilmoittaa luottamuksen pankkeihin olevan älytöntä ja kehottaa nostamaan rahat pikaiseti.
Powell: US banking system is sound and resilient. Ei muutosta maaliskuun viestiin.
Työmarkkinalla kysyntä ylittää edelleen tarjonnan, Powell kertoo. Sen sijaan palkkakehitys on alkanut hieman maltillistua. Ja vielä on matkaa inflaatiotavoitteeseen, vaikkakin pitkän aikavälin inflaatio-odotukset ovat edelleen ankkuroituja.
Powell: Tänään ei tehty päätöstä tauosta, mutta muutos viestissä (koronnostoja ennakoivan lauseen poistaminen) oli merkittävä. Päätökset tehdään kokous kokoukselta.
Rahoitusolojen kiristyminen vei Powellin mukaan pois terävimmän kärjen koronnostoilta. Tämän hän totesi jo maaliskuussa eikä nyt lähde arvioimaan tarkemmin vaikutuksia.
Powellin mukaan rahapolitiikka on kireää ja ottaa esimerkiksi reaalikorot (jotka ovat positiivisia) ja neutraalin koron, jonka yläpuolella nykyinen korkotaso on
Powell: “This time is different”
Olikohan tämä vihjeenä shorttaajille että nyt olisi aika.
Powellilta hyvä huomio työmarkkinasta: ohjauskorkoa on nostettu 5 %:lla hieman yli vuodessa ja työttömyysaste on jopa alemmalla tasolla kuin nostoja aloittaessa. Tämä kertoo osaltaan poikkeuksellisesta tilanteesta.
Powellin mukaan Fed seuraa liutaa talouslukuja seuraavaa päätöstä tehdessään: inflaatiota, työllisyyttä, palkkoja, rahoitusoloja, ennusteita…
Ja sitten viimein kysymys ohjauskoron laskusta. Powellin mukaan inflaation hidastuminen ottaa aikansa ja siinä maailmassa keskuspankin ei sovi korkoja laskea. Inflaatioluvut siis tuskin jättävät sijoittajia rauhaan lähikuukausinakaan, sillä nyt arvioidaan, koska inflaatio on hidastunut tarpeeksi, jotta koronlaskuista voitaisiin puhua.
Debt ceiling tappelu olisi melkoinen takaisku Fedin nyt tehdylle työlle
Lehdistötilaisuus päättyi. Kovin oli vaisua, mitä tuli linjauksiin rahapolitiikan suunnan suhteen. Tässä vielä koottuna päätöksen tärkeimmät jutut. Huomenna jatketaan sitten Christine Lagarden ja EKP:n seurassa :
Hännikäiseltä jälleen hyvä ketju
Se on menoa kuulkaas nyt. PacWest Bancorp uhkaa kaatua…
Eikä nää kaksi muutakaan ongelmatapausta kovin hyvin näytä selviävän…
Ei ainakaan futuja kiinnosta tämä pankki. (vielä)
Joko kaatumisiin ollaan totuttu ja kaikki tietää, että isompi tulee ja pelastaa.
Kovin epäilyttävää toimintaa kyllä. Illan aikana indeksit sinkoilevat ympäriinsä päättömästi, mutta epälikvidissä yömarkkinassa suunnataan tasaisen varmasti koilliseen ja otetaan eilisen tappiot takaisin. Sisäpiiritietoa, puhdasta manipulaatiota tai joku japanilaisten osto-ohjelma?
Tästä tulee etäisesti mieleen 80-luvun pankkikriisi jossa kaatui satoja korkoriskinsä huonosti hoitaneita pankkeja (kuten tänään).
Samalla muuten pörssi oli historiansa suurimman nousumarkkinan alussa.
En siis väitä että että nyt olisimme sellaisen alussa mutta pointtina ettei pienten pankkien kaatuminen ole välttämättä niin dramaattista jos taloudessa ei ole suurempia ongelmia. Tämä ei ole sub prime kriisi.
CRE-sektoria ja private equityn hämäriä velkakuvioita kannattaa tietysti seurata.