Mitenkäs tälläinen vaikuttaa kun keskuspankit ostaa valtioiden velat itselleen. Valtion velkaantuminenhan kasvaa ja onko mahdollista jossain vaiheessa että isossa kuvassa tajutaan että takaisin maksukyky on ylitetty. Kai sillä valtion velalla suhteessa bkt:hen on jotain väliä ? Miten yritykset esim näkee tämän investointi päätöksissään…
Pystyykö valtioiden maksukyvyttömyyteen joutuminen romauttamaan markkinat ?
Joo, minulla oli mielessä kohtalaisen laajasti (tai ainakin fiksusti) hajautetut salkut, joissa kuplan puhkeamisen vaikutukset osinkotuottoihin ovat keskimäärin jääneet yllättävän pieniksi, vaikka puhkeamiseen olisi liittynyt lama. Hyvin keskitetyillä spekulatiivisilla salkuilla on toki paljon enemmän riskiä isoon, todelliseen pääoman menettämiseen.
1 tykkäys
USA:sta, Euroopasta ja Japanista on valtavan helppo löytää tilanteita joissa sekä korkotaso että osakkeiden arvostustasot ovat olleet historiallisia keskiarvoja matalammalla yhtä aikaa.
Kalliit bondimarkkinat tukevat kalliita osakemarkkinoita ainoastaan niin kauan kuin riittävän moni kokee että riskiassetti on mielekäs vaihtoehto riskittömälle assettille.
“European Stock Futures Lower; ECB Strategic Review in Focus”
Tänään olisi sitten luvassa Euroopan keskuspankin 18kk strategian yhteenveto, jonka yhteydessä odotetaan inflaatio tavoitteen nousevan 2% entisen alle 2%.
Sitten illalla julkaistaan sitten Yhdysvaltojen viikoittaiset työttömyysluvut. Saa nähdä jatkuuko positiivinen kehitys työttömien määrässä vai otetaanko takapakkia.
Tosin tuntuu, että nykyään ihan sama mitä uutisia ja lukuja tulee ,niin pörssit jatkaa nousuaan. Ehkä sitten vasta lasketellaan kun elvytystä aletaan rajoittamaan 
6 tykkäystä
Mielenkiintoista tosiaan, nythän on aika pienillä kesävolyymeilla kitkuteltu koko ajan ylöspäin. Tänään näyttäisi olevan jenkkifutuurit muutaman viikon tauon jälkeen tekemässä yli -1% päivälaskua (tämä voidaan tietty hyvin kuroa kiinni kun jenkit aukeaa). Daily-RSI käväisi 70issä (tämä tosin on vahvassa nousutrendissä ollut melko heikko huippujen indikoimiseen).
Nousu tuolta kesäkuun dipistä on ollut niin vahva, että itse olen tässä alkuviikon aikana jonkun verran kevennellyt salkkua ja nostanut käteispainoa 0->n. 30%. Saa nähdä miten alkava tuloskausi vaikuttaa, odotukset on kovat, joten pettymyksille ei paljoa ole varaa.
10-vuotinen korko on suorastaan “romahtanut” keväisen nousun jäljiltä ja samanaikaisesti Nasdaq on tehnyt vahvaa nousua uusiin ATHihin. Korkojen valumisesta ja sen syistä en ole paljoa nähnyt keskustelua, pitäisin yllättävänä jos ei pian nähtäisi reboundia ylöspäin.
VIX on koko alkuvuoden ollut laskutrendissä. Tänään koholla ~20%, mutta katsotaan jääkö piikki tuon edellisen huipun (n. 22) alle.
32 tykkäystä
ECB Strategy Review Unlikely a Game Changer For Euro – Market Talk
A potential increase in the European Central Bank’s inflation target will mean policy remains loose for longer but that won’t considerably weaken the euro, MUFG Bank says. The ECB will reportedly announce it will raise its inflation target to 2% from the current “below, but close to 2%” in the results of its strategy review, expected at 1100 GMT. While that’s a negative development for the euro, it’s unlikely to be a game changer, MUFG Bank currency analyst Lee Hardman says. “With market participants already expecting the ECB to be one the last G10 central banks to tighten policy, the updated policy framework is unlikely to significantly alter market expectations.” EUR/USD rises 0.2% to 1.1816. (renae.dyer@wsj.com)
Edit:
The European Central Bank announced its new strategy, saying it will target inflation of 2% on a symmetric basis over the medium term, instead of targeting inflation of close to but below 2%.
