Trump valmistelee kauppasopimusta Kiinan kanssa | MTV Uutiset
Tuossa vielä Suomeksi. Eilen SP500 +2.5% ja futuurit lupaa +1.5% avausta tälle päivälle. Dollari vahvistuu ja valtionlainan korot laskuun.
38 tykkäystä
Bessent pitää tänään klo 17 puheen joka käsittelee “rahoitusjärjestelmän tilaa”. Tulee vähän syyskuu 2022 viboja. Törmäsin sopivasti twiittiin joka käsittelee puheen todennäköistä sisältöä ja miten tulkita sitä.
38 tykkäystä
Tässä on Jan von Gerichin tviitti Euroopan ostopäällikköindekseistä.
https://x.com/JanVonGerich/status/1914965737120186395
22 tykkäystä
Tätä ei kukaan ollu ehtiny vielä linkata… 
21 tykkäystä
Pieniä nostoja ja suuria pohdintoja kiireisen työpäivän keskellä ketjuun.
Tuloskausi näyttää sujuvan ihan hyvin pääosin. Suurimmalla osalla firmoista kauppasodan tuoma epävarmuus ei ole tietenkään näkynyt Q1, koska “Liberation Day” oli 2.4. eli ensimmäisen kvartaalin päättymisen jälkeen. Kauppasota kyllä oireili jo Kanadan ja Meksikon tullein maaliskuussa.
Sijoittajat (kuten minä 
) sen sijaan ovat ampuneet ensin, kysyneet sitten. Olen itseasiassa kuullut firmoilta kommentteja, missä ihmetellään sijoittajien hermoilua kun eihän kukaan tiedä mille tasolle tullit asettuvat, jos asettuvat. Sijoittajien reaktio voi kieltämättä ihmetyttää, jos tullit eivät ole edes osuneet oman firman kohdalle ja silti lappua on lyöty laitaan.
Mutta tässä saattaa olla vain aikaviiveen kysymys.
Miten kauppasota vaikuttaa firmoihin? Voimme erotella kaksi kanavaa.
a) Tullit on vero, mitä voi yrittää siirtää loppuasiakkaalle. Monopolistisilla firmoilla tullit voi osua omiin marginaaleihin. Kilpailluilla markkinoilla firmojen marginaalit ovat valmiiksi ahtaat, ja lopulta tullimaksut siirtynee kuluttajien riesaksi. Myös sillä on väliä, millä arvolla tuote tullataan. Applen iphone on joku 350 dollarin arvoinen mötkäle USA:n tullissa (ulkomuistista). Niken lenkkari Vietnamista ehkä 10-20 dollarin arvoinen. Nikeä ei haittaa 50 % tulli, monopolistista Applea haittaa pienempikin tulli jos se jäisi pysyväksi.
Verot on pois kulutuksesta. Jos kuluttaja maksaa enemmän iPhonesta, jää rahaa vähemmän johonkin muuhun. Kuten aiemmin olen nostanut, rajut tullit ovat sama kuin Yhdysvaltain liittovaltio kiristäisi äkisti talouspolitiikkaa (toistaiseksi tullitulot ovat nousseet melko maltillisesti huom. kiitos poikkeusten).
b) Epävarmuus, ja se on näistä vaarallisempi elementti. Epävarmuus verojen tulevasta tasosta, kuka maksaa lopulta viulut ja miten se vaikuttaa yhtiöiden tuotteiden kysyntään ja löytyykö korvaavia markkinoita. Investoinneille ja kulutukselle epävarmuus on myrkkyä.
Päivän Qt:n tulos särähti kunnolla korvaan (hiljaisena tuskanhuutona toimistolla) ja poltti silmiä. Yhtiöhän on tavallaan globaalin tuotekehityksen ilmapuntari. Yhtiön myynti taitaa painottua jokaisen kvartaalin loppuun ja etenkin Q4:lle. Siksi yhtiön eilinen negari ja törkyisen huono tulos softatyökalujen puolella herättääkin kysymyksen, kuinka pahasti asiakkaat pistävät oikein liinoja kiinni jo ennen “Liberation Dayta”. Toinen tapaus, jolle heikko kysyntä alkoi näkymään jo maaliskuussa, on teollisuudelle laajasti altistunut softa- ja sensorifirma Hexagon josta nostinkin aiemmin tähän ketjuun sekä Vartissa huomioita.
Näistä pohdinnoista voi keksiä helposti kaksi kehityspolkua. Jos Trump pakittaa tulleista nopeasti, esim. ne jäisi 10-35 % tasolle maasta riippuen ja neuvottelut jatkuvat vaikka pari vuotta mutta epävarmuus vähenisi jotenkin mystisesti, voisi talous selviytyä nirhauksella. Sijoittajien ärhäkkä reaktio näyttäisi isossa kuvassa hetken dipiltä, joka oli ostopaikka. Firmat adaptoituvat ja lopulta maailmankauppa jyllää taas. Firmojen nykyarvo on seuraavien vuosikymmenien kassavirrat. Ei siinä kauheasti paina parin kvartaalin hikka.
Toinen polku olisi se isompi hikka, joka syö kassavirtojen nykyarvoa. Nimittäin näillä epävarmuuden vaikutuksilla, niiden jatkuessa, voi olla hitaasti mutta varmasti tuhoava vaikutus taloudelliseen toimeliaisuuteen. Mutta siinä meneekin pidempään ilmetä, koska vanhat projektit, tilaukset yms. viedään ensin loppuun. Kuten 2021/22 alkanut romahdus pörssissä alkoi näkymään tuloksissa vasta 23 kuluessa ja äityi törkyisäksi -24 Helsingin pörssissä energiakriisin, korkojen nousun yms. myötä.
Kirjaimellisesti siis kaksijakoinen tilanne, mistä on vaikea ottaa selvää koska kaikki ovat yhtä huuli pyöreinä.
110 tykkäystä
Tämä on selvästi Overtonin ikkunan talousmuunnos
Vaikka nuo olisivatkin tämänhetkisiä puheita matalammat tullit, niin olisivathan ne pre-oranssiin maailmaan verrattuna korkeammat ja siten hidastaisivat talouskasvua. Toki niihin sopeuduttaisiin, mutta kustannus on aina kustannus, ilmaisia lounaita ei ole.
15 tykkäystä
Käyköhän tässä kuitenkin lopulta vielä niin, että sijoittajat aliarvioivat talouden resilienssin, kuten kävi aiemmissa kriiseissä? Olihan tuo koronakriisin aiheuttama taloudellinen häiriö moninkertaisesti Trumpin tulleja pahempi, eikä siinäkään lopulta kuinkaan käynyt. Joo se Kiinan tuotekrääsä jää tuontitullien takia saamatta, mutta palveluiden kulutus jatkuu ennallaan aivan kuten ennenkin ja niiden osuus taloudesta on riittävän suuri, että kestetään kyllä käytännössä vain hyödykkeisiin rajoittuva väliaikainen tarjontashokki. Otetaan sit vastaan se pieni, lyhytkestoinen ja väliaikainen taantuma ja pian palataan taas kasvuun. Kurssit toipuvat, kun sijoittajat huomaavat, että maailma ei loppunutkaan.
Pörssi kesytti Trumpin. Markkinaromahdus säikäytti niin pahasti, että ei lopulta edes uskaltanut lähteä potkimaan JPowia (laittomasti) ulos ja kohta tulee tiedote, että Euroopan kanssa tehtiin “Big and Beautiful deal which is GREAT for the American economy, unlike those made by Sleepy Joe Biden and Barack Hussein Obama, who let them rip us off” tai jotain sinnepäin. Allekirjoittanut jatkaa vieläkin yli 100% sijoituspainolla, kuten aiemminkin.
110 tykkäystä
Täysin mahdollista! Lopulta yritykset mukautuvat. Ehkäpä isoin huoli koskee monopolistisia amerikkalaisfirmoja kuten Applea (joiden osakkeet ovatkin laskeneet jo jos jokin verran), joille tullit on rakenteellinen lovi tulokseen kuin korkeampi vero konsanaan.