The euro EURUSD, 0.43% remained up 0.4% immediately after the announcement. ECB President Christine Lagarde will hold a press conference at 8:30 a.m. Eastern to explain the move.
3 tykkäystä
Jos katsoo 10-vuotisen velkakirjan koron konepellin alle, niin laskun jatkuminen alkaa vaatimaan jo selvempää pitkän ajan inflaatio-odotusten hiipumista.
Nythän laskua on oman tulkinnan mukaan ajanut molemmat, ja varsinkin reaalikoron liikkeet koron ollessa eilen jo tasolla -0,94. Koronakriisin pohjat ovat noin -1,08 eli eroa pohjiin ei tämän päivän jälkeen ole enää kovinkaan paljoa.
10-vuotisen velkakirjan koron laskun jatkuminen vaatii siis reaalikorolta uusia vuosikymmenien pohjia ja hinnalta kaikkien aikojen huippuja, mikäli pitkän ajan inflaatio-odotukset eivät jatka laskuaan. Siksi onkin jännä nähdä, mihin suuntaan nuo odotukset lähiaikoina liikkuvat.
Onko markkinoilla havaittavissa kasvavaa riskinkaihtamista, kun riskittömänä pidetty korko on menossa hinnaltaan kohti kaikkien aikojen huippua
9 tykkäystä
Tähän hieman jatkopohdiskelua. USA:n kevään SPAC-mania on hyytynyt, niiden indeksit luokkaa -30% huipuista. Kryptot ovat puolittuneet. Alkuvuodesta hypen pyörteissä olleet sähkö- ja vetyautofirmat ovat nekin kymmeniä prosentteja huippujen alapuolella.
Mistä nämä kertovat? – Eivät välttämättä mistään, voi olla transitory, rotaatio, hengenveto jne, ja syksyllä uusiin huippuihin. Voi olla satunnaisheiluntaa.
Tai sitten kovin spekulointimania on jo ohi. Silloin kun spekulointihalu on kiihkeimmillään, sijoittajat spekuloivat ihan millä tahansa, mikä johtaa absurdeimpiin ylilyönteihin. Sitten seuraavien kuukausien aikana kaikkein spekulatiivisimmat sijoituskohteet tulevat reilusti alas, mutta indekseillä menee edelleen oikein hyvin, koska isot arvofirmat nousevat. Sijoittajilla on edelleen riskinottohalua, mutta hieman valikoidemmin. Näin menivät 1929 ja 2000, viime vuosisadan kaksi ehkä kuuluisinta Jenkkikuplaa. Sitten lopulta ”epäilyksen termiitit” alkoivat pureutua normaaleihin kasvufirmoihin ja lopulta arvofirmoihin, sijoittajien tunnelmien alkaessa kääntyä kunnolla riskiasseteista pois. Toki ”buy the dip”-ajatusmallit olivat vielä pitkään voimissaan ja lasku oli sahaavaa. Säännöllisin väliajoin luultiin että pahin on jo ohi ja uusi nousu voi alkaa. Hiljalleen kaikki pitkän, loppua kohti kiihtyneen nousumarkkinan aikana muodostuneet ajatusmallit jauhettiin tomuksi.
24 tykkäystä
“U.S. Labor Recovery Stalled Last Week: Initial Jobless Claims Edge up to 373,000”
Otettiin sitten takapakkia työllisyyden saralla kun odotettiin 350k, mutta luku nousikin 373k.
Taidetaan saada pitkästä aikaa piristävä laskupäivä aikaiseksi tästä ja nurkan takana kurkistelee nousevat delta-variantti tapaukset, niin katsotaan mitä näistä aineksista saadaan aikaan.