Koronakriisissä oli kylläkin se ero, että valtava elvytys tunki markkinalle samaan aikaan. Vaikka tilanne oli täysin uusi, oli piakkoin selvää että tästä selvitään mutta kulutus siirtyy ravintoloista elektroniikkaan ja digitaalisiin palveluihin. Ja sittenhän sijoittajat yliarvioivat lopulta digitalisaation kasvun!
Nyt ei ole rahapoliittista elvytystä Yhdysvalloissa ja tullit ovat finanssipolitiikan kannalta kiristystä.
Muulle maailmalle taas Yhdysvallat on tärkeä kysynnänlähde.
Mutta tästäkin selvitään, en minä siis sitä sano. Mutta onhan tässä mahdollisuuksia melkoiseen alhoon siinä välissä. Toivotaan, että tullit ratkeavat pian ja luottamus palautuu.
Lisäys: En siis promoa käteispuolueen äärilaidan agendaa, mutta en ole ainakaan itse mukavuusalueella maksimalistisella +100 % osakepainollakaan. Mutta olen aina vähän varovainen (harvoin osakepaino on 100 %), jokainen tekee tyylillään! =)
61 tykkäystä
29 tykkäystä
pitkä sadan päivän tarina 
2 tykkäystä
Mitäs ensi viikolla on ohjelmassa?
Koetin rinkuloida ulkolaisista yhtiöistä ne, joiden tuloksista yritän poimia jotain tänne Foorumille - voi olla, että jokunen jää välistä ja voi olla, että poimin jonkun yhtiön tuloksista tietoja Foorumille, vaikka en olisi rinkuloinut.
https://x.com/eWhispers/status/1915764201068376492
Suomessakin tapahtuu
Tässä on makromeiningeistä
25 tykkäystä
Tämä TIME-lehden kevyesti editoitu transkriptio Trumpin haastattelusta on aivan eeppisen kylmäävä. Muutamia nostoja liittyen pörssiin ja kauppasotaan.
Trump uskoo todellakin aidosti tulleihinsa. Vaihtotaseen vajeen, eli Trumpin mielestä rahan häviämisen muille, on loputtava ja se on se ydinkysymys. (Minulla on itseasiassa tähän liitännäinen uusi Premium-artikkelikin työn alla.)
20-50 % tullit diileissä olisi Trumpin mielestä “totaalinen voitto”.
Will you consider giving exemptions—
No wait, just so you understand. How can we sustain and how is it sustainable that our country lost almost $2 trillion on trade in Biden years, in this last year…
If we still have high tariffs, whether it’s 20% or 30% or 50%, on foreign imports a year from now, will you consider that a victory?
Total victory.
Trump väittää tehneensä jo 200 diiliä ja ne tulevat “lähiviikkoina”… Tuo tavaratalovertaus on myös kuvaava hänen ajattelustaan.
Not one has been announced yet. When are you going to announce them?
I’ve made 200 deals.
You’ve made 200 deals?
100%.
Can you share with whom?
Because the deal is a deal that I choose. View it differently: We are a department store, and we set the price. I meet with the companies, and then I set a fair price, what I consider to be a fair price, and they can pay it, or they don’t have to pay it. They don’t have to do business with the United States, but I set a tariff on countries. Some have been horrible to us. Some have been okay. Nobody’s been great. Nobody’s been great. Everybody took advantage of us. What I’m doing is I will, at a certain point in the not too distant future, I will set a fair price of tariffs for different countries.
Trump väittää Xin soittaneen hänelle… Joka tapauksessa, vaihtotaseen ongelmien on korjauduttava diilissä.
But your conversations with Xi have made you feel like we’re moving towards a more productive—
Oh, there’s a number at which they will feel comfortable. Yeah. But you can’t let them make a trillion dollars from us. You can’t let them make $750 billion. See, that’s really what’s not sustainable when China makes a trillion dollars, or a trillion one, when we have almost $2 trillion worth of, I call it loss. Some people don’t, but a lot of it’s loss. I say, when you have a trade deficit of $2 trillion I consider that loss.
Trump ei oman versionsa mukaan ollut hermostunut ja 90 päivän paussi oli hänen ideansa…
Mr. President, there was a period of time on April 9 when the bond market was under extreme stress and there was a risk of a financial crisis far beyond what the plummeting stock market suggested.
I wasn’t worried.
What did your advisers tell you, though? You were in the Oval Office with Scott Bessent and Howard Lutnick. What did they tell you to convince you to lift the reciprocal tariffs for the 90-day pause?
They didn’t tell me. I did that.
What made you decide?
It wasn’t for that reason.
It wasn’t for the bond market?
No, it wasn’t for that reason. I’m doing that until we come up with the numbers that I want to come up with. I’ve met with a lot of countries. I’ve talked on the telephone. I don’t even want them to come in.
You said the bond market was getting the yips.
The bond market was getting the yips, but I wasn’t. Because I know what we have. I know what we have, but I also know we won’t have it for long if we allowed four more years of the gross incompetence. This thing was just running—it was running as a free spirit. This was—this was the most incompetent president in history.
75 tykkäystä
Otapa siihen mukaan myös palvelutase ja matkailutase.
Not one has been announced yet. When are you going to announce them?
I’ve made 200 deals.
You’ve made 200 deals?
100%.
Tuo 200 diiliä on kiitettävä suoritus kun huomioi itsenäisiä valtioita olevan 194.
94 tykkäystä
Jos Trump on laskenut tuohon ne pingviinisaaret mukaan?
34 tykkäystä
Tuore Apollon esitys tullien tähänastisista vaikutuksista Yhdysvaltalaiseen kuluttajaan.
20 tykkäystä
MacroAlfin tviittiketjun mukaan Fedin todennäköisyys puuttua korkomarkkinoiden rauhoittamiseksi on kasvanut merkittävästi.
Mahdolliset toimet muistuttaisivat Yield Curve Control -politiikkaa (YCC), jota ei ole nähty Yhdysvalloissa 1940-luvun jälkeen.
Investopediasta lainattua:
Yield curve control is a monetary policy strategy employed by central banks to target and manage specific yields or interest rates on government bonds. It aims to stabilize long-term interest rates, influence borrowing costs, and promote economic growth.
12 tykkäystä
Olet useaan kertaan tuonut esille, että Trumpin tiimissä on sentään muutamia fiksuja ihmisiä (Bessent…). Ajatuksena, että eivät anna asioiden edetä katastrofiin asti?
Mutta entä jos fiksut ihmiset jättää laivan kuten Trumpin edelliselläkin kaudella? Noin kuukausi sitten Bessentiltä kysyttiin ensi kommentteja tariffeista ja hän vähän väisteli kysymyksiä sanoen ettei ole niin sisällä niissä, koska keskittyy juuri nyt verouudistukseen. On sittemmin kuitenkin ollut useaan kertaan selittelemässä mediassa Trumpin neroutta ja briljanttia neuvottelutaktiikkaa tullien suhteen.
Ehkä jossain vaiheessa kyllästyy show’hun ja jättää tiimin? Selittää, että oli näin pitkään vain, jotta pystyy suitsimaan Trumpia edes jonkin verran (näin kaikki muutkin lähtijät aina selittää)? Jos näin käy, niin Trumpin tiimin osaamisesta ei paljon jää jäljelle…
14 tykkäystä
Eihän osaajien mukana olo hallinnossa näytä vaikuttavan Trumpin linjaan ja päätöksiin lainkaan.
7 tykkäystä
Trumpin tullisodan vaikutukset alkavat näkymään Yhdysvaltojen satamissa. Lähde Financial Times 28.4.2025. On syytä kysyä ovatko markkinat hinnoitelleet liikenteen romahtamisen aiheuttaman tarjonta-/kysyntäshokin riittävässä määrin.
51 tykkäystä