Tosin Covid-19 ei ole juurikaan vaikuttanut pörssiin vaikka otsikoissa sekin aina laskupäivinä vilahtelee.
9 tykkäystä
Ainoa varma asia on se että silloin kun yleinen riskinottohalu on ennätysmäisen korkealla, silloin on sijoittajilla loputon luovuus keksiä perusteluja sille miksi tilanne on pysyvä.
Toisaalta silloin kun riskinottohalua ei ole, keksitään yhtä luovasti perustelut miksi tilanne tulee jatkumaan sellaisena.
15 tykkäystä
Panoksia nostetaan USA:n ja Kiinan välisessä mittelössä, ehkä lisää epävarmuutta markkinoilla?
Exclusive: U.S. set to add more Chinese companies to blacklist over Xinjiang
WASHINGTON (Reuters) - The Biden administration is set as early as Friday to add more than 10 Chinese companies to its economic blacklist over alleged human rights abuses and high-tech surveillance in Xinjiang, two sources told Reuters.
FILE PHOTO: Security guards stand at the gates of what is officially known as a vocational skills education center in Huocheng County in Xinjiang Uighur Autonomous Region, China September 3, 2018.REUTERS/Thomas Peter/File Photo
The U.S. Commerce Department action will follow its announcement last month adding five other companies and other Chinese entities to the blacklist over allegations of forced labor in the far western region of China.
The additions to Commerce Department’s Entity List are part of the Biden administration’s efforts to hold China accountable for human rights violations, the sources said.
3 tykkäystä
Vaikea tietää mikä on markkinoille hyvä ja mikä ei. Jos työttömyysluvut poikkesivat ennusteesta niin onko se hyvä vai huono asia? Talous ei nousekkaan sitä rataa että työttömät revitään käsistä… jospa korot pysyykin alhaalla pidempään? Jospa inflaatio onkin väliaikaista yms…
3 tykkäystä
Suurin syy 
-markkinaliikkeille on uutisten ja keskuspankkien BRRRR-koneiden syy-seuraussuhde. Jos uutiset ovat huonoja, se tarkoittaa epäilystä että keskuspankkien tukitoimia ei voikkaan lopettaa pian mutta samalla tietenkään ei ole hyvä jos talous ei kasva odotetusti tai työttömiä on lisää. Jos uutiset ovat hyviä, se lisää riskiä että tukitoimet loppuvat aiemmin vaikka olisivatkin hyviä taloudelle. Markkina haluaa “Goldilocks”-uutisia. “ei liian huonoja, ei liian hyviä” 
16 tykkäystä
Nythän ne siltä juuri näyttää… Hyvältä mutta ei liian hyvältä… Paitsi Corona menee taas vähän väärään suuntaan.
3 tykkäystä
Inflaatiomörkö havaittu jälleen liikkeellä.
Edit: Tosin jälleen pääasiassa näyttäisi autojen (käytettyjen sekä niiden vuokraamisen) ajama plompsahdus. No, siitä huolimattakin olisi vähän yli odotusten.
11 tykkäystä
Inflaatiolukujen perään vielä ennusteita korkeammat uudet työttömyyskorvaushakemukset ja USA:n stagflaatioskenaario saa lisää uskottavuutta.
3 tykkäystä
Core inflaatio 4,5% Jenkeissä. Korkein sitten vuoden 1991
Kiihtyvää inflaatiota pukkaa ja tällä kertaa on turha huudella että kuukausitasolla oltaisiin laskusuunnassa!
Vieläkin tosin näyttää siltä että markkinoita ei inflaatio hetkauta ja koronnostojakin odotellaan vasta vuodelle 2022. Nousu saa siis jatkua
10 tykkäystä
2.7% jos otetaan käytetyt autot pois. Sitä voi sitten miettiä onko autojen kysyntä muuttunut pysyvästi (no ei ole)
27 tykkäystä
No, markkina näyttää edelleen toteavan että transitory ja ralli jatkukoon. Plussalla taas S&P 500 ja aika laimea oli IIIK Inflaatio-dippi tällä kertaa.
8 tykkäystä